稀土永磁板塊10大概念股價值解析個股點評： 類別：公司研究機構：信達證券股份有限公司研究員：范海波日期：2013-08-23 核心推薦理由：1、我們判斷下半年鎢鉬板塊盈利同比將出現(xiàn)增長，原因(1)贛鎢協(xié)會(15.5萬元/噸)和五礦有色(16萬元/噸)黑鎢精礦指導價達到歷史最高，鎢系產(chǎn)品漲價的可能性依然存在；(2)12下半年鎢價大跌，13年上半年均價遠高于12年下半年(鎢精礦↑10.8%，APT↑7.8%，鎢粉↑3.7%). 2、作為福建省稀土整合平臺，政策對廈鎢的支持力度很大，這也是公司能源板塊的唯一亮點。13年福建省第一批稀土礦開采指標中有950噸指標分配給了廈鎢，比12年同期的700噸增加250噸。 3、公開信息顯示，海峽國際社區(qū)三期項目將于13年12月竣工，因此我們維持對公司13年房地產(chǎn)(行情 專區(qū))收入14億元(13年上半年2.37億)的判斷，預計下半年地產(chǎn)板塊業(yè)績明顯好于上半年。 股價催化因素及時間： 1、鎢精礦持續(xù)漲價；2、稀土行業(yè)整合力度加大。
中科三環(huán)(行情 股吧 買賣點)：開工率保持平穩(wěn)，新能源汽車(行情 專區(qū))電機永磁需求潛力巨大 類別：公司研究機構：方正證券(行情 股吧 買賣點)股份有限公司研究員：劉偉淵，明爐發(fā)日期：2013-09-16 開工率保持平穩(wěn) 2013年一季度公司的開工率約在70%，4-5月份達到80%左右；目前開工率約70%，預計四季度維持在70%左右。我們估計全年毛坯產(chǎn)量在10000噸左右。新能源汽車電機用釹鐵硼潛在增量巨大按公司預計，每輛混動汽車用1-3公斤釹鐵硼，新能源汽車潛在用量巨大。公司曾在2012年1月份定增中有800噸(毛坯量)的新能源汽車用釹鐵硼項目，但目前尚未形成批量供應。隨著新能源汽車新補貼政策的出臺，新能源汽車對釹鐵硼需求有望提前迎來爆發(fā)式增長。 部分產(chǎn)品提價，平均噸毛利增減有待確認 在今年上半年稀土價格下降后，下游需求有一些回升。6月中旬開始，稀土價格開始上漲，截止目前，部分中重稀土氧化物價格漲幅超過100%，輕稀土漲幅也比較大。本輪稀土價格上漲，是供應緊張和打擊私挖盜采及收儲傳聞等共同作用的結果，下游企業(yè)按需生產(chǎn)，庫存保持較低水平。這一輪漲價下游尚可以接受，但是經(jīng)濟不景氣導致需求并沒有增加。公司在部分高端產(chǎn)品上提價，但是平均的噸毛利是否上升還有待確認。 新空調能效標準倒逼回歸使用釹鐵硼 按照目前的空調能效標準，如格力等有些廠家可以使用鐵氧體達到一級能效。但是新能效國標預計10月份將出臺，現(xiàn)在的1級、2級變頻空調等級會自動下調一級，分別變?yōu)?級和3級，再新增1級能效等級，當前3、4、5級的變頻空調將被淘汰出局。新的1級能效要求高，鐵氧體可能無法達到要求，釹鐵硼面臨重新回歸節(jié)能空調的機會。 競爭環(huán)境加劇，公司龍頭地位難動搖 今年5月份，日立金屬新增三家國內釹鐵硼企業(yè)專利授權，對公司的出口有一定影響。稀土上游企業(yè)進軍釹鐵硼領域，但是進展緩慢，尚沒有批量的產(chǎn)成品。特別是在整車企業(yè)供應釹鐵硼的體系中，新進入者可能至少需要3-5年才與整車廠磨合穩(wěn)定供貨。因此，公司在行業(yè)中的龍頭地位難以動搖。 盈利預測與投資建議 基于公司行業(yè)龍頭地位以及稀土價格回升，我們預計公司2013-2015年EPS為0.41、0.48、0.60元，維持“增持”評級。 風險提示 稀土價格大幅波動風險；稀土整治力度不及預期；行業(yè)政策變化等
