波浪理論的本質是對交易者情緒的描述

吳建強

執(zhí)業(yè)律師，精通波浪理論

吳建強：1993年自己有了一定的儲蓄，加上自己大學學的是經濟學，對探討股市的運行有興趣，當年4月就開了一個深圳的賬戶。當時除了買賣深圳的股票之外，還參與買賣區(qū)域性柜臺交易的股票。

吳建強：多年來，我一直在探討市場投機的原理，包括市場參與者的投機心理。

股票、期貨市場和賭場是不同的，盡管表面上都有博弈的性質，但股票、期貨可以事先通過基本面分析和技術面分析得出有安全邊際的相對確定性，然后再參與交易。不過確實有不少人是盲目參與股票、期貨交易的，這樣受到的傷害也就無法避免了。

吳建強：我1993年開始做兼職律師，1998年下海做專職律師。律師的職業(yè)生涯，對我的交易邏輯、理念和方法有非常大的影響。我喜歡追根究底找依據(jù)、找證據(jù)，所以對交易的每一種方法和理念都會反復問自己：為什么會盈利？為什么會虧損？依據(jù)和根源在哪里？

吳建強：我接觸波浪理論之前，主要學習和使用的方法是均線、KDJ、MACD、主力買賣指標等等。但這些方法有時準有時不準，自己也不知道問題出在哪里。2009年1月，我看到一位網(wǎng)友利用波浪理論在2008年做股票獲利3倍多，非常震驚，從此開始下苦功夫學習波浪理論。當時剛剛學習波浪理論，那位獲利3倍多的網(wǎng)友寫了一篇關于利用波浪理論避險和獲利的帖子，我研究了一個多月才看明白。

吳建強：我的波浪理論的學習途徑主要有兩個：書本和網(wǎng)上論壇。此外，對于波浪理論，我自己還做了比較深層次的探討，2010年12月，我寫了一篇短文：《波浪理論科學性初探》。我自己研究波浪理論最大的成果是把波浪結構歸納為兩種：推動結構（12345abc）和調整結構（WXY）,也就是說，價格發(fā)展的基本結構只有這兩種波浪結構。

吳建強：2009年我利用波浪理論在股市中獲得兩倍多的收益，年底的時候遇見一位既做股票又做期貨的朋友，在他的鼓動之下開了一個期貨賬戶，2010年1月開始了期貨交易。

吳建強：從2010年1月到今年4月底，整整5年多，我一直主要應用波浪理論分析和操作期貨。從2010年1月到2013年4月中旬，我自己的賬戶總共盈利3倍左右。但由于單純長期依賴波浪理論，忽視了趨勢，從2013年4月中旬到今年4月下旬，資金出現(xiàn)大幅回撤。痛定思痛，我今年4月底開始用三條均線和K線重心三要素來“量化”趨勢，讓波浪結構和趨勢指標相互驗證，完善了自己的交易系統(tǒng)。

吳建強：就我看來，波浪理論的本質是對全體交易者交易情緒的描述（刻畫）。換句話來說，市場價格的發(fā)展變化，就是全體交易者交易情緒的發(fā)展變化，波浪結構分析就是對交易情緒的刻畫。波浪理論的核心是推動和調整，所以學習波浪理論的重點是識別推動結構和調整結構。《艾略特波浪理論》一書已經把波浪理論的基本原理、基本原則說清楚了，但這本書畢竟出版于1978年，之后再版的變化也不大，這就需要我們在不違背基本原則的前提下，去研究和發(fā)展波浪理論，而不是照抄照搬書本。

吳建強：波浪理論的本質是對市場交易情緒的刻畫，是非常貼合市場的理論，是混沌理論的分支，它的科學性是不容置疑的:1. 市場價格總是沿著交易情緒發(fā)展阻力最小的方向運行。2. 市場價格改變方向是通過自我相似的次序結構來表現(xiàn)的，即價格改變運行方向之時存在與歷史相似的次序結構。這種結構是可以被發(fā)現(xiàn)和利用的。波浪就是對這種結構的描述。3. 可以利用波浪結構分析來完善自己的交易系統(tǒng)。

為了更好地理解波浪理論的科學性，我們再來看看波浪理論的科學依據(jù)：混沌理論。1963年美國氣象學家洛倫茨提出混沌理論?；煦缋碚撌墙瓴排d起的科學革命，它與相對論和量子力學同被列為二十世紀的最偉大發(fā)現(xiàn)和科學傳世之作。混沌理論兩個基本的概念： 第一，就是未來無法精確確定，但可以界定范圍，如天氣預報。第二，事物的發(fā)展是通過自我相似的次序來實現(xiàn)的。看見云彩，知道它是云彩，看見一座山，就知道是一座山，憑什么？憑的就是就是自我相似。混沌理論有三個原則，一個是事物的發(fā)展總是向它阻力最小的方向運動。二是當事物改變方向的時候，它存在一定的結構。三是這種始終存在而通常表面不可見的結構，不僅可以被發(fā)現(xiàn)，而且可以被利用。

