金融知識之“ROE與ROA”

投資分析中經常用到各種回報率，常用的有凈資產回報率（ROE），資產回報率（ROA），究竟這些指標是如何設計的，有哪些作用，小薇幫大家整理了一下，大家快來學習一下吧~

凈資產回報率ROE是凈利潤比上股東權益，也稱作股本回報率。ROE對股東來說意義最大，是股票復利增長的源泉。ROE可以在不同行業(yè)與不同企業(yè)之間橫向比較。相當于股票這種“股權債券”的收益率。對投資人來說無論是投資鐵路還是互聯(lián)網(wǎng)，都相當于是買了“股權債券”。在同等風險情況下，當然是收益率越高越好。而且，ROE還可以與政府債券、企業(yè)債券的收益率做橫跨資產類別的橫向比較。

ROE的問題在于無法反映債務杠桿對凈利潤的影響。如果一個企業(yè)借入更多的債，一般就能產生更多凈利潤，ROE也會提高。但是這樣的提高是以犧牲企業(yè)經營穩(wěn)健程度為代價的。

ROE（Return on Equity），即股東權益收益率，其計算公式為：

ROE = 凈利潤（Net Income）/ 股東權益（Equity）

凈利潤一項可以在公司年報中的損益表（Income Statement）中找到（一般使用“稅后凈利潤”），股東權益則在資產負債表（Balance Sheet）的底部出現(xiàn)。一般來說，ROE水平在15%或以上，并能保持持續(xù)穩(wěn)定增長的企業(yè)就可以初步被認定為是值得長期投資的企業(yè)。

      資產回報率是凈利潤比上總資產，也就是所有負債加股東權益。這個回報率衡量的是資產的回報率。但是一個公司資產負債表上的資產價值更多的是反映了歷史而不是當前，而且不同的行業(yè)的ROA具有不可比性。最簡單的例子，很多類金融企業(yè)有無息流動負債，增加了總資產，降低了ROA，但是無償使用上下游資金實際上是公司有競爭力的體現(xiàn)。另一方面，有的企業(yè)的無形資產，如品牌商譽等在資產負債表上并沒有得到完全體現(xiàn)，就會極大的提高ROA，因為賬面上反映的大部分是有形的實物資產。

ROA（Return on Assets）資產收益率，其計算公式為：

ROA = 稅前凈利潤 / 總資產（Assets）

ROA是企業(yè)一定時期內實現(xiàn)的收益額與該時期企業(yè)資產總額的比率，它是反映企業(yè)資產綜合利用效果的核心指標，也是衡量企業(yè)總資產盈利能力的重要指標。其中，總資產具體項目包括：現(xiàn)金、應收賬款、存貨、長期投資、房屋設備及辦公用品、土地或礦產資產。一般來說，由于各行業(yè)對資金利用程度的大小不同，ROA水平的高低評判也相應不同。對銀行、保險、證券、電信等重資金運作的企業(yè)來說，ROA的評判更為重要。

注：總資產=企業(yè)負債+股東權益（即Assets =Liabilities + Equity）

ROE和ROA同樣是用來衡量企業(yè)運營能力的財務指標，其最大、最根本的區(qū)別在于兩者在債權計算及財務杠桿利用上的區(qū)別：ROA是反映股東和債權人共同的資金所產生的利潤率，ROE則僅反映由股東投入的資金所產生的利潤率。