類別：公司研究機構：中山證券有限責任公司研究員：李一為日期：2013-09-05 事項：8月26日晚間公布2013年中期業(yè)績報告，公司實現(xiàn)營收11.72億元，同比減少30.58%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.4955億元，同比減少49.14%；每股收益0.2907元。 主要觀點： 中期業(yè)績不及預期，低點恐已過去。公司專注于高端釹鐵硼永磁材料(行情 專區(qū))和汽車電機的生產(chǎn)，是磁電一體化龍頭。上半年主要受到稀土原材料價格快速下跌的影響，也導致公司產(chǎn)品銷售價格下降，其中釹鐵硼產(chǎn)品主營業(yè)務收入7.33億元(占比62.5%)，同比減少43.8%，營收占比較去年年報下降13.65%。而電機產(chǎn)品較同期下降24.42%。隨著二季度需求的提升，開工率有所提高，盈利狀況開始好轉，環(huán)比數(shù)據(jù)有印證，營收環(huán)比增加3.94%，凈利環(huán)比略降2.57%。而7、8月份稀土價格的企穩(wěn)回升則有利于未來公司產(chǎn)品價格的提高，而工信部牽頭實施的為期三個月(8.15-11.15)的全國稀土綜合(行情 專區(qū))整治，未來稀土價格將可能進一步提高，而需求隨經(jīng)濟復蘇增強也有望轉好，我們認為公司業(yè)績低點恐已過去。 產(chǎn)品毛利率大幅下降影響盈利能力。公司業(yè)績的下滑主要是釹鐵硼產(chǎn)品的收入下降超過成本下降幅度，使產(chǎn)品盈利能力下降。從產(chǎn)品毛利率來看，釹鐵硼和電機毛利率分別為32.56%和15.79%，同比減少16%和5.36%。釹鐵硼毛利率的下滑幅度較大，嚴重影響了中期業(yè)績。 費用控制較好。上半年公司三費控制較好，其中銷售、管理和財務費用分別同比下降14.42%、28.45%和16.62%。但研發(fā)支出同比減少62.23%，一方面是研發(fā)原材料價格下降導致，另一方面也存隱憂，說明新產(chǎn)品研發(fā)開拓不夠。 下游需求復蘇將改善未來業(yè)績。公司目前擁有燒結釹鐵硼產(chǎn)能約5500噸、粘結釹鐵硼產(chǎn)能約300噸，另有100萬臺發(fā)電機、50萬臺起動機的電機產(chǎn)能。二季度高端釹鐵硼磁材行業(yè)下游需求提升，公司開工率已提高到80%左右。新能源汽車、節(jié)能家電(行情 專區(qū))、消費電子等需求將保障公司未來盈利能力。 盈利預測及評級。預計公司2013-2015年EPS為0.68、0.89、1.06元，對應PE為26、19、16，當前估值水平合理，未來有提升空間，重申“買入”評級，目標價20.24 包鋼稀土(行情 股吧 買賣點)：稀土漲勢望延至年底，業(yè)績彈性簡析 類別：公司研究機構：民生證券股份有限公司研究員：李斌日期：2013-08-30 WTO訴訟裁決臨近迫稀土供給政策強化，新能源汽車有望刺激稀土永磁長期需求。 業(yè)內專家認為WTO訴訟敗訴幾率大，有效解決途徑為加速行業(yè)整合，國家明確要求央企加快整合步伐，為出口配額取消提前布局。同時打擊稀土私采盜采、去產(chǎn)能。未來存收儲可能，贛州市稀土儲備體系基本完善，已設立收儲中心。 供給控制政策支持稀土價格止跌回升，預期漲勢將延續(xù)至年底。 始于2012年稀土價格大幅回調以來，共有兩次在政策刺激下反彈，幅度均在30%左右，持續(xù)約2個月；每次稀土價格反彈，相關個股均強聯(lián)動，領漲個股漲幅在50-70%。我們預計自8月開始打擊盜采政策不斷強化實施、以及稀土永磁需求逐步增長情況下，稀土價格有望繼續(xù)持續(xù)上漲2-3個月。 新能源補貼新政將出，稀土永磁市場需求將拓寬10%。 據(jù)報道，由財政部牽頭，發(fā)改委、工信部等多個部委共同參與制定的新一輪新能源汽車補貼政策框架基本確定，上報國務院審批通過后最快9月份對外公布。