中國人民銀行原副行長吳曉靈撰文指出：中國“融資貴”的問題非常明顯，這與剛性對付不無關系。我們需要進一步明確各種金融產(chǎn)品的法律性質(zhì)和責任，打破剛性兌付。此外，導致“融資貴”的其他原因還包括“監(jiān)管套利”，以及法律體系里沒有“證券”的明確定義等。這篇文章具有一定參考意義。

　　中國經(jīng)濟進入“新常態(tài)”，如何在“新常態(tài)”下繼續(xù)推進中國的金融改革，理論體制與機制之間的關系，實現(xiàn)無縫對接，提高金融資源的配置效率，進而提高社會資源的配置效率，對中國的金融業(yè)至關重要，也關系到“新常態(tài)”下中國經(jīng)濟能否成功實現(xiàn)轉型和騰飛。

　　就“新常態(tài)”下的金融改革與監(jiān)管，提出以下三點看法，供金融監(jiān)管者和從業(yè)者參考：

　　第一，在“新常態(tài)”下，金融應該而且可以發(fā)揮更大的作用。

　　金融如何在“新常態(tài)”下發(fā)揮更大的作用，需要具備一個前提條件，那就是提高金融資源的配置效率，而要做到這一點，必須放松管制，改善監(jiān)管，在以負面清單的方式守住監(jiān)管紅線的同時，加大對金融創(chuàng)新的支持力度，但與此同時，也要密切注意防范和化解金融風險。

　　中國“融資貴”的問題非常明顯，這與剛性對付不無關系。我們需要進一步明確各種金融產(chǎn)品的法律性質(zhì)和責任，打破剛性兌付。

　　導致“融資貴”的另一個原因是存在“監(jiān)管套利”。具有同樣法律關系的金融產(chǎn)品卻無法用同樣的規(guī)則實現(xiàn)監(jiān)管，金融產(chǎn)品紛繁復雜，許多金融機構為了規(guī)避監(jiān)管，往往借助過個“通道”，每借用一次“通道”，就要多繳納一次“通道費”，從而導致融資成本的抬升。

　　“融資貴”還有一個原因，就是在我們的法律體系里沒有“證券”的明確定義，無法使資產(chǎn)的流動性順利釋放出來。在很多資產(chǎn)無法釋放出流動性的情況下，財富無法得以創(chuàng)造。目前，新的《證券法》正在修訂當中，如果“證券”的范圍能夠順利得以擴展，更多的實物資產(chǎn)可以實現(xiàn)證券化，那么，財富效應就可以顯現(xiàn)。

　　目前，中國金融業(yè)的服務面還受到各種限制，互聯(lián)網(wǎng)金融的大發(fā)展，使得原來無法被傳統(tǒng)金融覆蓋的地方，也可以獲得金融服務。所以，我們需要引導互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融造成了一定程度的沖擊，但是，卻豐富了金融服務的渠道，這對中國的金融改革來說，是一大進步。

　　第二，借鑒國際經(jīng)驗，完善監(jiān)管體制。

　　目前，中國的監(jiān)管理念和體制存在諸多問題，這在一定程度上造成了中國的金融管制和金融壓抑。

　　自2008年金融危機以來，發(fā)達國家的金融監(jiān)管當局在總結金融危機的教訓之后，適時地對監(jiān)管規(guī)則進行了修訂，并對監(jiān)管體制做出了調(diào)整，主要有三個特點：

　　首先是普遍重視對金融消費者的保護，對消費者的保護成為金融監(jiān)管體系的三大支柱之一（其他兩大支柱分別是宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管）。

　　其次是在金融危機之前，微觀金融監(jiān)管的目標局限在單一的金融機構監(jiān)管，在金融危機之后，則過渡到了雙峰監(jiān)管，即機構審慎監(jiān)管和消費者保護。

　　再次則是為了應對金融危機，央行的最后貸款人職能得以加強，各國央行在金融穩(wěn)定方面的職能得以強化，微觀審慎監(jiān)管和金融基礎設施監(jiān)管職能逐漸向央行集中。

　　至此，全球金融監(jiān)管當局達成了一個共識，即金融穩(wěn)定的職能集中在央行。這里又存在一個邏輯鏈條，即央行既然承擔了金融穩(wěn)定的職能，那么，央行就不得不及時、準確地獲得各類金融機構的關鍵信息，基于此，微觀審慎監(jiān)管的職能也逐步向央行集中。

　　而在中國，金融綜合經(jīng)營目前已經(jīng)成為趨勢，這種市場化的行為日漸與分業(yè)監(jiān)管的體制顯得格格不入，在這種情況下，機構風險監(jiān)管和產(chǎn)品功能監(jiān)管相結合將逐漸成為趨勢。機構的市場準入、市場退出和風險狀況進行監(jiān)管屬于機構監(jiān)管的范疇，對某個機構的市場行為和產(chǎn)品的監(jiān)管則屬于功能監(jiān)管的范疇。國內(nèi)目前的牌照管理屬于功能監(jiān)管，對大類的業(yè)務特別是銀、證、保、信的核心業(yè)務，實行法人牌照管理；而對其他的附屬業(yè)務，實行單項業(yè)務牌照管理，這也是一個探討機構監(jiān)管和功能監(jiān)管相結合的一種方式。

　　中國的金融機構日漸綜合化，出現(xiàn)了許多金融控股平臺，銀行、證券、保險、基金公司的牌照齊全。在這種形勢下，金融監(jiān)管如何順應潮流，妥善處理機構監(jiān)管、功能監(jiān)管、牌照管理的關系，需要我們不斷實踐，不斷改進。

　　第三，用法制思維推進金融體制改革。

　　金融相關法律的制訂和修訂要加緊進行，與時俱進。在法律的制訂和修訂方面，我們有過教訓，比如在十一屆人大修訂《證券投資基金法》時，就遇到了諸多問題，如“證券”的定義沒有拓展，機構監(jiān)管和功能監(jiān)管沒有得到解決等等，此次修訂《證券法》，同樣面臨這兩個難題；再比如現(xiàn)在，銀行、證券、保險、信托各個金融子行業(yè)都在做財富管理，但是，標準不一，亟需在法律層面予以明確。

　　按照《證券法》的修訂程序，在一審之后需要向全社會征求意見，因此，希望社會各界發(fā)揮積極性，群策群力，為《證券法》的修訂獻計獻策，這樣也可以把各方訴求反映到新的《證券法》當中。同時，也希望市場中的利益相關者們出于公心，從推動中國金融改革的角度出發(fā)，認真參與此番《證券法》的修訂工作。

　　法律的權威性來自于如何對其運用，只有公正的司法才能夠在金融業(yè)中樹立起至高無上的權威，才能夠獲得金融從業(yè)者和消費者的敬畏和尊重。因此，我們要學會利用法律的武器維護自己的合法權益，提高自己的法律意識，同時，也要以認真的態(tài)度促進法律的不斷完善。只有這樣，我們的法律才會不斷完善。