報告要點　　

　　地產(chǎn)建筑鏈：地產(chǎn)鏈維系弱平衡，工程機械類高銷量延續(xù)

　　上周，下游地產(chǎn)，隨調(diào)控政策深化，地產(chǎn)銷售延續(xù)弱勢。結(jié)構(gòu)上，二線強一三線弱。土地市場小幅改善，關(guān)注掛牌價抬升。中游工程機械，4月挖機產(chǎn)量維持高增長。受益國內(nèi)外建筑工程需求改善，繼續(xù)看好挖掘機、起重機和裝載機.中游建材，水泥5月上旬價格受局部地區(qū)降雨影響增勢轉(zhuǎn)弱，中期來看限產(chǎn)推進仍將對價格上行形成支撐。玻璃價格上漲，瀝青價格回升，PP粒管材價下滑。中游鋼鐵，近期鋼廠開工率下滑引致供需缺口收斂，價格持續(xù)回升。二季度終端需求難有超預(yù)期表現(xiàn)，維持上半年螺紋鋼價弱勢觀點。上游煤炭，供需短期延續(xù)弱勢，動力煤價仍偏弱。但6月初隨著旺季逐步來臨供需有望邊際改善.

　　石油化工鏈：減產(chǎn)協(xié)議延長預(yù)期促油價大漲，化工品價格弱企穩(wěn)

　　上周，減產(chǎn)協(xié)議延長預(yù)期推動油價上行。延產(chǎn)協(xié)議到期時間預(yù)計為2018年一季度，加之全美原油及石油庫存超預(yù)期下降，短期油價大幅下行風險或已釋放.上游原油，價格大幅回升，布倫特原油期貨結(jié)算價52.51美元/桶，較周環(huán)比增速為3.43%。上游天然氣，期價下行，庫存抬升。NYMEX天然氣期貨合約價格周環(huán)比下滑5.26%。中游化工品，價格整體波動幅度縮減，弱企穩(wěn)已現(xiàn)。原油下游類，聚丙烯及環(huán)氧丙烷價格環(huán)比上升。無機類，輕質(zhì)純堿及重質(zhì)純堿價格企穩(wěn)向上?；w類價格仍承壓，多品類價格持續(xù)回調(diào)。

　　必需消費鏈：后周期飼料疫苗景氣改善，奶粉價格延續(xù)上漲

　　上周，農(nóng)產(chǎn)品，水果價格小幅回落，豬肉蔬菜價格仍在低位。豬肉價格震蕩向下，生豬回落，仔豬企穩(wěn)。需求端保持相對平穩(wěn)，目前看豬價降中趨穩(wěn)。后周期品類飼料及疫苗受益養(yǎng)殖盈利改善推動，銷量持續(xù)提升。蔬菜價格繼續(xù)走弱，水果價格小幅回調(diào)，小麥價格企穩(wěn)向下，玉米價格漲幅擴大。白酒方面，高端白酒價格高位不變，中端價格逐漸復(fù)蘇。夢之藍價格環(huán)比上漲6.55%至488元/瓶。乳制品方面，成本端生鮮乳價格季節(jié)性下滑，終端奶粉價格保持上漲.

　　可選消費鏈：空調(diào)銷量繼續(xù)高增長，電影票房震蕩下行

　　空調(diào)銷量增速回升再度保持高增長.4月空調(diào)銷量1463萬臺，同比增長32.34%。4月傳統(tǒng)車銷量持續(xù)走弱，新能源車景氣度下降.4月份汽車、新能源車銷量同比增速分別為-2.2%、8.1%。上周，維生素價格延續(xù)弱勢。電影票房及人次環(huán)比下滑。截止5月14日票房和觀影人次環(huán)比分別下滑27.06%和22.49%。

　　風險提示：

　　1. 經(jīng)濟增速超預(yù)期下行；2. 央行持續(xù)流動性收緊。

　　正文

　　投資鏈

　　(一)地產(chǎn)建筑鏈：挖掘機銷量延續(xù)景氣，地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷

