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本文由廣發(fā)證券分析師曹勇撰寫(xiě)，發(fā)布時(shí)間為2012年7月11日。 全球海洋石油的發(fā)展驅(qū)動(dòng)因素 海洋石油工程主要由海工裝備與油田服務(wù)兩大塊組成。從海洋石油工程服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，海工裝備制造集中在油田建設(shè)中，而油田服務(wù)貫穿在石油勘探油田建造、石油開(kāi)采各個(gè)環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈分布比較廣。本文將探討海洋石油工程的油服部分。目前，全球海洋油氣儲(chǔ)量十分可觀，勘探水深不斷加大，這成為海洋石油快速發(fā)展的動(dòng)力之一。未來(lái)石油需求強(qiáng)勁，供給結(jié)構(gòu)中海洋石油有望占比提高，大力發(fā)展海洋石油成為陸地石油的重要補(bǔ)充。油價(jià)目前處于短期跌宕整理，長(zhǎng)期來(lái)看依舊為上漲周期。作為先行指標(biāo)，油價(jià)對(duì)海洋石油生產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)滯后十年。我們認(rèn)為，伴隨著技術(shù)的創(chuàng)新和新儲(chǔ)量的不斷發(fā)現(xiàn)，海洋石油開(kāi)發(fā)將迎來(lái)新一輪的繁榮。 海洋石油發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì) 全球海洋油氣開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)迅猛，2010-2014年復(fù)合年均增長(zhǎng)率為12%，深水投資比例逐步加大?？v觀我國(guó)，“十二五”期間，海洋油氣開(kāi)發(fā)年均投資有望突破600億元，是“十一五”的2到3倍。目前，油氣產(chǎn)能產(chǎn)量逐步從陸地走向海洋，從淺水走向深水。其中，海洋石油生產(chǎn)增長(zhǎng)速度為陸地的8倍，對(duì)比淺水油田，深水石油產(chǎn)量加速增長(zhǎng)，過(guò)去10年內(nèi)翻一番。當(dāng)前世界油田平均深度超500米，油氣資源開(kāi)采將步入深水時(shí)代。數(shù)據(jù)表明，我國(guó)海洋油氣儲(chǔ)量巨大，但探明率很低，海洋油氣勘探潛力巨大。面對(duì)不斷增加的石油依存度，大力發(fā)展海洋石油是解決之道，同時(shí)，海洋油氣受?chē)?guó)家戰(zhàn)略重視，國(guó)家政策推動(dòng)相關(guān)企業(yè)快速成長(zhǎng)。 海洋石油工程價(jià)值鏈和投資邏輯 海洋石油工程產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈來(lái)看，油田服務(wù)占據(jù)價(jià)值鏈的半壁江山，規(guī)模為海工裝備的兩倍。從受益順序來(lái)看，各個(gè)環(huán)節(jié)從先到后的順序?yàn)椋旱卣鹂碧健Ｉ香@井→供給船、油田直升機(jī)服務(wù)→測(cè)井、錄井→海上工程建設(shè)、海底設(shè)備→油氣開(kāi)采環(huán)節(jié)；從市場(chǎng)空間來(lái)看，各個(gè)環(huán)節(jié)從大到小的順序?yàn)椋汉Ｉ香@井→海上工程建設(shè)→測(cè)井、錄井→地震勘探、海底設(shè)備、油氣開(kāi)采環(huán)節(jié)→供給船、油田直升機(jī)服務(wù)。海洋油服產(chǎn)業(yè)鏈上投資標(biāo)的公司呈現(xiàn)出數(shù)量少，壟斷性高的特點(diǎn)。中海油服和海油工程依托中海油，在海洋綜合油服和工程建造承包領(lǐng)域具有壟斷地位；杰瑞股份憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)，基本上壟斷國(guó)內(nèi)大部分海洋巖屑回注業(yè)務(wù)；而中信海直則包攬海洋油田直升機(jī)服務(wù)業(yè)務(wù)。 風(fēng)險(xiǎn)提示 1）油價(jià)大幅下跌帶來(lái)勘探及生產(chǎn)投資減少的風(fēng)險(xiǎn) 2）勘探及生產(chǎn)活動(dòng)中重大事故的風(fēng)險(xiǎn)。 報(bào)告亮點(diǎn) 本報(bào)告在深度分析了海洋石油工程發(fā)展驅(qū)動(dòng)因素的基礎(chǔ)上，對(duì)行業(yè)全球發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)展開(kāi)了論述，并對(duì)其全球細(xì)分市場(chǎng)進(jìn)行了詳細(xì)的剖析。同時(shí)，回顧了我國(guó)海上油服的發(fā)展歷程，得出了自營(yíng)強(qiáng)國(guó)發(fā)展是解決之道的結(jié)論。最后，從產(chǎn)業(yè)鏈的角度出發(fā)，對(duì)海洋石油開(kāi)發(fā)各階段投資邏輯和投資機(jī)遇進(jìn)行了探討分析。 海洋石油工程主要由海工裝備與油田服務(wù)兩大塊組成。從海洋石油工程服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，海工裝備制造集中在油田建設(shè)中，而油田服務(wù)貫穿在石油勘探、油田建造、石油開(kāi)采各個(gè)環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈分布比較廣。本文將探討海洋石油工程的油服部分。 全球海洋石油的發(fā)展驅(qū)動(dòng)因素深度分析。目前，全球海洋油氣儲(chǔ)量十分可觀，勘探水深不斷加大，這成為海洋石油快速發(fā)展的動(dòng)力之一。未來(lái)石油需求強(qiáng)勁，供給結(jié)構(gòu)中海洋石油有望占比提高，大力發(fā)展海洋石油成為陸地石油的重要補(bǔ)充。油價(jià)目前處于短期跌宕整理，長(zhǎng)期來(lái)看依舊為上漲周期。作為先行指標(biāo)，油價(jià)對(duì)海洋石油生產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)滯后十年。我們認(rèn)為，伴隨著技術(shù)的創(chuàng)新和新儲(chǔ)量的不斷發(fā)現(xiàn)，海洋石油開(kāi)發(fā)將迎來(lái)新一輪的繁榮。 全球海洋石油發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)。全球海洋油氣開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)迅猛，2010-2014年復(fù)合年均增長(zhǎng)率為12%，深水投資比例逐步加大?？v觀我國(guó)，“十二五”期間，海洋油氣開(kāi)發(fā)年均投資有望突破600億元，是“十一五”的2到3倍。目前，油氣產(chǎn)能產(chǎn)量逐步從陸地走向海洋，從淺水走向深水。其中，海洋石油生產(chǎn)增長(zhǎng)速度為陸地的8倍，對(duì)比淺水油田，深水石油產(chǎn)量加速增長(zhǎng)，過(guò)去10年內(nèi)翻一番。當(dāng)前世界油田平均深度超500米，油氣資源開(kāi)采將步入深水時(shí)代。 中國(guó)加快轉(zhuǎn)型為自營(yíng)油服強(qiáng)國(guó)。數(shù)據(jù)表明，我國(guó)海洋油氣儲(chǔ)量巨大，但探明率很低，海洋油氣勘探潛力巨大。