復(fù)盤(pán)、市場(chǎng)成熟度、交易系統(tǒng)的趨勢(shì)跟蹤

小益 2015-06-24

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山東老劉兄三文有三個(gè)重點(diǎn)：
1、復(fù)盤(pán)很重要。
2、市場(chǎng)越成熟，基于行情的趨勢(shì)跟蹤越不好使。
3、對(duì)交易系統(tǒng)進(jìn)行趨勢(shì)跟蹤。

我覺(jué)得，趨勢(shì)跟蹤的核心是反夠賭轉(zhuǎn)，不堅(jiān)持主觀(guān)臆測(cè)，時(shí)刻留心反向因素，一旦達(dá)到自己認(rèn)定的臨界點(diǎn)，止損反手。
趨勢(shì)跟蹤的根本是止損反手，而不是堅(jiān)持。對(duì)于不合時(shí)宜的交易系統(tǒng)，要堅(jiān)決止損反手，而不是盲目堅(jiān)持。

《系統(tǒng)交易的初階——趨勢(shì)交易者路在何方？》

理論先行(或者說(shuō)復(fù)盤(pán)先行)。如果守著一個(gè)虧錢(qián)的手法實(shí)踐十年，或者不斷地在虧錢(qián)系統(tǒng)堆里換來(lái)?yè)Q去十年，或者不斷地在可以賺錢(qián)的系統(tǒng)的虧損期換成別的系統(tǒng)十年，那真是懸啊。
老劉兄認(rèn)為，歷史數(shù)據(jù)是系統(tǒng)交易者唯一值得信賴(lài)的東西。我自己自爆倉(cāng)以來(lái)，非常重視復(fù)盤(pán)。沒(méi)事就跟別人說(shuō)，復(fù)復(fù)盤(pán)吧，有好處。對(duì)于無(wú)法復(fù)盤(pán)的東西，我覺(jué)得也不能完全否定其可行性。但是至少可以說(shuō)，它的可行性不牢靠。或者我們可以換一個(gè)角度來(lái)看待復(fù)盤(pán)：對(duì)復(fù)盤(pán)得出的系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)要謹(jǐn)慎；對(duì)復(fù)盤(pán)得出的系統(tǒng)弊端要重視。錢(qián)多的話(huà)，很多東西都可以直接扔錢(qián)試。錢(qián)少的朋友，就自己慎重吧。

老劉兄有十年趨勢(shì)跟蹤經(jīng)經(jīng)驗(yàn)，真是驚人。老劉兄的測(cè)試和帝國(guó)兄的感知都認(rèn)為，趨勢(shì)跟蹤收益趨同。而我自己測(cè)試的同品種不同趨勢(shì)跟蹤技術(shù)的收益，也是趨同，相當(dāng)接近。我也不打算把我系統(tǒng)細(xì)節(jié)公之于眾。相比之下，博弈兄、張軼兄還有實(shí)盤(pán)近況版其他帥哥，做得灑脫多了：）

