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外匯市場作為一個國際性的資本投資市場，其歷史要比股票，黃金期貨市場短很多，然而它卻以驚人的速度在發(fā)展，今天的外匯市場規(guī)模已遠(yuǎn)超股票期貨等其他金融市場，現(xiàn)已經(jīng)成為全球最大的金融市場，并且在世界范圍內(nèi)得到投資者的廣泛認(rèn)可，尤其是亞洲市場的投資者，因?yàn)樗慕灰讜r間更利于亞洲投資者操作。 CCTV-13央視報道“渡邊太太”炒匯（一）
CCTV-2央視報道“渡邊太太”炒匯（二）
隨著中國金融市場對外開放的步伐加快，參與外匯市場的投資者連年上升，這個全球日交易量最大的金融市場在中國整體發(fā)展形勢將是如何？
首先我們必須正視經(jīng)濟(jì)全球化、金融交易自由化的國際潮流，了解網(wǎng)絡(luò)交易的滲透能力和競爭力。在對國際外匯市場的交易量統(tǒng)計中我們發(fā)現(xiàn)，外匯交易量比前兩年有了驚人的增長，每日平均接近6萬億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其它虛擬金融產(chǎn)品的增長。匯市可說是最“干凈”的投機(jī)市場：投資者不用勞神于每支股票的業(yè)績，不用擔(dān)心期貨多空雙方的內(nèi)幕交易，每日巨額的成交量，使任何機(jī)構(gòu)也沒有坐莊的勇氣，索羅斯、巴菲特所能了解到的信息，普通投資者一樣可以了解到，全球的投資者和投機(jī)人都在相同的時間看著相同的報價和圖形，數(shù)十家網(wǎng)絡(luò)交易平臺和幾千家做市商將全球幾千萬投資者和投機(jī)人連接在一起。最重要的是：能否賺錢是由自己的本事決定的。大家都經(jīng)歷了負(fù)利率、股票跳水、期貨血本無歸等等的現(xiàn)實(shí)，就是房地產(chǎn)，若作為投資保值工具也要打上問號，很多情況下房租可能抵不上按揭貸款利息。對國內(nèi)投資者來講，匯市是風(fēng)險小而機(jī)會大的投資選擇。外匯市場作為一個國際性的資本投機(jī)市場，歷史要比股票、黃金、期貨、利息市場短得多，然而，它卻以驚人的速度迅速發(fā)展。今天，外匯市場每天的交易額已達(dá)6萬億美元，其規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股票、期貨等其它金融商品市場，已成為當(dāng)今全球最大的市場。紐約證券交易所每天股票的交易額只有幾百億美元，可見，外匯市場不僅是全球最大的金融市場，也可以說是全球最大的商品市場。外匯交易相對于股票、期貨等大宗商品是最公平的交易：1、外匯交易是全球金融最大的市場，每天24小時交易，沒有莊家操控；2、沒有熊市，熊、牛市均有交易機(jī)會，雙向交易，輸贏可控；3、利用保證金杠桿，增加贏利機(jī)會，同時也放大虧損風(fēng)險；4、無風(fēng)險練習(xí)，測試交易策略。
中國確實(shí)法律規(guī)定大陸不得設(shè)立公司進(jìn)行組織公民炒匯的活動。 目前在中國的外匯公司都是清一色外企，只要是受監(jiān)管的正規(guī)平臺是合法的,因?yàn)檎桓深A(yù)公民的個人投資,而且交易行為并沒有發(fā)生在國內(nèi)。解釋起來就是說，比如你到美國旅游去了一家美國外匯公司進(jìn)行外匯保證金交易，這自然是合法的。目前國內(nèi)外匯的公司的作用就是省去了你出國這一步。但是如果說你的資金不是匯往國外，那肯定不是合法的公司。也就是說合法的，但是這些公司必須是接受嚴(yán)格監(jiān)管的 比如英國金融管理局FCA，美國國家期貨業(yè)協(xié)會NAF，其它的監(jiān)管機(jī)構(gòu)我建議你就沒必要多看了。