面對(duì)不斷增加的石油依存度，大力發(fā)展海洋石油是解決之道，同時(shí)，海洋油氣受?chē)?guó)家戰(zhàn)略重視，國(guó)家政策推動(dòng)相關(guān)企業(yè)快速成長(zhǎng)。作為海洋石油開(kāi)發(fā)的領(lǐng)軍企業(yè)，中海油由合作轉(zhuǎn)向自營(yíng)，技術(shù)上不斷取得突破，自營(yíng)綜合能力強(qiáng)大。 海洋石油工程價(jià)值鏈和投資邏輯分析。海洋石油工程產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈來(lái)看，油田服務(wù)占據(jù)價(jià)值鏈的半壁江山，規(guī)模為海工裝備的兩倍。從受益順序來(lái)看，各個(gè)環(huán)節(jié)從先到后的順序?yàn)椋旱卣鹂碧健Ｉ香@井→供給船、油田直升機(jī)服務(wù)→測(cè)井、錄井→海上工程建設(shè)、海底設(shè)備→油氣開(kāi)采環(huán)節(jié)；從市場(chǎng)空間來(lái)看，各個(gè)環(huán)節(jié)從大到小的順序?yàn)椋汉Ｉ香@井→海上工程建設(shè)→測(cè)井、錄井→地震勘探、海底設(shè)備、油氣開(kāi)采環(huán)節(jié)→供給船、油田直升機(jī)服務(wù)。海洋油服產(chǎn)業(yè)鏈上投資標(biāo)的公司呈現(xiàn)出數(shù)量少，壟斷性高的特點(diǎn)。中海油服和海油工程依托中海油，在海洋綜合油服和工程建造承包領(lǐng)域具有壟斷地位；杰瑞股份憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)，基本上壟斷國(guó)內(nèi)大部分海洋巖屑回注業(yè)務(wù)；而中信海直則包攬海洋油田直升機(jī)服務(wù)業(yè)務(wù)。 一、海洋石油工程介紹 海洋石油工程主要由海工裝備與油田服務(wù)兩大塊組成。從海洋石油工程服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，海工裝備制造集中在油田建設(shè)中，而油田服務(wù)貫穿在石油勘探、油田建造、石油開(kāi)采各個(gè)環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈分布比較廣。由于海工裝備制造更多屬于制造業(yè)，本文將集中探討海洋石油工程的油田服務(wù)部分。油氣服務(wù)分為5大板塊，32項(xiàng)服務(wù)科目。5大板塊中，物探、鉆井完井、測(cè)錄井、開(kāi)采是油氣田開(kāi)發(fā)中的基礎(chǔ)性環(huán)節(jié)，而油田建設(shè)則是在確定油氣田有開(kāi)發(fā)生產(chǎn)的價(jià)值的基礎(chǔ)上，進(jìn)行系統(tǒng)的工程建設(shè)。  查看原圖 查看原圖二、全球海洋石油的發(fā)展驅(qū)動(dòng)因素深度分析 （一）全球海洋油氣儲(chǔ)量十分可觀，勘探水深不斷加大 近年來(lái)，全球成熟油田的開(kāi)采率下降，海洋油氣資源備受關(guān)注。在墨西哥灣，成熟油田的開(kāi)采量每年下降20%，這導(dǎo)致石油和天然氣產(chǎn)業(yè)向海上油田進(jìn)軍，探索更復(fù)雜的石油氣田。根據(jù)美國(guó)地質(zhì)局的測(cè)算，目前全球石油尚未發(fā)現(xiàn)的儲(chǔ)量大約為5390億桶，其中淺水有2333億桶，深水有1760億桶，占據(jù)了未發(fā)現(xiàn)的石油儲(chǔ)量的63%，未來(lái)的儲(chǔ)量十分可觀。同時(shí)，在新增的油氣儲(chǔ)量中，來(lái)自海洋的石油儲(chǔ)量的占比也不斷加大。隨著技術(shù)的進(jìn)步，深水的勘探力度逐步加大，近年來(lái)發(fā)現(xiàn)的深海石油的儲(chǔ)量位臵越來(lái)越深，大儲(chǔ)量的發(fā)現(xiàn)也越來(lái)越多。  查看原圖 查看原圖 查看原圖（二）近期石油需求大于供給，海洋供給比例必然逐步加大 石油需求強(qiáng)勁，未來(lái)供給中海洋石油有望占比提高。從歷史情況可以看到，2010年以來(lái)，石油出現(xiàn)了持續(xù)的供小于需的局面。根據(jù)國(guó)際能源機(jī)構(gòu)（IEA）近期的預(yù)測(cè)，2012年原油的日消費(fèi)量將達(dá)到9070萬(wàn)桶，環(huán)比增加140萬(wàn)桶，世界原油需求增長(zhǎng)勢(shì)頭依然強(qiáng)勁。目前，陸地石油的供給為海洋石油的2倍多，但供給要增加，光靠陸地和淺水的石油供給增加，顯然在長(zhǎng)期已經(jīng)不能支撐強(qiáng)勁的石油需求增長(zhǎng)，故海洋深水石油必將成為各國(guó)、各石油公司、各油服公司爭(zhēng)奪的戰(zhàn)略高地。  查看原圖 查看原圖（三）油價(jià)高漲帶來(lái)海洋油氣的繁榮 油價(jià)目前處于短期跌宕整理，長(zhǎng)期依舊為上漲周期。雖然近期油價(jià)一路下滑，但是從油價(jià)的歷史情況來(lái)看，我們認(rèn)為這只是短期波動(dòng)整理而已。尤其在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，市場(chǎng)情緒較敏感，給油價(jià)的波動(dòng)帶來(lái)了更多不確定性。從長(zhǎng)期來(lái)看，一方面是石油需求繼續(xù)上漲，石油儲(chǔ)量逐漸減少為高油價(jià)提供了需大于供的動(dòng)力支撐；另一方面，從目前國(guó)際水平來(lái)看，在其他條件相同情況下，開(kāi)發(fā)淺海的成本是陸地的5-10倍，開(kāi)發(fā)深水的成本是淺海的5-10倍, 開(kāi)采成本的提升也將為高油價(jià)提供剛性支撐。在IEA 基于三種情形下油價(jià)的預(yù)測(cè)中，2035年油價(jià)將均超過(guò)90美元，平均為116美元，油價(jià)將長(zhǎng)期處于總體上升趨勢(shì)。  查看原圖作為先行指標(biāo)，油價(jià)對(duì)海洋石油生產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)滯后十年。從油價(jià)與海洋石油生產(chǎn)之間長(zhǎng)期歷史關(guān)系來(lái)看，我們可以比較明顯地觀察到滯后十年的油價(jià)對(duì)海洋石油的生產(chǎn)呈現(xiàn)大致同向變化（比如80 年代中期的油價(jià)的下跌導(dǎo)致了90年代中期海洋石油生產(chǎn)的增長(zhǎng)停滯）。其驅(qū)動(dòng)邏輯為：油價(jià)的上漲帶來(lái)勘探與開(kāi)發(fā)投資的增加，從投資的增加到產(chǎn)量的實(shí)現(xiàn)中間必然存在滯后期，而海洋石油的勘探與開(kāi)采周期必然比陸地要更長(zhǎng)，故而油價(jià)與海洋石油生產(chǎn)之間存在較長(zhǎng)的滯后期。油價(jià)從2000年開(kāi)始進(jìn)行了新的增長(zhǎng)周期，且有持續(xù)趨勢(shì)，所以未來(lái)十年海洋石油生產(chǎn)將迎來(lái)新一輪的繁榮。  查看原圖三、全球海洋石油發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì) （一）海洋油氣開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)迅猛，深水投資比例逐步加大 全球海洋油氣投資2010-2014年復(fù)合年均增長(zhǎng)率為12%，深水投資比例加大。