投資市場中的虧損者畫像是這樣的：

自認(rèn)為聰明的頭腦＋饑餓的胃口＝大概率虧損

老錢自己是智能投顧方向的從業(yè)者，所以，在投資方面一向更信任機(jī)器和算法。凡是能拼算法的地方，一般人都干不過機(jī)器。

今天通俗易懂地聊聊量化基金。

用人話解釋量化基金就是，通過統(tǒng)計(jì)分析，選出評(píng)分最高的股票組合。

那么，股票評(píng)分的標(biāo)準(zhǔn)何來呢？通過多因子模型，一個(gè)因子，就是一個(gè)判斷維度。

基金經(jīng)理通過計(jì)算機(jī)和算法，從多個(gè)維度對(duì)股票進(jìn)行打分，最終選出評(píng)分最高的。

判斷股票的因子有很多，一支量化基金的因子庫里可能有幾十上百個(gè)因子。

比如最基本的：估值、成長、財(cái)務(wù)、量價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)、均線金叉、持續(xù)放量、游資進(jìn)場、并購重組、股權(quán)激勵(lì)、定向增發(fā)、高送轉(zhuǎn)等等...

但量化基金不可能同時(shí)把所有因子都考慮進(jìn)去。市場在不同的行情下，都有最適合當(dāng)下的策略。

量化基金選股的核心就在于，構(gòu)建出適合當(dāng)前市場的多因子選股模型。

構(gòu)建模型有兩個(gè)原則：

• 選擇當(dāng)下最能獲得超額收益的因子

• 選擇能夠有效控制風(fēng)險(xiǎn)的因子
  

模型一旦確認(rèn)，評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)就有了。

接下來，會(huì)用機(jī)器和算法，對(duì)市場上每一支股票按照標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行打分，排序。

最后，由基金經(jīng)理用自己的標(biāo)準(zhǔn)和經(jīng)驗(yàn)，挑選若干支股票，作為量化基金的股票池。

因?yàn)椴煌男星椋瑢?duì)應(yīng)不同的模型，因此量化基金的調(diào)倉很頻繁。所以我們挑選基金時(shí)，也沒必要看成份股，反正沒多久就換了。

選股風(fēng)格九宮格

如上圖，這是量化基金的選股風(fēng)格九宮格。不同的行情，風(fēng)格也會(huì)在九個(gè)格子中切換。

我們投資的收益分為兩種：

貝塔收益，也就是市場的整體收益，代表標(biāo)的是指數(shù)型基金。關(guān)鍵看的是，跟蹤的精準(zhǔn)程度；

阿爾法收益，指跑贏市場的超額收益。假設(shè)今年市場的貝塔收益是10%，老錢做到了15%。那么，我的阿爾法收益就是5%。代表標(biāo)的是股票型基金，當(dāng)然，量化基金也是股票型基金的一種。

評(píng)價(jià)阿爾法收益，關(guān)鍵看的是，跑贏了貝塔多少。打敗市場，這是量化基金的根本目標(biāo)。

如上文所說，量化基金的模型經(jīng)常變化，持股很分散，基金的整體業(yè)績并不依賴單支股票的表現(xiàn)。

所以量化基金每年的總收益經(jīng)常會(huì)比不上當(dāng)年重倉單一行業(yè)的熱門基金。雖然不是明星，但它卻是常勝將軍。

優(yōu)秀的量化基金，確實(shí)可以常年跑贏市場，獲得不錯(cuò)的阿爾法收益。

接下來說說具體標(biāo)的：

規(guī)模數(shù)據(jù)取自2016年12月末

強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，去年的明星量化基金—長信量化先鋒，我并沒有推薦。原因基金規(guī)模太大，已經(jīng)過百億了。

任何一個(gè)模型的容量都是有限的，理論上規(guī)模越小，管理難度也就越小。所以我挑選了三支規(guī)模相對(duì)較小的量化基金。

來看下他們仨的表現(xiàn)：

我挑選了申萬量化小盤163110跟中證500指數(shù)做了比較。如前面所說，打敗市場是量化基金的根本目標(biāo)。

藍(lán)色線：申萬量化小盤163110  

灰色線：中證500指數(shù)  

如上圖，這支量化基金還是長期跑贏市場的。

至于怎么買，依然是定投就好。此外，建議購買之前，掃一遍基金凈值走勢，自己在心里設(shè)置一個(gè)低點(diǎn)。

比如申萬量化小盤163110，我覺得凈值跌到2塊以下，可以大量加倉買入。多少是低點(diǎn)，見仁見智，沒有標(biāo)準(zhǔn)答案。