原標題: 劉姝威再發(fā)文補充《恢復中國股市的基本功能》

2016年2月15日是猴年中國股市的第一個交易日。2015年2月16日上證指數(shù)收盤3222點，中國股市“瘋?！逼鸩健Ｋ膫€月后，“瘋牛”引發(fā)了股災，上證指數(shù)從2015年6月12日的5178點一直跌到羊年最后一個交易日的2763點。

2016年2月15日中國股市開盤，股指是上漲還是下跌無關(guān)緊要，重要的是，我們要知道中國股市到底犯了什么??？2016年中國股市的目標應該是讓股市恢復健康，讓中國股市恢復基本功能。

中國股市的基本功能是企業(yè)直接融資，投資者購買股票的目的是要獲得比國債無風險收益更多的投資收益。企業(yè)從銀行貸款要支付銀行利息，如果到期不能還本付息，銀行要沒收企業(yè)抵押質(zhì)押的財產(chǎn)，貸款企業(yè)可能血本無歸。對比銀行的間接融資，股市的直接融資使得投資者面臨更大的風險，所以投資者要求更高的投資收益，如果不能獲得期望的投資收益，投資者將退出股市。同樣，如果股票發(fā)行人不能滿足投資者的期望投資收益，那么，股票發(fā)行人應該面臨比不能按期償還銀行貸款本息更嚴厲的懲罰。

但是，從中國股市創(chuàng)立以來的二十多年間，中國股市的基本功能不斷被削弱。從股市直接融資變成天上掉餡餅的美事，不擇手段地上市可以一夜暴富。中國股市淪為賭場，淪為冒險家的樂園。股民們被當作“韭菜”，任人宰割。

從2016年2月15日猴年中國股市第一個交易日開始，證券市場監(jiān)管部門的工作重點應該是根治中國股市的頑疾，否則，股市無寧日，甚至國無寧日。

一、中國證券市場監(jiān)管需要有道德的人才

中國股市的頑疾越來越嚴重，首要的原因是證券市場監(jiān)管不利，有時甚至市場毫無管制約束，更嚴重的問題是有的監(jiān)管者監(jiān)守自盜，內(nèi)外勾結(jié)，成為“內(nèi)鬼”。

中國股市歷來不缺少人才，但是中國股市需要有道德的人才。有才無德是豺狼。2015年的股災是人禍，有才無德的豺狼是造成股災的首犯。

隨著大數(shù)據(jù)等先進技術(shù)應用于中國股市的監(jiān)管，中國股市不需要太多的監(jiān)管者，而是需要有道德的監(jiān)管者。

二、嚴禁違法資金進入中國股市

中國股市的投資收益應該主要來自上市公司的年終分紅，而不是低買高賣的價差。杠桿資金等投機資金進入股市的目的是利用股價的大幅度波動割股民的“韭菜”。一年前啟動的“瘋牛”就是由這些投機資金發(fā)動的。

杠桿投機資金進入股市會造成股指的虛高和股市的虛假繁榮，結(jié)局必然是股災。所以，證券市場監(jiān)管層的首要任務應該是嚴禁違法資金進入股市。

三、連續(xù)十年平均年股息率不低于無風險收益率和現(xiàn)金分紅總額不低于股市直接融資額應該成為股票發(fā)行人和董事高管減持套現(xiàn)的基本約束條件

責任編輯: 韓冰 UF050