中國基金報(bào)記者孔山而

中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍11月18日通報(bào)，日前中國證監(jiān)會(huì)成功查處首例利用滬港通跨境操縱市場(chǎng)案件。在該案中，唐某博等人涉嫌操縱滬港通標(biāo)的股票，非法獲利近3億元，嚴(yán)重?fù)p害市場(chǎng)公開公平公正秩序，嚴(yán)重?fù)p害了市場(chǎng)其他投資者利益。

具體是這樣的：

唐某博等人涉嫌操縱“滬股通”標(biāo)的股票“小商品城”，非法獲利4000余萬元。本案調(diào)查期間，證監(jiān)會(huì)根據(jù)其他線索，同步查實(shí)了唐某博等人涉嫌利用資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)操縱其他5只內(nèi)陸股票，非法獲利近2.5億元的另一起操縱案件。

2010年以來，唐某博及其關(guān)聯(lián)人員唐某子、袁某林等人因操縱市場(chǎng)、超比例持股未披露等違法違規(guī)活動(dòng)被證監(jiān)會(huì)多次調(diào)查和處罰。此次唐某博等人利用在香港和內(nèi)陸開立的證券賬戶，內(nèi)外配合，通過制造人為的交易價(jià)格和交易量，誤導(dǎo)其他投資者參與交易，實(shí)施跨境操縱；兩起案件非法獲利近3億元，其行為嚴(yán)重破壞市場(chǎng)秩序、嚴(yán)重?fù)p害其他投資人利益，市場(chǎng)危害巨大，影響十分惡劣，依法應(yīng)予嚴(yán)肅查處。

證監(jiān)會(huì)通報(bào)的這起利用“滬港通”交易機(jī)制進(jìn)行跨市場(chǎng)操縱案件重點(diǎn)在這兒，“此次唐某博等人利用在香港和內(nèi)陸開立的證券賬戶，內(nèi)外配合，通過制造人為的交易價(jià)格和交易量，誤導(dǎo)其他投資者參與交易，實(shí)施跨境操縱”。

由于香港和內(nèi)陸在市場(chǎng)生態(tài)、交易規(guī)則、法律環(huán)境等方面存在諸多差異，最近幾年，兩地證監(jiān)會(huì)通過定期會(huì)晤、個(gè)案會(huì)商、人員互派等多種方式增進(jìn)雙方互信了解，已經(jīng)在密切協(xié)作、聯(lián)手遏制跨境違法犯罪方面形成了高度共識(shí)。其實(shí)在11月4日，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)公開表示，最近，跨境操縱市場(chǎng)的苗頭引起兩地監(jiān)管部門高度重視。在“互聯(lián)互通”背景下，香港證監(jiān)會(huì)將與中國證監(jiān)會(huì)保持密切合作。近期，中國證監(jiān)會(huì)和香港證監(jiān)會(huì)在內(nèi)陸首次聯(lián)合召開組織打擊證券期貨新型操縱市場(chǎng)案件專題執(zhí)法培訓(xùn)班。

當(dāng)時(shí)介紹了三種跨境操作案件：

一是通過結(jié)構(gòu)化杠桿產(chǎn)品跨境撬動(dòng)巨量資金，濫用資金優(yōu)勢(shì)操縱市場(chǎng)，危害金融穩(wěn)定；

二是繞道香港開立多個(gè)境內(nèi)外賬戶“跨境布局”，欺詐性更強(qiáng)；

三是利用境外服務(wù)器在境內(nèi)市場(chǎng)高頻雙向申報(bào)、頻繁撤單或者自我成交，濫用技術(shù)優(yōu)勢(shì)破壞公平原則。

滬港通開通以來，A股和港股便開始有了緊密聯(lián)動(dòng)，在A股和香港均上市的A+H股公司股票則備受關(guān)注。在滬港通交易機(jī)制下，這類股票的兩地聯(lián)動(dòng)效應(yīng)更強(qiáng)，跨市場(chǎng)操作苗頭便開始出現(xiàn)。

港股通標(biāo)的股有268只，包括恒生綜合大型股指數(shù)及綜合中型股指數(shù)成份股，以及A+H股上市公司的H股。滬股通的股票范圍是上海證券交易所上證180指數(shù)、上證380指數(shù)的成份股，以及上海證券交易所上市的A+H股公司股票，共568只股票。

一位私募人給記者舉了個(gè)例子：以XXX股為例，該股在A股和香港均上市，某人先埋伏在A股，然后用相對(duì)較少的資金巨量將港股的XXX拉起來，港股大漲，A股接著漲，吸引散戶跟進(jìn)，這是某人高位拋售A股獲利?；蛘叻催^來操作，由于A股能拉漲停，先把A股拉漲停，在漲停板頻繁掛巨單又撤單，造成資金要大量進(jìn)入的假象，A股漲停之后，港股也會(huì)大漲，提前在港股埋伏的資金也便能在高位拋出。

該私募人士表示，港股還可以、期貨結(jié)合，個(gè)股期權(quán)結(jié)合，頻繁地買單撤單，造成巨量往上買，同時(shí)港股可以做空，在高位做空，跌下來做空也賺錢。港市允許日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，投資者可以對(duì)一只證券進(jìn)行來回?zé)o數(shù)次買賣交易。

總之，手段無非自買自賣造巨量，頻繁掛巨單又撤單，多帳戶操作，跨市場(chǎng)操縱同只股票，利用期貨，融券，個(gè)股期權(quán)，渦淪等操縱同只股票，或緊密相關(guān)的多只股票。

在內(nèi)陸和香港證券市場(chǎng)互聯(lián)互通環(huán)境下，不法投資者可能繞道境外實(shí)施反向操縱，證券期貨跨境違法犯罪的手法更加隱蔽。操縱市場(chǎng)制造人為交易，嚴(yán)重破壞市場(chǎng)定價(jià)功能，是全球監(jiān)管機(jī)關(guān)的執(zhí)法重點(diǎn)。隨著資本市場(chǎng)快速發(fā)展和金融業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新，操縱市場(chǎng)與新的交易機(jī)制、新的金融工具和新型市場(chǎng)業(yè)務(wù)如影隨形。相比傳統(tǒng)操縱行為，新型操縱更加隱蔽、復(fù)雜，對(duì)普通投資者特別是通過互聯(lián)互通機(jī)制參與跨境交易的投資者欺騙性更大。

在今天的證監(jiān)會(huì)例行新聞發(fā)布會(huì)上，張曉軍強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)對(duì)操縱市場(chǎng)等各類違法行為始終保持嚴(yán)厲打擊態(tài)勢(shì)，對(duì)任何企圖擾亂市場(chǎng)交易秩序的行為，不論行為人何種身份、隱身何處，發(fā)現(xiàn)一起查處一起。特別是對(duì)于多次涉案、屢次違法的人員，已將其行為錄入市場(chǎng)誠信檔案，并在市場(chǎng)監(jiān)控環(huán)節(jié)重點(diǎn)盯防，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)再次違法違規(guī)，必將嚴(yán)懲不怠。