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不到9點(diǎn)，大家已經(jīng)齊齊座在會(huì)場(chǎng)里了。元宵老師介紹，我們79位同學(xué)中，有30位清一學(xué)員，20位學(xué)堂家長(zhǎng)，十幾位新教育堂主，還有數(shù)名投資資產(chǎn)千萬(wàn)以上的土豪、手握重金的私募基金經(jīng)理等，算是一個(gè)投資精英培訓(xùn)班了。 9時(shí)，校長(zhǎng)來(lái)了，一如既往地開門見山：下周我判斷A股要大跌，融資重的沒(méi)撤出來(lái)的估計(jì)要損失較大。（注：下午出了降準(zhǔn)新聞，校長(zhǎng)便在晚上重新修正了自己的判斷。） 大家頓時(shí)瞪大了眼睛，都在心里默默盤算自己的倉(cāng)位，神情沉重。我上周五僅賣掉了包鋼的底倉(cāng)，沒(méi)撤出多少錢。不過(guò)，因融資只占25%的倉(cāng)位，持有的都是上證50的股票，心理上倒也輕松。 心中雜念正亂飛，校長(zhǎng)已經(jīng)轉(zhuǎn)到了二年級(jí)投資策略上了。 第一部分：二年級(jí)的投資策略 校長(zhǎng)打開的一張圖，一目了然：股市分為潛伏期、醒悟期、狂熱期、幻滅期，然后用了詳實(shí)的數(shù)據(jù)分析，得出結(jié)果:股市現(xiàn)在處在初次回調(diào)后的積極入市階段，基本處于醒悟期。有同學(xué)置疑：不對(duì)呀，現(xiàn)在新開戶人數(shù)已經(jīng)很多了，要排隊(duì)呢！應(yīng)該已經(jīng)狂熱了。 真的是這樣嗎？校長(zhǎng)拿出了他整理的資金監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)如下： 銀證轉(zhuǎn)賬保證金流入程度： 2012年——凈流出； 2013年——凈流入2000億元； 2014年——凈流入8000億元；其中，第四季度流入5920億元。 2015年大盤在跌第一季度凈流入6143億元，以后還會(huì)流入多少？ 校長(zhǎng)頓了一下：今日小課，請(qǐng)分析，這意味著什么？ 流暢的思路在這里頓住了：意味著還會(huì)加速流入？為什么要這么下結(jié)論？ 校長(zhǎng)打出了另一頁(yè)PPT：中國(guó)人到底有多少錢？ 央行數(shù)據(jù)：２０１４年，增加人民幣存款額９．４８億元。 余額１１３.８６萬(wàn)億元，同比少增加了３．０８億元。 其中，居民存款余額４９.９萬(wàn)億元，是全球儲(chǔ)蓄額最高的國(guó)家。 結(jié)論：只要存款有１０％搬家過(guò)來(lái)，股市就會(huì)過(guò)６０００點(diǎn)，８０００點(diǎn)。 還有一個(gè)數(shù)據(jù)：理財(cái)資金比去年減少了３４％。 所以，校長(zhǎng)猜測(cè)：在國(guó)家政策鼓勵(lì)，資金面跟得上，并正在大舉入市，散戶剛剛開始熱起來(lái)，中國(guó)有巨大的人口和資金，卻可投資理財(cái)途徑很少的現(xiàn)狀下，股市遠(yuǎn)未到頭。國(guó)家要干的事就是：把老百姓手里的錢通過(guò)股市置換到國(guó)家手里來(lái)，以穩(wěn)定地渡過(guò)未來(lái)的２０年。這就是鬼谷子的揣摩之術(shù)。至于股市短期內(nèi)的漲跌，個(gè)人見仁見智，可根據(jù)自己的情況做出決定。 校長(zhǎng)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)估值判斷 20倍——正常估值區(qū)間，不再是“低估區(qū)間”，處于牛二， 向下有1800點(diǎn)點(diǎn)空間，極端情況可能重回2000點(diǎn)，向上有3000點(diǎn)空間（6000——8000）空間，也有可能12000點(diǎn) （全球主要指數(shù)估值對(duì)比：圖形，上網(wǎng)搜索） 法國(guó)：pb低，pe高，投資回報(bào)率低 國(guó)家意志：慢牛，讓大家慢慢賺，如果大家不聽話，想快，國(guó)家就會(huì)通過(guò)各種工具收回資金。 