　　1、下游房地產(chǎn)：地產(chǎn)銷售延續(xù)弱勢，土地掛牌均價創(chuàng)新高

　　地產(chǎn)銷量：隨近期調(diào)控政策深化，地產(chǎn)銷售整體延續(xù)弱勢。結(jié)構(gòu)上，二線周環(huán)比回升，一三線均現(xiàn)回落。截止5月14日，30城商品房成交面積達375.34萬平方米，周漲幅為1.62%。分城市來看，一線成交量本周環(huán)比下滑17.36%；二線周環(huán)比上漲11.48%，三線周下滑2.89%，仍顯著弱于16年同期。

　　地產(chǎn)庫存：商品房庫存量整體小幅下滑，二線庫存降幅相對較大。其中按套數(shù)計算，截止5月14日，十大城市商品房上周可售套數(shù)為56.59萬套，相較上周環(huán)比下滑0.94%，相較去年同期下降17.59%。結(jié)構(gòu)上看，二線庫存環(huán)比降幅相對較大。一線城市商品房庫存量當周值17.55萬套，較上周環(huán)比下滑0.69%，降幅縮窄0.9個百分點，較去年同期同比下降25.64%，二線城市商品房庫存為39.04萬套，較上周環(huán)比下降1.06%，較去年同期同比下降10.46%。

　　土地供應(yīng)：土地供應(yīng)面積擴大，價格出現(xiàn)大幅回升。截止5月14日，100大中城市土地供應(yīng)占地面積達980.39萬平方米，周環(huán)比上漲22.40%，同比下跌5.14%。土地掛牌價格周均價為2700元/平方米，周環(huán)比上漲22.40%，成交價格顯著高于上年同期，同比上漲85.44%。

　　2、中游工程機械：銷量增速維持高位，行業(yè)景氣仍在延續(xù)

　　行業(yè)景氣仍在延續(xù)。4月挖掘機產(chǎn)量累計同比增速高達73.50%，25家挖掘機生產(chǎn)企業(yè)合計銷售挖掘機14355臺，同比增速達到100.06%，已連續(xù)9個月實現(xiàn)40%以上的同比高增長。受益國內(nèi)外建筑工程需求改善，我們繼續(xù)看好挖掘機、起重機和裝載機等機械品種。

　　建筑：4月中國建筑業(yè)新開工累計面積環(huán)比增長43.98%，達到9903萬平方米，同比增速達到17.78%，新簽合同累計額環(huán)比增長14.86%至5850億元，同比增長18.78%。

　　3、建筑材料：水泥玻璃延續(xù)景氣，瀝青產(chǎn)能回升，管材維系弱勢

　　5月上旬水泥價格增勢轉(zhuǎn)弱，主要系需求端局部受降雨影響略有減弱。而中期來看，限產(chǎn)仍將對價格上行形成支撐，隨冀魯豫限產(chǎn)計劃不斷出臺和執(zhí)行，供給仍將呈現(xiàn)收縮態(tài)勢。

　　水泥：東北中南地區(qū)環(huán)比上漲明顯，華北華東地區(qū)同比上漲動力依舊。截止5月19日，華北地區(qū)價格環(huán)比上漲0.16%至367.40元/噸，較去年同期增長51.82%。華東地區(qū)PO42.5水泥價格較上周環(huán)比上漲1.10%至366.00元/噸，較去年同期上增速為31.05%。西南、東北、中南、西北地區(qū)PO42.5水泥價格環(huán)比增速分別為-1.78%、4.2%、1.53%、-0.74%，達到344.25元/噸、396.67元/噸、375.83元/噸和350.00元/噸。

