萬科事情，近期恒大許老板出手了，已經(jīng)持有5%的萬科股份，而且萬科的股價(jià)已經(jīng)回歸22元左右，寶能資管已經(jīng)無憂；這樣的局面是事先溝通好的、新的白馬王子出現(xiàn)呢?還是新的資本殺手涌入呢？因此我們說：恒大出手、萬科進(jìn)入資本迷局！

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王石7月27日前往華潤(rùn)香港總部拜訪，所有人松了口氣。

萬科與華潤(rùn)原來是中國(guó)教科書式的法人治理結(jié)構(gòu)案例，但是隨著寶能的入局、華潤(rùn)前期的不作為已經(jīng)撕開了“溫柔的面紗”，在前期的董事局會(huì)議上“赤裸裸”相見，而且華生先生的多次萬言書更是讓我們看到了“刺刀相見”的局面。

但是，27日王石先生拜訪華潤(rùn)香港總部，大家都在猜測(cè)是否三方達(dá)成場(chǎng)外協(xié)議？即華潤(rùn)開始入場(chǎng)，寶能開始退場(chǎng)，管理層繼續(xù)管理萬科這樣大家歡喜的局面。

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這個(gè)時(shí)候，恒大出手了。

8月4日消息，寶萬之爭(zhēng)迎來戲劇性情節(jié)。中國(guó)恒大確認(rèn)，公司買入萬科股票持股比4.68%，總投入91.1億元，投入金額接近恒大市值15%，當(dāng)前中國(guó)恒大市值約705億港元（603億元人民幣）。這意味著恒大當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入萬科前十大股東名單，位列第四。萬科股權(quán)紛爭(zhēng)局面因恒大的加入更加復(fù)雜。

目前的股份結(jié)構(gòu)中，前三大股東為寶能系持股比為25%，華潤(rùn)持股比為15.24%，安邦持股比為7.01%，而恒大當(dāng)前持股比已經(jīng)超過萬科管理層持股資管計(jì)劃（4.14%）、前海人壽（3.17%）、中國(guó)證金（3%）、西部利得基金（2.05%）、平安人壽（2.21%）等，進(jìn)入萬科前十大股東名單，并且僅次于安邦，位列第四，逼近萬科舉牌線。

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恒大出手，從目前的牌面看，至少寶能系看來無憂，因?yàn)槿f科的股價(jià)已經(jīng)回來了。

但是，為什么恒大出手呢？原因?qū)嶋H上較為簡(jiǎn)單：（1）恒大對(duì)于房地產(chǎn)一直具有自己的野心，從短短時(shí)間內(nèi)銷售額追上萬科就能看出；（2）萬科是個(gè)好東東，目前看收購(gòu)萬科的成本并不是很高，主要是股價(jià)較低的原因；（3）這個(gè)時(shí)候收購(gòu)萬科，絕對(duì)是萬眾知悉啊，好象恒大足球一樣達(dá)成廣告所不能達(dá)到的效果，即使收購(gòu)失敗，巨大的廣告效應(yīng)也出來了。

因此，我們猜測(cè)，恒大出手已經(jīng)做好收購(gòu)成功、收購(gòu)不成功的準(zhǔn)備；收購(gòu)成功當(dāng)然是好事，如果收購(gòu)不成功就當(dāng)在全國(guó)全世界面前做一次巡演好了，廣告費(fèi)還省了。

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我們最關(guān)心的是：恒大出手，是和寶能系聯(lián)手、還是和萬科管理層聯(lián)手，還是聯(lián)手華潤(rùn)呢？

從牌面看，其和萬科管理層的聯(lián)手可能性不大，因?yàn)橥跏壬莻€(gè)驕傲的董事長(zhǎng)，其既然看不起賣菜的，也不會(huì)看得起小保安出身的許先生，而且許先生和王石先生都是骨子里非常強(qiáng)勢(shì)的人。除非，王石想徹底退出房地產(chǎn)了。

當(dāng)然，恒大出手和寶能系退出的關(guān)聯(lián)性最大，但是我們認(rèn)為也不太可能，因?yàn)閷毮芟颠M(jìn)入萬科可不僅僅想作為投資者，否則其在萬科復(fù)牌的時(shí)候退出就完了，而不會(huì)在資管計(jì)劃遭到炮擊時(shí)還苦苦守候。

最后，華潤(rùn)更不可能和恒大聯(lián)手，因?yàn)槿A潤(rùn)代表著國(guó)家，其最想的計(jì)劃是把萬科作為國(guó)有企業(yè)華潤(rùn)的控股子公司。

因此，從牌面看，恒大是自己出手，和別人無關(guān)。

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萬科事情現(xiàn)在不僅僅是熱鬧，是極其熱鬧了。我們小禾智庫預(yù)測(cè)的可能結(jié)局如下：

（1）多方聯(lián)手，王石出局，這可能是最大的懸念；實(shí)際上，恒大、寶能、華潤(rùn)可能多方聯(lián)手，聯(lián)合控制董事局，而王石出局，這最符合資本的利益；

（2）寶能退出、恒大入場(chǎng)，恒大和華潤(rùn)、萬科管理層達(dá)成平衡，實(shí)現(xiàn)新的平衡局面。這種可能性也是存在的，但是即使存在也是短期的；這個(gè)局面是大家都有面子的局面；

（3）寶能和華潤(rùn)一派，萬科管理層和恒大一派，繼續(xù)PK，直到不死不休。這種局面是我們最不想看到的局面，很可能把萬科拖入深淵；

（4）恒大玩一把就走，即得名又得利，萬科繼續(xù)是管理層、寶能、華潤(rùn)三家僵持的局面，但是以我們對(duì)恒大許先生的了解，其既然出手了，斷然不會(huì)無功而返。

因此，我們說，恒大的出手，讓萬科進(jìn)入更大的迷局中，未來如何，真的不好猜測(cè)，各位看官還是瞪大眼睛看著吧。

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