要么蟄伏數(shù)年，要么突然爆發(fā)，中國股市總是不按常理出牌，股民們玩的就是心跳。75%炒股家庭賺錢，每天數(shù)千億資金從銀行流向股市，連續(xù)五周新開戶超百萬，1億中國人是股民……一系列的數(shù)字令人咋舌。為什么中國股市不能像美國股市那樣走出“慢?！毙星槟兀?/p>

      4月23日，證監(jiān)會核準了25家公司的新股發(fā)行，至此，4月已經(jīng)有兩輪合計55家企業(yè)獲準上市融資。一個月發(fā)行55只新股，創(chuàng)下史上最大的IPO紀錄。證監(jiān)會方面表示，將在繼續(xù)保持按月均衡核準首發(fā)企業(yè)的基礎(chǔ)上，適度加大供給，由每月核發(fā)一批次增加到核發(fā)兩批次。

      本輪牛市被稱為“政策市”，政策呵護股市的目的是為了服務(wù)實體經(jīng)濟的發(fā)展，即滿足企業(yè)上市融資的需要。如今指數(shù)已經(jīng)挺進到4400點，加速新股發(fā)行提上議程也是情理之中。當(dāng)然，還有另一層解釋，那就是管理層用加速新股發(fā)行來調(diào)節(jié)股市行情的發(fā)展，讓股市由快牛、瘋牛變成慢牛。實際上，自本輪牛市啟動以來，管理層多次表達了對股市走慢牛的希望。

      要么蟄伏數(shù)年，要么突然爆發(fā)，中國股市總是不按常理出牌，股民們玩的就是心跳。75%炒股家庭賺錢，每天數(shù)千億資金從銀行流向股市，連續(xù)五周新開戶超百萬，1億中國人是股民……一系列的數(shù)字令人咋舌。為什么中國股市不能像美國股市那樣走出“慢?！毙星槟?？

      4月23日，證監(jiān)會核準了25家公司的新股發(fā)行，至此，4月已經(jīng)有兩輪合計55家企業(yè)獲準上市融資。一個月發(fā)行55只新股，創(chuàng)下史上最大的IPO紀錄。證監(jiān)會方面表示，將在繼續(xù)保持按月均衡核準首發(fā)企業(yè)的基礎(chǔ)上，適度加大供給，由每月核發(fā)一批次增加到核發(fā)兩批次。

      本輪牛市被稱為“政策市”，政策呵護股市的目的是為了服務(wù)實體經(jīng)濟的發(fā)展，即滿足企業(yè)上市融資的需要。如今指數(shù)已經(jīng)挺進到4400點，加速新股發(fā)行提上議程也是情理之中。當(dāng)然，還有另一層解釋，那就是管理層用加速新股發(fā)行來調(diào)節(jié)股市行情的發(fā)展，讓股市由快牛、瘋牛變成慢牛。實際上，自本輪牛市啟動以來，管理層多次表達了對股市走慢牛的希望。

      與“瘋牛”相比較而言，“慢?！毙偷墓墒邪l(fā)展路徑能更好地為中國實體經(jīng)濟的發(fā)展“托底”。因此，監(jiān)管層在不斷提醒新股民“入市有風(fēng)險，投資需謹慎”的同時，也連續(xù)打出組合拳給股市的快速瘋漲降溫。禁止場外配資和傘形信托、鼓勵融券以及加大新股供給等，都可以看做是管理層維護資本市場秩序的有效手段。

      在“慢牛”方面，美國股市樹立了很好的榜樣。以道瓊斯指數(shù)為例，該指數(shù)經(jīng)過了2003年到2007年的慢牛行情之后，基本上與當(dāng)時的A股指數(shù)一道回落，到2009年3月見底6469.95點，隨后該指數(shù)就走出一輪漫長的牛市，這輪牛市已持續(xù)了6年之久，目前仍然還在持續(xù)。目前道瓊斯指數(shù)整體漲幅達到180%。而A股指數(shù)從去年6月下旬的2000點附近，上漲到了如今，10個月的漲幅就接近120%，上漲實在是有些急與陡。這無形之中也加劇了A股市場的投資風(fēng)險。畢竟慢牛的走勢讓人覺得更穩(wěn)健更扎實更安全。

      那么，為什么A股市場難以走出美國股市那樣的慢牛行情呢？這首先是由于A股市場以及投資者并不成熟所造成的。因為A股市場本身就是一個投機炒作的市場，投資者又缺少成熟的投資理念，所以投資者要做的事情就是追漲殺跌。上漲往往會漲過頭，下跌也會跌過頭。

      A股市場的投資者都追求暴富，而要暴富就必然會投機炒作。這個屬性因此被市場的主力所利用，比如表現(xiàn)在個股炒作上，連續(xù)制造漲停板，連續(xù)大幅拉升。最典型的如南北車，股價從每股4元、5元急劇拉升到了40元左右。股價的這種急劇拉升，股指又如何走得了慢牛。更何況目前股市里的資金很多都是帶著杠桿而來，這些資金冒著巨大的投資風(fēng)險進入股市的動機也就是為了賺快錢，為了追求暴富。

      上證指數(shù)構(gòu)成的不合理也加劇了股市走快牛、瘋牛的節(jié)奏。在上證指數(shù)中，藍籌股等權(quán)重股占比太大，只要銀行股、兩桶油等權(quán)重股一拉，指數(shù)就會飛起來。而本輪牛市有一個明顯的特點就是，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小盤股股價原本就已經(jīng)高企，而藍籌股是本輪行情中投資價值相對明顯的，在投資者都把目光聚焦到藍籌股的時候，尤其是一些大資金、市場中的杠桿資金流向藍籌股的時候，大象也會跳舞，上證指數(shù)想不暴漲都很困難。

　　也正是基于上述原因，慢牛也就成了A股市場的奢望。雖然管理層加大新股發(fā)行力度不排除有抑制股市走快牛的動機，但效果還很難說。要么無效，要么股市就此轉(zhuǎn)勢，牛市因此被扼殺。對于后者是值得市場參與各方高度重視的。特別是作為管理層來說，需要切實考慮到市場對新股發(fā)行的承受能力。