趨勢(shì)跟蹤收益趨減，這個(gè)應(yīng)該是我最不愿意去面對(duì)的問(wèn)題。雖然帝國(guó)兄說(shuō)只是收益高峰向大尺度偏移。但，我還是對(duì)趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)以后的收益比較擔(dān)心。況且，我的資金不允許我用大尺。當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)自己引以為豪的難以堅(jiān)持的趨勢(shì)跟蹤，其實(shí)很容易在軟件上直接實(shí)現(xiàn)和測(cè)試時(shí)，我們究竟還有什么優(yōu)勢(shì)？是什么東西迫使別人不用我們那個(gè)所謂的獲利穩(wěn)定又不少的系統(tǒng)呢？是巨大的回撤？是比較低的收益？還是無(wú)法從中得到操作快感的枯燥？這些東西，又有多少是不能在軟件上解決的呢？畢竟，2萬(wàn)本金，40%年化收益，55年后是2萬(wàn)億。即使只有20%年化收益，55年后是4億多。有多少人有能力靠工作在55年后擁有4億？可能有人會(huì)說(shuō)，因?yàn)橥洠?5年后的4億不值錢(qián)，做期貨的人知道，我們不怕通脹。通脹是全世界的人一起受罪，而投機(jī)者獲巨利。如果我們跟軟件比，并不占有優(yōu)勢(shì)，我們又憑借什么繼續(xù)獲利呢？
老劉兄測(cè)試了很多市場(chǎng)的數(shù)據(jù)后，得出“使用趨勢(shì)手法與震蕩手法的整體效果相當(dāng)”的結(jié)論。這個(gè)結(jié)論，相當(dāng)雷我。如果趨勢(shì)跟蹤獲利的基礎(chǔ)是“市場(chǎng)的成熟程度”，那么，我們不得不相對(duì)一個(gè)現(xiàn)實(shí)：無(wú)論什么市場(chǎng)，它總會(huì)有足夠成熟的一天。
老劉兄提到一個(gè)觀(guān)察，新品種上市第一天一定會(huì)走出力度足夠強(qiáng)的單邊行情。
現(xiàn)在市面出來(lái)忽悠的基本都是玩趨勢(shì)跟蹤的?；咎卣魇牵簣D表一擺，然后開(kāi)始大談人性暢論做人（好像我就經(jīng)常這樣……）。我也曾經(jīng)就這個(gè)問(wèn)題問(wèn)過(guò)帝國(guó)兄。他說(shuō)，因?yàn)橼厔?shì)跟蹤比較容易圖表化。而且大段大段地吃，又不怎么操作。如果有人給你報(bào)信號(hào)的話(huà)，甚至行情軟件都不用裝。當(dāng)業(yè)內(nèi)人士都開(kāi)始用趨勢(shì)跟蹤忽悠時(shí)，離趨勢(shì)跟蹤者的災(zāi)難是不是也就不遠(yuǎn)了呢？何時(shí)會(huì)來(lái)，誰(shuí)都不知道。我自己從去年爆倉(cāng)以來(lái)，一直在找非趨勢(shì)跟蹤的交易手法。雖然一直沒(méi)找到。但是，我不覺(jué)得這樣的努力是白折騰。起碼可以為將來(lái)不時(shí)之需做點(diǎn)準(zhǔn)備吧。趨勢(shì)跟蹤，我繼續(xù)用并懷疑著。

老劉兄提到，作為交易者，我們一定要玩玩外匯：）最成熟，又或者說(shuō)最沒(méi)有實(shí)際內(nèi)容的投機(jī)市場(chǎng)，外匯上，永遠(yuǎn)在市的趨勢(shì)跟蹤，確實(shí)不好使。要使用非常大的尺度，才可以勉強(qiáng)賺一點(diǎn)點(diǎn)。收益好像比不上存款，更別說(shuō)抵抗通脹。從系統(tǒng)穩(wěn)定性的角度考慮，只能適用極少部分市場(chǎng)的永遠(yuǎn)在市趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)，是比較差的系統(tǒng)，是穩(wěn)定性比較低的系統(tǒng)。不知道在外匯上適用的系統(tǒng)，是否可以應(yīng)用在期貨上（尤其是國(guó)內(nèi)期貨）。我自己最近也在加大外匯交易上的模擬嘗試。外匯模擬，斷斷續(xù)玩了有二年左右了。一直不得法。

《系統(tǒng)交易的高階—交易自己的資金曲線(xiàn)（資金管理的真正奧秘）》

二年萬(wàn)筆交易，是比較小尺度的短線(xiàn)的系統(tǒng)，比我研究過(guò)的所有系統(tǒng)的尺度都要?。ǔ顺磫握?，不過(guò)炒單者我也沒(méi)什么研究）。老劉兄的贏利全吐再倒賠，是去年8、9月所發(fā)生的。老劉兄強(qiáng)調(diào)一個(gè)觀(guān)點(diǎn)，如果萬(wàn)筆交易的獲巨利結(jié)果都沒(méi)法說(shuō)明什么的話(huà)，幾十單的實(shí)盤(pán)交易紀(jì)錄也很難說(shuō)明什么問(wèn)題。交易上的保證，不能來(lái)自模擬不能來(lái)自實(shí)盤(pán)，大概只能來(lái)自于理論，或者說(shuō)長(zhǎng)時(shí)間周期多交易次數(shù)的測(cè)試。
而我的爆倉(cāng)則是因?yàn)槿ツ陣?guó)慶后所有品種的全面向下大跌，我所做的品種是直接二板外加一個(gè)第三天向下大跌。這樣的行情，只要是持多過(guò)節(jié)的都不好受。玉米、強(qiáng)麥、白糖、棉花、PTA、鋁只有一個(gè)板，第二天開(kāi)盤(pán)向下大跳，然后就向上走了。向下三板的只有大豆、豆粕、豆油、棕櫚油。二板的是菜油、鋅。燃油和塑料雖然走出所有品種最大的下跌行情，但節(jié)后只一個(gè)板，第二天以跌停開(kāi)盤(pán)，走出一根陽(yáng)線(xiàn)。橡膠雖然在節(jié)后連走跌停板，但是在節(jié)前的最后一天，它是跌停收盤(pán)的，相信尺度再小的人也不可能持有多單過(guò)節(jié)。銅在節(jié)后也是五個(gè)板。這波行情，只能讓兩種類(lèi)型的交易者大虧：小尺度趨勢(shì)跟蹤者；越跌越買(mǎi)整理型交易者。

