作者：RanRan

來(lái)源：雪球

學(xué)施洛斯和巴菲特，最后自然而然，要回到格雷厄姆。以前囫圇吞棗讀過(guò)一遍《證券分析》，功力不夠，讀完云里霧里。后來(lái)看施洛斯和巴菲特的東西，可能時(shí)代比較近，或者他們說(shuō)的比較淺顯，能大概看明白。但他們并沒(méi)像老師格雷厄姆那樣系統(tǒng)地講過(guò)投資，于是最終還是要回到格雷厄姆。

Peter Cundill 曾說(shuō)過(guò)：“如果本杰明·格雷厄姆還在世，今天的他在撰寫(xiě)投資時(shí)會(huì)寫(xiě)些什么。我一開(kāi)始以為格雷厄姆很死板，只知道買 NetNet。其實(shí)，格雷厄姆是一個(gè)特別善于靈活變通的思考者。不信你把《證券分析》五個(gè)版本從頭到尾讀一遍，你就知道了，他講的不只是 NetNet，也講過(guò)很多別的?！?當(dāng)時(shí)看到他說(shuō)的話，很吃驚，他竟然把五個(gè)版本從頭到尾讀了一遍。

徐復(fù)觀在一篇文章這樣寫(xiě)道：“讀了四十多年的書(shū)，當(dāng)然涉獵的范圍也相當(dāng)?shù)膹V泛。但我現(xiàn)在知道，不徹底讀通并熟讀幾步大部頭的古典，僅靠泛觀博覽，在學(xué)問(wèn)上是不會(huì)立下根基的。這即是我在回憶中所得的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)?！?/p>

于是，定了計(jì)劃。今年本來(lái)計(jì)劃用一年的時(shí)間來(lái)讀《證券分析》，如果一年能把這一件事做好，也值了。

讀得比計(jì)劃快一些，1934、1940、1951、1962，四個(gè)版本，已經(jīng)讀完一遍了。前三版都是從頭讀到尾，最后一版，剩200頁(yè)左右，讀不動(dòng)了，慢慢來(lái)吧。

每次讀一讀，停下來(lái)，我都問(wèn)自己，學(xué)到了什么。但總是回答不上來(lái)。

34、40、51、62，一個(gè)版本比一個(gè)版本寫(xiě)得好，只看34版太可惜了。當(dāng)時(shí)為了準(zhǔn)備讀《證券分析》，找了很多固收類書(shū)，但沒(méi)想到這次能完全把固收類讀下來(lái)，并沒(méi)覺(jué)得有太多障礙，當(dāng)然我肯定沒(méi)全看懂，只是能讀下去。主要是格雷厄姆寫(xiě)得好，10多頁(yè)一章，每段都有個(gè)小標(biāo)題，層次條理特清晰。

再問(wèn)自己，學(xué)到了什么？我還是說(shuō)不出來(lái)。只能零散地寫(xiě)些東西。

第一，格老對(duì)投資的定義。越想越覺(jué)得有道理。

第二，格老好像從沒(méi)大講特講“價(jià)值投資”，只是實(shí)事求是。甚至把價(jià)值股跑輸成長(zhǎng)股的例子也拿出來(lái)。

第三，格老用科學(xué)方法研究投資。其實(shí)，我覺(jué)得最有意義的就是學(xué)到了這一點(diǎn)。對(duì)我來(lái)說(shuō)，從這四個(gè)版本中，最可貴的是一以貫之的科學(xué)精神和態(tài)度。格老好像從來(lái)沒(méi)在書(shū)里說(shuō)過(guò)一句，我覺(jué)得，我認(rèn)為怎么怎么樣，都是嚴(yán)密的論證和推理。

就是因?yàn)檫@種科學(xué)精神，完全不動(dòng)感情的理智，讀了以后簡(jiǎn)直覺(jué)得是一種令人壓抑和窒息的理智。幾千頁(yè)的書(shū)，沒(méi)有一個(gè)笑點(diǎn)，沒(méi)有一個(gè)讓人感動(dòng)的地方。讓我有情緒波動(dòng)的，只有兩個(gè)地方，一個(gè)是引用了一封公司寫(xiě)給股東的信，看了以后我真感動(dòng)。另一個(gè)是，格老在第三版序言中寫(xiě)的最后一句話：

“The average analyst will probably fare about the same as the average member of any other profession. But for the outstanding man—who combines native ability, a flair for the subject, and a courageous, independent spirit—the sky is the limit.”

讓我感動(dòng)的就是這句，the sky is the limit。

跑步選手米哈·辛格也說(shuō)過(guò)，Hardwork , Willpower and Dedication - For person with these qualities , the sky is the limit。

讀完了以后，也看了別的人讀后感，但和自己的想法和感覺(jué)不一樣?？偸沁@樣，只有自己讀過(guò)，才有自己的感想，每個(gè)人的感想不一樣。

理解還淺，不知道怎么說(shuō)好。這就算說(shuō)不來(lái)感想的讀后感吧。

最后，謝謝管大 @管我財(cái)，我可能會(huì)翻一些格雷厄姆寫(xiě)的東西，不知道能翻幾篇，也不知道能不能翻下去。

謝謝 @崗仁波齊，謝謝您和我說(shuō)的幾句話，彼是無(wú)偶、安時(shí)處順、虛已待物，我也懂了一點(diǎn)點(diǎn)，明白了功夫在詩(shī)外的道理。

謝謝 @獨(dú)行者， 格老在《證券分析》中講過(guò)投資者和投機(jī)者的一個(gè)區(qū)別，投機(jī)者是互為對(duì)手的，投資者不是，一個(gè)投資者說(shuō)的，另一個(gè)投資者未必會(huì)買，但一定不會(huì)賣。

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