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瑞訊銀行：黃金回吐漲幅陷入盤整 整體技術(shù)結(jié)構(gòu)仍在提升
黃金真的是避險(xiǎn)資產(chǎn)？過去40年45%時(shí)間內(nèi)金價(jià)同比下跌
國際金價(jià)周四大漲逾2%，因美國股市在締造去年8月以來最大的三日漲幅后轉(zhuǎn)為下跌，促使交易員再次擔(dān)心銀行股和油價(jià)而重返黃金期貨市場。
部分交易員將買盤歸因于高速電腦程式算法交易。
紐約商交所的黃金期貨結(jié)算價(jià)上漲至1226.30美元/盎司，略低于一周前創(chuàng)下的一年高點(diǎn)1247.90美元/盎司。
未平倉的黃金期權(quán)大量增加、拉丁美洲投資者買盤興趣增加，以及對美聯(lián)儲(chǔ)加息的持續(xù)擔(dān)憂，均表明金價(jià)仍有上漲空間。
預(yù)計(jì)黃金走勢將受到世界主要央行的極大影響。
銀期貨上漲0.4%至15.432美元/盎司，鈀期貨下跌2.1%至504.85美元/盎司，鉑期貨微幅下跌0.4%至945.6美元/盎司。
今年迄今為止金價(jià)上漲了16%。
金價(jià)與標(biāo)普500指數(shù)的負(fù)相關(guān)性升至去年4月以來最強(qiáng)位附近，標(biāo)普500指數(shù)周四下跌，今年跌幅擴(kuò)大至約6%。
不買黃金會(huì)后悔嗎？
在當(dāng)前全球市場動(dòng)蕩的形勢下，你很難找到一種資產(chǎn)類別可以讓你安全地存入自己的錢。股市下跌并已經(jīng)進(jìn)入了熊市，原油市場繼續(xù)沖擊新的年度低點(diǎn)，基礎(chǔ)金屬也沒有買家，因此你很難找到一個(gè)可以投資的資產(chǎn)類別。但在一片“沙漠”中，黃金將會(huì)是那個(gè)“綠洲”。
然而，大多數(shù)媒體上的專家，以及財(cái)務(wù)顧問都建議你不要購買黃金。他們聲稱它不會(huì)支付股息收益率，它只是一種價(jià)值由市場決定的資產(chǎn)。這可能是對的，但有些時(shí)候你總是想保護(hù)你的資本。
下面我們看看黃金的歷史：
金幣自公元8世紀(jì)開始就在中國得到使用，翻開許多世紀(jì)前的印度歷史也能發(fā)現(xiàn)它的蹤影。黃金已經(jīng)存在了數(shù)千年，它并不是新鮮事物。據(jù)說90%至95%的黃金永遠(yuǎn)無法被開采出，它們會(huì)以一種或另一種形式存在。盡管全球采礦作業(yè)增加了，但買家對黃金的興趣卻仍在持續(xù)。
金本位制：
在1881年至1913年間，世界正式步入金本位制度?？胺Q全球穩(wěn)定性最好的時(shí)期之一，要不是發(fā)生了第一次世界大戰(zhàn)，這樣的局面會(huì)繼續(xù)下去。即使在布雷頓森林體系時(shí)期，世界也見證了快節(jié)奏的經(jīng)濟(jì)增長和認(rèn)為控制的通貨膨脹。隨著央行們干預(yù)的增加，世界步入了危機(jī)時(shí)期。
這個(gè)世界正在見證央行們前所未有的干預(yù)措施。下面的圖表顯示了在全球所有的主要經(jīng)濟(jì)體中，央行資產(chǎn)占GDP的比例出現(xiàn)增長。隨著日本和歐盟宣布了新一輪的量化寬松政策（QE），這場“鬧劇”似乎沒有結(jié)束的意思。
#圖1#主要經(jīng)濟(jì)體央行資產(chǎn)負(fù)債表占GDP的比例
面對即將到來的災(zāi)難，我們?nèi)绾伪Ｗo(hù)自己？
即使黃金經(jīng)歷了和央行資產(chǎn)相同的增長，它仍應(yīng)該交投于高得多的水平。下面的圖表顯示了這種估值差距。隨著世界經(jīng)濟(jì)如坐針氈，國與國之間的貨幣戰(zhàn)正在迅速升溫。我們已經(jīng)看到了這樣的現(xiàn)象，之前瑞士央行將瑞郎和歐元脫鉤，反過來說，這將導(dǎo)致大規(guī)模的破產(chǎn)。
人們在談?wù)撚藲W談判和歐盟走上不歸路，這些都是下一個(gè)大危機(jī)的“素材”。著名的大宗商品大師羅杰斯經(jīng)常指出“美元是一種有嚴(yán)重缺陷的貨幣”。
#圖2#按央行資產(chǎn)負(fù)債表總資產(chǎn)增長速度換算的金價(jià)（同樣速度）VS實(shí)際的金價(jià)
相對于最近股票價(jià)格的下跌，黃金的表現(xiàn)如何：
歷史表明黃金的前景看漲，但在近期股票價(jià)格下跌的情況下，黃金將會(huì)表現(xiàn)如何？
下面的圖表比較了三個(gè)重要的資產(chǎn)類別的表現(xiàn)：分別是黃金、SPX和原油。黃金是當(dāng)中的佼佼者，其他兩個(gè)資產(chǎn)都一直處于底部。隨著美國股市進(jìn)入熊市，這種差距進(jìn)一步擴(kuò)大。一旦市場打破近期低點(diǎn)，熊市的確認(rèn)將會(huì)完成。如果你要確認(rèn)在當(dāng)前的金融危機(jī)下應(yīng)該投資于哪個(gè)資產(chǎn)，那么黃金是唯一的“金融基準(zhǔn)”。
#圖3#
藍(lán)線：黃金
黃線：SPX
紅線：原油
結(jié)論：
總之，全球最成功的宏觀對沖基金經(jīng)理之一史坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）在和其他明智的投資者一樣，都在購買黃金。事實(shí)上，德魯肯米勒將黃金視為“run”。并不是在主張你應(yīng)該盲目跟隨他們，但數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)狀況表明這就是新的機(jī)會(huì)，為了享受到黃金牛市的好處。(雙刀)