　　玻璃：價格小幅上漲，產(chǎn)能保持穩(wěn)定，庫存量繼續(xù)下滑。截止5月19日，本周全國主要城市浮法玻璃現(xiàn)貨平均價為73.59元/重量箱，同比增速為22.33%。其中北京、上海地區(qū)價格環(huán)比分別上漲0.25%和0.11%，至71.73元/重量箱和76.94元/重量箱。廣州地區(qū)價格環(huán)比上漲0.28%。產(chǎn)量方面，截止5月19日，浮法玻璃在產(chǎn)日熔量企穩(wěn)于152160噸，產(chǎn)能利用率同樣穩(wěn)定在71.00%。從庫存方面來看，浮法玻璃生產(chǎn)線庫存量環(huán)比下滑0.98%至3339萬重量箱，同比下降0.6%。

　　瀝青：本周價格及開工率均出現(xiàn)回升，庫存量繼續(xù)走高。截止5月19日，本周瀝青期貨合約結(jié)算價2572元/噸，環(huán)比增速為5.07%，同比增速為29.77%。開工率回升幅度較大，較上周增長5.2個百分點至54.6%。瀝青全國可用庫容量小幅上漲。本周，瀝青可用庫容量達54.37萬噸，上漲動力有所減弱。

　　管材：PP粒管材價格持續(xù)下滑。截止5月14日，東北地區(qū)PP粒(PA14D(管材))價格下滑3.67%至9800元/噸，相比上年同期下滑7.00%。華北地區(qū)PP粒(B8101(管材))價格環(huán)比下降3.67%為8850元。/噸，較去年同比下降12.81%。

　　4、鋼鐵與鐵礦石：需求平穩(wěn)產(chǎn)量回落，鋼礦價格繼續(xù)提升

　　近期鋼廠開工率下滑引致供需缺口收斂，價格出現(xiàn)企穩(wěn)回升。庫存延續(xù)去化反應(yīng)下游需求仍較平穩(wěn)。綜合來看，我們認為這個時點廠商已從樂觀轉(zhuǎn)為謹慎，二季度終端需求難有超預(yù)期表現(xiàn)，我們維持上半年螺紋鋼的價格弱勢觀點。

　　鋼鐵：價格持續(xù)上漲，開工率小幅下滑，庫存繼續(xù)回落。本周Myspic綜合鋼價指數(shù)為128.85，環(huán)比上漲3.66%。此外全國及河北鋼廠高爐開工率出現(xiàn)下滑，主要鋼材品種庫存持續(xù)下調(diào)。鋼鐵價格：價格持續(xù)上漲。截止5月19日本周Myspic綜合鋼價指數(shù)為128.85，較上周環(huán)比增速擴大1個百分點達到3.66%，較去年同期同比增長36.05%。此外長材、扁平、螺紋、線材、熱卷等品種的鋼鐵Myspic指數(shù)分別環(huán)比上漲3.90%、3.33%、4.26%、3.86%、4.45%。鋼鐵產(chǎn)量及開工率：全高爐開工率小幅下滑。開工率方面，截至5月19日全國高爐開工率周環(huán)比下降1.1個百分點，河北高爐開工率周環(huán)比企穩(wěn)，分別為74.72%和77.78%。而截至5月10日全國主要鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量為316.10萬噸，較之前一周環(huán)比下滑1.23%。其中華東地區(qū)螺紋鋼產(chǎn)量143.68萬噸，較前周環(huán)比下跌2.31%，南方地區(qū)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比上漲0.68%，北方地區(qū)環(huán)比下跌1.57%。此外，全國主要鋼廠線材產(chǎn)量為136.99萬噸，較前周環(huán)比小幅下滑1.65%，產(chǎn)量繼續(xù)回調(diào)。鋼鐵庫存：主要鋼材品種庫存持續(xù)下滑。截至5月12日主要鋼材品種庫存量合計1123.94萬噸，較前一周環(huán)比下滑3.03%。其中，線材庫存量較前周下降4.48%，熱卷(板)庫存量較前周環(huán)比下降0.35%，而包含上海地區(qū)全部倉庫統(tǒng)計口徑的螺紋鋼庫存量為462.13萬噸，較前一周環(huán)比下降5.44%，螺紋鋼庫存量自2月中旬以來的下調(diào)趨勢不變。