從近幾年來(lái)看，海洋油氣投資在2008年達(dá)到一個(gè)高峰后，由于金融危機(jī)于2009年開(kāi)始下滑，2010年走入低估，2011年開(kāi)始以復(fù)合年均增長(zhǎng)率12%的速度反彈。這體現(xiàn)了海洋油氣投資的順周期性，與整個(gè)石油產(chǎn)業(yè)的勘探與開(kāi)發(fā)投資情況相符。從水深結(jié)構(gòu)來(lái)看，深水投資目前來(lái)說(shuō)占比仍較小，但力度在不斷加大，根據(jù)Clarkson的預(yù)測(cè)，深水投資將從2010年的220億美元達(dá)到2015年的620億美元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為23%，主要受益于鉆井和地震勘探技術(shù)的發(fā)展。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前，深水油氣投資主要集中在鉆井和輸油管業(yè)務(wù)，隨著深水鉆 井技術(shù)的發(fā)展和鉆井難度的增加，預(yù)計(jì)將來(lái)鉆井業(yè)務(wù)將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，成為投資的最大頭。  查看原圖 查看原圖“十二五”期間，我國(guó)海洋油氣開(kāi)發(fā)年均投資有望突破600億元，是“十一五”的2到3倍。中海油在“十二五”期間將投資2500-3000億元用于海洋油氣開(kāi)發(fā)投資，再加上中石化、中石油等的投資，預(yù)計(jì)“十二五”期間我國(guó)海洋油氣開(kāi)發(fā)年均投資有望超過(guò)600億元，是“十一五”期間的2到3倍。根據(jù)中海油的規(guī)劃，其在2012年的資本支出預(yù)計(jì)將達(dá)到93-110億美元，比2011年估計(jì)上升37.8-63.0%，其中，勘探、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)資本投資分別占17%、68%、14%。 （二）油氣產(chǎn)能產(chǎn)量逐步從陸地走向海洋，從淺水走向深水 海洋石油生產(chǎn)增長(zhǎng)速度為陸地的8倍，產(chǎn)量比例不斷增加。在過(guò)去30年中，全球石油產(chǎn)量年均增長(zhǎng)率為1%，陸地石油產(chǎn)量年均增長(zhǎng)率為0.3%，而海洋石油的年均增長(zhǎng)率為2.4%，增長(zhǎng)速度為陸地石油的8倍，伴隨著陸地石油資源的枯竭和海洋石油開(kāi)發(fā)技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，兩者的增長(zhǎng)速度將會(huì)進(jìn)一步拉大。據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局和國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，未來(lái)世界海洋油氣儲(chǔ)量 44%來(lái)自深水，總量可能超過(guò)1000 億桶。全球近 10 年發(fā)現(xiàn)的大型油氣田中，海洋油氣田已占 60% 以上，特別是水深 500 -1500 米的深海油氣勘探，已成為多數(shù)海洋油氣經(jīng)營(yíng)者重要戰(zhàn)略行為。目前，海洋石油產(chǎn)量最大的貢獻(xiàn)者為中東地區(qū)，產(chǎn)量超過(guò)600萬(wàn)桶/天，目前，西非地區(qū)、南美地區(qū)增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，亞太地區(qū)則呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。 查看原圖查看原圖與淺水油田相比，深水石油產(chǎn)量加速增長(zhǎng)，過(guò)去10年內(nèi)翻一番。在過(guò)去10年，深水石油的產(chǎn)量已經(jīng)增加到500萬(wàn)桶/天，為2000年產(chǎn)量的2倍以上。相比之下，淺水油田的產(chǎn)量呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，占海洋石油比例也逐漸下降。同時(shí)，較深的深水區(qū)（1000-1499米）油氣產(chǎn)量和超深水區(qū)（>1500米）的油氣產(chǎn)量從2005年到2010年加速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)倍數(shù)分別達(dá)到3和3.5 倍左右，而較淺的深水區(qū)（500-1000 米）雖然占據(jù)深水油氣產(chǎn)量大部分，但增長(zhǎng)倍數(shù)只達(dá)到兩倍，不同水深之間的增長(zhǎng)速度差距將繼續(xù)維持，產(chǎn)量差距將進(jìn)一步縮小。 查看原圖查看原圖世界油田平均深度超500 米，油氣資源開(kāi)采將步入深水時(shí)代。隨著技術(shù)不斷創(chuàng)新，油氣勘探和生產(chǎn)的水深記錄不斷被刷新，目前勘探深度記錄已達(dá)到3061米，海底建設(shè)深度記錄達(dá)到2984米，浮動(dòng)平臺(tái)深度記錄達(dá)到2414米。從平均深度來(lái)看，目前安哥拉、美國(guó)和巴西為世界上三個(gè)平均油田深度超過(guò)1000米的國(guó)家，世界油田平均深度為578米，已經(jīng)超過(guò)深水油田500米的標(biāo)準(zhǔn)，深水油田時(shí)代即將到來(lái)。目前中國(guó)的的海上油田平均深度只有69米，技術(shù)和設(shè)備與其他國(guó)家差距較大。 查看原圖查看原圖（三）地震勘探市場(chǎng) 1、市場(chǎng)總體情況分析 地震勘探市場(chǎng)2010年后平穩(wěn)回暖，主要受益于地震數(shù)據(jù)采集和后期處理。地震勘探市場(chǎng)走勢(shì)與整個(gè)油服板塊相似，整體呈現(xiàn)順周期走勢(shì)。2008年達(dá)到高峰后大幅下滑，2010年市場(chǎng)開(kāi)始平穩(wěn)回暖，增長(zhǎng)率達(dá)到7%，增長(zhǎng)率貢獻(xiàn)主要來(lái)自于地震數(shù)據(jù)采集和后期處理板塊。2011年上半年，設(shè)備板塊增長(zhǎng)1%，而數(shù)據(jù)采集與處理板塊上升7%；2011年全年，地震勘探市場(chǎng)營(yíng)業(yè)達(dá)到120億美元，其中設(shè)備營(yíng)業(yè)額為16億美元，數(shù)據(jù)采集與處理為105億美元。 查看原圖查看原圖全球地震勘探市場(chǎng)集中度很高，前兩家公司攬下半壁山。CGGVeritas和Schlumberger分占市場(chǎng)25%和24%份額，前10家公司占據(jù)86%的市場(chǎng)份額，其余公司在14%的狹小市場(chǎng)中掙扎求存。值得注意的是，Schlumberger和Halliburton是綜合性油服公司，其在地震勘探市場(chǎng)同樣具有份額優(yōu)勢(shì)，分占市場(chǎng)的第2位和第4位。中海油服憑借其在中國(guó)海洋石油市場(chǎng)的壟斷地位，也在該市場(chǎng)攬得前十地位，占據(jù)2%市場(chǎng)份額，但相比其他綜合油服公司仍有相當(dāng)大的差距。 2、地震勘探隊(duì)數(shù)量變動(dòng)分析 全球活躍地震勘探隊(duì)數(shù)量危機(jī)中呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。