提起20世紀上半葉的金融界炒作大師江恩，懂技術分析的人士幾乎無人不知他用科學的方法，而得出與玄學一樣的效果。換句話說，他的預測方法等于將玄學的東西用科學的語言來表達。

威廉·德伯特·江恩（Wiliam Delbert Gann）1878年6月6日出生于美國德州路芙根市，其出生地及家庭環(huán)境終生影響著他。首先，他的家鄉(xiāng)盛產棉花，還在很小的時候，江恩目睹棉花生產商和批發(fā)商利用期貨市場去為實物市場對沖（及在期貨市場賣出棉花，在現(xiàn)貨市場收購棉花，或者反向操作。）。在對沖過程中，這些生產商和批發(fā)商從實際投資變?yōu)槎叹€投機。長期的耳濡目染，令江恩對期貨產生了濃厚的好奇心。

1902年，他第一次參加棉花期貨交易（當時他才24歲），自此便與期貨結下不解之緣，直到生命的最后時刻，期貨市場也是他整套理論的最初實驗之地。江恩的父母是愛爾蘭移民，在濃厚的基督教循道會背景下長大。他母親是一個極為虔誠的基督教徒，希望他長大后也能成為一名虔誠的基督教徒。他熟讀圣經(jīng)，在圣經(jīng)之中，發(fā)現(xiàn)了市場的循環(huán)周期。還有許多艱深難明的東西，也是受到圣經(jīng)的啟發(fā)而悟出來的。可以說，江恩還是一位高智商、高悟性的人。

江恩在入市買賣的過程中，深感沒有準確的預測是不能在這個市場長期立足的，故而發(fā)憤圖強，以各種知識武裝自己，除了閱遍所有的投資技巧書籍之外，股市的長期走勢圖表也是他關注的課題，因為可以從中找出先前的周期規(guī)律。據(jù)他的經(jīng)驗所得，炒家若未經(jīng)研究掌握市場知識而入市買賣，九成以失敗而告終。這是他自1906年開始做經(jīng)紀期間業(yè)績有起有落而悟得的真理?，F(xiàn)在，部分投資者入市投資股票，幾乎不進行事前研究分析，這難免遭到市場懲罰。當然，即便入市之前有所準備，有時也難免會有損失。江恩還進一步認為，投資者在市場損失，乃是因買賣情緒所致，奢望、貪心及恐懼是成功投資的死敵。因此，控制好投資情緒，而又能研究市場，那么你的勝率將增大。

知識是市場取勝之道，江恩很早已經(jīng)察覺自然定律是一切市場波動的基礎，而要預知以后的周期規(guī)律，就必須從古代的星象學入手。為此，他共用去長達十多年的漫長時間，研究自然定律與投資市場之間的關系。在這十多年之間，江恩經(jīng)歷了漫長的求知旅程，足跡遍及英國、埃及以至印度等國。在英國期間，他長時間逗留在大英博物館內，研究百多年來投資市場的時間周期。最終，他把注意力集中在古代數(shù)學與星象學對投資市場的影響之上，從而揭開了自然界與投資市場的有機關系，于是決定將自然法則運用到交易策略之中。這與同時代的艾略特波浪理論有不謀而合之效。

經(jīng)過神秘而漫長的旅程后，江恩認為金融市場是根據(jù)“波動法則”運行，這種方法一經(jīng)掌握，分析者可以預測市場某特定時間的準確價位，而且在市場觀察相關的因果關系后，就能夠預測股價的未來走勢。此外，江恩亦認為，每一種股票或期貨，都擁有一個獨特的主宰該市場價位的升跌以及漲落時機的波動率。據(jù)筆者所知，至目前，仍沒有哪一種技術分析工具能達到這一效果。20世紀八九十年代所誕生的神奇數(shù)列分析系統(tǒng)及市場螺旋周期理論兩套分析工具雖然對股市技術分析有所突破，但都沒有超越江恩理論的范疇。由此可見，江恩理論具有超時代的前瞻性。