港股是價(jià)值洼地，利息1.5%。 A股向上的趨勢(shì)可能性大： 1，國(guó)家政府支持股市上漲 2，資金面跟得上，資金正在大舉入市 3，散戶剛剛開始進(jìn)場(chǎng) （2015年3月份是空頭陷阱，機(jī)構(gòu)在收集籌碼。） 什么時(shí)候是頂部？ 如果單邊持倉(cāng)賬戶達(dá)到１億戶左右，結(jié)算登記賬戶達(dá)到１.５億左右，應(yīng)該是本輪牛市的極限位置，牛市就要結(jié)束了，此時(shí)大盤點(diǎn)位應(yīng)該在８０００點(diǎn)左右的位置。 當(dāng)然，中國(guó)大媽們的熱情如果太高，也有可能沖到１００００點(diǎn)的高度。一切皆有可能，但是，這些錢就與價(jià)值投機(jī)者無(wú)關(guān)了。不是我的錢，不賺也罷。 第二部分 建立自己的投資模型 校長(zhǎng)說(shuō)：本年度的十大劍客，將要求很高，是要曬證券賬戶的。賺不到相當(dāng)?shù)腻X，就沒(méi)資格來(lái)論劍。因此，請(qǐng)大家建立好適合自己的投資模型，讓這個(gè)投資模型深入靈魂深處，成為你的投資思維模式。接著，校長(zhǎng)便一一講述他的投資模型。相比之下，我的答案簡(jiǎn)單＼粗糙，思維斷點(diǎn)很多。對(duì)比如下： 一：您投資的對(duì)象是什么？ 每一個(gè)投資者，都必然會(huì)形成自己的投資邏輯和風(fēng)格，不然就是賭徒和瘋子。 校長(zhǎng)答：本題的要素是你認(rèn)為這個(gè)時(shí)代的財(cái)富之源在哪里？投資什么東西才會(huì)給你帶來(lái)回報(bào)？如果對(duì)財(cái)富來(lái)源的經(jīng)濟(jì)大勢(shì)不清楚，這道題要是回答不出來(lái)就不是真正的投資者，真正的投資者，都會(huì)很關(guān)心這個(gè)問(wèn)題。而小股民不關(guān)心這個(gè)問(wèn)題，哪個(gè)股賺錢就買哪個(gè)，好像會(huì)賺錢，聽說(shuō)會(huì)賺錢，這種投資模型一定會(huì)賠本。因?yàn)樗麄儧](méi)有口味，沒(méi)有自己的風(fēng)格，什么錢都想賺，就像豬一樣，什么都吃。 巴菲特的投資對(duì)象是什么？ 答：財(cái)富是好企業(yè)創(chuàng)造的，因此，只需要關(guān)注優(yōu)秀企業(yè)。而優(yōu)秀企業(yè)的標(biāo)志是：企業(yè)是否簡(jiǎn)單易懂？企業(yè)是否有持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)歷史？企業(yè)是否有良好的長(zhǎng)期前景？符合巴菲特估值要求的企業(yè)，巴菲特就不在乎是否上市和交易。證明他是一個(gè)踏踏實(shí)實(shí)做生意的企業(yè)家。 索羅斯的投資對(duì)象是什么？ 答：財(cái)富在人們的心里，投資對(duì)象就是人心的自以為是和錯(cuò)誤。羊群效應(yīng)就是他的財(cái)富來(lái)源，索羅斯關(guān)注是未來(lái)將要發(fā)生趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的企業(yè)（上升或者下跌）。 校長(zhǎng)的投資對(duì)象是什么？ 答：第一，不一定技術(shù)很先進(jìn)，但是在未來(lái)能穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，能夠提供可靠現(xiàn)金流，關(guān)系國(guó)計(jì)民生的企業(yè)。老巴在致股東的一封信中有一段話很有意思，他說(shuō)：我們帶著磚頭＼瓦塊＼麻袋進(jìn)入了新的一年。