1.什么是量化？

量化投資就是借助現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)的方法，從海量歷史大數(shù)據(jù)中尋找能夠帶來股票上漲的多種“大概率”策略和規(guī)律，并在此基礎(chǔ)上，綜合歸納成因子和模型程序，最終紀(jì)律嚴(yán)明地按照這些數(shù)量化模型組合來進(jìn)行獨(dú)立投資，力求取得穩(wěn)定的、可持續(xù)的、高于平均的超額回報。

海外量化投資已經(jīng)非常成熟，中國市場獨(dú)有的“散戶羊群效應(yīng)”使得無效性和波動性更大，可挖掘的規(guī)律更多，故機(jī)會與前景看好?？梢哉f，量化基金正步入黃金時代。

量化投資的運(yùn)作和FOF（基金中的基金）有點(diǎn)像類似，基金經(jīng)理構(gòu)建出一籃子模型組。

每個模型根據(jù)自己的構(gòu)建原理采用不同的策略自主選股，好像是一個獨(dú)立的子基金。

在運(yùn)作過程中，基金經(jīng)理根據(jù)實(shí)際情況和業(yè)績因地制宜的對因子或模型進(jìn)行調(diào)整，使之不斷迭代，持續(xù)有效。

一般來說，真正的量化投資，基金經(jīng)理是模型的構(gòu)建者和資金的給與者（倉位控制），至于模型選出什么股票，基金經(jīng)理不是無權(quán)干預(yù)，而是無法干預(yù)。

這么一來，量化基金保證了模型的獨(dú)立自主和自我學(xué)習(xí)的有效性，最大限度的降低了人性弱點(diǎn)可能帶來的錯誤。綜上，“量化”即借助工具（統(tǒng)計(jì)方法、數(shù)學(xué)模型、機(jī)器學(xué)習(xí)等）選出優(yōu)于市場的股票組合。

2.什么是對沖？

對沖基金的英文名稱為Hedge Fund，意為“風(fēng)險對沖過的基金”，本源的宗旨在于利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對相關(guān)聯(lián)的不同股票進(jìn)行買空賣空、風(fēng)險對沖的操作技巧，在一定程度上規(guī)避和化解投資風(fēng)險。

如下圖，從結(jié)果上講，藍(lán)顏色的股票組合只要比同期滬深300跌的少，即存在超額收益，那么雖然這個組合是跌的，但是只要同期做空滬深300（買入等額期貨），就能夠把超額收益提取出來，最終形成紅顏色收益曲線。

嚴(yán)格來說，在對沖基金的定義里，這種操作策略叫做α（阿爾法）策略，指的是股票組合超越股票指數(shù)所帶來的超額收益。

這也就是所謂的，不管市場漲跌，對沖基金都能賺錢。

我們都知道一個故事，兩個人在森林里遇到了野獸，其中一個說，別跑了，跑也沒用。而另一個卻說，跑過了你我就能活。道理是一樣的，沒有對沖工具之前，市場如果一路下跌，沒人能夠幸免，有人虧的多有人虧的少，但總之你是沒辦法賺錢的。但有了對沖工具之后，情況就不一樣了：

熊市的時候，只要跑贏市場就依然能夠獲利。

而牛市的時候，依然不能掉以輕心，因?yàn)楂@利模式不再是單純的依靠大勢了，跑不贏市場也就是Beta（市場收益），哪怕牛市依然會虧錢。

不過正是因?yàn)橛袑_在，我們就有了不管市場如何都能賺錢的投資策略。綜上，所謂“對沖”即通過賣空股指期貨抵消市場風(fēng)險。

3.什么是量化對沖？

用量化投資找到超額收益α，然后做空股指期貨，然后獲取穩(wěn)定的超額收益

量化對沖絕對收益的來源：α+基差套利

基差套利交易指的是由于各種原因，期貨和現(xiàn)貨價格出現(xiàn)較大的偏離，那么此時買進(jìn)一個期貨合約的同時賣出另外一個合約并持有到期，因?yàn)樽罱K期貨價格和現(xiàn)貨價格會趨于一致，所以能夠獲得無風(fēng)險收益。