　　鐵礦石：價格環(huán)比小幅上升，港口庫存延續(xù)年初以來上升趨勢。截止5月19日，Myspic綜合礦價指數(shù)為70.00，較上周環(huán)比上升1.01%，同比上漲8.70%。鐵礦石庫存：港口庫存量環(huán)比持續(xù)回升，整體保持上升趨勢。截至5月19日全國45港口合計鐵礦石庫存量環(huán)比繼續(xù)上漲，較前一周增加1.08%，本周達到13942萬噸。

　　5、煤炭：電廠耗煤量企穩(wěn)，動力煤焦煤期貨價格偏弱

　　供需短期延續(xù)弱勢，動力煤價仍偏弱。近期動力煤價格下跌主要源于淡季采購下滑以及進口短期強勢，但月底至 6 月初隨著旺季逐步來臨供需有望邊際改善.2017年鋼鐵煤炭去產(chǎn)能實施方案繼續(xù)推行，全年看來超預(yù)期完成去產(chǎn)能目標可能性較大，產(chǎn)能置換下年末動力煤產(chǎn)能的釋放效果要到2018年才全面體現(xiàn)，下半年動力煤供應(yīng)量不會出現(xiàn)超預(yù)期增加，考慮后期火電檢修增加和水利出電提升，認為短期煤價弱勢不變，中長期有望逐步改善。

　　煤炭價格：焦煤動力煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅下滑，期貨價格本周止跌回升。截止5月19日，焦煤期貨收盤價較上周環(huán)比上漲3.45%至1048.50元/噸，本周動力煤期貨合約價環(huán)比上漲4.74%至534.40元/噸?，F(xiàn)貨方面來看，截至5月12日中國煤炭價格指數(shù)為156.20，較前一周下滑0.57%。其中優(yōu)質(zhì)、中等及低質(zhì)動力煤價格指數(shù)分別較前周環(huán)比下降0.71%、0.68%、0.73%，此外配焦精煤價格指數(shù)較前周小幅下滑0.29%為170.50.煤炭庫存：發(fā)電廠庫存，鋼廠和港口庫存環(huán)比下跌。截至5月12日國內(nèi)樣本鋼廠及獨立焦化廠煉焦煤總庫存下滑至810.92萬噸，環(huán)比下降4.62%；截止5月19日六港口煉焦煤庫存合計283.19萬噸，較上周環(huán)比下降4.71%。截止5月19日，六大發(fā)電集團煤炭庫存合計1187.56萬噸，周環(huán)比下降1.10%，日均耗煤量較上周環(huán)比上漲0.18%至62.30萬噸/日，六大集團煤炭庫存可用天數(shù)為19.06天，較上周環(huán)比下滑1.29%。

　　(二)石油化工產(chǎn)業(yè)鏈：減產(chǎn)延長促油價，化工品價格弱企穩(wěn)

　　1、上游能源：減產(chǎn)協(xié)議推動油價穩(wěn)步上行，天然氣期貨價格下跌

　　本周沙特和俄羅斯能源部表示兩國一致同意延長減產(chǎn)協(xié)議，延長減產(chǎn)協(xié)議的確定提升投資者調(diào)高油價預(yù)期，推動本周油價上行。延產(chǎn)協(xié)議到期時間預(yù)計為2018年一季度，加之全美原油及石油庫存超預(yù)期下降，我們認為短期油價大幅下行風險已釋放。

　　原油

　　原油方面，本周原油價格保持平穩(wěn)上漲趨勢，其中Brent原油期貨合約價格較上周環(huán)比上漲3.43%；IPE輕質(zhì)原油期貨價格較上周環(huán)比上漲3.18%%。原油庫存方面，截至5月12日全美原油和石油產(chǎn)品庫存合計環(huán)比下降0.23%，同比下降0.43%，同比降幅增大0.12個百分點。此外，截止5月15日國內(nèi)港口石油焦庫存量環(huán)比增多，汽油價格止跌回升。