這說(shuō)明，老巴投資的標(biāo)的也是一個(gè)關(guān)系國(guó)計(jì)民生，互聯(lián)網(wǎng)沖擊不到的企業(yè)。 第二，最好是抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的龍頭企業(yè)，實(shí)在找不到或者無(wú)法確定，就找最佳行業(yè)中的能夠優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的數(shù)家企業(yè)，同時(shí)投資。 第三，與國(guó)王一起散步――－找到國(guó)家的資金池，就是我的投資對(duì)象。國(guó)家的資金池目前看就是銀行等。 思考：目前的股市是否符合投資對(duì)象的原則？ 老巴面對(duì)當(dāng)前的中國(guó)A股會(huì)怎樣做？雖然有合適的企業(yè)，但價(jià)格已經(jīng)超出巴菲特的要求（用打折的價(jià)格買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)），因此沒(méi)有合適對(duì)象?？赡軙?huì)在一片狂歡時(shí)悄然離場(chǎng)。 索羅斯面對(duì)當(dāng)前A股會(huì)怎么做？現(xiàn)在是相對(duì)較好的時(shí)機(jī)，人氣聚集，國(guó)家支持，因此介入，同時(shí)，利用做多和做空的機(jī)制，與市場(chǎng)震蕩同步。是典型的趨勢(shì)投資者。以索羅斯的眼光來(lái)看，正是買入的時(shí)候。 校長(zhǎng)：一旦賣出，決不追高買入，等待時(shí)機(jī)介入，沒(méi)有機(jī)會(huì)就去投資理財(cái)產(chǎn)品。 當(dāng)前股市這兩天200點(diǎn)上漲，銀行為何不動(dòng)？ 分析：博弈法則，上證做空機(jī)制，4月16日，新出上證50指數(shù)和中證500指數(shù)的推出。 如果目前銀行股大漲，不符合利益集團(tuán)的利益（持倉(cāng)不夠，且推漲大盤，不利于政府慢牛要求）。 機(jī)構(gòu)目前大幅拉升已經(jīng)充分控盤的個(gè)股，讓這些股漲到不可思議的高價(jià)（南北車／中鐵等），股上是絕無(wú)可能賺到錢的。但可以利用大幅做空中證500，賣出股票，打壓股市，在期指空倉(cāng)上獲益（主力從此不再擔(dān)心“出貨難”的問(wèn)題——這對(duì)僅僅靠單向持股待漲的散戶及其不利。）（滬深300盤子太大，上證50是國(guó)家隊(duì)，盤子小，運(yùn)用更方便。） 下一步計(jì)劃： 銀行等目前不漲的大藍(lán)籌跟隨恐慌性大幅下跌中，主力悄悄吸進(jìn)銀行股等，然后代表“國(guó)家意志”，以“護(hù)盤”的名義，后續(xù)大幅拉升，再買入上證50期指大幅獲利，讓股指升破5000點(diǎn)，（至少4500點(diǎn)）以上，形成大藍(lán)籌概念 而我的回答是：“我現(xiàn)在投資的主要對(duì)象是我所熟悉的二級(jí)市場(chǎng)。正在學(xué)習(xí)熟悉港股市場(chǎng)和美股市場(chǎng)。少量資金購(gòu)買低風(fēng)險(xiǎn)的短期銀行理財(cái)產(chǎn)品?！?/SPAN> 這樣的回答空洞至極，跟沒(méi)說(shuō)一個(gè)樣。既沒(méi)有對(duì)某個(gè)行業(yè)的分析，也沒(méi)有對(duì)某個(gè)個(gè)股的分析，對(duì)自己的持倉(cāng)也沒(méi)有進(jìn)行分析，當(dāng)然，對(duì)持倉(cāng)股心里還是有數(shù)的，就是不知道要這樣回答問(wèn)題。整天提醒自己要根性思維，要看透本質(zhì)，卻知行不一，言語(yǔ)無(wú)味，面目可憎。 