另據(jù)我們調研，國內新能源汽車可能在2015年井噴。根據(jù)規(guī)劃目標，2015-2020年，平均每年銷量在90萬輛左右，釹鐵硼需求量預計將增10%左右。 產(chǎn)業(yè)整合壯大其系統(tǒng)龍頭地位；占全球總產(chǎn)能75%的稀土分離主業(yè)具備定價權。 2011-2012年包鋼稀土整合上游涉及稀土企業(yè)35家，并與12家稀土上游企業(yè)及股東分別簽署了《整合重組框架協(xié)議》，產(chǎn)業(yè)整合基本完成，穩(wěn)固了其系統(tǒng)龍頭地位。另外，其控股和參股的生產(chǎn)企業(yè)稀土分離產(chǎn)品產(chǎn)能占世界總產(chǎn)能的約75%，在世界稀土行業(yè)處于主導地位，具有稀土初級產(chǎn)品的定價權。 公司稀土功能材料業(yè)務完善公司稀土全產(chǎn)業(yè)鏈布局。 公司豐富的稀土資源為其延伸至產(chǎn)業(yè)鏈下游的稀土功能材料提供保障。公司稀土功能材料主要包括：釹鐵硼永磁產(chǎn)品、貯氫合金產(chǎn)品和拋光材料。其中，釹鐵硼永磁產(chǎn)品產(chǎn)能約1w噸/年，與拋光材料毛利率水平均較高，具有一定盈利能力，而貯氫合金產(chǎn)品雖然質量優(yōu)異，但其盈利水平較差，難以貢獻較大業(yè)績。 盈利彈性主要取決于稀土價格。 在公司產(chǎn)能相對穩(wěn)定且產(chǎn)能無擴張情況下，對應稀土氧化物價格4.4-20萬元/噸(氧化鑭25%、氧化鈰56%、氧化鐠釹12%、其他7%)，業(yè)績區(qū)間0.22-1.11元。其中稀土氧化物0.17-0.68元，稀土金屬0.05-0.15元，碳酸稀土0.01-0.26元。 風險提示：1)下游需求復蘇低于預期；2)稀土價格反彈乏力 廣晟有色(行情 股吧 買賣點)：收購稀土和鎢資產(chǎn)，成長空間較大 類別：公司研究機構：廣發(fā)證券(行情 股吧 買賣點)股份有限公司研究員：巨國賢，陳子坤日期：2013-09-02 定增募資5.2億，收購稀土和鎢資產(chǎn) 8月29日晚，公司公告稱：擬以不低于36.23元/股的價格，非公開發(fā)行1435.2746萬股，募資5.2億元，其中公司控股股東廣晟集團承諾以現(xiàn)金認購30%的增發(fā)股份。公司擬用本次募資收購德慶興邦88%的股權、收購清遠嘉禾44.5%的股權、收購瑤嶺礦業(yè)61.464%的股權、收購有色集團擁有的由紅嶺礦業(yè)實際使用的固定資產(chǎn)。 稀土冶煉配額翻倍，領跑A股 公司本次擬收購的“德慶興邦”和“清遠嘉禾”，分別擁有稀土冶煉指令性生產(chǎn)計劃1300噸和1200噸。收購完成后，公司將擁有稀土冶煉配額4700噸(權益配額4244噸)，較原有指標翻倍，成為目前擁有中重稀土冶煉配額最多的上市公司。 期待采礦面積擴張，盈利能力有望提升 根據(jù)公開資料顯示，公司稀土資源儲備豐富，4本采礦權控制區(qū)域擁有離子型稀土儲量折合REO約35.59萬噸。目前公司擁有稀土采礦配額2000噸，但受采礦面積影響，2011年和2012年稀土礦銷量僅為250噸和1039噸，遠低于配額值。我們認為未來待國家稀土大集團整合啟動后，公司作為核心企業(yè)，采礦面積有望大幅擴張，稀土精礦銷量有望達到2160噸以上，屆時，公司稀土業(yè)務盈利能力有望出現(xiàn)質的提升。 成長空間較大，給予“買入”評級 生產(chǎn)配額代表了稀土企業(yè)的盈利能力，公司“單億市值配額量”的指標(39)高于可比企業(yè)(五礦稀土(行情 股吧 買賣點)10，中色股份(行情 股吧 買賣點)20)，結合鎢業(yè)務，我們認為公司未來成長空間較大，目前股價被低估，因此，給予公司“買入”評級。 