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來源：物流指聞（wuliuzhiwen） 作者：黃剛 今年注定是快遞行業(yè)資本高潮迭起的一年。 按照預案，擬置入的順豐控股100%股權的預估值為448億元，因5月3日順豐控股召開股東大會，決議以現(xiàn)金分紅15億元，扣除現(xiàn)金股利分配后，本次交易順豐控股100%股權的初步作價為433億元。 本次交易完成后，上市公司實際控制人變更為順豐速運總裁王衛(wèi)。而433億元的作價超過了申通借殼艾迪西169億元和圓通借殼大楊創(chuàng)世175億元作價之和。 順豐此次還披露了相關業(yè)績，2013年至2015年期間，順豐實現(xiàn)凈利潤分別是10.9億元、4.8億元和18.3億元；圓通實現(xiàn)凈利潤分別為6.53億元、7.47億元和7.17億元，申通2013年、2014年及2015年1~9月分別實現(xiàn)凈利潤5.18億元、6.39億元、5.74億元。從公開數(shù)據(jù)的毛利率來看，圓通速遞和申通快遞去年的主營業(yè)務毛利率分別只有13.42%和16.42%，而順豐控股去年的主營業(yè)務毛利率為19.78%，這與三家不同的運營模式息息相關，圓通、申通均為加盟模式，而順豐為直營模式。 專家觀點：物流與供應鏈專家黃剛老師對順豐上市的深度分析 順豐借殼上市，是2016中國物流的一件大事，中國大型標桿民營物流企業(yè)得到資本市場的認可，對于促進中國物流的升級和發(fā)展，起著絕對積極的作用。從幾個角度去解讀其價值： 1、順豐上市，重要戰(zhàn)略是捍衛(wèi)行業(yè)老大的地位： 十年電商快速發(fā)展，帶動中國快遞的瘋狂發(fā)展。當電商進入洗盤過后，電商物流必將面臨洗牌，中國快遞也正進入全面的洗盤時期。一線快遞順豐、三通一達、EMS的格局已定，二三線快遞進入洗牌是必然。順豐借殼上市，是否能先拔頭籌，成為資本關注的領頭羊，這是順豐資本化的重要戰(zhàn)略，因此選擇此時借殼看是偶然，實質(zhì)是抓住合適的時機。 2、擁抱更大的業(yè)務： 傳統(tǒng)的“三通一達”的快遞主要集中在天貓?zhí)詫氹娚碳橹?，隨著阿里投資圓通等動作，對其他快遞來說都會帶來單量的影響。但未來的趨勢是，工廠到用戶，逐步變化成社交電商、粉絲經(jīng)濟，向用戶需求驅(qū)動的新型供應鏈體系升級迭代。未來的快遞，將是工廠直發(fā)全國的模式，而不是在渠道壓庫存的模式。順豐的未來戰(zhàn)略一定是要和每一個細分領域的品牌建立深度的合作關系，比如：手機、生鮮、服裝等細分領域。未來的快遞，是一條供應鏈的服務，順豐上市，有利于獲得更多的品牌客戶，占有更大的市場規(guī)模，可能會與“三通一達”搶占中低端快遞市場的份額。 3、有效促進內(nèi)部管理的提升： 客觀的說順豐是一家非常重視文化、企業(yè)管理體系的公司。但中國的民營物流企業(yè)，其實都是草莽出生，基因方面必須要升級。如果上市，有利于企業(yè)內(nèi)部管理的再一次升級，對企業(yè)來說是起到積極的著用。 4、借力資本實現(xiàn)更多資源的整合： 客觀的說，順豐上市的募資，一方面是對快遞網(wǎng)絡的升級，另一方面可能會利用資本解下來會做投資收購，進一步布局順豐的商業(yè)生態(tài)。這比單獨靠快遞盈利來發(fā)展，整合資源和抓住商機更佳。 5、管理層人才的升級： 順豐的上市可能對管理層帶來更大升級，順豐第一代的高管都是和王衛(wèi)打江山的人，這些人一定是順豐的功臣，但現(xiàn)在這個互聯(lián)網(wǎng)時代，他們的價值可能已經(jīng)時過境遷。順豐上市，也是王衛(wèi)對曾經(jīng)的功臣給與回報的最佳方式。同時對于引進更高級的、國際化、互聯(lián)網(wǎng)化的管理層，會起來巨大的吸引效果。 總之，順豐的借殼上市，對中國物流帶來極大的促進著用。雖然當先作價433億，但隨著上市的資本化后的各種整合，順豐很可能在一年左右向千億級的市值飆升，這個飆升不是企業(yè)單個發(fā)展的驅(qū)動，而是社會和行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動。順豐未來的路還很長，期待更多的中國物流企業(yè)能夠獲得更多資本的投資。 來源：物流指聞（wuliuzhiwen） |
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