對(duì)比：巴菲特、索羅斯、校長(zhǎng)的投資對(duì)象回答，我基本傾向于巴菲特的選擇風(fēng)格，主要是他的風(fēng)格更好操作些，其實(shí)校長(zhǎng)的選擇風(fēng)格更好，只是目前思維能力達(dá)不到這個(gè)水平，只能干看的份兒了。 投資模型二：您什么時(shí)候才出手投資？ 校長(zhǎng)：散戶根本沒(méi)有“投資時(shí)機(jī)”的概念，只有“后視鏡開車”的經(jīng)驗(yàn)型邏輯，憑”腦子一熱”就買入。 巴菲特： 1，在低估時(shí)買進(jìn)并長(zhǎng)期持有；2，市場(chǎng)恐慌時(shí)，大倉(cāng)介入事先看好的標(biāo)的；3，好主意比錢多的時(shí)間買入（注：意思就是買入的標(biāo)的非常多，恨自己錢不夠的時(shí)候，就是買入時(shí)機(jī)）。 索羅斯：市場(chǎng)情緒達(dá)到極點(diǎn)，快反轉(zhuǎn)才介入，需要極度耐心和觀察力。 （舉例：花5年時(shí)間研究一個(gè)股票，賺取20億的故事。） 校長(zhǎng)：采用清一中國(guó)道家擇機(jī)法 道家認(rèn)為：物極必反，否極泰來(lái)，反者道之動(dòng)，根據(jù)這個(gè)原理選擇進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)：市場(chǎng)上任何人都賠錢多時(shí)候，就是最佳的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)。例如：1995，2005，2013，2014。選擇離場(chǎng)時(shí)機(jī)：人人都賺錢的時(shí)候（2007年6000點(diǎn)時(shí)） 舉例：該漲不漲，賣出，比如華夏銀行有一個(gè)漲停，第二天應(yīng)該繼續(xù)漲的，卻不再漲，就賣。當(dāng)然，該跌不跌，也要賣出。 我的回答：股票價(jià)格大大低于企業(yè)價(jià)值的時(shí)候。越低越買，不管是什么時(shí)候。 這個(gè)回答基本符合投資原理，但要切記，看準(zhǔn)時(shí)要重倉(cāng)分批進(jìn)入，只能越低越買，而不能學(xué)散戶，先小量試試，然后越漲越買。 投資模型三：你愿意為標(biāo)的支付的價(jià)格？ 普通人：價(jià)格——現(xiàn)在賣多少錢？都行！只要以后會(huì)漲就行。（把自己和他人當(dāng)神，以為自己能夠預(yù)測(cè)未來(lái)。） 原因：普通人心中沒(méi)有“估值”和“價(jià)值”這個(gè)概念，只有“會(huì)不會(huì)漲”，就買入，而不會(huì)去計(jì)較價(jià)格和價(jià)值，因此，他們就是賭徒。 巴菲特：必須有足夠的安全邊際才購(gòu)入；價(jià)格僅僅是標(biāo)的內(nèi)在價(jià)值的40%甚至以下時(shí)買進(jìn)（好主意比錢多時(shí)進(jìn)場(chǎng)） 索羅斯：不估值，只看趨勢(shì)，趨勢(shì)到來(lái)時(shí)，只要能夠賺錢，就立即現(xiàn)價(jià)進(jìn)入！發(fā)現(xiàn)不對(duì)就不計(jì)代價(jià)，立即撤出。 清一：巴菲特為主，索羅斯為輔，價(jià)格是指導(dǎo)操作的手段。 我的回答：8折以下，越低越好，安全邊際越大越好。 自我感覺學(xué)巴菲特學(xué)的不像，也知道價(jià)格越低越好，卻沒(méi)有耐心等到４０％以下。心性不夠，定力不夠。 投資模型四：您的投資和購(gòu)買手段？ PE? 校長(zhǎng)說(shuō)，散戶不關(guān)心，也不研究各個(gè)不同市場(chǎng)的差異和特點(diǎn)，不關(guān)心自己的心理和個(gè)性適合在什么市場(chǎng)上博弈，不關(guān)心不同金融手段蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，只管“買入”后賺錢就行。