風險提示 定增收購不確定性的風險；稀土大集團整合不確定性的風險。 橫店東磁(行情 股吧 買賣點)：業(yè)績受益行業(yè)復蘇 投資建議 公司是國內磁體行業(yè)龍頭，2013年磁體穩(wěn)定增長，光伏業(yè)務受益行業(yè)復蘇帶動業(yè)績逆轉，我們看好未來幾年的光伏市場，公司將從中受益。我們預計 2014-2015年收入為37.8億和44.4億；凈利潤3.55億和4.21億；EPS為0.86元和1.02元，對應PE為21.2倍和17.9倍，維持“強烈推薦”評級。 投資要點 利潤大幅增長：公司公布2013年年報，營業(yè)收入32.7億元，比上年同期增長12.31%；歸屬于上市公司的凈利潤2.79億元，比上年同期增長 226.72%；實現(xiàn)每股收益0.68元?；痉衔覀冾A期。利潤逆轉主要由于光伏業(yè)務：2012年由于光伏產(chǎn)業(yè)受產(chǎn)能過剩、歐債危機、美國經(jīng)濟低迷等外圍因素影響，致使市場需求大幅度萎縮。2012 年公司虧損主要因為計提了太陽能光伏產(chǎn)業(yè)3.4億，其中固定資產(chǎn)、在建工程減值準備合計2億，應收賬款特殊壞賬準備1.4億元，導致公司 2012年度出現(xiàn)了虧損。2013年太陽能光伏市場受益于供需失衡的逐步修復、新興市場的開拓、以及國內政策的支持和市場的啟動等因素的影響，減虧效果明顯。太陽能光伏產(chǎn)品全年收入8.43億元，同比上升 45 .81 %；毛利率為13.00%，比去年同期上升17.12%， 磁體分類業(yè)務情況：2013年，永磁收入14.9億元，同比上升了 9.73%； 毛利率為35.50%，比去年同期上升3.28%，原因是產(chǎn)品檔次和附加值提升。軟磁收入6.48億元，比上年小幅下降；但其中新材質銷售比去年同期增長54%，并全年完成新客戶開發(fā)7家，新產(chǎn)品新項目開發(fā)14項， 雖然收入下降但利潤上升非常大，產(chǎn)品結構升級潛力很大；軟磁毛利率為29.18%，比去年同期下降0.07%。 2014年光伏行業(yè)繼續(xù)復蘇：經(jīng)過前幾年的行業(yè)洗牌，我們預計光伏市場將繼續(xù)復蘇。主要因素包括：(1)供過于求后價格暴跌，行業(yè)洗牌結束，廠商季度情況逐漸走好，目前組件價格穩(wěn)定，2Q14年一季度基本前列公司都已經(jīng)單季盈利，全年盈利可能性較大。(2)中國啟動內需市場，出臺補貼細則，能源局上調2014年規(guī)劃到16G。新興市場如日本、 美國、南非等加速發(fā)展，歐盟占比降低。(3)歐盟雙反以保價定量結束， 實質上提升了大廠的盈利情況，目前看來美國雙反也可能復制歐盟的規(guī)則，發(fā)達國家對于中國具有成本優(yōu)勢的光伏產(chǎn)品態(tài)度看，在一定價格上保證其本國產(chǎn)業(yè)下，實際是需要中國產(chǎn)品的存在發(fā)展其國內新能源行業(yè)(行情 股吧 買賣點)。中國的光伏行業(yè)實際上是全球最具有商業(yè)化競爭力的。 磁體穩(wěn)定增長，光伏業(yè)務復蘇：公司是國內磁體行業(yè)龍頭，其永磁軟磁產(chǎn)量位居全球第一，即使在2009經(jīng)濟危機時期磁體毛利率仍維持在 30%以上。另外公司的光伏業(yè)務包括組件、電池片和少量硅片(其中電池片產(chǎn)能600-800mw，目前正在提高組件比例)，光伏業(yè)務在前幾年的行業(yè)快速發(fā)展后供過于求，價格暴跌產(chǎn)能開不足，造成公司虧損。但目前隨著光伏行業(yè)復蘇，公司利潤持續(xù)改善。我們預計2014-2015年收入為37.8億和44.4億；凈利潤3.55億和4.21億；EPS為0.86元和1.02 元，對應PE為21.2倍和17.9倍，維持“強烈推薦”評級。 