什么是交易？交易，就是來回排隊(duì)

炒股是零和游戲嗎？NO，從1元漲到100元，可以每個(gè)參與者都盈利，從100元跌至1元，也能讓持有者都虧損。零和是指期貨，而非股票。你預(yù)料到未來會(huì)有更多的人在你之后買入（賣出），所以你馬上買入（賣出）。隨后，當(dāng)大多數(shù)人都跟你站在一個(gè)方向時(shí)，你又迅速離開了隊(duì)伍。OK，你就是winner，你的利潤(rùn)來自于跟隨者。

有句諺語，最大的多頭就是空頭，最大的空頭就是多頭，講得就是這個(gè)意思。

任何交易都是這樣。要注意的是，這并不代表著站在人少的隊(duì)伍里就一定能夠賺錢。如果快市場(chǎng)太多步，時(shí)間成本無法評(píng)估，就成為了先烈。因?yàn)椋覀儫o法預(yù)料：人多的隊(duì)伍里最后一名跟隨者何時(shí)出現(xiàn)？

這也有一句諺語，人性的貪婪與恐懼無法用理性來度量。

跟隨者創(chuàng)造利潤(rùn)

你所處的隊(duì)伍人多人少，只是代表了贏面大小，只有越來越多的跟隨者出現(xiàn)在你的隊(duì)伍中，你才可能收獲利潤(rùn)。

當(dāng)你在這個(gè)隊(duì)伍的前列，那么利潤(rùn)也越高。不過，在第一個(gè)跟隨者出現(xiàn)之前，你所承受的風(fēng)險(xiǎn)也最大（主要來自時(shí)間成本）。技術(shù)分析（趨勢(shì)交易）有一句諺語，截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)奔跑，意思是告訴你通過觀察價(jià)格來判斷有沒有跟隨者，沒有就閃人，有就繼續(xù)排隊(duì)。

價(jià)值投資則強(qiáng)調(diào)持有，所謂拉長(zhǎng)時(shí)間平抑價(jià)格短期波動(dòng)影響。意思是告訴你堅(jiān)持蹲在人少的隊(duì)伍里，撐到出現(xiàn)眾多跟隨者的那一天。價(jià)值投資的特點(diǎn)在于，時(shí)間成本可以忽略不計(jì)。

有位投資人問巴菲特，偶持有***已經(jīng)五年了還沒有賺錢，怎么辦？巴菲特說，繼續(xù)持有五年。等五年后，投資人又來問巴菲特，我還沒有賺錢，怎么辦？巴菲特說，再持有五年，如果還不賺錢說明——你這筆投資錯(cuò)了。

沒懂？沒笑？你的價(jià)值投資是誰教的？

認(rèn)識(shí)交易

交易，有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：其一，沒有跟隨者就沒有利潤(rùn)。想賺錢，要挑選未來將會(huì)有大量跟隨者的隊(duì)伍；其二，換隊(duì)慢一步。不可以快很多步，除非時(shí)間成本為零；

一個(gè)有趣而違背“常識(shí)”的推論出現(xiàn)了：交易標(biāo)的、交易理由并非一次成功交易的關(guān)鍵點(diǎn)。真的嗎？

我們來看一下，一個(gè)市場(chǎng)熱點(diǎn)是如何產(chǎn)生的？它是如何得到市場(chǎng)資金認(rèn)可的？

主題炒作的“三段論”

一個(gè)主題從誕生到發(fā)揚(yáng)光大，過程中會(huì)有不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的參與者沿途上車。

第一批：“信息不對(duì)稱”交易者

這批資金通常不是來自市場(chǎng)內(nèi)部，而是掌握了第一手信息來源的關(guān)聯(lián)資金。他們頂著風(fēng)險(xiǎn)博取的是信息不對(duì)稱形成的估值溢價(jià)。隨著監(jiān)管力度的加大，此類資金的參與力度越來越小。不過從次序來說，他們是最早開始站隊(duì)的資金。

第二批：“資金優(yōu)勢(shì)”交易者

這批資金通常來自市場(chǎng)內(nèi)部，或游資或機(jī)構(gòu)，在掌握了可靠消息后，利用資金優(yōu)勢(shì)推高價(jià)格形成短期明顯升勢(shì)，放一槍就走。

第三批：“趨勢(shì)”交易者

這批資金通常屬于技術(shù)派，在價(jià)格上升趨勢(shì)形成之后，開始站隊(duì)為升勢(shì)“加油”；跌勢(shì)形成之后，開始排隊(duì)“殺跌”，跟隨趨勢(shì)慣性操作。

第四批：“價(jià)值”交易者

這批資金通常關(guān)注業(yè)績(jī)變化，在業(yè)績(jī)趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)之后，開始站隊(duì)成為穩(wěn)定購買力量。即便市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變，他們?nèi)詴?huì)繼續(xù)堅(jiān)守，直至下一輪信息披露期來臨。通常業(yè)績(jī)是滯后于股價(jià)的，所以大多數(shù)“價(jià)值”交易者都是右側(cè)交易者。

事實(shí)上，每一種類型的交易者都可能賺錢也可能虧損。虧損原因無外乎，不同階段不同類型的交易者都會(huì)遇到“最后一棒”的風(fēng)險(xiǎn)。后一批資金必須要大于前一批資金，那么前者才可能全身而退。那啥“天量天價(jià)，地量地價(jià)”，就是這個(gè)道理。

如何判斷一個(gè)主題能炒熱、持續(xù)？

需要經(jīng)過以下步驟：

判斷這一主題在哪一個(gè)階段？根據(jù)階段判斷，對(duì)相關(guān)問題進(jìn)行評(píng)估

第一階段：要關(guān)注“資金優(yōu)勢(shì)”交易者的參與力度夠不夠大？比如龍頭股是直接封板還是頻繁開板？第一浪的上漲幅度是多少？有沒有板塊效應(yīng)？與大盤共振還是逆勢(shì)？

第二階段：要評(píng)估“趨勢(shì)”交易者的參與力度夠不夠大？比如震蕩換手量是否充分？K線角度？調(diào)整時(shí)間、幅度？重要支撐位買賣成交狀態(tài)？

第三階段：要評(píng)估“價(jià)值”交易者的參與力度夠不夠大？比如業(yè)績(jī)快報(bào)情況？最新季報(bào)、龍虎榜上的機(jī)構(gòu)買賣情況？重要業(yè)績(jī)披露時(shí)間點(diǎn)前的價(jià)格趨勢(shì)變化?

最后一棒

隨時(shí)關(guān)注主題相關(guān)消息與龍頭股表現(xiàn)的市場(chǎng)互動(dòng)狀態(tài)。當(dāng)市場(chǎng)反應(yīng)越來越平淡，交互越來越少的時(shí)候，則意味著“最后一棒”砸在手里了。

交易標(biāo)的、交易理由并非一次成功交易的關(guān)鍵點(diǎn)，故事再好，也要講天時(shí)地利人和。充分調(diào)動(dòng)市場(chǎng)熱情，“一呼百應(yīng)”才是關(guān)鍵，沒有跟隨者就沒有利潤(rùn)。

四處打探內(nèi)幕消息是捕捉熱門主題的“必殺技”嗎？不是。在上述分析中我們可以看到，信息不對(duì)稱的溢價(jià)收益其實(shí)只是一小部分。這還沒有包括虛假消息以及違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)價(jià),換隊(duì)慢一步，賺該賺的錢。

最后的忠告是：熱點(diǎn)要捕捉，不要挖掘，切記，這就是認(rèn)識(shí)交易的舉一反三，也是干貨分享，授人以漁。