網(wǎng)易研究局|昔日“黃金國”蒙古為何會"舉國還債"

水針智客 2017-02-13

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出品|網(wǎng)易研究局

作者|楊澤宇

近日，一場浩浩蕩蕩的全民募捐行動引起了世界的關(guān)注。外媒稱，為了幫助國家還債，蒙古國民正在捐獻(xiàn)自己的黃金、馬匹。這個曾經(jīng)在2008年世界金融危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)增速仍一度達(dá)到17%的國家，為何會淪落到“舉國還債”的地步？

靠礦產(chǎn)資源“悶聲發(fā)大財”

相比于歐美等國家，蒙古無論是在新聞媒體還是國際舞臺上的曝光度都很低，這也為這個地地道道的內(nèi)陸大國蒙上一層神秘的面紗，以致于不少人腦海中的蒙古仍然是一個天蒼蒼，野茫茫，風(fēng)吹草低見牛羊的畜牧業(yè)大國。但實際上，農(nóng)業(yè)占蒙古GDP的比重只有兩成左右，并沒有人們想象中的那么高，真正“制霸”蒙古經(jīng)濟(jì)、讓各國投資者魂牽夢縈的產(chǎn)業(yè)，其實是采掘業(yè)。

蒙古對采礦部門有多重視？且不說蒙古采礦業(yè)的產(chǎn)值，僅從采礦部門的人員構(gòu)成上，就足以看出蒙古對采礦業(yè)的重視。據(jù)統(tǒng)計，在過去的90年里，蒙古的采礦部門有過30多位部長。采礦部門可以說是蒙古“群英薈萃”的地方，從這里走出的人包括蒙古第一任總統(tǒng)、蒙古的總理和陸軍總司令等重量級人物。

蒙古是一個資源大國，礦產(chǎn)品覆蓋蒙古國土的30%，尤其富含煤、銅、鉬、鈾等重要的戰(zhàn)略礦產(chǎn)資源。蒙古身居內(nèi)陸，海運(yùn)不利，地緣上本身沒有什么優(yōu)勢，于是礦產(chǎn)資源自然成了其發(fā)家致富的敲門磚。而采掘業(yè)，也不負(fù)眾望地成為了蒙古的第一大產(chǎn)業(yè)，2015年占全年GDP比重近兩成。采掘業(yè)在蒙古GDP增加值中的比重飛速增長，依靠礦產(chǎn)資源優(yōu)勢，一向低調(diào)的蒙古一度成為世界經(jīng)濟(jì)增速最快的國家，最高時曾達(dá)到17.29%，甚至被許多投資者稱為“黃金國”。

吃了不少甜頭更栽了不少跟頭

蒙古此次遭遇經(jīng)濟(jì)危機(jī)，大部分的評論文章總結(jié)的原因不外乎有二：一是由于其過分依賴資源出口；一是國際市場大宗商品價格持續(xù)低迷。但這兩種觀點都沒有說到點子上。任何一個國家的經(jīng)濟(jì)都不可能單純被外因所打敗。真正讓蒙古陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)的推手，其實是其并不健全且滯后的市場經(jīng)濟(jì)體制。

蒙古長期以來實行計劃經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直還算穩(wěn)定。直到上世紀(jì)90年代開始市場化后，才變得“跟頭不斷”。蒙古推行市場經(jīng)濟(jì)，只有20多年的時間，但就是在這20多年的時間里，粗略地算，蒙古已經(jīng)有過至少三次較大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)震蕩。顯然，蒙古政府并未能建立一套成熟的市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系，對市場經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗和探索均不足。也就是說，蒙古雖然在實行市場經(jīng)濟(jì)，但市場經(jīng)濟(jì)的地位薄弱，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，市場機(jī)制很難快速、有效的調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，從而使經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的震蕩。

另一方面，蒙古政府在運(yùn)用經(jīng)濟(jì)工具實現(xiàn)宏觀調(diào)控方面也是個新手，從90年代開始市場化進(jìn)程后，始終沒有解決資金短缺的問題，債務(wù)率極高，利率、債券等工具的運(yùn)用也總是出問題，遠(yuǎn)沒有發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家政府的嫻熟與老辣，致使經(jīng)濟(jì)有了問題后不能有效調(diào)整，引發(fā)經(jīng)濟(jì)波動。

這從蒙古這20多年來一路上栽的跟頭上就能看出。這次被報道出的蒙古陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)其實并不是什么新鮮的事了。我們來簡單總結(jié)一下蒙古栽的跟頭。

90年代初時，由于國際關(guān)系等復(fù)雜因素，蒙古生產(chǎn)全面收縮，1992年的社會生產(chǎn)倒退到1985年上半年時的水平。不僅如此，政府的財政收入大幅減少，1991年財政赤字高達(dá)21億圖格里克，由于生產(chǎn)收縮，貨幣的周轉(zhuǎn)速度大幅下降，但政府為了解決資金短缺的問題，仍然大量增發(fā)貨幣，僅1991年上半年，就比1990年全年的貨幣投放量還要多25%，使信貸危機(jī)的隱患加深。同樣短缺的還有外匯支付手段，1991年支付缺口達(dá)外匯儲備的1.28倍。蒙古經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，1993年的GDP僅為1989年的1/4左右。就連當(dāng)時的蒙古國家發(fā)展部首席專家雅·扎日嘎拉賽汗也承認(rèn)，“蒙古國民經(jīng)濟(jì)已喪失了自身的再生產(chǎn)能力。”