2004年全球活躍勘探隊(duì)數(shù)目?jī)H約為180，2010年活躍全球勘探隊(duì)數(shù)目為360，在過(guò)去6年內(nèi)勘探隊(duì)數(shù)目翻一番。在金融危機(jī)中，活躍勘探隊(duì)數(shù)目的高速增長(zhǎng)結(jié)束，但并沒(méi)出現(xiàn)大幅跳水局面，而是呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，2010年相對(duì)2009微幅下跌1.4%，2011年相比微幅下跌1%下左右。 查看原圖海上勘探景氣支撐勘探地震市場(chǎng)平穩(wěn)局面，北美活躍勘探隊(duì)近年下滑明顯。從目前海陸結(jié)構(gòu)來(lái)看，陸上活躍勘探隊(duì)數(shù)量占總數(shù)的70%，僅有30%在海上作業(yè)。從2008年開(kāi)始，陸上活躍勘探隊(duì)數(shù)量出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，2011年上半年開(kāi)工率僅有65%；相反，海上活躍勘探隊(duì)數(shù)量總體上揚(yáng)，2011年上半年開(kāi)工率達(dá)85%，支撐了整個(gè)地震勘探市場(chǎng)平穩(wěn)局面。從目前地區(qū)結(jié)構(gòu)來(lái)看，北美仍是地震勘探市場(chǎng)的重鎮(zhèn)，擁有全球最大數(shù)量的地震勘探隊(duì)；其次是東南亞，擁有19%的全球地震勘探隊(duì)。從2008年來(lái)，北美地區(qū)陸上和海上活躍勘探隊(duì)數(shù)量下滑比較明顯，是拉低陸上活躍勘探隊(duì)數(shù)量的主因，其他地區(qū)總體上呈現(xiàn)上揚(yáng)趨勢(shì)。 查看原圖查看原圖查看原圖查看原圖（四）鉆井市場(chǎng) 1、鉆井市場(chǎng)總體分析 海上鉆井規(guī)模接近陸地2倍，受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響較小。根據(jù)IFP 等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，海上鉆井市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)額預(yù)計(jì)在2012年恢復(fù)至2009年水平，大約為420億美元，相比去年增速為10%左右。與陸地鉆井市場(chǎng)相比，海上鉆井市場(chǎng)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響較小，體現(xiàn)在下降幅度較小和受影響時(shí)間比較滯后。同時(shí)受2010年墨西哥灣原油泄漏事件的影響，2010年海上鉆井營(yíng)業(yè)額繼續(xù)下挫3%，相反，陸地鉆井市場(chǎng)則受益，增速達(dá)20%。 查看原圖全球海上油井?dāng)?shù)危機(jī)后穩(wěn)步恢復(fù)，中國(guó)2011年增長(zhǎng)速度領(lǐng)跑全球。全球海上油井?dāng)?shù)在2009年之后呈現(xiàn)穩(wěn)步恢復(fù)趨勢(shì)，即將達(dá)到2008年的高峰期的油井?dāng)?shù)。從各地區(qū)的對(duì)比中可以看到，目前，亞洲地區(qū)的油井?dāng)?shù)最多，其次是北美地區(qū)。中國(guó)市場(chǎng)危機(jī)期間反市場(chǎng)整體而動(dòng)，2008年和2010年有較大下滑，全球其他地區(qū)則普遍呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。2011年，一些地區(qū)油井?dāng)?shù)出現(xiàn)下滑，相反中國(guó)2011年的增長(zhǎng)速度超過(guò)25%，領(lǐng)先全球。相比之下，美國(guó)油井?dāng)?shù)則呈現(xiàn)一直下滑趨勢(shì)，在2011年下滑速度有所減緩。 查看原圖查看原圖全球海上鉆井市場(chǎng)集中度較高,前五家公司占據(jù)將近50%的市場(chǎng)。全球最大的海上鉆井公司為T(mén)ransocean，但因2010年墨西哥灣漏油事件損失了5%的市場(chǎng)份額，其2010年最終占據(jù)了22.4%的市場(chǎng)。前五大公司占據(jù)了50%的市場(chǎng)，其中Seadrill是唯一對(duì)比2009年市場(chǎng)份額有所增大的公司，其他公司均有所下降。 2、鉆井裝備數(shù)量變動(dòng)分析 深水鉆井平臺(tái)增長(zhǎng)迅猛，移動(dòng)式平臺(tái)包攬絕大部分訂單。移動(dòng)式平臺(tái)包括坐底式平臺(tái)、自升式平臺(tái)、鉆井船、半潛式平臺(tái)、張力腿式平臺(tái)、牽索塔式平臺(tái)，固定式平臺(tái)包括導(dǎo)管架式平臺(tái)、混凝土重力式平臺(tái)、深水順應(yīng)塔式平臺(tái)。從目前全球的鉆井平臺(tái)種類(lèi)分布來(lái)看，直升式、固定式、半潛式和鉆井船數(shù)量占據(jù)鉆井平臺(tái)前四位，占比分別為41%，18%，17%，11%。從2011年中期的訂單來(lái)看，訂單量共有645單，其中自升式、半潛式和鉆井船包攬大部分訂單。2010年以來(lái)，鉆井船發(fā)展速度十分迅猛，優(yōu)勢(shì)明顯；半潛式增長(zhǎng)速度也較快。半潛式平臺(tái)和鉆井船主要作業(yè)于深水，從以上數(shù)據(jù)可以看出，深水鉆井設(shè)備建造量和訂單量在逐步增大，深水油田發(fā)展在加速，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，半潛式、鉆井船等深水鉆井平臺(tái)比例將進(jìn)一步提高。 查看原圖查看原圖查看原圖3、鉆井平臺(tái)利用率和費(fèi)率分析 鉆井平臺(tái)利用率和費(fèi)率尚未恢復(fù)危機(jī)前水平，處于整理回調(diào)階段。2009年中，鉆井平臺(tái)利用率大幅度下滑，其中墨西哥灣利用率跌破50%，全球利用率跌破80%，之后鉆井平臺(tái)利用率一直處于跌整理態(tài)勢(shì)，并于2011年年初迎來(lái)另外一個(gè)低點(diǎn)。2011年全年平均利用率為77%，和2010年基本持平。從地區(qū)分布來(lái)看，墨西哥灣的利用率一直低下，低于全球利用率，而北海則高于全球利用率，在08年左右更達(dá)到100%的利用率。費(fèi)率總體上與利用率同步變化，波動(dòng)劇烈程度更高，目前總體也處于整理回調(diào)階段，尚未恢復(fù)到危機(jī)前水平。 查看原圖查看原圖深水鉆井平臺(tái)利用率高于其他平臺(tái)。對(duì)比不同的鉆井平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)利用率最高為三大移動(dòng)式鉆井平臺(tái)-直升式、半潛式、鉆井船。其中，鉆井船和半潛式更多使用于深水鉆探，其2011年上半年平均利用率高達(dá)92%和86%，遠(yuǎn)高于總體平均利用率77%，直升式利用率為72%，略低于總體平均利用率。三種鉆井平臺(tái)相比上一年同期下降約3到4個(gè)百分點(diǎn)。 查看原圖（五）海上油田建設(shè) 1、海上油田建設(shè)市場(chǎng)總體分析 海上油田建設(shè)營(yíng)業(yè)額2005年到2008年翻一番，受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響較小。經(jīng)過(guò)2005開(kāi)始的三年強(qiáng)勁增長(zhǎng)，海上油田建設(shè)營(yíng)業(yè)額從270億美元增長(zhǎng)到超過(guò)500億元，幾乎翻一番。