這樣相當(dāng)于：下拳場(chǎng)搏擊，卻全然不研究規(guī)則和對(duì)手，是一樣違背常識(shí)和愚蠢。 校長(zhǎng)講了一個(gè)故事：兩個(gè)商人一起去做生意，看到一群狼，一個(gè)伙伴說(shuō)：“快看，好多狼皮?。?/SPAN>”最后他們都穿上了狼皮——被狼吃掉，因?yàn)樗麄冄劾镏豢吹嚼妫瑳](méi)看到風(fēng)險(xiǎn)，所以會(huì)被吃掉。校長(zhǎng)又舉了歐美拳手到泰國(guó)看泰拳比賽，忍不住沖進(jìn)場(chǎng)內(nèi)打敗泰拳手卻被別人群歐打慘的故事。（你憑什么？不狂妄就不會(huì)死?。?/SPAN> 巴菲特： 只買二級(jí)市場(chǎng)的股票，不參與ipo，不買期貨，不買金融衍生品。理由：需要人來(lái)推銷的東西，一般都不便宜。（骨子里拒絕泡沫） 所有人都不看好的時(shí)候是買入時(shí)機(jī)，所有機(jī)構(gòu)都推薦的股票就要賣出。 索羅斯： 股票，債券，期貨，一切可能動(dòng)用的，具備良好流動(dòng)性的金融產(chǎn)品都可。不參與pe，因?yàn)?/SPAN>pe投資周期比較長(zhǎng)，流動(dòng)性不夠，喜歡從現(xiàn)貨市場(chǎng)買入流動(dòng)性好的?。ú⒆鞣聪驕y(cè)試流動(dòng)性確認(rèn)后才大舉買入） 清一：不打新股，是捍衛(wèi)自己的投資原則。只買二級(jí)市場(chǎng)，只買最便宜的，最不容易跌的，不買最可能漲的（不打新股）。 我的回答：主要在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買價(jià)格明顯低于企業(yè)價(jià)值的股票。如果有機(jī)會(huì)可在第三輪風(fēng)投進(jìn)入項(xiàng)目時(shí)跟進(jìn)IPO。我對(duì)這句話的回答無(wú)地自容，真是無(wú)知者無(wú)畏，在沒(méi)有深入了解什么是IPO時(shí)就自以為是地回答，并打算真的投入，因?yàn)槲乙粋€(gè)朋友的企業(yè)正在進(jìn)行新三板上市的工作，還想借他東風(fēng)，買點(diǎn)原始股。校長(zhǎng)講：股市會(huì)給你比IPO更便宜價(jià)格的機(jī)會(huì)，為什么還要IPO？說(shuō)明我沒(méi)有捍衛(wèi)自己的投資原則，一旦覺得有投機(jī)的機(jī)會(huì)，就變成了投機(jī)分子，這種搖擺會(huì)有可能被吃掉的，以后要盡量避免。 投資模型五：買入多少頭寸？如何配置？ 巴菲特： 在價(jià)格和企業(yè)都符合標(biāo)準(zhǔn)情況下，越多越好。視自己能夠動(dòng)用對(duì)金錢為限。 索羅斯： 不搞復(fù)雜的“低風(fēng)險(xiǎn)組合”，玩集中突破，專注最有效的地方，全力以赴。 清一： 分散風(fēng)險(xiǎn)也分散了利潤(rùn)，是目前需要提高的地方。校長(zhǎng)有三個(gè)賬戶，一個(gè)是極穩(wěn)妥的賬戶，一個(gè)是中度賬戶，一個(gè)冒險(xiǎn)的賬戶。校長(zhǎng)認(rèn)為自己不敢集中在一個(gè)賬戶上是思維能力不夠的表現(xiàn)，需要提高思維能力。 我的回答：把未來(lái)3年不用的閑錢買入。投資額是家庭自由資產(chǎn)的90%，10%買入短期理財(cái)產(chǎn)品。 這個(gè)回答看似具體，卻沒(méi)的抓住根本――買入什么？什么時(shí)候？是不是在股市已經(jīng)瘋狂階段也要這樣配置呢？顯然不是，所以，我的答案不周密，思維盲區(qū)很大。 投資模型六：如何監(jiān)控投資對(duì)象？ 校長(zhǎng)說(shuō)：傻傻地看盤是最壞的習(xí)慣，散戶監(jiān)控投資對(duì)象很可笑，天天看盤漲跌，漲了高興，跌了沮喪？ 機(jī)構(gòu)利用散戶看盤的習(xí)慣，做出一些圖形，誘導(dǎo)大家買入和賣出。 巴菲特：擁有的企業(yè)是否依然符合他持有的標(biāo)準(zhǔn)？