實(shí)用指南，我們應(yīng)該如何在負(fù)利率時(shí)代下配置資產(chǎn)？

flaviaho 2016-09-09

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“錢正在變成紙”，負(fù)利率時(shí)代，貧窮正在逐步逼近我們每個(gè)工薪族。正如方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平的說法：中國的CPI將近2%，一年期存款利率1.5%，中國已經(jīng)負(fù)利率了。你知道嗎？10萬元存銀行1年，扣除通脹因素你實(shí)際上還倒虧343元，負(fù)利率來襲該咋辦？

何為負(fù)利率？

名義負(fù)利率就是將通常的存款利率改為負(fù)值。一般而言銀行向央行存款時(shí)可獲得利息，但在負(fù)利率情況下反而需要支付手續(xù)費(fèi)。銀行將錢存入央行會出現(xiàn)縮水，因此有望促使銀行積極放寬面向企業(yè)的貸款。例如2016年1月29日日本央行宣布實(shí)行-0.1%的負(fù)利率，將從2016年2月16日起執(zhí)行。

實(shí)際負(fù)利率，指通貨膨脹率（CPI漲幅）高過銀行存款利率。這種情形下，如果只把錢存在銀行里，會發(fā)現(xiàn)財(cái)富不但沒有增加，反而隨著物價(jià)的上漲縮水了。

今年以來，日本、歐洲央行先后加入了負(fù)利率的陣營，以至于媒體和學(xué)者不斷驚呼，全球金融市場正面臨千年未有之變局，還會有更多國家走向負(fù)利率深淵。對于投資者和普通老百姓而言，負(fù)利率時(shí)代的到來打破了人們長期保持的慣性思維，人們驚恐地發(fā)現(xiàn)——錢存到銀行不但無法獲得利息，還要付出額外的“保管費(fèi)”。那么，在負(fù)利率時(shí)代如何安放我們的財(cái)富夢想呢？

千萬別以為，負(fù)利率與中國無關(guān)。實(shí)際上，國內(nèi)已有一些學(xué)者討論中國實(shí)行名義負(fù)利率的可能性與前景，決策部門也表示中國利率仍有下降的空間。事實(shí)上，中國的實(shí)際利率（一年期存款利率減CPI漲幅）已于2015年11月再次進(jìn)入負(fù)利率區(qū)間，今年7月末我國實(shí)際利率水平為-0.3%，負(fù)利率降臨我們的生活已是不爭的事實(shí)。在此背景下，老百姓該如何守護(hù)自己的財(cái)富呢？筆者以為，至少應(yīng)堅(jiān)守以下三條原則。

首先，積極配置避險(xiǎn)資產(chǎn)。

“盛世古董，亂世黃金”，盛世通常指經(jīng)濟(jì)繁榮、居民財(cái)富快速增長，古董炒作的空間大，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，各行各業(yè)都在去杠桿，黃金無疑是居民避險(xiǎn)資產(chǎn)首選標(biāo)的。與此同時(shí)，美元、瑞士法郎等避險(xiǎn)貨幣的國債資產(chǎn)也可成為一般家庭的選擇，居民可以通過投資境外多元化貨幣低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為標(biāo)的的QDII，間接持有境外避險(xiǎn)資產(chǎn)。

其次，適當(dāng)加杠桿增持二線城市核心區(qū)域的房產(chǎn)。

當(dāng)前，一線城市房產(chǎn)投資門檻過高，而在一些交通便利、人口凈流入、基礎(chǔ)設(shè)施等配套完備、租售比在1/300-1/500的二線城市核心區(qū)域的不動產(chǎn)，作為居民資產(chǎn)配置的安全性風(fēng)險(xiǎn)較小，收益性也能得到保證，二級市場交易活躍使其流動性也不錯(cuò)。因此，居民可適當(dāng)加杠桿增持這些區(qū)域的房產(chǎn)，有效對抗負(fù)利率對自身財(cái)富造成的侵蝕。

最后，加大對自己健康、職業(yè)能力提升和子女教育的保險(xiǎn)資產(chǎn)配置。

目前，各大保險(xiǎn)公司已經(jīng)開發(fā)出適合中等收入家庭的養(yǎng)老、大病保險(xiǎn)、子女教育的保險(xiǎn)產(chǎn)品。負(fù)利率時(shí)代，在保證日常開支的前提下，老百姓應(yīng)適當(dāng)持有這些保險(xiǎn)產(chǎn)品，增加對自身健康和子女教育的投資，以備不時(shí)之需。

總之，時(shí)代的變化把全球經(jīng)濟(jì)推進(jìn)了負(fù)利率時(shí)代，任何人都難以置身之外，我們唯一能做的，是做好充分準(zhǔn)備，擁抱負(fù)利率時(shí)代的到來。

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