秦川發(fā)展（000837）：唯一能批量化生產(chǎn)工業(yè)機器人關(guān)節(jié)減速器的國內(nèi)企業(yè)

　　國內(nèi)企業(yè)中除秦川發(fā)展外，浙江恒豐泰、江蘇振康、北京中技克美等都先后推出了自己的機器人關(guān)節(jié)減速器，但從技術(shù)實力和最終效果來看，秦川發(fā)展可能是唯一在技術(shù)和工藝上能有重大突破并有能力實現(xiàn)量產(chǎn)的企業(yè)。

　　三大優(yōu)勢助力公司進軍工業(yè)機器人關(guān)節(jié)減速器

　　第一，技術(shù)優(yōu)勢。早在1998年，秦川發(fā)展就與國內(nèi)高校聯(lián)合承擔了國家863項目—機器人用250AII減速器，并通過了國家863計劃智能機器人主題專家組委托的省部級鑒定。2009年，秦川發(fā)展在原有的250AII減速器基礎(chǔ)上進行了優(yōu)化設(shè)計和改進，使產(chǎn)品在性能、可靠性和性價比等方面更具有競爭力。

　　第二，高水平的精密制造優(yōu)勢。秦川發(fā)展作為老牌精密機床和精密機械加工企業(yè)，擁有幾十年的精密制造和加工技術(shù)沉淀，為工業(yè)機器人關(guān)節(jié)減速器產(chǎn)業(yè)化奠定了基礎(chǔ)，使秦川發(fā)展在機器人減速器方面具備了先天的基礎(chǔ)和經(jīng)驗優(yōu)勢。

　　第三，加工裝備制造能力優(yōu)勢。關(guān)節(jié)減速器中的偏心軸類零件、針齒殼類零件、擺線輪類零件的加工，均需要通過專用精密加工設(shè)備及專用精密工藝裝備來實現(xiàn)。作為國內(nèi)首家承擔高精度關(guān)節(jié)減速器成套裝備生產(chǎn)線研制的企業(yè)，秦川發(fā)展的大股東秦川集團在這一方面恰恰具有獨到的優(yōu)勢。

　　目前，ABB、安川、廣州數(shù)控等國內(nèi)外機器人制造企業(yè)已經(jīng)表示出對秦川發(fā)展減速器的興趣，公司減速器產(chǎn)品正在國際機器人主機廠商進行測試，在國內(nèi)機器人生產(chǎn)企業(yè)進行試用。我們預(yù)計秦川減速器將和國際、國內(nèi)機器人生產(chǎn)企業(yè)進行戰(zhàn)略合作，秦川發(fā)展研發(fā)生產(chǎn)的減速器有望在國內(nèi)打開市場、實現(xiàn)進口替代。

　　公司將主導(dǎo)國家“機器人關(guān)節(jié)減速器生產(chǎn)線”重大專項

　　預(yù)計2014年上半年公司將獲得國家重大專項“機器人關(guān)節(jié)減速器生產(chǎn)線”支持;重大專項由秦川發(fā)展、北航、廣數(shù)等幾家參與，秦川是主導(dǎo)企業(yè)。因此，機器人關(guān)節(jié)減速器的制造技術(shù)基本上封閉在秦川。公司有望獲得國家補貼5000萬元，與陜西省配套資金約1000萬元。

　　公司業(yè)績可能超預(yù)期

　　預(yù)計今年秦川減速器小批量試生產(chǎn)1000套左右;預(yù)計明年會批量生產(chǎn)1萬套左右，專業(yè)化生產(chǎn)線明下半年建成投產(chǎn)，后年一起9萬套產(chǎn)能會正式達產(chǎn)。按照獨立財務(wù)顧問報告，秦川定增吸收合并集團實現(xiàn)整體上市后，2013年備考凈利潤虧損4424萬元、2014年凈利潤1414萬元，每股收益-0.07和0.02元;我們預(yù)計明年業(yè)績會超預(yù)期，重大專項補貼、整體上市后財務(wù)協(xié)同等帶來期間費用的下降等將貢獻利潤增量，我們預(yù)計明年凈利潤在1億元以上，每股收益0.16元。