　　原油價格：本周原油期貨價格持續(xù)上漲。截止5月18日，布倫特原油期貨結(jié)算價52.51美元/桶，較上周環(huán)比上漲3.43%。本周IPE輕質(zhì)原油期貨結(jié)算價49.35美元/桶，較上周環(huán)比上漲3.18%。

　　原油庫存：全美原油和石油產(chǎn)品庫存量延續(xù)下滑趨勢。截至5月12日全美原油和石油產(chǎn)品(包括戰(zhàn)略石油儲備)庫存量合計達到20.27億桶，較去年同期小幅下滑0.23%。此外同期全美商業(yè)原油庫存量達52077萬桶，較前一周環(huán)比減少175萬桶，環(huán)比增速-0.34%，較去年同期同比增加2.15%。

　　原油產(chǎn)品：國內(nèi)港口石油焦庫存量周環(huán)比上漲，汽油價格止跌回升。截止5月15日，國內(nèi)主要港口石油焦庫存量119.10萬噸，環(huán)比上漲6.82%。汽油方面，截止5月18日北京地區(qū)93號無鉛汽油價格較上周小幅上漲0.80%至6300元/噸。

　　天然氣

　　天然氣方面，本周NYMEX天然氣期貨合約價格較上周環(huán)比下滑5.26%。庫存方面，截至5月6日全美可利用庫存量企穩(wěn)上漲。

　　天然氣價格：天然氣期貨價格出現(xiàn)下調(diào)。截止5月19日本周NYMEX天然氣期貨收盤價相比上周環(huán)比下滑5.25%，收于3.25美元/百萬英熱單位。國內(nèi)方面，截至5月6日全國液化天然氣LNG市場價格為3251.6元/噸，較前一周環(huán)比下降1.70%。

　　天然氣產(chǎn)量及庫存：全美天然氣可利用庫存量環(huán)比企穩(wěn)上漲。截至5月12日全美可利用天然氣庫存量環(huán)比上漲2.96%至2369十億立方英尺，與去年同期相比下降16.14%。

　　2、中游化工產(chǎn)品：原油下游價格普遍回暖，無機品價格穩(wěn)定

　　原油下游產(chǎn)品

　　乙烯價格出現(xiàn)較大幅度下滑，LLDPE及PVC價格環(huán)比小幅上漲。截止5月18日乙烯(CFR東南亞)現(xiàn)貨中間價較環(huán)比下降6.10%達到1000美元/噸。截止5月19日線型低密度聚乙烯(LLDPE)完稅自提價較上周環(huán)比上漲4%至9100元/噸，聚氯乙烯PVC(電石法)市場價格較上周上升1.17%收于5706元/噸。

　　聚丙烯及環(huán)氧丙烷價格環(huán)比上漲。截止5月19日，本周聚丙烯期貨合約價格較上周上漲7.34%至7955元/噸，此外華北地區(qū)環(huán)氧丙烷市場價本周價格收于9050元/噸，較上周環(huán)比上漲3.43%，環(huán)氧丙烷可用于生產(chǎn)硬質(zhì)泡沫，下游主要為冰箱冷柜行業(yè)，當前環(huán)氧丙烷價格較去年同期上漲幅度為7.10%。

　　無機產(chǎn)品

　　輕質(zhì)純堿價格繼續(xù)企穩(wěn)，重質(zhì)純堿及燒堿價格小幅上行。截止5月19日，全國輕質(zhì)純堿價格較上周持平，重質(zhì)純堿及32%離子膜燒堿價格環(huán)比上漲0.19%和0.28%，分別達到1614元/噸，1577元/噸和1060元/噸。整體來看，全國輕質(zhì)及重質(zhì)純堿價格自年初以來均呈下降趨勢，而32%離子膜燒堿價格近期高位企穩(wěn)。

　　液氯價格繼續(xù)企穩(wěn)，電石價格小幅下跌。截止5月19日華東地區(qū)液氯市場價較上周持平，穩(wěn)定在150.5元/噸，電石價格環(huán)比下跌1.67%至2950元/噸，與去年同期相比，液氯價格同比下降68.56%，電石價格同比上漲10.28%。