如果沒(méi)有改變見一直持有。巴菲特的身邊沒(méi)有電腦，他只用最古老的辦法看財(cái)務(wù)表報(bào)，研究企業(yè)，監(jiān)控企業(yè)。 索羅斯：有自己的投資判斷，是否符合市場(chǎng)的趨勢(shì)？符合就繼續(xù)持有，不符合就立即退出。 清一：對(duì)所購(gòu)入的股票都有明確＼清晰的估值，隨時(shí)根據(jù)漲跌進(jìn)行估值換股，并進(jìn)行全球市場(chǎng)對(duì)比，及時(shí)進(jìn)入價(jià)值洼地。 我的回答：對(duì)于股票，每天會(huì)利用業(yè)余時(shí)間看盤；關(guān)注的主要指標(biāo)是市盈率＼市凈率，同時(shí)關(guān)注該股的季報(bào)和年報(bào)。對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品，平時(shí)不管，到期后再選擇穩(wěn)健的產(chǎn)品買入。 我對(duì)這個(gè)回答基本滿意，但要指出的是，我做的不夠，很少看季報(bào)和年報(bào)，在實(shí)際操作中更關(guān)注趨勢(shì)。對(duì)所持股票估值不夠清晰，比如，校長(zhǎng)能在北京銀行＼華夏銀行＼招商銀行之間切換自如，實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)最大化，而我由于研究不夠，看不出他們估值的變化，只敢傻傻地拿著，不敢頻繁切換。下一步的學(xué)習(xí)方向是：切實(shí)搞懂如何做企業(yè)估值，并放眼全球股市。 投資模型七：持倉(cāng)的賣出標(biāo)準(zhǔn) 巴菲特：企業(yè)的品質(zhì)判斷，當(dāng)企業(yè)不再符合他的投資標(biāo)準(zhǔn)對(duì)時(shí)候賣出。 索羅斯：自己的預(yù)判是否有效；市場(chǎng)上出現(xiàn)原來(lái)設(shè)定的投資前提不再有效的時(shí)候。 散戶的賣出標(biāo)準(zhǔn)： 散戶沒(méi)有指標(biāo)，像盲目的羊，無(wú)目的地在投資的草原上，被動(dòng)地跟隨“狼”的驅(qū)趕信號(hào)，到處亂跑。 信號(hào)1，要跌了（恐懼） 信號(hào)2，賺了一點(diǎn)（今天賺到菜錢了，可以賣出，再碰運(yùn)氣買入新標(biāo)的——往往賣掉好股票。） 信號(hào)3，解套了，趕快賣出（放掉起飛股） 信號(hào)4，老不漲，看別的股票老漲，賣出。 莊家利用這種散戶心里，反復(fù)吃散戶。 清一的持倉(cāng)賣出標(biāo)準(zhǔn) 1，企業(yè)不再符合我的投資標(biāo)準(zhǔn)（價(jià)格與價(jià)值的背離，或前面說(shuō)到的其中一條） 2，能夠找到更便宜的投資標(biāo)的時(shí)候（pe＝9～10） 3，融資部分考慮利息負(fù)擔(dān)，持倉(cāng)收益減去融資后賺很少的錢，不再有吸引力時(shí)賣出。 4，為了預(yù)防可能風(fēng)險(xiǎn)，有意留出余地時(shí)（只會(huì)賣出一部分）。 5，投機(jī)性賣出——市場(chǎng)趨勢(shì)將要發(fā)生轉(zhuǎn)變時(shí)，盡管持倉(cāng)尚未實(shí)現(xiàn)內(nèi)在價(jià)值，也會(huì)賣出部分?。看钨u10%的持倉(cāng)） 我的回答：如果持有的股票PE達(dá)到行業(yè)平均值，就要大漲時(shí)賣掉換股。 這個(gè)回答貌似像巴菲特賣出原則，缺少靈活性，以我目前的能力和水平，只能做到這一步了。只賺自己能力范圍內(nèi)的錢，但我非常欣賞校長(zhǎng)的賣出標(biāo)準(zhǔn)，我要努力提高思維水平，學(xué)習(xí)實(shí)踐校長(zhǎng)靈活的操作手法，既堅(jiān)持投資原則，又要像狼一樣，聞到危險(xiǎn)就作出反應(yīng)，不把自己置于危險(xiǎn)之地。 