這種強(qiáng)勁走勢(shì)最終被經(jīng)濟(jì)危機(jī)終結(jié)，但危機(jī)并沒(méi)讓海上油田建設(shè)遭遇大下滑，只是微幅下行，在經(jīng)兩年微負(fù)增長(zhǎng)后，2010年海上石油建設(shè)營(yíng)業(yè)額以9%強(qiáng)勁增速反彈。從建設(shè)項(xiàng)目數(shù)來(lái)看，基本與營(yíng)業(yè)額一致，從2005年開(kāi)始，建設(shè)項(xiàng)目以年均15%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，2010年微幅下跌4%，2011年則以約30%的速度反彈走高?？傮w而言，經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)其影響短暫而微弱，隨著海上油田建設(shè)項(xiàng)目數(shù)出現(xiàn)高增速，相信營(yíng)業(yè)額增速也會(huì)進(jìn)一步得到支撐和提升，海上油田建設(shè)將顯現(xiàn)強(qiáng)勁上升趨勢(shì)。 查看原圖查看原圖市場(chǎng)集中度較高，前五家公司分得半壁江山。Aker Solutions目前為全球最大的海上油田建設(shè)公司，占得24%的市場(chǎng)份額，是第二名Saipem市場(chǎng)份額的兩倍以上，一家獨(dú)大。前五家公司市場(chǎng)份額為50%，剩余公司份額市場(chǎng)的另一半份額。 查看原圖查看原圖2、海上油田建設(shè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析 固定平臺(tái)占比最大，浮動(dòng)平臺(tái)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響較大。對(duì)比不同的海上油田建設(shè)（此節(jié)中浮動(dòng)平臺(tái)建設(shè)是指半潛式平臺(tái)和FPSO建設(shè)；其余平臺(tái)建設(shè)歸為固定平臺(tái)建設(shè)），目前固定式平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目數(shù)仍占大部分，其次是海底建設(shè)，浮動(dòng)式平臺(tái)建設(shè)占比最小。經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，固定式平臺(tái)與2010年下跌20%；而浮動(dòng)式平臺(tái)建設(shè)下跌幅度更大，時(shí)間更長(zhǎng)，2009年下跌35%，2010年下跌20%；相反，海底建設(shè)則表現(xiàn)出強(qiáng)健的抗危機(jī)性，2009年增長(zhǎng)18%，2010年增長(zhǎng)20%。2011上半年，固定式平臺(tái)增長(zhǎng)率高達(dá)40%，浮動(dòng)式平臺(tái)增長(zhǎng)率為20%，海底建設(shè)為18%，總體而言，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)十分強(qiáng)勁，同時(shí)固定式平臺(tái)的爆發(fā)式反彈釋放出近海油田重新受重視的強(qiáng)信號(hào)，這可能只是暫時(shí)的信號(hào)，因?yàn)殚L(zhǎng)期海洋油田生產(chǎn)結(jié)構(gòu)并不支持這一信號(hào)。 亞太地區(qū)分得1/3海上油田建設(shè)市場(chǎng)，增速破50%。從海上油田建設(shè)不同地區(qū)的分布情況來(lái)看，目前，亞太地區(qū)、西歐地區(qū)、中東地區(qū)居前三，占比分別是32%、17%、15%。2011年，基本上所有地區(qū)的海上建設(shè)業(yè)務(wù)都有所增長(zhǎng)，唯獨(dú)俄羅斯獨(dú)聯(lián)體下滑35%，全年只有7項(xiàng)油田建設(shè)項(xiàng)目。亞太地區(qū)增長(zhǎng)迅猛，尤其是東南亞和印度，增速分別達(dá)75%和50%；中東地區(qū)增速也較快，也達(dá)到了50%；其他地區(qū)平均增速也都達(dá)到了20%-30%。 查看原圖固定平臺(tái)建設(shè)數(shù)2011年上半年增速達(dá)40%，亞太和中東地區(qū)固定平臺(tái)建設(shè)分得3/4份額。 2010年固定平臺(tái)建設(shè)數(shù)下滑20%，2011年上半年則馬上以40%的速度反彈，這可能是許多固定式平臺(tái)項(xiàng)目在2010年被推遲所致。 從2005年以來(lái)，亞太和中東就占據(jù)大部分固定平臺(tái)建設(shè)，這一占比在隨后的幾年還進(jìn)一步擴(kuò)大。在2011年，亞太地區(qū)占比為45%，中東地區(qū)占比為28%，共占3/4的建設(shè)項(xiàng)目。 查看原圖浮動(dòng)平臺(tái)建設(shè)數(shù)2011年開(kāi)始反彈，上半年增速20%。2009年和2010年移動(dòng)式平臺(tái)的建設(shè)數(shù)分別下跌25%和20%，受危機(jī)影響比較大，2011年浮動(dòng)式平臺(tái)建設(shè)開(kāi)始回暖，上半年增速達(dá)20%。目前，拉丁美洲擁有43%的浮動(dòng)式平臺(tái)建設(shè)市場(chǎng)，第二大市場(chǎng)位于東南亞，占有17%。絕大部分地區(qū)2011年移動(dòng)式平臺(tái)建設(shè)數(shù)量都由所增長(zhǎng)，西歐增長(zhǎng)40%，東南亞和拉丁美洲增長(zhǎng)30%，只有非洲經(jīng)歷了20%的下跌。 查看原圖海底建設(shè)經(jīng)濟(jì)危機(jī)中保持增長(zhǎng)，長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯。海底建設(shè)基本不受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，2008至2011年一直呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，其中2009年增速為18%，2010年增速為20%，預(yù)計(jì)2011年增速將達(dá)到18%。2011年上半年，西歐地區(qū)海底建設(shè)全球占比最高，為30%，業(yè)務(wù)主要集中于北海地區(qū)，亞太地區(qū)占比相對(duì)較低，只占15%。 查看原圖（六）供給船服務(wù)市場(chǎng) 1、供給船服務(wù)市場(chǎng)總體分析 供給船基本不受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，增長(zhǎng)速度逐步放緩。從全球供給船的數(shù)量來(lái)看，金融危機(jī)對(duì)供給船的數(shù)量影響不大，供給船依然呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，2008年增長(zhǎng)速度為9.3%，2009年達(dá)到高峰，增長(zhǎng)速度為11.6%，2010年增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，增速放慢為10.8%，2011年增速進(jìn)一步放緩為7.4%。金融危機(jī)對(duì)供給船市場(chǎng)的影響并沒(méi)有體現(xiàn)在供給船絕對(duì)數(shù)量的下降，而主要體現(xiàn)在遏制了鉆井船快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，使得其增長(zhǎng)速度逐步放緩。