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負(fù)利率對(duì)投資者意味著什么？ 來(lái)源：CNBC 作者：Alex Rosenberg 時(shí)間：2015年9月21日 原文地址:http://www./2015/09/20/fed-raises-possibility-of-negative-interest-rates.html 翻譯：龔蕾 上周，美聯(lián)儲(chǔ)九月會(huì)議維持低利率讓市場(chǎng)表示擔(dān)憂(yōu)，然而，一些觀察人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)暗示了負(fù)利率。 在美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫新聞發(fā)布會(huì)上明確表示，負(fù)利率是我們今天認(rèn)為是非常嚴(yán)肅的。明尼阿波利斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)也支持鴿派觀點(diǎn)。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)模型點(diǎn)圖分析，美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)有一個(gè)想法，今年年底至明年，有可能降低短期利率至負(fù)數(shù)。 負(fù)利率意味著支付負(fù)數(shù)利息，借錢(qián)不僅沒(méi)有利息，而且還要倒貼錢(qián)，這個(gè)想法在英國(guó)央行也存在，并且，去年歐洲央行啟動(dòng)負(fù)利率時(shí)代，瑞士也推出負(fù)利率。 美聯(lián)儲(chǔ)采取債券購(gòu)買(mǎi)后，利率不可能繼續(xù)降低，密歇根大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家金博爾認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)負(fù)利率是有可能的。 在美聯(lián)儲(chǔ)金融工具箱中，負(fù)利率同樣是為結(jié)束經(jīng)濟(jì)衰退與對(duì)沖通縮。零利率以下可能是美聯(lián)儲(chǔ)的一個(gè)選擇，而且若央行想應(yīng)對(duì)低價(jià)格，可能會(huì)降低通脹目標(biāo)為1%以下。這將促使增加投資貸款，提振通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 如果利率低于零，有更多儲(chǔ)戶(hù)存錢(qián)不但沒(méi)有利息而且還是負(fù)利率，這可能會(huì)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，在緊縮情況下。 美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克選擇了量化寬松債券購(gòu)買(mǎi)，維持低利率，三輪量化寬松債券購(gòu)買(mǎi)，相比之下，負(fù)利率是有可能的。 雖然投資者不相信負(fù)利率是合適的，但美國(guó)考慮到經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)結(jié)束，可能準(zhǔn)備好迎接挑戰(zhàn)，若美國(guó)面臨又一次經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)有可能啟動(dòng)負(fù)利率。 上周耶倫表示，需要額外刺激疲軟經(jīng)濟(jì)，可能會(huì)使用各種金融工具，在一定背景下，也會(huì)考慮評(píng)估并推出負(fù)利率。 1、解決資金問(wèn)題。 歐洲央行、瑞士、丹麥、瑞典都制定了負(fù)利率政策，削減聯(lián)邦基金利率，美聯(lián)儲(chǔ)也有可能，負(fù)利率下，促進(jìn)企業(yè)增加貸款，消費(fèi)者消費(fèi)。而不是囤積現(xiàn)金。 也可能會(huì)通過(guò)紙幣與電子貨幣之間轉(zhuǎn)換率來(lái)有效實(shí)現(xiàn)負(fù)利率。舉個(gè)例子，一個(gè)賬戶(hù)存款100美元，負(fù)利率下，100美元就成了98美元，紙幣的利率為負(fù)數(shù)2%。 在通脹下，零利率已表示實(shí)際負(fù)利率了。 舉個(gè)例子，利率為負(fù)4%，儲(chǔ)戶(hù)存款100萬(wàn)美元，負(fù)利率下就變成96美元，考慮到通脹因素，可能更少。 2、資金時(shí)間價(jià)值。 負(fù)利率時(shí)代，貸款人支付借款人的利息變成負(fù)數(shù)了，對(duì)于債券來(lái)說(shuō)有比較大優(yōu)勢(shì)。利率下降到負(fù)數(shù)，至于浮動(dòng)債券協(xié)議，現(xiàn)金支付將有比較大優(yōu)勢(shì)。舉個(gè)例子，當(dāng)銀行支付1%利率時(shí)，如果把錢(qián)存入銀行，銀行會(huì)支付給你一分錢(qián)利息。而當(dāng)利率為負(fù)數(shù)時(shí)，資金會(huì)流向相反方向。 （以上僅代表筆者閱讀譯文，譯文水平有限歡迎指導(dǎo)。） |
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