低通脹率下最佳投資是什么？

來源：CNN

作者：Heather Long 

時間見：2015年9月30日

原文地址：http://money./2015/09/29/investing/cash-is-king-over-stocks-bonds/index.html?iid=hp-stack-intl

翻譯：龔蕾

    一般來說，通脹環(huán)境中，投資者持有一定比例的股票、債券、不動產(chǎn)等資產(chǎn)，可以對沖通脹，寬松貨幣下同等數(shù)量貨幣購買力會降低，因而減少儲蓄存款。

    然而，根據(jù)美銀美林最近一份研究報告，美國銀行宣布，現(xiàn)金跑贏了股票，甚至大多數(shù)債權型基金，這也是1991年以來第一次宣布：現(xiàn)金為王。

    為什么呢？

    研究顯示，美國貨幣市場基金收益率僅為0.01%，回報率一直比較低，美聯(lián)儲維持接近零的低利率就年多時間了，美聯(lián)儲通脹目標為2%。毫無疑問，沒有人會通過儲蓄存款和貨幣市場基金來獲得更多利息，也許可以得到一點點回報，然而是非常少的。

    美銀美林為什么說現(xiàn)金為王，持有現(xiàn)金收益超過了股票，甚至是債權型基金市場呢？

    今年迄今，美國道指下降超過10%，總體上，美國股票基金在2015年下降大約5%,標準普爾指數(shù)下降約8%。

    債券還好一些，平均債券基金收益率僅下跌近1%，市政債券基金下降近2%，還有一些市政債券上漲約1%，今年迄今，也無需繳納稅收，節(jié)省了投資者一筆費用。

    美股銀行研究發(fā)現(xiàn)，八月底，美國股票市場下跌，越來越多投資者把資金轉入貨幣基金市場。

    美國股票市場處于頂部，2014年年底以來，一些投資者囤積現(xiàn)金，清算投資。投資者認為，這是一個明智的投資，從長期投資分析，希望持有更多現(xiàn)金，減少股票和債券，并且等待一個更好的投資時機，目前，美國股市下跌約10%，若市場下跌超過20%，美國股市很可能轉變成熊市。

    安全性、流動性、收益率，這幾個考核指標容易受到市場波動影響，全球流動性監(jiān)管研究發(fā)現(xiàn)，流動性主要集中在貨幣基金市場。

    今天，許多投資者又回到了持有現(xiàn)金，投資者把資金轉入貨幣市場基金，或者稍微積極一些的超短期債券基金，這可以提高回報率。

    雖然戰(zhàn)略家表示，在這一點上，不建議任何戰(zhàn)術動作，接下來五年，預計個股會跑贏大盤。

    市場認為，通脹率或繼續(xù)回升，美聯(lián)儲可能會在今年12月提高利率，也將提升貨幣市場基金的回報。

    綜合以上：

    第一，去年年底以來，越來越多投資者把資金轉向貨幣市場基金，囤積現(xiàn)金，等待更好的機會。

    第二，美國股市迄今下跌約10%，若跌幅超過20%，美國股市可能會轉向熊市。投資者減持美股、美國債券。又回到持有現(xiàn)金，或者稍微積極一些的超短期債券基金，這樣可以提高回報率。

   第三，市場認為，美聯(lián)儲可能會在12月提高利率。

（以上僅代表筆者閱讀譯文，譯文水平有限歡迎指導。）