天星資本：“地毯式投資”3年募資超400億 投資超過(guò)400家

　　管理基金：50 支

　　總管理資本量：410億

　　投資領(lǐng)域：TMT、醫(yī)藥醫(yī)療、新能源、節(jié)能環(huán)保、高端制造（航天、軍工）、文化傳媒、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、消費(fèi)升級(jí)等等（相當(dāng)于“不限”）

　　投資項(xiàng)目：劇角映畫(huà)、異能傳媒、海斯比、客如云、滄海核裝、上海眾聯(lián)……

　　點(diǎn)評(píng)：

　　天星資本的官網(wǎng)實(shí)時(shí)更新著最新戰(zhàn)報(bào)：已投資家數(shù)達(dá)到404家，其中已掛牌新三板企業(yè)266家，做市企業(yè)124家，天星資本僅僅3年的投資量，已經(jīng)相當(dāng)于一家大的VC10年的投資量了。天星資本以驚人的速度瘋狂掃貨，各種稱(chēng)號(hào)隨之而來(lái)：新三板黑馬、新三板第一創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、新三板投資怪客、甚至“新三板之神”等等。

天星的成立甚至要早于新三板的全國(guó)擴(kuò)容，2012年7月8日，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立“全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”也就是新三板，2013年12月30日，新三板開(kāi)始面向全國(guó)受理企業(yè)掛牌申請(qǐng)。而天星2012年6月成立。

以新三板為核心，天星資本既投Pre-新三板，也參與新三板掛牌后的定增，打通所有新三板主辦券商的渠道建立自己的項(xiàng)目來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，但凡與新三板有關(guān)，天星都會(huì)做地毯式的搜索，擇優(yōu)而投。天星“近乎固執(zhí)”地相信，中國(guó)未來(lái)的偉大企業(yè)中，超過(guò)半數(shù)將產(chǎn)生于新三板，而新三板中優(yōu)秀企業(yè)的一半以上由天星資本投資，從而中國(guó)未來(lái)將會(huì)有1/4乃至1/3的偉大企業(yè)出自天星資本。

天星資本的創(chuàng)始合伙人王駿，極瘦，永遠(yuǎn)戴一條圍巾，既崇拜毛主席，通讀毛主席選集同時(shí)也看奧威爾的《1984》，工作拼命，初期，王駿每天自己看項(xiàng)目，選項(xiàng)目，現(xiàn)在王駿每天的主要工作之一就是面試，天星需要跟他一樣拼命甚至更拼命的聰明的年輕人，面試常常會(huì)持續(xù)到晚上一兩點(diǎn)。實(shí)際上，天星資本目前已經(jīng)有員工近300人，其中一線投研團(tuán)隊(duì)180余人，全部來(lái)自清華、北大和海外一流名校，公司在快速地發(fā)展，這些人還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

天星內(nèi)部對(duì)應(yīng)企業(yè)發(fā)展階段不同分成9大投資部，各部門(mén)不分行業(yè)只分階段，比如，沒(méi)有券商介入、有券商介入、股改完成……，除此之外，天星還設(shè)立了創(chuàng)投部，投資更早期的項(xiàng)目。

無(wú)論前期投資多么瘋狂，市場(chǎng)最終看的還是退出，對(duì)于當(dāng)前整個(gè)資本市場(chǎng)的冷淡，王駿似乎并不擔(dān)心，“新三板的發(fā)展是不可逆的趨勢(shì)，新三板分層等具體政策全部落地，最晚會(huì)在17年年初，這時(shí)候整個(gè)市場(chǎng)將會(huì)非常火爆，優(yōu)秀企業(yè)的估值將非常高，天星早期基金的投資年限是5 1，今年的是2 1，這兩類(lèi)都可以覆蓋到2017年，到時(shí)將是天星資本投資項(xiàng)目的集中退出期?！?/p>

最近，入股華海保險(xiǎn)成為第一大股東，鎖定新目標(biāo)海際證券……保險(xiǎn)落地、券商舉牌、公募基金開(kāi)始，積極籌備新三板掛牌，天星的目標(biāo)不僅僅是一家投資機(jī)構(gòu)，而是金融控股集團(tuán)和產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

FreeS：規(guī)則該變了 “賺錢(qián)大家分”

　　機(jī)構(gòu)：FreeS VC（峰瑞資本）

　　合伙人：李豐、林中華

　　基金：2支早期基金、2支專(zhuān)項(xiàng)基金

　　管理資本量：超20億人民幣

　　LP：昆侖萬(wàn)維、浙報(bào)傳媒等諸多著名機(jī)構(gòu)、上市公司

　　投資領(lǐng)域：TMT、醫(yī)療、硬件、科技制造、生活服務(wù)和消費(fèi)、企業(yè)服務(wù)、中美跨境投資

　　投資項(xiàng)目：UBER GLOBAL(優(yōu)步全球)、三只松鼠、停簡(jiǎn)單、順順留學(xué)、輕輕家教

　　點(diǎn)評(píng)：

　　如果說(shuō)天星是精準(zhǔn)地找到了一個(gè)市場(chǎng)空白點(diǎn)，以迅雷不及掩耳的速度搶占市場(chǎng)，而FreeS則是要徹底改變VC規(guī)則，相比天星的生猛，F(xiàn)reeS的顛覆也毫不遜色。

