中信證券：中國股市本輪反彈已近尾聲 后市需保持謹(jǐn)慎
報(bào)告指出，本輪反彈在市場(chǎng)改革事件性因素和宏觀政策預(yù)期下形成，但上市公司盈利、本周即將公布的實(shí)體數(shù)據(jù)、穩(wěn)增長政策力度的效果和流動(dòng)性預(yù)期對(duì)股市的正面影響有限或難以持續(xù)，因此后市仍需保持謹(jǐn)慎。 “整體而言，我們對(duì)后市依然相對(duì)謹(jǐn)慎，認(rèn)為本輪反彈已接近尾聲，而持久戰(zhàn)缺乏基本面根基。”報(bào)告稱。 報(bào)告分析稱，市場(chǎng)對(duì)政策與經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏樂觀。目前基本面預(yù)期的弱平衡狀態(tài)對(duì)政策依賴度非常高。市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長等政策預(yù)期的反應(yīng)已較充分，但經(jīng)濟(jì)預(yù)期會(huì)受數(shù)據(jù)影響，還有一定下調(diào)空間，這是未來市場(chǎng)調(diào)整的主要壓力之一。 而穩(wěn)增長政策的短期影響主要在預(yù)期管理，但僅依靠存量和儲(chǔ)備政策難以對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行動(dòng)能，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的壓力判斷比較樂觀。同時(shí)本周三將公布的實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會(huì)略弱于目前市場(chǎng)已企穩(wěn)的預(yù)期。 報(bào)告預(yù)計(jì)，宏觀流動(dòng)性預(yù)期與風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)暖，但或難持續(xù)。雖然經(jīng)濟(jì)疲軟下宏觀流動(dòng)性不會(huì)過緊，但是一季度極為寬裕的流動(dòng)性狀況也難重現(xiàn)。 報(bào)告并稱，優(yōu)先股和“滬港通”等資本市場(chǎng)改革密集推進(jìn)提振了短期市場(chǎng)情緒，但這些改革更多著力于完善市場(chǎng)的長效機(jī)制，對(duì)于股市實(shí)質(zhì)性影響偏中性。政策總體來看有助于推動(dòng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，利好大盤藍(lán)籌，對(duì)短期市場(chǎng)情緒也有正面推動(dòng)作用，但是并不改變基本面。 中國股市滬綜指周一震蕩近收平，金融、石化等權(quán)重板塊跌幅居前，外圍股市普跌及本周限售解禁壓力大增加劇市場(chǎng)分歧。分析師表示，當(dāng)前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情依然明顯，后市將延續(xù)震蕩格局。(.路.透) 中財(cái)網(wǎng) |
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