八，杠桿的使用 巴菲特：不使用杠桿，因此也不考慮持倉(cāng)的組合。 索羅斯：在判斷局勢(shì)有利情況下，盡可能使用杠桿放大收益，但隨時(shí)做好逃跑的準(zhǔn)備。（2～2.5倍杠桿） 散戶：沒(méi)有杠桿使用原則，覺得就像自己的錢一樣使用。（借來(lái)的錢和自己的錢沒(méi)有區(qū)別）；往往自己置于巨大的危險(xiǎn)而不自知。 清一有非常嚴(yán)格的杠桿使用原則： 1，標(biāo)的是否處于安全的底部位置 2，標(biāo)的的分紅是否能夠覆蓋利息 3，禁止使用杠桿進(jìn)行投機(jī)買賣（可以用不融資的普通賬戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)的投機(jī)。） 比如港股神華是底部，不可能跌30%，農(nóng)行也是，所以，就可以動(dòng)用杠桿，不用白不用。 對(duì)于港股，美股的杠桿使用原則和模型為：抵押率低的小股，風(fēng)險(xiǎn)股，不使用杠桿賬戶買入，只普通賬戶全資買入，以避免小票的價(jià)格瘋狂的風(fēng)險(xiǎn)。另外，小盤股抵押率低，更容易被強(qiáng)制清倉(cāng)，也不是融資的好品種。高抵押率高風(fēng)險(xiǎn)地利用一個(gè)賬戶。 港股優(yōu)質(zhì)大盤藍(lán)籌在符合原則時(shí)用杠桿買入。 我的回答：股息率在5%以上，股價(jià)低于價(jià)值8折以下，過(guò)往３年增長(zhǎng)率達(dá)到20%以上可以動(dòng)用杠桿。杠桿動(dòng)用不超過(guò)50%，以后隨著我年齡的增加，抗風(fēng)險(xiǎn)能力會(huì)越來(lái)越低，將逐步降低杠桿比例至25%。但當(dāng)遇到特別難逢的大抄底時(shí)，可滿倉(cāng)杠桿搶籌。 我對(duì)這個(gè)回答較為滿意，但是根本沒(méi)有想到港股和美股的問(wèn)題，更沒(méi)有研究港股、美股該不該用杠桿，表明我投資視野的狹窄，離國(guó)際投資者的要求還差得很遠(yuǎn)很遠(yuǎn)。 九，如何尋找投資對(duì)象？ 巴菲特，大量閱讀企業(yè)財(cái)報(bào)。 索羅斯：閱讀政治，經(jīng)濟(jì)工業(yè)貨幣，利率，新聞等消息，從中發(fā)掘投資機(jī)會(huì)。 散戶：不愿做功課，不愿研究，急功近利，只愿聽消息，或者上網(wǎng)看信息，找高人“要標(biāo)的”，盲目相信傳謠。這種人，除了騙子以外，沒(méi)有人愿意跟他們往來(lái)溝通，糊涂，自私，懶惰！不思考，也不學(xué)習(xí)。 清一是如何尋找“投資對(duì)象”的？ 大量閱讀各個(gè)行業(yè)的相關(guān)信息，新聞?wù)业礁信d趣的標(biāo)的，就開始研究，理解透后就進(jìn)入。 聘請(qǐng)一批高素質(zhì)的不同行業(yè)的研究員，根據(jù)他們的研究報(bào)告來(lái)研究標(biāo)的，如果看懂后就開始投資。 我的回答：看經(jīng)濟(jì)新聞，關(guān)注雪球網(wǎng)和一些著名投資人的博客，如東博老股民、邱國(guó)鷺、段永平等人的博客，看他們提到什么領(lǐng)域，什么股，然自己拿來(lái)再研究。如果符合價(jià)值投資的標(biāo)準(zhǔn)，就可買入了。 我的回答看似還算沾點(diǎn)邊，但是，知難行易。怎么研究個(gè)股沒(méi)有一點(diǎn)思路。目前雖然了解了一些選股方法，比如，看股東構(gòu)成中有沒(méi)有大牌的QFII，市凈率、市盈率等基本數(shù)據(jù)等，再深入一些的分析就有些吃力了，還基本只是個(gè)跟隨者。 十，怎樣應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)崩潰？ 校長(zhǎng)說(shuō)：在證券市場(chǎng)上，熊也賺錢，牛也賺錢，只有豬不賺錢。 