老劉兄強(qiáng)調(diào)了一個(gè)老手們的共識(shí)，你的初階系統(tǒng)，必須是捕捉到市場(chǎng)的某個(gè)偏向。買(mǎi)賣(mài)成環(huán)、偏向捕捉，是系統(tǒng)信號(hào)的兩大要求。

《高階》的主題：基于交易系統(tǒng)的趨勢(shì)跟蹤，可能是緊盯資金曲線(xiàn)的必然產(chǎn)物。前段時(shí)間帝國(guó)兄也說(shuō)，覺(jué)得什么都不重要，除了分析自己的資金曲線(xiàn)。我想，促使老劉兄如此思考的根本原因是，無(wú)論趨勢(shì)手法還是整理手法都得面對(duì)的巨大回撤的問(wèn)題。而他嘗試去消滅這個(gè)回撤。怎么消滅呢？只要在回撤的初期出來(lái)，在回升的初期再重新進(jìn)入就好了。這里需要一個(gè)基本前提，交易系統(tǒng)的表現(xiàn)具有較強(qiáng)的連續(xù)特征。原理是市場(chǎng)行情特征具有連續(xù)偏向。即趨勢(shì)后賭趨勢(shì)要優(yōu)于趨勢(shì)后賭整理。
在這一點(diǎn)上，老劉兄跟帝國(guó)兄的觀(guān)點(diǎn)有比較大的分岐。帝國(guó)兄傾向于在整理后賭趨勢(shì)，在趨勢(shì)后賭整理。自然就會(huì)形成一個(gè)在趨勢(shì)中小倉(cāng)，在整理中大倉(cāng)的現(xiàn)象。雖然帝國(guó)兄在趨勢(shì)中的持倉(cāng)手法跟整理一樣多。但他不利用趨勢(shì)浮盈增加持倉(cāng)。保證金占總資金的比例自然就小了。
和基于行情的趨勢(shì)跟蹤一樣，基于交易系統(tǒng)的趨勢(shì)跟蹤，一樣會(huì)有很多跟蹤技術(shù)。一虧損就換手法，是比較極端的一種。套一句話(huà)就是：把交易系統(tǒng)任何失效可能，都當(dāng)做真的失效來(lái)應(yīng)對(duì)?；谛星榈内厔?shì)跟蹤，最怕碰上整理行情；基于交易系統(tǒng)的趨勢(shì)跟蹤，最怕碰上原資金曲線(xiàn)圖的橫盤(pán)（就是老劉兄文中說(shuō)的“不適行情的交替出現(xiàn)”，系統(tǒng)表現(xiàn)的整理行情）。比如像下圖這么長(zhǎng)的一個(gè)橫盤(pán)，只需要向下傾向2、30度，就會(huì)是一個(gè)巨大的災(zāi)難。也許成熟市場(chǎng)外匯上不會(huì)出現(xiàn)這種情況。但是，理論上講，不確定，一切有可能。相對(duì)這樣的橫盤(pán)，可能基于交易系統(tǒng)的趨勢(shì)跟蹤只能又回到老路：輕倉(cāng)、分散。本來(lái)這個(gè)圖是打算用來(lái)證明基于交易系統(tǒng)的趨勢(shì)跟蹤的可行，沒(méi)想到圖一出來(lái)，卻是它的反例。人生真是充滿(mǎn)意外。不過(guò)，我們應(yīng)該感謝這樣的意外。只要沒(méi)被雷死，你就會(huì)更加強(qiáng)大。
看來(lái)，只要是趨勢(shì)跟蹤，都各有懼怕的整理。

《系統(tǒng)交易的高端—獲利外匯市場(chǎng)不是夢(mèng)！》
主要是講一個(gè)在外匯市場(chǎng)上的對(duì)交易系統(tǒng)實(shí)行趨勢(shì)跟蹤的牛人：Chaffcombe。此人一般7、8個(gè)系統(tǒng)，哪個(gè)不行就扔，換一個(gè)。跟博弈兄說(shuō)的系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)有點(diǎn)像：）

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