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圖1 蒙古1985年-2000年GDP總量圖（數(shù)據(jù)來源：世界銀行制圖：網(wǎng)易研究局）

這次經(jīng)濟(jì)震蕩讓蒙古的經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入了低谷，直到21世紀(jì)初，才漸漸復(fù)蘇。但不久后，美國爆發(fā)次貸危機(jī)，讓蒙古經(jīng)濟(jì)再次波動。雖然在次貸危機(jī)中，蒙古通常被作為沒有受到其負(fù)面影響的正面范例而被津津樂道，但實際上它還是受到了不小的沖擊。2009年，蒙古的GDP增速大幅跳水10個百分點，轉(zhuǎn)負(fù)至-1.27%，失業(yè)人數(shù)也同比增長了28%，好不容易稍有下降的外債占GDP的比重，也飆升至59%。

次貸危機(jī)之后，蒙古經(jīng)濟(jì)看似快速回到發(fā)展的快車道，但實際上仍面臨著債務(wù)壓身的問題。經(jīng)濟(jì)增速一路上行，伴隨著外債也一路上行，2012年時，蒙古外債占GDP的比重已經(jīng)達(dá)到125%，也就是說，外債規(guī)模首次超過了GDP總量，而這一比重仍在以每年20-30%的增速突進(jìn)。這在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時候，可能不算什么，但要命的是，從2014年起，蒙古的GDP總量開始下滑，這讓蒙古的債務(wù)危機(jī)隱患日益加深。去年8月，就連蒙古新任財政部長喬伊吉勒蘇倫·巴圖高科也公開表示，“我們正處于一場深度的經(jīng)濟(jì)危機(jī)狀態(tài)?！彪S著經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)下行和債務(wù)的即將到期，近日媒體報道的蒙古國民“舉國還債”事件的出現(xiàn)也就不稀奇了。

經(jīng)濟(jì)震蕩一次次的出現(xiàn)，但是每次引發(fā)經(jīng)濟(jì)震蕩的因素卻基本相同，而且并未被有效解決，可以概括為以下問題：

1．蒙古貨幣不斷貶值

90年代時，蒙古就存在貨幣超發(fā)而使通貨膨脹率居高不下的局面，而現(xiàn)在，蒙古貨幣依然疲軟。去年，蒙古貨幣圖格里克對美元貶值近25%，成為全球表現(xiàn)最差的貨幣之一。這雖然與美元本身不斷走強(qiáng)有關(guān)，但也反映出蒙古圖格里克的國際貨幣地位低，應(yīng)對外匯市場波動能力差的事實。

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圖2 美元兌圖格里克走勢圖（數(shù)據(jù)來源：wind制圖：網(wǎng)易研究局）

2. 資金短缺，債臺高筑

蒙古始終沒有解決資金短缺的問題，在90年代的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，就曾面臨生產(chǎn)資金短缺的問題，雖然近幾年來蒙古在大力的招商引資，但多年來債務(wù)問題反而愈演愈烈，外債占GDP的比重一直居高不下，尤其是在2008年次貸危機(jī)后，外債爆發(fā)式增長。2014年蒙古外債占GDP比重超過170%，以國際上歐盟給成員國制定的負(fù)債率警戒線60%為參照，蒙古的這一比例已經(jīng)遠(yuǎn)超警戒線。

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圖3 蒙古外債及占GDP比重圖（數(shù)據(jù)來源：wind制圖：網(wǎng)易研究局）

3. 經(jīng)濟(jì)增速波動大

蒙古自從開始市場化進(jìn)程后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展就像坐上過山車一樣，經(jīng)濟(jì)增速忽高忽低，拿過世界經(jīng)濟(jì)增速第一，也經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)增速轉(zhuǎn)負(fù)，經(jīng)濟(jì)波動很大。

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圖4 蒙古經(jīng)濟(jì)增速波動圖（單位：%）（來源：wind制圖：網(wǎng)易研究局）

4. 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，過分依賴資源發(fā)展經(jīng)濟(jì)

即便是蒙古開始市場化進(jìn)程后，長期以來采掘業(yè)仍然占主導(dǎo)地位，雖然這與蒙古本身的地緣和區(qū)位因素有關(guān)，但對采掘業(yè)的過分依賴和制造業(yè)的長期滯后，不利于蒙古產(chǎn)品向高附加值的升級，束縛了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品的優(yōu)化升級。

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圖5 2015年蒙古經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)圖（數(shù)據(jù)來源：wind制圖：網(wǎng)易研究局）