目前中國投資者投資外匯市場的渠道主要分為兩種，一種是做國內(nèi)銀行開設(shè)的外匯實(shí)盤，另一種是通過國外交易商在國內(nèi)的代理機(jī)構(gòu)直接在國外開戶，做外匯保證金業(yè)務(wù)。由于外匯實(shí)盤點(diǎn)差大(可以理解為交易費(fèi)用高)，無杠桿等諸多因素，除匯率出現(xiàn)大幅波動外，一般收益率很難讓人滿意。外匯保證金業(yè)務(wù)由于其可以雙向交易，既可以做多，也可以做空，且由于有杠桿比率，可以以小博大，因此受到眾多投資者的追捧?，F(xiàn)在國外成熟的外匯交易市場開設(shè)的業(yè)務(wù)，基本都是以外匯保證金形式存在，而非外匯實(shí)盤。中國國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)之所以沒有開展保證金業(yè)務(wù)，主要是還沒有做好這方面的準(zhǔn)備。目前國內(nèi)還沒有完全開放外匯保證金業(yè)務(wù)。但是國家目前是不干涉公民的海外投資的，所以目前一般是國外的主流平臺在國內(nèi)找代理為他們做客戶開發(fā)和服務(wù)工作。做國外的主流平臺有很大的優(yōu)勢。看到這里，我們很容易得出結(jié)論。外匯的合法性不容置疑。自2005年7月21日起，人民幣匯率由固定匯率機(jī)制轉(zhuǎn)為以市場供求為基礎(chǔ)參考一攬子貨幣調(diào)節(jié)的浮動匯率機(jī)制，至今已有9年時間。今年一季度人民幣出現(xiàn)貶值，從年初的6.06到最高時的6.26，波幅達(dá)3%。相對過去9年間人民幣兌美元將近兩萬基點(diǎn)的單邊升幅，如今人民幣匯率的回撤調(diào)整是正?，F(xiàn)象。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱3月22日在中國發(fā)展高層論壇上就表示：“今后匯率雙向浮動會是常態(tài)，彈性會增加，人民幣匯率將主要由市場供求來決定?！?/strong>在上個世紀(jì)末的日本外匯市場上，“日元先生”神原英姿通過口頭或?qū)嶋H干預(yù)影響日元匯率，對日元單邊升值進(jìn)行限制，市場上多空雙方進(jìn)行博弈。過去一兩個月的中國外匯市場也有此味道。在政策方面，將過去三年中國現(xiàn)行有效外匯管理的辦法及條例數(shù)目進(jìn)行分類比較，會發(fā)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理由2011年的141項(xiàng)降至2013年的27項(xiàng)，資本項(xiàng)目外匯管理由141項(xiàng)降至105項(xiàng)，外匯科技管理則由0增至4項(xiàng)。由此可見對經(jīng)常項(xiàng)下和資本項(xiàng)下的外匯管理在放松，外匯科技監(jiān)管則有所加強(qiáng)。此外，2014年第一季度發(fā)布的《國家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)和調(diào)整資本項(xiàng)目外匯管理政策的通知》，是外匯改革的一個重要舉措，簡化了許多登記和審批環(huán)節(jié)，提升了效率，促進(jìn)了跨境需求的良性發(fā)展。從全球交易貨幣排名看，國際清算銀行2013年報告顯示，以2013年全球平均日交易量而言，人民幣在全球外匯交易額中所占比例，已由2010年的0.9%升至2.2%；港幣在全球外匯交易額中所占比例，已由2010年的2.4%下降1.4%。這表明離岸人民幣的交易規(guī)模在不斷上升，同時壓制了港幣的交易空間。從人民幣走勢看，過去十余年的人民幣兌美元走勢都只是展現(xiàn)出單邊的波動，按照央行和外匯局的思路以及市場的表現(xiàn)，這個模式在2014年將被逐步打破。自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴(kuò)大至2%。