　　化纖產(chǎn)品

　　滌綸長絲和滌綸短纖價格環(huán)比止跌，小幅上調(diào)。截止5月19日本周全國滌綸長絲(DTY150D/48F)市場價格較上周保持穩(wěn)定，達到9150元/噸，同比上漲10.24%。此外本周華東地區(qū)滌綸短纖市場價格為7400，相較上周環(huán)比上漲1.51%，較去年同期同比上漲9.23%，近期價格仍承壓，2月以來，整體保持下降趨勢。

　　PTA現(xiàn)貨價、錦綸絲價格環(huán)比持續(xù)下降。截止5月14日，對苯二甲酸(PTA)華東地區(qū)現(xiàn)貨平均價收于625元/噸，較上周下跌0.79%，近期價格仍保持下降趨勢，錦綸絲華東地區(qū)市場價格環(huán)比下降2.95%達到17080元/噸，持續(xù)高位回調(diào)。

　　消費鏈

　　(一)必需消費：白酒價格維系高位，奶粉價格延續(xù)上漲

　　1、農(nóng)產(chǎn)品：豬肉價格持續(xù)走弱，水果價格季節(jié)性回調(diào)，關(guān)注后期水產(chǎn)價格

　　禽畜及水產(chǎn)：豬肉價格震蕩向下，生豬價格持續(xù)回落，仔豬價格企穩(wěn)。當前生豬存欄量環(huán)比上漲，能繁母豬存欄止跌企穩(wěn)，后期補欄力度加大，產(chǎn)能逐步恢復(fù)。雖然產(chǎn)能恢復(fù)跡象顯現(xiàn)，但產(chǎn)能周期較長，行業(yè)供給總體仍然偏緊。目前需求端保持相對平穩(wěn)的情況下，目前看豬價將穩(wěn)中有降，豬價中樞同比將小幅下移。雞苗價格持續(xù)下行，雞肉價格止跌回升，一季度禽流感對雞肉價格的負面沖擊有所緩解，未來價格逐步回升。今年5月最嚴休漁制度實施，水產(chǎn)供給季節(jié)性縮減，本周部分品種價格小幅回調(diào)，但上行動力不減，繼續(xù)看好主要品種魚類價格。

　　豬肉價格：截止5月12日，22個省市豬肉價格本周出現(xiàn)較大幅度下滑，環(huán)比下降4.49%至22.96元/千克，生豬平均價環(huán)比下降2.58%至14.35元/千克；仔豬價格相比上周穩(wěn)定于46.18元/千克。豬料比價：豬價震蕩下行趨勢加上飼料價格上行，使得全國豬料比價自年初持續(xù)下行，截止5月12日環(huán)比下滑1.94%至5.56.生豬及母豬存欄：4月生豬存欄量環(huán)比增長0.4%達到36097萬頭，較年初有所回升但仍處于歷史低位。4月能繁母豬存欄較上月持平，近兩個月企穩(wěn)于3633萬頭。雞肉及雞苗價格：截止5月16日，50個城市白條雞平均價為21.57元/千克，環(huán)比上漲0.23%。截止5月17日，主產(chǎn)區(qū)肉雞苗價格環(huán)比下滑10%至0.45元/羽，較上周降幅減小18.5個百分點。水產(chǎn)價格：主要品種魚類價格仍強勢，魚類本周草魚批發(fā)價環(huán)比上漲1.42%達到15.68元/公斤，相較去年同期同比上漲18.25%，鯽魚價格環(huán)比小幅下調(diào)0.11%至18.08元/公斤，相較去年同期漲幅9.44%。

　　飼料和疫苗：養(yǎng)殖盈利推動市場需求提升，后周期的飼料、疫苗增長將提速。行業(yè)產(chǎn)能逐步恢復(fù)將推動豬料上行；一季度禽流感導(dǎo)致禽料需求增速放緩，進入二季度后價格止跌企穩(wěn)；水產(chǎn)行業(yè)休漁制度將推動5月水產(chǎn)飼料進入上行周期。隨著養(yǎng)殖防疫觀念加強，本輪周期規(guī)模化養(yǎng)殖戶擴張明顯加快帶來行業(yè)免疫觀念快速進化，市場苗銷售群體的基數(shù)在擴大，疫苗市場需求增多。