縱觀蒙古這一路的跟頭，我們可以發(fā)現(xiàn)，雖然蒙古栽了一路的跟頭，但每次栽完跟頭，該存在的問題還存在，基本沒有得到有效的解決，在重復(fù)出現(xiàn)的問題上跟頭不斷。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐基本跟著國際市場大宗商品價格周期的波動而波動，無法相對獨立的控制經(jīng)濟(jì)發(fā)展步速。這也說明，雖然從表面上看，蒙古的經(jīng)濟(jì)震蕩是由一次次外因引起，比如這次的大宗商品價格不景氣和世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低迷，但從根本上說，是蒙古政府自身沒辦法有效地應(yīng)對危機(jī)，解決問題，才讓危機(jī)一次次重演。蒙古在市場經(jīng)濟(jì)道路上探索不足，對宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)工具的把握有限，仍有很長的道路要走。

資源立國福兮禍兮？

蒙古對礦產(chǎn)資源的重視可以追溯到90年前，其采掘業(yè)的發(fā)展基本可以分為三個階段。

第一階段是上世紀(jì)20年代到二戰(zhàn)結(jié)束。這一階段，蒙古集中將采掘業(yè)生產(chǎn)開發(fā)企業(yè)收為國有，并與蘇聯(lián)合資建立了Sovmongolmetal礦業(yè)公司，憑借二戰(zhàn)蘇聯(lián)對重要軍工礦產(chǎn)鉬等資源的大量需求，發(fā)展礦產(chǎn)出口。

第二階段是二戰(zhàn)后到90年代初。這一階段蒙古繼續(xù)推行計劃經(jīng)濟(jì)體制，與蘇聯(lián)的關(guān)系尤為密切，蘇聯(lián)派遣專家到蒙古幫助其發(fā)展采礦企業(yè)，對蒙古采掘業(yè)的技術(shù)發(fā)展和人才培養(yǎng)都起到了不小的促進(jìn)作用。這一時期建立的額爾登特礦企對蒙古的城市發(fā)展起到了重要推動作用，額爾登特市作為蒙古重要的銅鉬礦戰(zhàn)略城市發(fā)展起來，直到現(xiàn)在對蒙古經(jīng)濟(jì)都有重要作用。

第三階段是90年代之后。蒙古決定推行市場經(jīng)濟(jì)體制，開始大力招商引資，吸引外資，僅2011年一年，F(xiàn)DI（外商直接投資）就比前一年翻了近兩番，達(dá)到46.2億美元。一些歐美的大型礦企，如力拓、艾芬豪礦業(yè)等也紛紛在蒙古投資。蒙古政府還通過了《蒙古礦產(chǎn)法》以及相關(guān)實施細(xì)則，規(guī)范礦產(chǎn)投資市場秩序與國家參股比例，來促進(jìn)招商引資。

雖然原料是重要的生產(chǎn)要素之一，但是一直以來市場其實并不看好以資源而安身立命的國家。資源豐富的國家往往會過分倚重資源要素在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位，由于原料環(huán)節(jié)屬于經(jīng)濟(jì)過程的上游，單純依靠資源發(fā)展經(jīng)濟(jì)往往更容易受到國際市場商品價格的周期性波動的影響，對風(fēng)險的抵抗能力較差，容易造成國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的大幅震蕩。受價值規(guī)律的影響，雖然在商品價格繁榮時，資源密集型國家會賺的盆滿缽滿，但一旦商品價格低迷，這些國家也往往會首當(dāng)其沖。

這種局限性不只體現(xiàn)在蒙古，在沙特阿拉伯、伊朗、委內(nèi)瑞拉等資源大國上，也可見一斑。以伊朗為例，伊朗憑借豐富的石油資源發(fā)家，一度實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的較快增長，但由于其經(jīng)濟(jì)高度依賴石油出口，在2012年歐盟外長會對伊朗的石油進(jìn)出口擴(kuò)大制裁后，當(dāng)年GDP增速同比暴跌近7%。其他產(chǎn)油國也有同樣的特點，卡塔爾1997年時GDP增速超30%，但第二年就銳減19個百分點至11%。依賴資源發(fā)展經(jīng)濟(jì)的國家基本上都呈現(xiàn)出“過山車”式的發(fā)展?fàn)顩r，經(jīng)濟(jì)波動較大，尤其是在世界經(jīng)濟(jì)不確定性逐漸增大的今天，這種經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險尤為顯著。

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圖6 世界主要“資源立國”型國家經(jīng)濟(jì)增速圖（來源：wind 制圖：網(wǎng)易研究局）

因此，蒙古如果要擺脫經(jīng)濟(jì)“過山車”式的波動，還是需要在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上下功夫，一方面繼續(xù)健全市場經(jīng)濟(jì)體制，加強(qiáng)宏觀調(diào)控，合理運(yùn)用利率、債券等手段增強(qiáng)應(yīng)對經(jīng)濟(jì)波動的能力；一方面減小經(jīng)濟(jì)對礦產(chǎn)資源的依賴，發(fā)展制造業(yè)，謀求提升產(chǎn)品的附加值和科技含量，才能早日擺脫債務(wù)危機(jī)的桎梏。

（聯(lián)系郵箱：yangzeyu@corp.netease.com）

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