今年迄今為止累計人民幣貶值已超過3.2%，市場反應(yīng)劇烈。大型外資行一季度預(yù)測水平移動至6.15-6.30區(qū)間。人民幣單邊升值趨勢已告一段落，已出現(xiàn)回撤動作。從離岸人民幣走勢看，離岸人民幣的總體趨勢和在岸人民幣保持類似，但隨著人民幣國際化趨勢的進(jìn)一步加深，在岸人民幣區(qū)間內(nèi)振幅加大，離岸人民幣勢必會出現(xiàn)更加明顯的套利用途，而境外通過離岸人民幣對沖結(jié)算風(fēng)險的案例也越來越多。從全球貿(mào)易現(xiàn)狀看，中國進(jìn)出口貿(mào)易額已列居全球前列，而活躍貿(mào)易伙伴早已超出傳統(tǒng)的G7國家。人民幣直接兌換及結(jié)算范圍正在全面放開。以美元計價的中美貿(mào)易和內(nèi)陸與香港間貿(mào)易(港幣與美元掛鉤)之和在中國貿(mào)易總額中比例不超過20%。中國和日本、韓國、澳大利亞、巴西、印度、南非、加拿大等很多國家的貿(mào)易即使采取美元結(jié)算，但計價貨幣都是非美元貨幣，計價很大程度與非美元貨幣的匯率波動掛鉤。所以貿(mào)易背后，是人民幣對這些國家本幣的匯率波動影響。這已經(jīng)不是緊盯美元的時代了，關(guān)注人民幣兌除美元外的一攬子貨幣的走勢非常關(guān)鍵。從人民幣兌其他主要貿(mào)易貨幣走勢看，觀察過去5年的人民幣兌日元以及歐元的走勢，我們看到：人民幣已經(jīng)在歷史的高位上，隨著G5國家經(jīng)濟(jì)狀況逐漸好轉(zhuǎn)，人民幣貶值壓力加劇；人民幣緊盯美元策略已經(jīng)轉(zhuǎn)變成對一攬子貨幣模式，并且已經(jīng)呈現(xiàn)明顯的波動周期性。央行和外管局態(tài)度明確，人民幣匯率將出現(xiàn)更大的波動區(qū)間，雙邊走勢時代已經(jīng)到來；中國進(jìn)出口貿(mào)易已經(jīng)呈現(xiàn)多元化組成，大量的非美貿(mào)易背后，已經(jīng)由緊盯美元轉(zhuǎn)向直接兌換，以及一攬子貨幣為主導(dǎo)的貿(mào)易策略；人民幣兌其他主要貿(mào)易貨幣在10年的窗口中，已經(jīng)處在歷史強(qiáng)點(diǎn)，周期性波動還將更加明顯。從傳統(tǒng)銀行外匯業(yè)務(wù)看，目前銀行外匯業(yè)務(wù)主要有外匯存貸業(yè)務(wù)、兌換業(yè)務(wù)、外匯匯款業(yè)務(wù)、同業(yè)拆借、擔(dān)保、發(fā)行外幣有價證券等。作為傳統(tǒng)外匯行業(yè)的核心運(yùn)營機(jī)構(gòu)，銀行在對中小型機(jī)構(gòu)以及個人外匯需求上所提供的產(chǎn)品和服務(wù)與國外行業(yè)相比還較為欠缺。此外，海外市場中各類貨幣經(jīng)紀(jì)商提供的差異化服務(wù)，正是將市場按照專業(yè)化分工而形成高效、便利的服務(wù)體系。從中國外匯市場的參與模式看，目前銀行仍是最主要的參與者，在中國外匯交易中心，有30家銀行具有銀行間外匯市場做市商資格，26家銀行具有人民幣外匯遠(yuǎn)期、掉期做市商資格。除銀行外，目前中國外匯市場還存在小額兌換、以及貨幣經(jīng)紀(jì)公司兩種模式。小額本外幣兌換商去年全國有50家，今年可能超過100家，但還不能成為市場主體。貨幣經(jīng)紀(jì)公司目前全國只有5家，其經(jīng)營規(guī)模和市場地位都微乎其微。除此之外，國內(nèi)外匯市場還包括內(nèi)保外貸/外保內(nèi)貸、在華開展離岸外匯交易、地下錢莊等線下模式，其交易額估計也都十分巨大。但這些交易可能不在國家外管局的監(jiān)控范圍之內(nèi)，交易數(shù)據(jù)難以統(tǒng)計。由于外匯交易在中國未能真正開放，通過在境外境內(nèi)開立資金池，利用跨境資金池模式進(jìn)行跨境貨幣運(yùn)作也是許多進(jìn)內(nèi)外企業(yè)采取的方式之一。在時效性非常強(qiáng)的外匯市場，快速需求便形成了這些目前還無法取得牌照或監(jiān)管的市場形成。