巴菲特：不關(guān)心這個(gè)問(wèn)題，隨時(shí)做好市場(chǎng)崩潰他也不崩潰的準(zhǔn)備（不融資，并且在市場(chǎng)高位買不到股票時(shí)持有大量現(xiàn)金。） 索羅斯：隨時(shí)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向，一旦發(fā)現(xiàn)對(duì)自己不利，立即不計(jì)代價(jià)地退出。寧肯錯(cuò)過(guò)，不愿做錯(cuò)。 散戶基本不認(rèn)為會(huì)有市場(chǎng)可能崩潰這種結(jié)果。因此，也不會(huì)做好市場(chǎng)假如崩潰的準(zhǔn)備。 散戶如何看待錯(cuò)誤？ 散戶“認(rèn)錯(cuò)”地方式： 1.追漲。2.殺跌。 散戶“不認(rèn)錯(cuò)”的方式： 1，上漲，盲目樂(lè)觀。“死了都不賣” 2，下跌后，死不放手，（留給子孫用）。 清一：一動(dòng)分陰陽(yáng) 動(dòng)，就分陰陽(yáng)，動(dòng)的越多，失敗越大。動(dòng)，50%的勝利率，50%的賠率。再動(dòng)一次，就25%的勝利率，25%的賠率……最后會(huì)賠完。因此， 1，盡量不動(dòng)；2，看得非常清楚和明白才動(dòng)；3，動(dòng)態(tài)判斷，動(dòng)非動(dòng)（道家思維）。 我的回答：首先不把雞蛋放在同一只藍(lán)子里，適當(dāng)分散持股，防止不可預(yù)知的黑天鵝事件。在牛市進(jìn)入第二階段時(shí)，開始尋找撤退指標(biāo)，確立好自己心目中那個(gè)“頂”，大盤到此就開始撤退，不論以后如何漲跌，都心如止水，時(shí)刻告誡自己：知足者常樂(lè)，貪得無(wú)厭者終歸會(huì)兩手空空。嚴(yán)格遵守紀(jì)律，我的投資就不會(huì)受到?jīng)_擊，或受到的沖擊很小。 我的回答好像跟校長(zhǎng)的、巴菲特的答案不太一樣。有點(diǎn)像索羅斯，但沒(méi)有他那么冒險(xiǎn)。所以，我肯定賺不過(guò)他們。對(duì)此，心里坦然，但不容忍自己水平就此止步，就像校長(zhǎng)多次提示說(shuō)的：要想提高思維水平，去好好讀《道德經(jīng)》吧。 十一：您發(fā)現(xiàn)自己的投資判斷錯(cuò)誤后怎么辦？ 答：立即糾錯(cuò)，止損出場(chǎng)。 十二，自己的投資系統(tǒng)不再有用怎么辦？ 巴菲特和索羅斯：不再參與市場(chǎng)。 清一：道法自然：春耕夏長(zhǎng)秋收冬藏。 校長(zhǎng)說(shuō)，羊：隨時(shí)都在吃，一天都在吃；狼，一吃就吃個(gè)飽，幾天吃一次。 獅子：平時(shí)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)地看著羊群，心里面默想，吃吧吃吧，多吃點(diǎn)，吃得肥肥的，總有一天，你們都是我嘴里的肉。 退出游戲，也需要勇氣的。 舉例：巴菲特持有可口可樂(lè)，座了電梯，浪費(fèi)的15年。 因?yàn)榘头铺睾懿恍沂苎蔀榱丝煽诳蓸?lè)董事會(huì)的成員 1，1969年的清盤，對(duì)他對(duì)打擊；2，被邀請(qǐng)成為董事會(huì)，不能影響士氣。 所以，校長(zhǎng)說(shuō)不要當(dāng)官，在外國(guó)，當(dāng)官就成了公眾人物，要負(fù)起應(yīng)有的社會(huì)責(zé)任，勢(shì)必影響了投資。 我的回答：在建立新的有效的投資模式前，不再投資。 校長(zhǎng)特別叮囑：股市每上漲到一個(gè)高度，就減持10%，逐步賣出，等待時(shí)機(jī)。牢記，牢記??！ 后記：校長(zhǎng)的投資模式思維線就是道家的二元思維，周密、嚴(yán)謹(jǐn)，需要抽時(shí)間進(jìn)一步理一理思維線。 |
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