從全球供給船的訂單情況來(lái)看，全球訂單量將逐步降低，而平臺(tái)供給船訂單比例有進(jìn)一步加大的趨勢(shì)，這與供給船增速放緩的邏輯一致。 查看原圖查看原圖查看原圖中海油成亞太地區(qū)擁有供給船最多的石油公司。從目前亞太地區(qū)供給船占比結(jié)構(gòu)來(lái)看，供給船的占比總體比較分散，集中度不高。目前，中海油以占比14%的比例位居亞太地區(qū)第一，是唯一占比超過(guò)10%的石油企業(yè)。 2、供給船利用率和日費(fèi)率分析 全球供給船利用率在2010下挫后迅速反彈。三用船和平臺(tái)供應(yīng)船利用率的變動(dòng)方向基本一致，即2010年出現(xiàn)了較大幅度的下滑，之后又以較高的速度較快反彈，預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)前兩年的快速發(fā)展，2013年利用率將有所下滑。整體上而言，三用船需求量和利用率大于平臺(tái)供應(yīng)船。 查看原圖亞太地區(qū)供給船利用率自2007年后持續(xù)走低。隨著危機(jī)的進(jìn)行，供給船的利用率于08年中期開(kāi)始出現(xiàn)明顯下滑，但并未出現(xiàn)大幅度“跳水”現(xiàn)象，至2011年初，利用率已經(jīng)下滑至約70%處，之后利用率開(kāi)始企穩(wěn)，預(yù)計(jì)2012年利用率會(huì)繼續(xù)企穩(wěn)，并有回調(diào)趨勢(shì)。另外，三用船和供應(yīng)船的利用變動(dòng)情況基本一致，并未出現(xiàn)太大的差距。 查看原圖亞太地區(qū)三用船日租金逐步下滑，而平臺(tái)供應(yīng)船則總體上升。觀察亞太地區(qū)供給船的日租金情況，可以看出，亞太地區(qū)三用船呈現(xiàn)與利用率大致一致的變動(dòng)趨勢(shì)，從2009年開(kāi)始便持續(xù)下滑，一致無(wú)增長(zhǎng)，在2012年第一季度出現(xiàn)回暖的苗頭，估計(jì)接下來(lái)會(huì)進(jìn)入較為穩(wěn)定階段。而平臺(tái)供應(yīng)船則出現(xiàn)了總體日租金上漲的情況。 查看原圖（一）海洋油氣勘探潛力巨大，南海發(fā)展空間廣闊 我國(guó)海洋油氣探明率只有12.1%，資源潛力巨大。按照第三次石油資源評(píng)測(cè)對(duì)我國(guó)陸域和近海115個(gè)盆地評(píng)測(cè)的結(jié)果，我國(guó)目前石油資源量為1072.7億噸，其中海洋石油246億噸，占總量的23%；海洋天然氣16萬(wàn)億立方米，占總量的30%。我國(guó)的石油勘探剛進(jìn)入中期，天然氣勘探尚處于早期，渤海灣、鄂爾多斯、準(zhǔn)噶爾、四川等大盆地仍然是我國(guó)油氣勘探開(kāi)發(fā)的“主戰(zhàn)場(chǎng)”。美國(guó)累計(jì)探明石油可采儲(chǔ)量288億噸，而我國(guó)只有86億噸，我們的總鉆井量只有美國(guó)的7％。根據(jù)第三次石油資源評(píng)價(jià)結(jié)果，我國(guó)海洋探明率僅有12%，遠(yuǎn)低于世界平均73%的探明率和美國(guó)75%的探明率，如果加大勘探鉆井力度，前景十分可觀。 查看原圖南海在未來(lái)將接替渤海，未來(lái)深水油田發(fā)展空間巨大。目前中國(guó)海洋的開(kāi)發(fā)主要集中在渤海、黃海和南海珠江口；其中渤海是中國(guó)近?？碧胶烷_(kāi)發(fā)中相對(duì)最成熟的區(qū)域，探明儲(chǔ)量占比也比較大，而對(duì)于南海其他地區(qū)并沒(méi)真正開(kāi)發(fā)，南海北部深水區(qū)油氣資源發(fā)現(xiàn)還處于非常早期階段。中國(guó)國(guó)土資源部初步統(tǒng)計(jì)，整個(gè)南海的石油地質(zhì)儲(chǔ)量大概在230至300億噸之間，約占中國(guó)資源總量額1/3，開(kāi)發(fā)潛力十分巨大，南海也因此被譽(yù)為第二個(gè)“波斯灣”，其中70%蘊(yùn)藏于深海區(qū)域。 查看原圖（二）石油依存度高企，發(fā)展海洋石油是解決之道 石油依存度高企，威脅中國(guó)石油安全。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，對(duì)石油能源的需求也日益旺盛。中國(guó)石油對(duì)外依存度從2001年的39.9%已迅速上升到2010年的54.8%。根據(jù)中國(guó)能源研究會(huì)的預(yù)測(cè)，2015年，石油依存度將達(dá)到60%，同時(shí)，國(guó)家發(fā)改委能源研究所也預(yù)測(cè)，到2020年，中國(guó)的石油需求量將為4.5-6.1億噸，屆時(shí)國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)量估計(jì)為1.8億噸左右，進(jìn)口量將為2.7-4.3億噸，依存度將超過(guò)60%。過(guò)高的石油對(duì)外依存度不利于能源安全而且容易受制于人，使中國(guó)陷入被動(dòng)局面。 查看原圖發(fā)展海洋石油，加快原油生產(chǎn)是解決高依存度的合理方法。隨著國(guó)內(nèi)需求不斷增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)原油的生產(chǎn)卻沒(méi)有呈現(xiàn)出相應(yīng)的快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)原油生產(chǎn)基本上在年產(chǎn)量1500萬(wàn)噸的水平線徘徊，2009年后又所上升。同比，進(jìn)口量則從2004年的1000萬(wàn)噸上升至目前的2500萬(wàn)噸，增長(zhǎng)1.5倍，速度驚人。這種趨勢(shì)延續(xù)的話，則相信對(duì)外依存度將很快突破60%，形勢(shì)比較嚴(yán)峻。為了降低石油依存度，增加上游的投入，發(fā)現(xiàn)新油田，發(fā)展海洋油氣將是比較合理的選擇，通過(guò)這種方式提升原油生產(chǎn)增長(zhǎng)速度，匹配高速增長(zhǎng)的石油需求。 查看原圖（三）海洋油氣受戰(zhàn)略重視，政策驅(qū)動(dòng)力強(qiáng) 海洋油氣受?chē)?guó)家戰(zhàn)略重視，國(guó)家政策與企業(yè)戰(zhàn)略高度一致。油氣資源生產(chǎn)和進(jìn)出口等不僅僅是一種市場(chǎng)行為，與國(guó)家的能源戰(zhàn)略也緊緊相連。能源戰(zhàn)略對(duì)油氣產(chǎn)業(yè)影響巨大，并且使該產(chǎn)業(yè)往往擁有比其他產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略更強(qiáng)的執(zhí)行力，政策的驅(qū)動(dòng)力也更明顯。對(duì)于中國(guó)這樣以國(guó)家石油為主的國(guó)家而言更是如此，因?yàn)閲?guó)家對(duì)企業(yè)的控制力更強(qiáng)，擁有更加堅(jiān)實(shí)的企業(yè)基礎(chǔ)支撐政策?！笆濉币?guī)劃中，中國(guó)提出積極發(fā)展海洋油氣、推進(jìn)深?？碧健⒑Ｑ笫唾Y源勘探技術(shù)、海洋工程及裝備技術(shù)列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等戰(zhàn)略政策，根據(jù)這些戰(zhàn)略，$中海油(CEO)$、$中石油(PTR)$等國(guó)家石油公司緊密配合，制定相應(yīng)的公司發(fā)展戰(zhàn)略。