吳建強：波浪結構分析的主要作用就是讓我們了解市場當前處于什么位置，并及時判斷轉折點。盡管市場價格的發(fā)展不是每天都可以讓我們看清楚結構，但關鍵的轉折點，波浪結構是不會含糊的。波浪理論對大多數(shù)人來說不容易掌握，數(shù)浪數(shù)錯不是波浪理論的問題，是使用者的問題。事實上，應用波浪理論的首要問題是識別推動和調整結構，然后根據(jù)結構的前后銜接關系判斷市場所處的位置，而不是數(shù)12345abc。

吳建強：波浪在實戰(zhàn)中是非常有價值的?！栋蕴夭ɡ死碚摗返淖髡咂杖R切特就曾經在4個月的比賽中獲得4倍多的盈利。我自己在2009年應用波浪理論操作股票就獲得兩倍多的盈利，并在網(wǎng)上記錄依據(jù)波浪結構買賣股票的時間點。

吳建強：波浪理論看起來好像不難，但其實真真正正能夠理解的人并不多,即使是學了兩年甚至五年以上的。波浪理論的靈魂是調整與推動。什么是調整？什么是推動？這個問題是波浪的首要問題！學習波浪理論的重點是區(qū)分調整與推動，而不是標注12345abc。學會區(qū)分調整與推動才能學會波浪。不要輕易標注12345abc,1、3、5浪內部（包括子浪的子浪）必須是符合鐵律的5浪結構，除非它是亞微浪。排除了推動就是調整。

吳建強：非常慶幸的是，我在網(wǎng)上遇見了兩位好老師，所以開始只用了不到半年的時間就能夠運用波浪理論買賣股票。但直到學習兩年多之后才認識到：波浪理論的本質是對全體交易者交易情緒的描述，波浪理論的靈魂是調整與推動。如果有一個老師手把手教，不但學習波浪理論的時間能夠大大的縮短，還能夠正確的理解和應用波浪理論。

吳建強：其實每一次大級別的頭部，應用波浪理論都能夠及時地發(fā)現(xiàn)，包括2007年10月上證指數(shù)的頭部、2009年8月上證指數(shù)的頭部和今年6月上證指數(shù)的頭部。

這并不是神奇的事情，而是根據(jù)波浪結構的發(fā)展和完成形態(tài)來分析判斷的。例如今年6月的暴跌之前，上證指數(shù)已經全部完成了5浪的延長結構，滬深300指數(shù)還出現(xiàn)了雙終結結構和失敗5浪結構，這樣的結構，根據(jù)波浪理論得出的結論是：“激動人心的反轉近在眼前”。5浪延長之后一般第一次會回撤到5浪1的附近，第二次會回撤到4浪的附近（這次行情上證指數(shù)5浪1為3336點，4浪為3049點），所以暴跌的幅度也是可以預測的。我自己就在今年5月21日收盤之后畫了上證指數(shù)的波浪結構圖，預測5月29日前后兩三天見頂，并在5月底和6月初將圖發(fā)給一些朋友。6月16日，我通過波浪結構分析確認行情終結。

吳建強：我個人把波浪理論中的波浪結構歸納為兩種基本結構：推動結構和調整結構，把傾斜三角形作為推動結構的變體。推動結構用12345abc標示，調整結構用WXY（abc-x-abc）標示。我個人認為，價格發(fā)展的基本結構只有這兩種波浪結構。一個大的推動結構的時間級別可以幾十年，一個大的調整結構也可以是幾十年。值得注意的是，調整結構并不表示價格下行，它只是結構的一個名稱，價格向上運行是可以以調整結構的方式展開的，它的時間級別也可以是幾十年。由于書本上沒有這樣的論述，這種觀點大多數(shù)人是難于理解和接受的。

吳建強：12345浪五個子浪各自在時間上是有一定的聯(lián)系的，一般是黃金分割比例的關系。盡管書上認為12345浪五個子浪各自在幅度上存在黃金比例關系，但實踐中在幅度上（空間上）的分析可靠性太低，也就是說，同一級別的子浪中，時間分析比空間分析更靠譜。

吳建強：這個問題的跟上一個問題的答案一樣。時間上一般是黃金分割比例的關系，幅度上難以分析判斷。

吳建強：在幅度上，一般“abc浪”會回撤到“12345浪”中4浪的附近。時間方面這種情況反而不好分析判斷，也就是說，時間方面只能是“12345浪”內部和“abc浪”內部自己來單獨分析判斷。