　　飼料：價格企穩(wěn)回升。截止5月10日，生豬飼料價格較上周環(huán)比上漲0.42%至2.39元/公斤。肉雞飼料平均價格企穩(wěn)上漲，本周環(huán)比上升0.36%至2.76元/公斤，結(jié)束一季度持續(xù)下行趨勢。3月豬料產(chǎn)量環(huán)比上漲7.58%至17.88萬噸，全價飼料水產(chǎn)料產(chǎn)量在3月大幅上漲，環(huán)比漲幅241.82%達到1.88萬噸。

　　蔬菜水果：蔬菜價格持續(xù)下滑，水果價格出現(xiàn)回調(diào)。截止5月19日，本周28種重點蔬菜價格收于3.30元/千克，近幾周保持連續(xù)下跌趨勢，與上周相比下降3.23%，同比降幅達到7.82%；水果價格出現(xiàn)小幅下調(diào)，7種重點監(jiān)測水果價格同比上漲8.15%，環(huán)比下降0.83%至5.97元/千克，仍處于本年度價格高位。

　　小麥玉米：小麥價格企穩(wěn)向下，玉米價格漲幅擴大。截止5月19日，小麥現(xiàn)貨價自去年6月持續(xù)上升，自最低點累計上漲19%，本周價格企穩(wěn)下行，環(huán)比下降0.51%至2603.33元/噸，仍保持在價格高位。玉米價格環(huán)比小幅上升1.17%到1723.75元/噸，同比仍然存在較大的下滑，同比降幅為8.57%。

　　大豆白糖：白糖價格上漲，大豆價格小幅下滑。截止5月19日，南寧白砂糖現(xiàn)貨與期貨價格相比去年同期均有大幅上漲，同比增幅分別為23.72%與21.45%，環(huán)比分別上漲0.59%和1.14%，現(xiàn)貨價格為6780元/噸。本周大豆現(xiàn)貨價格小幅下滑0.01%，收于3625.26元/噸，與上年同期相比上漲2.20%。

　　2、食品飲料：高端白酒價格增勢放緩，中端小幅下調(diào)

　　酒類：目前來看，需求端上白酒行業(yè)整體進入淡季，但高端白酒市場對前期旺盛需求的消化尚未充分，渠道庫存處近年低位，終端缺貨仍在持續(xù)，支撐價格高位企穩(wěn)。另一方面，供給端上高端白酒廠商穩(wěn)價策略下，茅臺提高供貨量，五糧液控量挺價，但在淡季時廠商出貨偏謹慎，整體供需緊平衡下，預(yù)計未來短期價格仍將穩(wěn)居高位。長期來看，伴隨消費升級及投資需求的提升，供給缺口仍是價格向上的推力，此外次高端和中高端白酒也將長期受益消費升級，加上廠商計劃采取小步慢跑的提價策略，未來中端白酒價格提升是大趨勢。

　　白酒：高端白酒價格高位不變，中端價格逐漸復(fù)蘇。截止5月19日，高端白酒價格較上周持平。飛天茅臺(53度，500ml)和五糧液(52度，500ml)價格分別維持在1299元和899元的高位。中端白酒中夢之藍價格出現(xiàn)大幅上調(diào)，環(huán)比上漲6.55%至488元/瓶，而劍南春價格環(huán)比企穩(wěn)在358元/瓶。

　　葡萄酒：進口葡萄酒量升價跌，國內(nèi)產(chǎn)量持續(xù)下滑.3月份國內(nèi)葡萄酒產(chǎn)量同比大幅下滑，較去年同期下降19.2%至84000千斤，較去年年末減產(chǎn)37%。進口葡萄酒數(shù)量在3月出現(xiàn)明顯上漲，環(huán)比上升43.83%達到56431千斤，進口平均單價環(huán)比降低12.05%，收于4517.91美元/千斤。