在這樣的“上下高度一致”的推力下，相信海洋石油將迎來(lái)一個(gè)較快的發(fā)展。海上油服行業(yè)作為海洋石油產(chǎn)業(yè)的最大組成部分，有勘探等業(yè)務(wù)的先行優(yōu)勢(shì)，必然也受益政策驅(qū)動(dòng)，迎來(lái)一個(gè)黃金期。 查看原圖查看原圖（四）油田合作轉(zhuǎn)自營(yíng)，技術(shù)、規(guī)模均有所突破 中海油由合作轉(zhuǎn)向自營(yíng)，中國(guó)成為世界海洋石油強(qiáng)國(guó)指日可待。中海油作為中國(guó)海洋石油的國(guó)家石油公司，其發(fā)展和引領(lǐng)了中國(guó)海洋石油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，代表著國(guó)家的意志。中海油1982年成立，1984年，中海油提出了“合作自營(yíng)雙線戰(zhàn)略”，一邊學(xué)習(xí)別人，一邊自己干。在這一張略的引領(lǐng)下，中海油經(jīng)歷“看著別人干”，“和別人一起干”以及“取代別人自己干”三個(gè)階段。中海油一開(kāi)始無(wú)論是技術(shù)、管理還是資金，幾乎為零。從1982年到1997年，中國(guó)海油通過(guò)多種形式為外國(guó)公司承包服務(wù)，共收入16.68億美元，并將這些對(duì)外承包收入重新投入到石油勘探開(kāi)發(fā)中，走上了自營(yíng)勘探開(kāi)發(fā)的滾雪球道路。進(jìn)入20世紀(jì)，中海油不斷取得突破，相繼將流花油田、陸豐13-1油田、康菲南海油田等收歸自營(yíng)，中海油正在快速?gòu)暮献鬓D(zhuǎn)向自營(yíng)的過(guò)程。2010年12月19日24時(shí)，中海油國(guó)內(nèi)油氣產(chǎn)量首次突破5000萬(wàn)噸，造成為中國(guó)海洋石油的一座輝煌的里程碑。隨著中海油自營(yíng)的轉(zhuǎn)變和實(shí)力的壯大，中國(guó)海洋油服產(chǎn)業(yè)必然能在海洋石油的景氣周期有所作為，把握機(jī)會(huì)，受益頗豐。 查看原圖技術(shù)不斷取得突破，自營(yíng)綜合能力強(qiáng)大。通過(guò)向國(guó)外先進(jìn)石油巨頭學(xué)習(xí)技術(shù)、管理、中海油已經(jīng)開(kāi)始“青出于藍(lán)而出于藍(lán)”。從2003年至今，中海油共獲國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)10項(xiàng)、省部級(jí)科技進(jìn)步獎(jiǎng)70多項(xiàng)。從2004年以來(lái)，中海油累計(jì)申請(qǐng)專(zhuān)利1414項(xiàng)，獲授權(quán)專(zhuān)利564項(xiàng)，兩項(xiàng)數(shù)字總和較以前的累計(jì)總和增長(zhǎng)17倍。中海油已經(jīng)建立起完整的海洋石油工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系和具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的海洋油氣勘探開(kāi)發(fā)工程技術(shù)體系，并立足自主創(chuàng)新，研發(fā)、掌握了一批重大關(guān)鍵技術(shù)，近海三百米以?xún)?nèi)水深的海上油氣勘探開(kāi)發(fā)工程技術(shù)總體水平達(dá)國(guó)際先進(jìn)。 五、海洋石油工程價(jià)值鏈和投資邏輯分析 （一）海洋石油工程價(jià)值鏈分析 油田服務(wù)占海洋石油工程總投資的比例約為50%，“十一五”期間市場(chǎng)年均容量已達(dá)120 億元。從海洋石油工程產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈來(lái)看，油田服務(wù)占據(jù)價(jià)值鏈的半壁江山，規(guī)模為海工裝備的兩倍?！笆晃濉逼陂g，我國(guó)的海洋油氣開(kāi)發(fā)投資額約達(dá)1200億元，年均投資為240億左右，按照價(jià)值鏈的分布情況來(lái)看，我國(guó)海洋油田服務(wù)市場(chǎng)容量年已達(dá)到120億元左右，規(guī)模巨大。 查看原圖查看原圖海洋合同鉆井和工程建設(shè)占據(jù)行業(yè)30%的市場(chǎng)份額。油服行業(yè)由物探、鉆井完井、測(cè)井錄井、油氣開(kāi)采、油田建設(shè)五大板塊，33 項(xiàng)服務(wù)項(xiàng)目構(gòu)成。從油服板塊細(xì)分價(jià)值鏈來(lái)看，目前海洋合同鉆井和海洋工程建設(shè)是市場(chǎng)份額占比超過(guò)10%的細(xì)分服務(wù)項(xiàng)目，而且前五個(gè)細(xì)分服務(wù)市場(chǎng)占據(jù)了半壁江山。其中，前兩項(xiàng)子行業(yè)屬于油田建設(shè)板塊，后三項(xiàng)則屬于鉆井完井板塊。 （二）投資邏輯分析 1、板塊投資邏輯 項(xiàng)目周期長(zhǎng)，典型勘探與生產(chǎn)過(guò)程需花費(fèi)4-5年。典型的比較完整的勘探與生產(chǎn)過(guò)程包括了土地收購(gòu)與勘探、評(píng)估、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)與維護(hù)、廢棄等環(huán)節(jié)。不同的油田所需的時(shí)間不同，不同環(huán)節(jié)所需的時(shí)間也有很大的差異， 例如，一般在淺水區(qū)進(jìn)行地震勘探測(cè)量需4個(gè)月左右的時(shí)間，而在深水區(qū)則可能需要1年左右的時(shí)間。 地震勘探受益最先，海上鉆井受益較前且市場(chǎng)空間巨大。我們根據(jù)不同小板塊的受益順序和市場(chǎng)空間進(jìn)行排序，從受益順序來(lái)看，各個(gè)環(huán)節(jié)從先到后的順序?yàn)椋旱卣鹂碧健Ｉ香@井→供給船、油田直升機(jī)服務(wù)→測(cè)井、錄井→海上工程建設(shè)、海底設(shè)備→油氣開(kāi)采環(huán)節(jié)；從市場(chǎng)空間來(lái)看，各個(gè)環(huán)節(jié)從大到小的順序?yàn)椋汉Ｉ香@井→海上工程建設(shè)→測(cè)井、錄井→地震勘探、海底設(shè)備、油氣開(kāi)采環(huán)節(jié)→供給船、油田直升機(jī)服務(wù)。其中地震勘探為最先受益的板塊，整個(gè)板塊占據(jù)油服市場(chǎng)大約5%的市場(chǎng)。海上鉆井一般是在地震勘探后進(jìn)行的，受益順序相對(duì)較早，且市場(chǎng)空間巨大，占據(jù)15%左右的油服市場(chǎng)。 查看原圖查看原圖查看原圖2、公司投資邏輯 海洋油服產(chǎn)業(yè)鏈上投資標(biāo)的呈現(xiàn)出數(shù)量少，壟斷性高的特點(diǎn)。海洋油服上市公司主要有四家-中海油服、海油工程、杰瑞股份和中信海直，這四家分別在各自的領(lǐng)域處于壟斷地位。中海油服和海油工程依托中海油，在海洋綜合油服和工程建造承包領(lǐng)域具有壟斷地位；杰瑞股份憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)，基本上壟斷國(guó)內(nèi)大部分海洋巖屑回注業(yè)務(wù)；而中信海直則包攬海洋油田直升機(jī)服務(wù)業(yè)務(wù)。