轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點再擴容。今日起，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點證券公司將由原來的30家增加至73家，轉(zhuǎn)融券標的證券數(shù)量增加1.2倍達到628只，市場人士分析，此前部分投資者試圖融券做空，往往出現(xiàn)無券可融的局面，試點范圍擴大后這一局面將得到一定程度的緩解，而券商也將逐步回歸到“中間人”的角色，長期來看有利于融券規(guī)模的進一步放大，融資與融券業(yè)務(wù)獲得平衡發(fā)展的機會，充分發(fā)揮融券的市場功能。

　　出借證券意愿將增強

　　截至目前，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點已經(jīng)開展了一年半，自去年9月18日首次擴容以來，試點券商和標的股票不斷增加，本次試點證券公司和標的股票數(shù)量的雙雙擴容，基本上覆蓋了滬深市場絕大部分融資融券標的股票。一大型券商融資融券業(yè)務(wù)部門人士表示，這將部分改善市場上無券可融的問題，投資者出借證券的意愿有望增加。

　　本次轉(zhuǎn)融券試點證券公司增至73家，這一數(shù)量占到87家開展融資融券業(yè)務(wù)證券公司家數(shù)的83%；轉(zhuǎn)融券標的證券數(shù)量增至628家，占到713只融資融券標的股票的88%。其中，滬深主板股票從239只增至488只，中小板股票從39只增至109只，創(chuàng)業(yè)板股票從9只增至31只。

　　“中小企業(yè)股票數(shù)量增加，將形成標的證券的多層次架構(gòu)。特別是中小盤和波動較大的股票增加較多，使投資者能夠在股票價格合理波動的范圍內(nèi)進行融券操作?！鄙鲜鰳I(yè)務(wù)部門人士指出，這將進一步發(fā)揮融資融券在個股價格與價值背離時的平衡作用與對沖作用。

　　在轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點初期，為了防止大規(guī)模做空A股，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的發(fā)展被設(shè)置了標的股票數(shù)量、僅機構(gòu)投資者有資格出借股票等門檻，由于證券公司自有證券的數(shù)量和種類有限，就導(dǎo)致了券源不足的問題，也制約了融券業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　東北證券(000686)一位融資融券部人士表示，在轉(zhuǎn)融券試點范圍較窄的情況下，證券公司可供融券的券源種類和數(shù)量均有限，大部分投資者很難融到做空空間較大的券種，只能以融資做多為主，較難在市場下跌時通過融券做空獲取投資收益。

　　證金公司數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日，融資融券余額共計4044.99億元，其中，融資余額4014.45億元，融券余額卻只有30.54億元。融資余額是融券余額的131倍。

　　該融資融券部人士強調(diào)，本次轉(zhuǎn)融通標的證券范圍擴大后，投資者可出借證券的數(shù)量增加，市場上將會有更多閑置的證券用于出借。與此同時，目前證券出借人主要是通過代理證券公司出借證券，試點證券公司數(shù)量的增多，也為證券出借人出借證券開辟了更多通路，證券出借業(yè)務(wù)的辦理將更為便捷，這也會相應(yīng)增加投資者出借證券的意愿。

　　“但這并不意味著券源不足的問題就能得到根本改善?！痹撊耸恐赋?，轉(zhuǎn)融券券源主要來自上市公司大股東，出借的動力有多大很難判斷，通常來講，大股東都不愿意出借自己的股票。同時，基金、保險等部分長線持股、享受分紅的專業(yè)機構(gòu)，即使有出借意愿，因為擁有單獨交易席位，還不能成為券源出借方。

　　促進券商兩融業(yè)務(wù)發(fā)展

　　“轉(zhuǎn)融券本次擴容之后，標的股票市值占比提高至70.3%，這對市場活躍度一定會有所促進，對融資融券是一個重大利好?！鄙鲜鋈谫Y融券部人士表示，絕大部分品種的股票也都能通過轉(zhuǎn)融券獲得券源，券商可以通過證金公司借出券給客戶，也可以將托管的上市公司股東的股票借出。

　　東北證券研究員趙旭分析指出，如果按照2013年末融資融券余額3400億元來測算，按增長幅度20%~50%來估計，則2014年融資融券余額將在4000億~5000億元之間，中樞在4500億元。估計2014年證券公司融資融券息費和傭金收入在280億~320億元左右，增長幅度在40%~60%之間。

　　一位接近監(jiān)管層的人士表示，雖然交易所確定了兩融標的名單，但標的股票的選取標準客觀，不涉及價值投資判斷，證券公司應(yīng)進一步加強標的股票風(fēng)險管理。

　　去年第四季度，證監(jiān)會對部分證券公司的兩融業(yè)務(wù)實施了現(xiàn)場檢查，多家大型券商亦因融資融券違規(guī)收到警示函。

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