　　新興機(jī)構(gòu)里的新興機(jī)構(gòu)

投資老兵經(jīng)歷七年之癢自立門(mén)戶的消息屢屢登上投資圈頭條、酒會(huì)上每張PPT的滑過(guò)都似乎表明著要與傳統(tǒng)VC背道而馳、“不止于一家基金”的概念在投資圈瘋傳……李豐無(wú)疑是年度最受關(guān)注的投資人之一。

兩年來(lái)，脫胎于知名投資機(jī)構(gòu)的VC2.0機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為一種現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品，李豐卻不意外地成為現(xiàn)象級(jí)里的現(xiàn)象級(jí)。發(fā)布會(huì)后的兩個(gè)月來(lái)，“不止于一家基金”的概念時(shí)不時(shí)就會(huì)從新聞媒體中蹦出來(lái)，現(xiàn)在我們無(wú)法驗(yàn)收成果，但這個(gè)教過(guò)邏輯課的理科碩士李豐已經(jīng)用一套體系擊敗我們對(duì)于VC的認(rèn)知，宣布這個(gè)群體正在做并且一定要完成的使命。

這也不是他第一次做體系化的內(nèi)容，從“豐帥”到“豐叔”就是一個(gè)證明。他的投資邏輯是，投資就是要早于市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)方向和主題，方法就是先花一些時(shí)間去尋找趨勢(shì)和想法，然后很多人在一起不斷論證這些想法，形成一個(gè)投資主體的判斷，再做一些嘗試。對(duì)于90后創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，李豐曾帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)在兩個(gè)月里做了1000多個(gè)訪談，形成了一份《90后互聯(lián)網(wǎng)生存狀況報(bào)告》。而由于接觸很多90后創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，因而被許多年輕人稱(chēng)為“豐叔”。 此外，他也推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)品牌、互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O的C2C及分享經(jīng)濟(jì)等主題投資策略及體系的選擇和搭建。

　　新規(guī)則：引入對(duì)賭條款、社會(huì)化LP、推薦項(xiàng)目拿Carry

關(guān)注峰瑞資本的人無(wú)非在看兩點(diǎn)：李豐，和他的新規(guī)則。FreeS的新規(guī)則核心關(guān)鍵有三點(diǎn)：引入對(duì)賭條款、社會(huì)化LP、推薦項(xiàng)目拿Carry。

引入對(duì)賭條款：按照傳統(tǒng)VC法則，GP和LP是二八分成，GP還會(huì)收2%的管理費(fèi)，峰瑞資本則加入了“績(jī)效考核”，3倍回報(bào)之內(nèi)退管理費(fèi)；3倍到5倍，拿25%的carry；5倍以上，30%的Carry。

社會(huì)化LP：將投資門(mén)檻降到100萬(wàn)人民幣，并提供跟投優(yōu)先權(quán)、LP群、透明投資過(guò)程等一系列會(huì)員專(zhuān)享。

推薦項(xiàng)目拿Carry：以往推薦項(xiàng)目是看交情，峰瑞則以真金白銀誘惑。外部人員推薦成功后可拿5%carry，執(zhí)行團(tuán)隊(duì)5%；內(nèi)部人員推薦成功后可拿8%，執(zhí)行團(tuán)隊(duì)2%。

李豐近日提到，“99%的人都說(shuō)是資本寒冬，但我想法不一樣?！痹谒磥?lái)，如今的資本市場(chǎng)是一半熱一半冷。雖然這樣的改革也面臨著LP數(shù)量增多需要投入更多精力、機(jī)構(gòu)收益風(fēng)險(xiǎn)加大等諸多麻煩，但不得不承認(rèn)這一改革也是在迎合資本市場(chǎng)的形勢(shì)。引入對(duì)賭條款讓有錢(qián)的LP放心出錢(qián)、社會(huì)化LP降低投資門(mén)檻讓有小錢(qián)、高勢(shì)能的LP可以出錢(qián)、推薦項(xiàng)目拿Carry則能收羅更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

李豐多次強(qiáng)調(diào)，F(xiàn)reeS要做的不僅僅是一支基金，其實(shí)真正想做的是一個(gè)可以有更多人參與的大平臺(tái)，理念很好，不過(guò)該顛覆式創(chuàng)新能否有效而長(zhǎng)久的實(shí)現(xiàn)還有待市場(chǎng)的檢驗(yàn)。