　　乳制品：2017預(yù)計奶價溫和上漲。供給端：國內(nèi)，奶牛存欄量減少且補欄周期較長，國際，美股，新西蘭，歐盟等出口國原奶產(chǎn)量持續(xù)下降，預(yù)計2017原奶供應(yīng)量將逐步縮減。需求端：2017 年全面二孩政策效有望進一步凸顯，需求回暖使收入端持續(xù)改善，銷量穩(wěn)步增長、價格降幅收窄。

　　生鮮乳和奶粉：成本端生鮮乳價格小幅回落，終端奶粉價格保持上漲。截止5月10日主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格較前周小幅下降，環(huán)比小幅降幅0.3%，同比持平。國內(nèi)品牌嬰幼兒奶粉零售價環(huán)比小幅下降0.07%，終端價格達170.67元/公斤，同比上漲2.53%。國外品牌奶粉價格環(huán)比小幅上漲0.20%達到219.79元/公斤，同比上漲2.32%，終端奶粉價格自年初以來整體保持上行趨勢。

　　3、紡織：棉價小幅上漲，粘膠走弱，滌綸止跌

　　棉價：本周棉價小幅上漲，粘膠短纖價格出現(xiàn)下跌，滌綸短纖價格出現(xiàn)小幅回升。截止5月16日328 級棉現(xiàn)價環(huán)比小幅上漲0.16%至16028元/噸，同比上漲28.11%。137級長絨棉價格小幅上漲，達到21950元/噸，同比上漲1.15%。截止5月19日，粘膠短纖市場價格環(huán)比下跌2.28%，本周為15000元/噸，同比上漲12.36%；滌綸短纖價格本周止跌回升，本周價格環(huán)比上漲1.37%，同比上漲10.45%至7400元/噸。

　　(二)可選消費：空調(diào)銷量繼續(xù)保持高增長，電影票房震蕩下行

　　1、汽車：4月汽車銷售延續(xù)弱勢，新能源車銷售收窄

　　4月傳統(tǒng)車銷量持續(xù)走弱，新能源車景氣度下降.4月份汽車銷量同比下降2.2%，月環(huán)比下降18.05%達到208.4萬輛，銷量持續(xù)回落；新能源汽車4月份銷量景氣度有所減弱。4月份新能源汽車銷量為3.4萬輛，環(huán)比增速10.41%，同比增8.1%。

　　2、家電：4月空調(diào)銷量繼續(xù)保持高增長

　　家電：空調(diào)銷量回升再度保持高增長.4月份，空調(diào)內(nèi)外銷量合計1463萬臺，同比增長32.34%，增長幅度較上月再度回升。3月份冰箱銷量736.2萬臺，同比下滑3.2%，洗衣機銷量582.4萬臺，同比增長11.6%，LCD TV銷量為918.3萬臺，同比增長-8.6%。整體來看，大家電增速仍保持穩(wěn)定增長趨勢?？紤]到地產(chǎn)回暖帶來的滯后效應(yīng)，預(yù)計家電行業(yè)短期內(nèi)繼續(xù)維持較高景氣度。

　　3、醫(yī)藥影視：維生素價格延續(xù)弱勢，電影票房震蕩下行

　　醫(yī)藥：維生素價格持續(xù)弱勢。截止5月19日維生素A價格較上周下滑6.51%至144元/千克，同比降幅達到55.16%，年內(nèi)總體保持向下趨勢；維生素B1價格繼續(xù)企穩(wěn)，本周價格仍然保持380元/千克；維生素E價格較上周下降3.33%達到44元/千克，同比下降43.87%。

　　影視：票房及人次環(huán)比下滑。截止5月14日票房和觀影人次環(huán)比分別下降27.06%和22.49%，其中票房收入數(shù)據(jù)同比上漲33.57%，觀影人次同比上漲28.77%。

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