從境外外匯市場上的交易機(jī)構(gòu)類型來看，全球外匯市場中，銀行在日均交易份額中所占比例約為半數(shù)，其余參與者還包括個人、企業(yè)以及機(jī)構(gòu)。多元化的市場參與也奠定了外匯市場為全球最大、最活躍、以及最透明的交易市場。從境外外匯市場上銀行與非銀行機(jī)構(gòu)的交易量來看，全球主要交易銀行占據(jù)超過7成的日交易份額。具體來看，德意志銀行的交易量份額最大，所占比重為15.18%，其次是花旗銀行、巴克萊銀行、瑞士銀行、匯豐銀行、摩根大通。但由于外匯市場交易量巨大，非銀行金融機(jī)構(gòu)的月度/年度交易量十分驚人。這說明除銀行外，非銀行交易機(jī)構(gòu)應(yīng)構(gòu)成外匯市場的重要組成部分，中國外匯市場在未來發(fā)展中需加強(qiáng)非銀行交易機(jī)構(gòu)的角色和作用。從境外外匯行業(yè)監(jiān)管體系來看，各國政府的外匯行業(yè)監(jiān)管主要包括三類：從業(yè)監(jiān)管類、反洗錢類、消費(fèi)者保護(hù)類。境外對金融從業(yè)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管十分嚴(yán)格，并最大程度保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益；對于金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)性以及違規(guī)后的懲罰措施也是極其嚴(yán)格的(如2013年對匯豐銀行19億美金罰款，德意志銀行的23億美金罰款等)。從外匯行業(yè)監(jiān)管趨勢看，雖然面對的市場不同，但對于市場監(jiān)管機(jī)制完善的呼聲保持一致。在健全的競爭及監(jiān)管機(jī)制下，才能讓市場的參與者發(fā)揮出不同的優(yōu)勢，促使整個行業(yè)朝著健康的方向發(fā)展。過去三年的數(shù)據(jù)顯示，全球外匯行業(yè)監(jiān)管機(jī)制正進(jìn)一步完善中。中國傳統(tǒng)外匯行業(yè)組成相對單一，缺乏非銀行專業(yè)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)參與；中國外匯需求增長迅速，市場需要多元產(chǎn)品及服務(wù)以滿足企業(yè)及個人需求；中國外匯行業(yè)監(jiān)管看似龐大且嚴(yán)格，但對于許多行業(yè)現(xiàn)狀并無法實(shí)施有效管理。這里需要要增加監(jiān)管的類別，從量控轉(zhuǎn)換成對從業(yè)機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入和運(yùn)營合規(guī)監(jiān)控，讓目前線下外匯交易陽光化。外匯行業(yè)發(fā)展前景及應(yīng)對策略盡管從中國境內(nèi)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，中國月度交易額占全球比例僅不到0.5%(全球2013年月均交易量為160萬億美元，中國月度最高是7000多億美元)。但境外分析機(jī)構(gòu)卻認(rèn)為實(shí)際的交易額要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于這一數(shù)據(jù)。目前至少有兩成以上的交易為非統(tǒng)計地區(qū)產(chǎn)生，而其中來自中國的交易額要占有很大一部分。從需求人群看，在中國個人收入不斷增長，投資渠道的進(jìn)一步多元化發(fā)展，以及出境便利等等條件下，中國零售外匯市場已經(jīng)擁有的龐大的需求群體。