風險提示：光伏行業(yè)復蘇低于預期。(長城證券) 江粉磁材(行情 股吧 買賣點)：募投項目產(chǎn)能有待釋，公司積極提升競爭力 公司是國內最大的鐵氧體磁性材料元件制造商之一，主要產(chǎn)品包括鐵氧體永磁元件、鐵氧體軟磁元件、稀土永磁等，而公司超過50%的收入來源于鐵氧體永磁元件。 公司產(chǎn)品的下游需求主要包括汽車、消費類家電、辦公自動化設備及交換機等，各業(yè)務約占1/3比例。在鐵氧體永磁和軟磁的高特性材料開發(fā)方面，公司處于國內前沿技術水平。 公司“年產(chǎn)15000噸高性能電機用永磁鐵氧體磁瓦技改項目”、“年產(chǎn)5000噸JPM - 2E高性能干壓異方性永磁鐵氧體材料和制品開發(fā)項目”已基本進入量產(chǎn)階段。公司末來業(yè)績將取決于汽車、計算機、電子消費類等相關產(chǎn)品的更新?lián)Q代，預計相關行業(yè)的發(fā)展仍保持穩(wěn)定的增長趨勢。公司產(chǎn)品與技術已得到市場認同，但仍需提高部分高端市場的競爭能力。 而公司“年產(chǎn)3000噸環(huán)保、高性能粘結永磁鐵氧體技改項目”原計劃于2013年12月達到預定可使用狀態(tài)，因設備安裝、 調試與市場原因，現(xiàn)調整延期至今年6月。 由于公司已確認前期資產(chǎn)出售的收入將直接增加公司2013 年度凈利潤約13百萬元，預計公司在2013年度業(yè)績下滑的確定情況下，凈利潤同比減幅將會縮少。 基于公司募投項目逐步進入產(chǎn)能、產(chǎn)量提升階段，預測公司2014、2015年將實現(xiàn)營業(yè)收入1,515、1,882百萬元，歸屬于母公司的凈利潤為36. 62、57. 10百萬元，EPS分別為0.10、 0. 16元，對應的P/E為119x、76x，我們給予公司謹慎“增持” 評級。 風險分析：1)、全球經(jīng)濟復蘇具有不確定性，下游市場需求低迷；2)募投項目投產(chǎn)延遲，，產(chǎn)能釋放低于預期；3)下游市場產(chǎn)品創(chuàng)新停滯不前，永磁鐵氧體產(chǎn)品應用維持現(xiàn)有水平；4) 原材料價格上漲，影響公司產(chǎn)品毛利率水平。(財達證券) 天通股份(行情 股吧 買賣點)：璀璨的藍寶石明珠，特斯拉、蘋果磁材主力供應商 璀璨的藍寶石明珠：天通股份 1)藍寶石迎來景氣大周期：在蘋果的引領下，藍寶石在光學窗口片領域的應用正在迅速鋪開，2014 年藍寶石有望在智能手表屏幕、部分高端智能機屏幕上得到應用，2015 年可望在主流智能機上大規(guī)模推廣，據(jù)我們測算，2014、2015 年光學窗口片分別將貢獻1 倍和7 倍于LED 襯底的需求規(guī)模。我們預計2014、2015 年將出現(xiàn)5%、37%的供給缺口。正如09-11 年LED啟動時藍寶石經(jīng)歷的大規(guī)模供給短缺和漲價潮，光學窗口片的應用正在帶來新一輪景氣周期。藍寶石市場規(guī)模也從不到10 億向百億美金級別邁進； 2)天通股份為國內藍寶石技術最強公司：公司藍寶石長晶技術結合了泡生法和提拉法的優(yōu)勢，是目前泡生法領域全球唯一實現(xiàn)c 向長晶量產(chǎn)的廠商，量產(chǎn)晶錠達到90kg 級，在泡生法領域處于領先地位，憑借設備制造能力，公司在長晶工藝和長晶爐升級方面還將持續(xù)具備領先優(yōu)勢； 3)天通股份產(chǎn)能規(guī)模2015 年預計達到全球前三：目前天通股份長晶爐數(shù)量達到100 臺，已經(jīng)全部量產(chǎn)，2014 年中還將再擴60 臺，明年還會大規(guī)模擴產(chǎn)，下半年長晶爐數(shù)量可望達500 臺，產(chǎn)能規(guī)模將位居國內第一、全球前三。 