吳建強：12345浪的每一個子浪和abc浪的每個子浪是可以再度細分成更小的浪型的，但只能到亞微浪為止。亞微浪是最小的浪型。(亞微浪是行情軟件上最小的時間級別的價格線的波浪結構，通常指1分鐘線的波浪結構。)

吳建強：黃金分割比例在波浪理論中廣泛應用，尤其是時間周期的黃金分割。例如，我們可以根據(jù)1浪和2浪的完成時間，利用黃金分割比例推算出3、4、5浪的完成時間。驗證采取分段驗證的方法，也就是只能等待每一個結構完成之后再來驗證。

吳建強：波浪結構的發(fā)展變化會反映在技術指標、技術圖形上，所以波浪理論是可以結合其他相關技術指標、技術圖形使用的。

吳建強：價格反映（包含）一切，波浪結構已經反映了基本面的全部信息，波浪理論不需要結合基本面分析使用。

吳建強：據(jù)我了解，國外目前用波浪理論的個人投資者和機構投資者并不多。主要原因是波浪理論無法量化，無法用計算機分析。他們應用波浪理論一般有下面幾種方式：人工波浪繪圖分析、計算機波浪繪圖分析和向專業(yè)技術分析機構購買波浪分析圖。

吳建強：國內目前波浪理論學的比較透的、用的比較好的高手也不多。他們的分析的原則肯定是大同小異的，但實戰(zhàn)應用方面是各有千秋的。

吳建強：從2010年1月到今年4月底，整整5年多，我一直主要應用波浪理論分析和操作期貨，但2013年4月中旬到今年4月下旬，資金出現(xiàn)了大幅回撤，主要原因是單純依賴波浪結構而忽視了趨勢。今年4月底，我通過實盤的反復測試，最終決定用三條均線和K線重心來量化趨勢。“三三主流結構系統(tǒng)”就是以三條均線和K線重心三要素（最高價、最低價和收盤價）以及波浪結構來分析判斷行情是否屬于主流的行情（流暢的行情我稱之為“主流行情”，不流暢的行情我稱之為“非主流行情”），然后放棄非主流的行情，只選擇主流行情操作的系統(tǒng)。也就是只做趨勢和波浪結構“流暢”的行情。

吳建強：“三三主流結構系統(tǒng)”的核心是放棄非主流行情。它的取勝原理或盈利邏輯是：根據(jù)量化趨勢的三均線和K線重心，以及波浪結構來選擇高贏率的行情時段操作，放棄大量的低贏率時段和贏率不明時段。這個系統(tǒng)主要抓取均線和波浪結構都流暢的行情。

吳建強：三三主流結構系統(tǒng)包含交易的“術”和“道”，核心是放棄非主流行情。由于這個系統(tǒng)本身是選擇高贏率時段操作的，所以應是能夠持續(xù)盈利的。當然，由于需要放棄占大多數(shù)時段的非主流行情，執(zhí)行上往往難以控制人性的弱點，需要一定的適用時間。這個系統(tǒng)的均線參數(shù)是可以微調的。

吳建強：我從2009年初到今年4月底，主要根據(jù)波浪結構來操作股票和期貨，但現(xiàn)在已經改變?yōu)楦鶕?jù)趨勢和波浪結構的流暢性來操作，也就是根據(jù)三三主流結構系統(tǒng)的信號來操作。倉位設置、止損、資金管理主要根據(jù)賬戶的風險偏好來制定，與不同的波浪結構關系不大。

吳建強：國內很多人都認為巴菲特的投資之道是價值投資，其實這是錯誤的。巴菲特思想的核心不是價值投資而是從他老師格雷厄姆那里繼承下來并發(fā)揚光大的安全邊際。安全邊際不但與上市公司本身的好壞有關系，與不同的行情時段和股價也有關系。放棄“壞”的公司和放棄“壞”的行情同等重要。

吳建強：風險控制中，倉位控制和止損是眾所周知的，但交易時段管理往往被忽視。交易不是非多即空，更多的時候需要放棄。放棄非主流行情，即放棄趨勢和結構上不流暢的行情時段，才是交易者長期的內在核心競爭力。我個人認為，倉位的控制應當和資金的盈利狀況相聯(lián)系，而不是和交易時段相聯(lián)系。

吳建強：以螺紋鋼為例，從2011年2月到今年7月，大的下跌結構ABC已經完成，時間用了4年多，那么后面就是漫長的震蕩周期（根據(jù)結構推算的時間是至少兩年多）。上述螺紋鋼這個ABC結構我目前定為W浪，后面銜接的是X浪（復雜的任意三浪）。大周期的震蕩行情也是我對商品整體未來行情的看法。

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訪談整理：沈良

2015-08-10