憑借這些公司的壟斷地位，若公司所在板塊受益，則這家公司必然也受益，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。 六、南海專(zhuān)題分析 （一）南海概述：地質(zhì)和油氣資源情況 南海面積約為渤海、黃海和東?？偯娣e的3倍。南海是亞洲三大邊緣海之一，北接中國(guó)廣東、廣西，屬中國(guó)海南省管轄，為中國(guó)領(lǐng)土的最南端。南海的面積約為350萬(wàn)平方千米，約等于我國(guó)的渤海、黃海和東?？偯娣e的3倍，僅次于南太平洋的珊瑚海和印度洋的阿拉伯海，居世界第三位。南海上島嶼眾多，目前分為東沙群島、西沙群島、中沙群島、曾母暗沙、南沙群島和黃巖島。 查看原圖南海具備形成國(guó)際大型油田的地質(zhì)條件。被動(dòng)陸緣深水油氣區(qū)特殊的構(gòu)造演化歷程造就了優(yōu)越的石油地質(zhì)條件，巴西近海、美國(guó)墨西哥灣、西非近海、亞太地區(qū)大陸邊緣是全球4大被動(dòng)陸緣富油氣深水區(qū)，并成為全球深水油氣勘探領(lǐng)域的熱點(diǎn)，其中，巴西近海、美國(guó)墨西哥灣和西非近海是世界深水油氣勘探和開(kāi)發(fā)的熱點(diǎn)，已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了20多個(gè)大型油氣田,被稱(chēng)為深水油氣勘探的“金三角”。我國(guó)南海海域及周緣作為4 大被動(dòng)陸緣富油氣深水區(qū)之一的亞太地區(qū)的重要組。成部分，近年來(lái)在深水區(qū)也不斷有新的油氣田發(fā)現(xiàn)。對(duì)比國(guó)外被動(dòng)陸緣，我國(guó)南海深水區(qū)的被動(dòng)陸緣具有相似的地質(zhì)條件，資源潛力巨大。 查看原圖南?？赡艹蔀椤暗诙€(gè)波斯灣”。對(duì)于南海的油氣資源儲(chǔ)量，不同組織機(jī)構(gòu)資源儲(chǔ)量評(píng)估數(shù)據(jù)出入較大，而且多為估算儲(chǔ)量，證實(shí)儲(chǔ)量較少，但一致認(rèn)為儲(chǔ)量巨大。這一方面是由于南海地質(zhì)復(fù)雜，勘探程度較低，另一方面是由于南沙海域存在爭(zhēng)議區(qū)，各國(guó)的地質(zhì)調(diào)查數(shù)據(jù)缺乏交流共享。目前，中國(guó)國(guó)內(nèi)評(píng)估最為樂(lè)觀，根據(jù)全國(guó)第二輪資源評(píng)價(jià)結(jié)果，整個(gè)南海的石油地質(zhì)儲(chǔ)量約在290億噸，將成“第二個(gè)波斯灣”，天然氣儲(chǔ)量約為56.6萬(wàn)億立方（509億噸油當(dāng)量）。 查看原圖南海北部富氣，南部富油，油氣資源更多集中于南沙海域。目前，南海發(fā)現(xiàn)有22個(gè)沉積盆地，盆地總面積為100萬(wàn)平方公里，其中南海北部有6個(gè)盆地，占據(jù)全部盆地37%的面積，南海南部16個(gè)盆地，占據(jù)全部盆地63%的面積。從油氣資源分布上看，南海南部與北部存在一定差異，南海北部富氣，南部富油，總體上南海南部的油氣資源較北部更為豐富。主要原因在于南海南部烴源巖體積大，地溫梯度大，構(gòu)造形成時(shí)間和生烴、運(yùn)移、聚集時(shí)間搭配好。因此，南海的油氣資源更多集中在南沙海域。南海北部的含油氣盆地主要包括北部灣盆地、鶯歌海盆地、瓊東南盆地、珠江口盆地、臺(tái)西南盆地等；南海南部的含油氣盆地主要包括曾母盆地、萬(wàn)安盆地、文萊—沙巴盆地、禮樂(lè)灘盆地、西北巴拉望盆地、南薇盆地等。 查看原圖南海深水區(qū)域面積和石油儲(chǔ)量分別占比70%左右。目前南海海域總共21個(gè)盆地部分或者全部屬于我國(guó)傳統(tǒng)疆界以?xún)?nèi)，其中有19個(gè)盆地部分或者全部為深水區(qū)，主要分布在南海北部大陸架和南海南部諸盆地中。南海海域深水區(qū)總面積為75萬(wàn)平方公里，占南海全部盆地面積的75%左右，其中南海北部深水區(qū)總面積為20萬(wàn)平方公里，占深水盆地面積27%左右。根據(jù)中國(guó)國(guó)土資源部的估計(jì)，我國(guó)70%的石油儲(chǔ)量蘊(yùn)藏與深水區(qū)域。 （二）南海油氣勘探開(kāi)發(fā)現(xiàn)狀：集中于南海北部，南部深水開(kāi)發(fā)待加強(qiáng)南海勘探與開(kāi)發(fā)進(jìn)入全面發(fā)展階段，但水平仍不高。從60年代開(kāi)始，南海油氣的勘探與開(kāi)發(fā)已有半個(gè)世紀(jì)的發(fā)展。在半個(gè)世紀(jì)，南海的勘探與開(kāi)發(fā)主要經(jīng)歷了三個(gè)階段：第一個(gè)階段是從20世紀(jì)50年代末至70年代末，為海上油氣開(kāi)發(fā)起步階段，這一階段技術(shù)、規(guī)模等相對(duì)比較落后，20年間總計(jì)鉆井?dāng)?shù)不到20個(gè)。第二階段是從20世紀(jì)80年代初期到21 世紀(jì)初，1982年成立中國(guó)海洋石油公司通過(guò)對(duì)外合作、共同開(kāi)發(fā)的形式加大了對(duì)南海油氣的勘探與開(kāi)發(fā)力度。第三階段是從21世紀(jì)初到現(xiàn)在，南海油氣逐漸走向自營(yíng)、走向深水，呈現(xiàn)出全面發(fā)展的態(tài)勢(shì)，但總體水平仍不高。 查看原圖南海探明率僅為2.7%，勘探生產(chǎn)集中于淺水海域，深水區(qū)勘探生產(chǎn)處起步階段且僅限于南海北部。南海目前已探明的可采儲(chǔ)量為8億噸左右，僅占總儲(chǔ)量的2.7%，已勘探海域面積僅為6萬(wàn)平方公里，占總面積僅為6%，探明率相當(dāng)?shù)?。目前已發(fā)現(xiàn)油氣田350個(gè)，其中處在我國(guó)傳統(tǒng)疆域內(nèi)120個(gè)，南海南部共發(fā)現(xiàn)深水油氣田19個(gè)，其中我國(guó)傳統(tǒng)疆域內(nèi)13個(gè)。南海北部深水區(qū)目前的油氣勘探活動(dòng)主要集中在珠江口盆地南部深水區(qū)及瓊東南盆地南部深水區(qū)，而南海南部的勘探則基本沒(méi)有。我國(guó)南海的油氣開(kāi)發(fā)基本上集中于南海北部靠近大陸架的淺水區(qū)域，如北部灣盆地、珠江口盆地以及瓊東南盆地，作業(yè)海域的水深大都在 300米以?xún)?nèi)，北緯 17 度以南的海域基本上沒(méi)有涉足，經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，南海北 部邊緣淺水盆地已發(fā)現(xiàn)多個(gè)大中型油田，日前該區(qū)年產(chǎn)天然氣和原油量分別為60億立方米和1700萬(wàn)噸，其油氣當(dāng)量產(chǎn)量已占中國(guó)近海陸架盆地一半以上。 查看原圖我國(guó)對(duì)南海油氣資源利用仍較低。目前中國(guó)主要集中對(duì)南海北部的油氣進(jìn)行開(kāi)采，而馬來(lái)西亞、越南等過(guò)則集中對(duì)富含油氣南海南部進(jìn)行開(kāi)采。從各國(guó)對(duì)南海的油氣開(kāi)采利用率來(lái)說(shuō)，中國(guó)目前仍處于比較低的水平，來(lái)自南海的石油日均產(chǎn)量?jī)H占中國(guó)石油日產(chǎn)量的7%，來(lái)自南海的日均天然氣占比也僅有4%，而利用較好的馬來(lái)西亞則兩個(gè)比例則高達(dá)90%和56%，即使是絕對(duì)生產(chǎn)量也比均中國(guó)高出至少兩三倍。 全文請(qǐng)見(jiàn) 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