磁材業(yè)務---天通為特斯拉和蘋果磁材主力供應商 1)公司一直是全球軟磁鐵氧體龍頭之一，軟磁行業(yè)大約十年一個周期，近年來受全球經(jīng)濟影響，軟磁行業(yè)一直處于景氣低谷，隨著新能源、電動汽車、LED 照明、智能終端等領域的興起，軟磁行業(yè)正在迎來新一輪上漲周期。公司憑借30 年的耕耘，順利打入多個細分領域的全球領先廠商； 2)天通股份為蘋果iPhone、iPad 等充電器用軟磁主力供應商，份額超過50%； 3)天通股份為特斯拉電源管理系統(tǒng)磁材主力供應商，份額超過50%，未來還有王進入特斯拉充電樁供應鏈，屆時公司磁材將放量； 天通還在NFC、WPC(無線充電)等新領域的布局也有望進入收獲期，未來幾年成長可期，收入和利潤水平都將重新進入上升通道。 我們看好公司成為一顆璀璨的藍寶石明珠，且公司為特斯拉和蘋果磁材主力供應商，我們預計公司2014-2016 年業(yè)績將大幅反轉，EPS 0.13、0.43、0.74 元，給予2015 年35 倍估值，目標價15 元，建議買入。(光大證券(行情 股吧 買賣點)) 正海磁材(行情 股吧 買賣點)：業(yè)績下滑符合預期，拐點在2014年 業(yè)績下滑幅度符合預期 公司發(fā)布 2013 年年報，公司 2013 年實現(xiàn)營業(yè)收入 5.48 億元，同比下降32.60%；實現(xiàn)營業(yè)利潤 8744.84 萬元，同比下降 48.06%；實現(xiàn)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤 7752.88 萬元，同比下降 47.76%。 基本每股收益為 0.32元，凈資產(chǎn)收益率為 5.68%，較上年下滑 5.68 個百分點。公司擬以 2013 年末總股本為基數(shù)，向全體股東以每 10 股派發(fā)人民幣 0.5 元現(xiàn)金(含稅)，不實施資本公積轉增股本。 需求恢復緩慢及存貨跌價致業(yè)績大幅下滑，一季度或將顯著改善 公司2013年業(yè)績大幅下滑主要受制于行業(yè)下游需求恢復遲緩及原料價格整體持續(xù)下跌引致的存貨跌價損失大幅上升。在無強力激勵政策出臺的情況下，稀土價格的持續(xù)走弱使得節(jié)能空調領域釹鐵硼需求恢復處于持續(xù)停滯狀態(tài)。稀土價格全年整體以弱勢呈現(xiàn)，致使公司報告期內存貨跌價損失大幅提升。2013公司計提的存貨跌價損失為681.82萬元，較2012年的250.80萬元增長171.86%。受主要下游需求較上年同期顯著改善的推動，預計公司2014年一季度業(yè)績同比將獲得大幅提升。業(yè)績預告顯示，公司2014年一季度凈利潤同比增幅預計為20%-50%。 風電領域業(yè)務將保持平穩(wěn)增長，海外業(yè)務預計將于2015年迎來突破 國內風電行業(yè)自2013年二季度以來開始步入恢復性增長期，從行業(yè)當前發(fā)展態(tài)勢來看，三大風電運營商上調2014年裝機規(guī)劃的概率較大，2014年風電裝機規(guī)模有望超過政府制定的18GW的裝機目標。此外，隨著并網(wǎng)矛盾的進一步緩解，我們預計2015年風電裝機仍將保持較快增長。憑借在風電用釹鐵硼磁體領域突出的競爭優(yōu)勢，公司未來兩年風電領域訂單有望獲得持續(xù)增長。報告期內337調查的圓滿解決使得束縛公司多年的專利限制得以解除，公司在釹鐵硼基本成分專利于2014年到期后全面打開國際市場的計劃因此得以提前實現(xiàn)，公司的銷售地域格局將大幅拓寬。