【投資者教育】投資者參與港股通交易基礎(chǔ)知識(shí)

yxj_yzyw 2016-10-26

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深港通是境內(nèi)交易所再度與香港交易所建立的連接機(jī)制，有利于在更大范圍、更高層次、更深程度上加強(qiáng)內(nèi)陸與香港合作，鞏固和提升香港作為國(guó)際金融中心的地位，推動(dòng)人民幣國(guó)際化，提升我國(guó)金融業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，也有利于投資者更好的共享兩地經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，滿足投資者多樣化的跨境投資以及風(fēng)險(xiǎn)管理需求。內(nèi)陸投資者在參與深港通下港股通（以下簡(jiǎn)稱“港股通”）交易時(shí)，需了解以下基礎(chǔ)知識(shí)點(diǎn)，練好基本功，才能安全順暢地利用這一便利跨境投資渠道。

一、哪些投資者可以參與港股通交易？

參與港股通的境內(nèi)投資者限于滿足港股通適當(dāng)性要求的個(gè)人投資者和符合相關(guān)規(guī)定的機(jī)構(gòu)投資者。

個(gè)人投資者參與港股通需滿足以下條件：

（1）證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)合計(jì)不低于人民幣50萬元，其中不包括該投資者通過融資融券交易融入的資金和證券資產(chǎn)；

（2）通過證券公司評(píng)估，滿足知識(shí)水平、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和誠(chéng)信狀況等方面的要求；

（3）不存在嚴(yán)重不良誠(chéng)信記錄，不存在法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件和業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的禁止或者限制參與港股通交易的情形。

符合上述適當(dāng)性條件的個(gè)人投資者，還需簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書，并且與證券公司簽署委托協(xié)議后方可參與港股通交易。

二、個(gè)人投資者如何參與港股通交易？

個(gè)人投資者應(yīng)當(dāng)通過深市人民幣普通股票賬戶進(jìn)行港股通交易。個(gè)人投資者在參與港股通交易前，應(yīng)先依照法律法規(guī)、相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則開立賬戶用于證券交易和清算交收等。已經(jīng)開立深市人民幣普通股票賬戶的投資者，可使用現(xiàn)有賬戶進(jìn)行港股通交易。

證券公司在為個(gè)人投資者開通港股通交易權(quán)限前，應(yīng)對(duì)個(gè)人投資者是否符合投資者適當(dāng)性條件進(jìn)行核查，對(duì)個(gè)人投資者的資產(chǎn)狀況、誠(chéng)信狀況、知識(shí)水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力等進(jìn)行綜合評(píng)估。在通過港股通投資者適當(dāng)性管理的評(píng)估后，投資者還應(yīng)簽署港股通交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書，并與證券公司簽訂港股通委托協(xié)議。

投資者通過委托內(nèi)陸證券公司買賣港股通股票，對(duì)新辦理或者變更轉(zhuǎn)托管的，自下一個(gè)港股通交易日起，才可以進(jìn)行港股通交易。投資者存在當(dāng)日有交易行為、當(dāng)日有申報(bào)、有交易未完成交收或者深交所業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的其他情形的，不得注銷證券賬戶。

在交易環(huán)節(jié)，個(gè)人投資者委托內(nèi)陸證券公司買賣港股通股票的，證券公司接受委托，經(jīng)由深交所證券交易服務(wù)公司，向聯(lián)交所進(jìn)行申報(bào)。該申報(bào)在聯(lián)交所交易平臺(tái)撮合成交后，將通過相同路徑向內(nèi)陸證券公司和投資者返回成交情況。

在結(jié)算環(huán)節(jié)，中國(guó)結(jié)算作為港股通股票的名義持有人向香港結(jié)算履行港股通交易的清算交收責(zé)任，中國(guó)結(jié)算進(jìn)而與證券公司（結(jié)算參與人）就港股通交易進(jìn)行清算交收，證券公司負(fù)責(zé)辦理自身與投資者之間的清算交收。

三、投資者參與港股通交易有哪些應(yīng)該注意的特別事項(xiàng)？

一是交易日和交易時(shí)間，港股通將僅在深港兩地均為交易日并且能夠滿足結(jié)算安排時(shí)開通。深交所證券交易服務(wù)公司將于每年年末在指定網(wǎng)站公布下一年港股通交易日歷安排。深港通開通當(dāng)年的交易日安排將在開通前向市場(chǎng)公布。

如果發(fā)生深交所證券交易服務(wù)公司認(rèn)定的特殊情形，導(dǎo)致或者可能導(dǎo)致港股通交易無法正常進(jìn)行的，那么深交所證券交易服務(wù)公司可以調(diào)整港股通交易日并向市場(chǎng)公布。

投資者買賣港股通股票的交易時(shí)間應(yīng)遵守聯(lián)交所規(guī)定，即交易日的9:00至9:30為開市前時(shí)段（集合競(jìng)價(jià)），其中9:00至9:15接受競(jìng)價(jià)限價(jià)盤申報(bào)；9:30至12:00及13:00至16:00為持續(xù)交易時(shí)段（連續(xù)競(jìng)價(jià)），接受增強(qiáng)限價(jià)盤申報(bào)，16:00-16:10為收市競(jìng)價(jià)交易時(shí)段（于16:08-16:10之間隨機(jī)收市），16:01開始接受競(jìng)價(jià)限價(jià)盤申報(bào)。如果圣誕前夕（12月24日）、新年前夕（12月31日）及農(nóng)歷新年前夕（農(nóng)歷臘月最后一天）為交易日，上述日期為半天交易。

