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巴菲特曾暗示，待到他退休，康姆斯和韋施勒很可能接掌伯克希爾哈撒韋(224915, 4020.00, 1.82%)公司。他去年盛贊二人的投資業(yè)績(jī)甚至超過他自己。但2014年通用汽車(33.82, -0.07, -0.21%)和維亞康姆(68.61, 1.13, 1.67%)的股票讓他們?cè)粤烁^。  伯克希爾-哈撒韋公司的投資經(jīng)理們：托德-康姆斯(左)、特德-韋施勒(右)以及特雷西-布里特-庫爾(中)。庫爾是伯克希爾旗下本杰明摩爾、約翰-曼維爾公司、東方貿(mào)易公司以及拉森-朱爾公司的董事長(zhǎng)。“奧馬哈先知”沃倫-巴菲特欽點(diǎn)的接班人可能并沒有他本人那么神奇。 2014年，托德-康姆斯和特德-韋施勒顯然都未能跑贏大盤?？的匪共畹米疃啵渫顿Y組合2014年似乎略有下降，跌了0.3%。巴菲特有句名言：他投資的頭號(hào)原則是不要賠錢。據(jù)說他的第二項(xiàng)原則是：不要忘記自己的頭號(hào)原則。 韋施勒的表現(xiàn)好一些。其投資組合上漲了6.7%。不過，這個(gè)成績(jī)不足以勝過標(biāo)普500指數(shù)，該指數(shù)2014年分紅前上漲了11%以上。(《財(cái)富》計(jì)算康姆斯和韋施勒的投資回報(bào)也是采用分紅前的數(shù)據(jù)。)這是康姆斯和韋施勒加盟巴菲特的伯克希爾-哈撒韋公司以來，頭一年出現(xiàn)兩人均未跑贏大盤的情況。 去年四月，巴菲特在致伯克希爾股東的年度信中，盛贊這兩位經(jīng)理人的表現(xiàn)。巴菲特曾暗示，待到他離開伯克希爾，康姆斯和韋施勒很可能接管該公司大部分股票投資組合。巴菲特當(dāng)時(shí)在信中寫道，康姆斯和韋施勒已經(jīng)連續(xù)兩年“輕松”跑贏大盤，并勝過巴菲特本人的投資業(yè)績(jī)。 可惜兩人未能獲得三連冠。對(duì)康姆斯的投資業(yè)績(jī)拖累最大的，是芝加哥橋梁鋼鐵公司，這也是他在2014年伊始最重倉持有的個(gè)股。這家總部位于荷蘭、專注于油氣行業(yè)的建筑公司，2014年股價(jià)跌去了一半。另一個(gè)拖康姆斯后腿的，是媒體公司維亞康姆，其股價(jià)在2014年下跌了近15%?？的匪惯x擇的其它股票表現(xiàn)都不錯(cuò)，比如國防承包商通用動(dòng)力(141.21, 2.32, 1.67%)公司和信用卡公司維薩，在2014年分別增長(zhǎng)了44%和17%。但是，總體而言，其投資組合還是未升反降。 韋施勒2014年最失策的選擇是通用汽車。由于與點(diǎn)火開關(guān)相關(guān)的大規(guī)模召回，通用汽車的股價(jià)去年下跌了15%。 巴菲特自身的許多投資2014年也表現(xiàn)不佳。伯克希爾重倉持有的IBM(155.39, 3.30, 2.17%)公司，去年股價(jià)下跌了12%以上。伯克希爾還持有價(jià)值40億美元的埃克森美孚(92.87, 1.00, 1.09%)股票，而過去半年，該公司股價(jià)已下跌7%。此外，巴菲特稱自己買入英國連鎖超市樂購的股票“大錯(cuò)特錯(cuò)”，去年該公司股價(jià)下跌了50%。不過，巴菲特和伯克希爾最重倉持有的大型銀行富國銀行(53.77, 1.67, 3.21%)，去年一年股價(jià)上漲了24%。 伯克希爾的股東似乎并不關(guān)心巴菲特——以及康姆斯或韋施勒——管理這家保險(xiǎn)企業(yè)集團(tuán)1000多億美元股票投資組合的能力。伯克希爾的股價(jià)2014年上漲了27%。誠然，經(jīng)過多年收購，伯克希爾的盈虧更多的取決于旗下公司的業(yè)績(jī)，而非其股票市場(chǎng)投資組合的回報(bào)。伯克希爾旗下企業(yè)的規(guī)模也越來越大，其中包括鐵路巨頭BNSF公司以及食品公司亨氏集團(tuán)。 巴菲特和伯克希爾公司未回復(fù)對(duì)本文置評(píng)的請(qǐng)求。 巴菲特經(jīng)常將伯克希爾的年度賬面價(jià)值表現(xiàn)與標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)作比較。去年，伯克希爾公司的5年間賬面價(jià)值有史以來首次跑輸標(biāo)普500指數(shù)。不過，與所有公司一樣，伯克希爾公司的賬面價(jià)值在一定程度上是會(huì)計(jì)規(guī)則的產(chǎn)物，或許并非公司業(yè)績(jī)的最佳指標(biāo)。 伯克希爾未正式披露其投資回報(bào)，或每位投資經(jīng)理的投資回報(bào)。不過，與其他大型資產(chǎn)管理公司一樣，伯克希爾每季度會(huì)披露自身持有的股票?！敦?cái)富》據(jù)此信息計(jì)算出康姆斯和韋施勒的投資回報(bào)。該數(shù)字未反映兩人在第四季度對(duì)自身投資組合做出的調(diào)整，因?yàn)椴讼柹形垂枷嚓P(guān)數(shù)據(jù)。不過，此調(diào)整不會(huì)對(duì)投資回報(bào)數(shù)字有太大影響。去年，我們做了一篇關(guān)于伯克希爾兩位新星——康姆斯和韋施勒——的報(bào)道，文中就采用了同樣的方法，來計(jì)算兩人2014年的投資業(yè)績(jī)。 直到2014年，康姆斯和韋施勒的業(yè)績(jī)記錄都難以超越。2013年，康姆斯的投資組合飆升了51%。自康姆斯加盟伯克希爾至去年第二季度，康姆斯的投資組合攀升了116%。韋施勒比康姆斯晚一年加入伯克希爾，截止去年年中，韋施勒的投資組合共上漲了81%。 去年，巴菲特在致伯克希爾股東的年度信中表示，康姆斯和韋施勒的投資業(yè)績(jī)超過了他本人，并開玩笑稱，如果這種“丟臉的情況”繼續(xù)下去，“我將別無選擇，只能閉口不談他們兩人。”今年，巴菲特有另一個(gè)理由對(duì)二人避而不談。(財(cái)富中文網(wǎng)) 譯者：Hunter 審稿：李翔 |
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