我們在前次調研報告中指出，公司國際市場開拓工作于2013年三季度開始全面鋪開，目前公司正與海外汽車巨頭進行接洽，從汽車領域的認證周期來看，預計公司海外汽車領域業(yè)務最快有望于2015年迎來突破。 盈利預測及投資建議 維持我們在前次調研報告中的判斷，預計公司2014年將迎來業(yè)績拐點。預計公司2014-2015年EPS分別為0.49元、 0.76元，對應2014-2015年PE分別為36.56倍、23.63倍，維持“增持”評級。(財通證券) 江特電機(行情 股吧 買賣點)：做強做精電機產(chǎn)品，快速發(fā)展鋰電產(chǎn)業(yè) 公司基本情況。江西特種電機股份有限公司系經(jīng)江西省股份制改革聯(lián)審小組贛體改函[1991]50號文和宜春市人民政府宜府字[1991]100號文批準，江西宜春電機廠進行改制，并向職工發(fā)行內部職工股，募集設立的股份公司。1991年11月26日，江特股份在江西省宜春市工商行政管理局登記注冊；1995年5月11日，江特股份在江西省工商行政管理局登記注冊。公司于2007年10月12日在深圳證券交易所中小板(行情 股吧 買賣點)登陸上市。 緊抓優(yōu)勢產(chǎn)品，開拓新興市場，保持電機產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。2013年，在冶金、鋼鐵(行情 專區(qū))、礦山等行業(yè)發(fā)展緩慢的情況下，電梯行業(yè)顯示出良好的發(fā)展態(tài)勢，公司根據(jù)市場特點，重點抓好電梯電機的發(fā)展，通過擴大產(chǎn)能、強化管理等措施，電梯電機得到了快速的發(fā)展，同比增長125.9%。同時，公司大力開發(fā)新產(chǎn)品，積極拓展前景好、市場潛力大的石油(行情 專區(qū))、環(huán)保、電動汽車等行業(yè)。 加快產(chǎn)業(yè)布局，積極擴張產(chǎn)能，謀劃鋰電新能源產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展。新坊鉭鈮公司報告期內實現(xiàn)銷售收入3134.82萬元，實現(xiàn)凈利潤2008.39萬元，保持穩(wěn)定的增長；宜豐“年采選120萬噸鋰瓷石高效綜合利用項目”完成了項目立項、環(huán)評、采礦權證的價款繳納、選址、省重大項目申報、征地等工作，并對其它區(qū)域進行了勘探。泰昌礦業(yè)一期完成了7萬噸的選礦，二期擴產(chǎn)建設快速推進。銀鋰公司一步法“鋰云母制備電池級碳酸鋰”提鋰實現(xiàn)了技術和成本突破，并成功試產(chǎn)，年產(chǎn)1000噸碳酸鋰的擴產(chǎn)工作正在快速推進。江特電動車公司完成產(chǎn)品布局，低速電動車呈現(xiàn)良好的市場前景，正在大力開拓市場。 公司盈利預測。公司立足電機、鋰電新能源兩大產(chǎn)業(yè)，通過技術創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、經(jīng)營創(chuàng)新等措施，加快電機產(chǎn)品升級，做強做精電機產(chǎn)業(yè)，快速發(fā)展鋰電新能源產(chǎn)業(yè)。預計2014、2015、2016年EPS為0.27、0.41、0.54元，對應PE分別為45、30、21倍，推薦。 風險提示。電機產(chǎn)業(yè)作為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)會受到國家宏觀經(jīng)濟的影響，市場存在不確定性；鋰電新能源產(chǎn)業(yè)受政策扶持力度。(齊魯證券) |
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