二是交易方式和訂單類型。港股通投資者的交易委托包括整手交易和碎股（即不足一個(gè)買賣單位的證券）交易。其中，整手交易通過聯(lián)交所自動(dòng)對(duì)盤系統(tǒng)進(jìn)行，碎股只能通過聯(lián)交所半自動(dòng)對(duì)盤碎股交易系統(tǒng)賣出且不可以買入。投資者參與聯(lián)交所自動(dòng)對(duì)盤系統(tǒng)交易港股通股票時(shí)，在競(jìng)價(jià)時(shí)段（含開市前時(shí)段和收市競(jìng)價(jià)時(shí)段）應(yīng)當(dāng)采用“競(jìng)價(jià)限價(jià)盤”委托；在持續(xù)交易時(shí)段應(yīng)當(dāng)采用“增強(qiáng)限價(jià)盤”委托。

三是訂單更改。投資者的港股通訂單如果已經(jīng)申報(bào)的，不得更改申報(bào)價(jià)格或數(shù)量，但在聯(lián)交所允許撤銷申報(bào)的時(shí)段內(nèi)，未成交的申報(bào)可以撤銷。聯(lián)交所市場(chǎng)允許港股通投資者撤銷申報(bào)的時(shí)段包括：9:00-9:15；9:30-12:00；12:30-16:00；16:01-16:06。

四是回轉(zhuǎn)交易。交易方面，香港市場(chǎng)實(shí)行T 0回轉(zhuǎn)交易，投資者當(dāng)日買入的港股通股票，經(jīng)確認(rèn)成交后，在交收前即可賣出。交收方面，香港市場(chǎng)實(shí)行T 2交收，即T日買入港股的港股通投資者，T 2日日終完成交收后才可以享有相關(guān)證券的權(quán)益，但投資者買入的港股通股票是可以在交收前的T日及T 1日賣出的。因此投資者應(yīng)注意由此可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

五是交易信息。投資者通過港股通業(yè)務(wù)獲得的香港證券市場(chǎng)免費(fèi)一檔行情，與付費(fèi)方式獲得的行情相比，在刷新頻率、檔位顯示等方面存在差異，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注依此進(jìn)行投資決策的風(fēng)險(xiǎn)。

六是權(quán)益證券處理。投資者因港股通股票權(quán)益分派、轉(zhuǎn)換、上市公司被收購(gòu)等情形或者異常情況，所取得的聯(lián)交所上市非港股通證券，只能通過港股通賣出，但不得買入，深交所另有規(guī)定的除外；因港股通股票權(quán)益分派或者轉(zhuǎn)換等情形取得的聯(lián)交所上市股票的認(rèn)購(gòu)權(quán)利在聯(lián)交所上市的，可以通過港股通賣出，但不得行權(quán)；因港股通股票權(quán)益分派、轉(zhuǎn)換或者上市公司被收購(gòu)等所取得的非聯(lián)交所上市證券，可以享有相關(guān)權(quán)益，但不得通過港股通買入或賣出。

四、港股通標(biāo)的新增中小市值股票后，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)？

深港通下的港股通標(biāo)的范圍新增部分符合條件的中小市值香港市場(chǎng)股票，為內(nèi)陸投資者提供了更為豐富的投資選擇，同時(shí)，也對(duì)投資者的投資知識(shí)水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力提出了更高的要求。投資者在參與港股通交易時(shí)，應(yīng)對(duì)港股通交易特有的規(guī)則及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)有了解和掌握，并確信自己已做好足夠的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與財(cái)務(wù)安排，避免因參與港股通交易而遭受難以承受的損失。

一是中小市值股票股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。目前香港市場(chǎng)雖然建立了市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，但對(duì)股票交易價(jià)格仍不設(shè)置漲跌幅限制，且港股實(shí)行T 0回轉(zhuǎn)交易制度，加之香港市場(chǎng)做空機(jī)制較為靈活，因此，中小市值股票的個(gè)股股價(jià)容易受到意外事件驅(qū)動(dòng)的影響，而表現(xiàn)出股價(jià)波動(dòng)比較劇烈。

二是中小市值股票可能出現(xiàn)“老千股”的風(fēng)險(xiǎn)。投資者需關(guān)注中小市值股票普遍具有規(guī)模小、業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、價(jià)格波動(dòng)幅度較大等特點(diǎn)，特別注意部分港股通上市公司基本面變化大、股票價(jià)格低，可能存在大比例折價(jià)供股或配股、頻繁分拆合并股份的行為，投資者持有的股份數(shù)量、股票面值可能發(fā)生大幅變化，導(dǎo)致投資者權(quán)益可能受損。

三是長(zhǎng)期停牌和直接退市的風(fēng)險(xiǎn)。在停復(fù)牌、公司行為和退市制度等方面，香港與內(nèi)陸市場(chǎng)均存在一定差異，比如港股通股票可能出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間停牌現(xiàn)象；香港市場(chǎng)沒有退市風(fēng)險(xiǎn)警示和退市整理安排，相關(guān)股票可能存在直接退市的風(fēng)險(xiǎn)；退市后，中國(guó)結(jié)算通過香港結(jié)算為投資者提供名義持有人服務(wù)可能會(huì)受限。投資者需關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，避免造成損失。

除此以外，港股通投資風(fēng)險(xiǎn)還包括兩地規(guī)則和制度差異、標(biāo)的股票動(dòng)態(tài)調(diào)整、交易結(jié)算制度處理差異、技術(shù)故障等可能帶來的一般風(fēng)險(xiǎn)。在此，特別提醒廣大投資者，應(yīng)熟悉了解香港市場(chǎng)相關(guān)規(guī)定，充分關(guān)注港股通交易風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)港股通投資者適當(dāng)性條件及自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審慎參與港股通交易。

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來自： yxj_yzyw > 《理財(cái)》

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