江恩時代的交易系統(tǒng)與成交速度顯然不能與當今同日而語，然而，你能在平均每次買賣只相差20分鐘，在某交易日中進行16次買賣，其中8次均為當天波動的頂或底部嗎？江恩能做到。在1908年江恩30歲時他移居紐約，于百老匯18號成立一家經(jīng)紀公司，有了自己的經(jīng)紀業(yè)務，并開始考驗其市場分析理論及買賣技巧。同年8月8日，發(fā)表了他最為重要的市場走勢預測方法，名為“控制時間因素”。經(jīng)過多次準確預測，江恩名聲大噪，最引人注目的是1909年10月在美國一家財經(jīng)雜志的編輯監(jiān)察下，25個交易日中共進行了286次買賣，結果264次獲利，22次損失，成功的概率是92.31%。江恩所運用的買賣資金，由起始資本450美元增長為37000美元，這簡直難以令人想象。該編輯在文章中寫到：“這不能夠僅由幸運的角度來解釋……”。另外，江恩還曾斷言過小麥期權于某日要見1.20美元收市，當日結果進一步驗證了其理論的神奇性。

在江恩事業(yè)的高峰期，他聘用過35人，為他制作各種分析圖表及進行各類市場走勢研究，并成立了兩間走勢公司，出版多種投資通訊。在他每年出版的全年走勢預測中，他清楚繪制出在什么時間見什么價位的預測走勢圖，準確性甚高。此外，江恩亦主持走勢分析方法講座，收費驚人。江恩預測金融走勢，經(jīng)常把兩三個月之內哪一天將在什么價位見到高點，哪一天將在什么價位出現(xiàn)低點以及屆時的基本因素如何配合，市場的投資氣氛如何，一一列明。江恩的預測能力與分析不僅局限于金融市場，他也正確預測奧地利皇帝的精確讓位日期，第一次世界大戰(zhàn)的結果及威爾遜和哈定總統(tǒng)的當選。另外，江恩還預測第二次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)，并在原子彈發(fā)明的61年前就描述了一個巨大的爆炸。

為什么江恩能作出較成功的預測呢？因為他是經(jīng)過長期的學習、研究和觀察，把星相學、天文學、幾何學、周期理論融合在一起，推陳出新創(chuàng)造出一套自己的分析方法。正是由于江恩的預測方法是自己研究得出的，是實實在在的東西，故而敢于在公開場合經(jīng)常作出實地的分析，并且白紙黑字寫下來。江恩宣稱，他所有的預測是基于數(shù)學的，只要給他足夠的資料，他便可以根據(jù)代數(shù)及幾何配合周期理論，預測將會發(fā)生的事情。他認為，一切事情若本質沒有發(fā)生改變的話，一切都是基于數(shù)學的原理。

江恩的投資生涯，恰好經(jīng)歷過第一次世界大戰(zhàn)、1929年美國股市大崩潰、20世紀30年代大蕭條以及第二次世界大戰(zhàn)。在那個動蕩的時代從事投資事業(yè)，既充滿危機，亦充滿牟取暴利的機會。

我們可以用江恩自己的話來概括江恩理論的基礎：“圓形的三百六十度與九個位的數(shù)字，是所有數(shù)字的根源。在一個圓形里面，可設置一個四方形及三角形，但在其內，又可以設置四方形及圓形，上述證明了市場運行的四個方面。”因此，他認為在自然定律中，有主要，有次要，有正，有負，亦有中性。他進一步說，在循環(huán)周期中亦必定有長期、中期及短期的周期，或循環(huán)中的循環(huán)，亦即“輪中之輪”。

上面的論述艱深難明，但可以用江恩的其他論述加以解釋。他指出：“所有的市場頂部及底部都與其他市場的頂部及底部存在一個數(shù)學上的關系。市場上沒有一個次要的頂部或底部，也沒有一個牢不可破的頂部或底部。因此，我們不能簡單的應用角度線及支持、阻力位加以解釋，分析者應留意市場在此水平上的每日走勢及成交量變化。換言之，只要給予他市場以前的頂部或底部的時間及價位，他便可以應用上面三角幾何的各種關系，來預測市場未來的走勢。”至于為什么這種方法有效，江恩指出：“我們擁有一切天文學及數(shù)學上的證明，以決定市場的幾何角度為什么及如何影響市場的走勢。如果你學習有所進步，而又證明你是值得教導的話，我會給你一主宰的數(shù)學及主宰的字句?！?/font>