從投資類型來看，雖然中國股市投資者年收入水平相比日本人均水平較低，但投資者的投資規(guī)模相對較高。且數(shù)據(jù)顯示，78.6%的中國個人投資者參與股票交易的主要原因是買賣股票差價獲利。這對于潛在開放的中國零售外匯市場而言，是非常巨大的客戶潛力。2、中國企業(yè)外匯服務(wù)行業(yè)仍顯空白海關(guān)總署1月10日公布的2013年外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，全年進(jìn)出口總額為4.16萬億美元；其中廣東省2013年外貿(mào)額高達(dá)1.09萬億。傳統(tǒng)的銀行機(jī)構(gòu)在外匯金融、跨境資金池管理以及外匯避險上主要集中于大型機(jī)構(gòu)，而全國各類中小型進(jìn)出口企業(yè)是貢獻(xiàn)萬億貿(mào)易額的主要力量，但行業(yè)仍顯空白，缺乏專業(yè)的機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品。可見傳統(tǒng)金融服務(wù)沒有完全覆蓋到需求企業(yè)，而市場提供的金融工具又很難滿足企業(yè)需求。3、專業(yè)外匯系統(tǒng)的國際化程度急需提高 目前全球外匯電子交易平臺的功能整合及前后臺集成趨勢已經(jīng)開始，正在朝云計算、大數(shù)據(jù)在電子平臺上的應(yīng)用推進(jìn)。而中國外匯行業(yè)電子交易系統(tǒng)的建設(shè)仍處于起步階段，與國際行業(yè)水平相差至少5年時間。要提高中國專業(yè)外匯系統(tǒng)的國際化程度，就要引入非銀行機(jī)構(gòu)參與者，允許這些機(jī)構(gòu)在合規(guī)監(jiān)管下同步開展業(yè)務(wù)，和國際水平接軌。4、企業(yè)必須打造外匯相關(guān)的軟實(shí)力由于無論是零售還是企業(yè)外匯需求，都將出現(xiàn)迅猛發(fā)展，這將集中表現(xiàn)在全球資產(chǎn)配置、進(jìn)出口貿(mào)易、以及跨境投融資幾個方面；除了努力與海外市場提供的產(chǎn)品及服務(wù)接軌外，還需要進(jìn)一步提升電子化、網(wǎng)絡(luò)化的交易功能；要關(guān)注行業(yè)長尾效應(yīng)，形成外爭的外匯供應(yīng)鏈金融。為迎接中國外匯時代的來臨，企業(yè)需從不同角度著手打造外匯相關(guān)的軟實(shí)力。一是在企業(yè)外匯交易方面，應(yīng)設(shè)立獨(dú)立的外匯交易及管理職能崗位，以應(yīng)對匯率波動風(fēng)險。在對海外200家企業(yè)的抽樣調(diào)查發(fā)現(xiàn)，75%的企業(yè)設(shè)立了這一類崗位。二是在企業(yè)外匯管理方面，應(yīng)通過互聯(lián)網(wǎng)及電子交易系統(tǒng)，促進(jìn)行業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)的提升，實(shí)現(xiàn)有效的內(nèi)外部外匯交易和風(fēng)險管理制度，保護(hù)貿(mào)易中的利潤所得。三是在系統(tǒng)及流程提升方面，充分認(rèn)知外匯風(fēng)險，通過系統(tǒng)平臺實(shí)現(xiàn)高效的交易、管理、審批、監(jiān)督工作，并從中積累經(jīng)驗(yàn)，提升綜合性的企業(yè)軟實(shí)力。中國外匯市場上無論是零售還是企業(yè)外匯需求，都將出現(xiàn)迅猛發(fā)展。無論是個人投資者還是企業(yè)機(jī)構(gòu)，面對即將迎來的外匯時代全面到來，你準(zhǔn)備好了嗎？
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