| 投資需要掌握的基本公式很簡單，即 股票市值=估值*凈利潤，一個公司的凈利潤是相對確定的，而估值確有很大的彈性。對于如何對一只成長股進行估值，更是仁者見者，智者見智，一千個人就有一千種估值方法。目前我主要是根據最近5年不同市值區(qū)間對應的估值水平的歷史統(tǒng)計數據進行簡單判斷：市值50億以下最高給54倍，50億至100億最高給50倍，100億至200億最高給45倍，200億至400億最高給35倍，400億至800億最高給30倍，800億以上最高給20倍，這是上限。實際上具體的估值還要根據未來2~3年的凈利潤復合增速及增速變化趨勢來綜合確定，如果凈利潤復合增速超過市值所對應的最高估值，則按上限給，如果不足，則按實際的給。比如利亞德15年凈利潤3.3億，增長105%；16年預計凈利潤5.9億，增長81%；17年預計凈利潤9.6億，增長60%；目前市值233億。這個市值對應的估值最高給35倍，而凈利潤復合增速明顯超過35%，應該我就給利亞德35倍估值，由此計算16年合理市值206億。由此判定目前股價已經反應了16年的業(yè)績增長預期。再比如信立泰15年凈利潤12.6億，增長21.5%；16年預計凈利潤14.8億，增長17.6%；17年凈利潤17.4億增長16.7%，目前市值301億。這個市值對應的估值上限為35倍，而凈利潤復合增速明顯低于35%，實際上只有18%左右，因此我給信立泰18倍估值，由此計算16年合理市值266億，目前的股價實際上也已經反應了16年的業(yè)績增長預期。（聲明：本回復僅代表該作者觀點，不構成任何投資建議） |
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