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筆者一直認(rèn)為，中國人的投資是很可悲的，可悲在什么地方呢？大部分的財富積累在長期不會下蛋的房地產(chǎn)上，從各個國家的規(guī)律去看，30年的周期長期去看房地產(chǎn)投資只能跟隨通貨膨脹，而當(dāng)前房地產(chǎn)的財富占據(jù)中國社會家庭財富的近70%，美國家庭正好相反，其70%的財富主要是股權(quán)股票基金資產(chǎn)，美國人的財富是資本市場上公司的創(chuàng)新技術(shù)鑄就，而中國人的財富是不斷老化下房子里的鋼筋水泥鑄就的。當(dāng)然，中國A股當(dāng)前是偏失信的，老百姓除了搞點黃金，固定收益類的產(chǎn)品，至于權(quán)益類的A股，要么套牢成植物人，要么退出不再介入股市。因此，從以上長期去看，中國人的投資很可悲，長期去看，亟待扭轉(zhuǎn)財富資產(chǎn)配置的投資結(jié)構(gòu)，若國人繼續(xù)長期靠鋼筋水泥的財富跟人家會下蛋的權(quán)益類資產(chǎn)比，筆者斷言：中國家庭財富增值的預(yù)期已經(jīng)注定了落后美國家庭。 （一）房地產(chǎn)與A股的背離：如果你要說中國的房地產(chǎn)中短期還能漲，我信，因為最近的數(shù)據(jù)確實表明了房地產(chǎn)的量價齊升，但你要說站在5年，10年或者更長期的角度上去看，或者僅僅跟隨之前十年的房地產(chǎn)的大漲的經(jīng)驗來判斷之后會繼續(xù)漲，那筆者對中國房地產(chǎn)是相對謹(jǐn)慎的，按萬科郁亮的判斷，房地產(chǎn)將在未來10年內(nèi)見頂。當(dāng)前，一些城市，中國人收入與房價的脫離已經(jīng)嚴(yán)重到200年工資才能買房的地步，整體去看房價收入比已經(jīng)失去了意義，租售比去看，回報率僅僅2%，而且長期去看房子是要折舊的，而美國不少地產(chǎn)項目都有6%的收益，但美國人整體還是相信權(quán)益類資產(chǎn)，可見國人的短視，或許中國人需要一次房地產(chǎn)大泡沫的破滅，那70%的財富也就煙消云散了，才知道不同資產(chǎn)的長期意義與價值。而對比A股，滬深300的股息率早已超越美國三個主要指數(shù)，銀行股的股息率達(dá)到了6-7%的水平，長期投資價值明顯。中國房地產(chǎn)與A股的極端背離，反映了中國未來趨勢，或許，A股當(dāng)前處于賣房買股的歷史路口。 （二）買房子不如買房地產(chǎn)股：中國人是很愚笨的，也是很聰明的，但往往聰明反被聰明誤，看見房子漲了就片面強調(diào)房子的安全性以及收益性高于一切，這股力量很強大，以至于現(xiàn)在房子還是量價齊升，或許只有中國老齡化下的趨勢下導(dǎo)致的供需失衡才可能打破這種格局。而且中國人擁有房子的比率比美國人強多了，80%的中國人都是自己的房子，而不是像歐美不少家庭習(xí)慣租房，當(dāng)然這點與不同國家的文化差異也有關(guān)系。言歸正傳，當(dāng)前中國不少房地產(chǎn)商的凈資產(chǎn)重估值已經(jīng)低于股價了，低的甚至只有0.5左右，這意味著你從開發(fā)商那里買房子低于市價的一半，你買不買呢？但筆者相信，很多人說不買，為什么？因為他怕股票，股票失信了。這就是這類人邏輯思維的混亂，一邊對房地產(chǎn)價格預(yù)期繼續(xù)漲，一邊卻凈資產(chǎn)重估下0.5的房地產(chǎn)股（等于買市價一半的房子）不買，這就是自相矛盾的地方?？偨Y(jié)為一句話，就算看好房子，長期投資角度，買房子早已不如買房地產(chǎn)股，邏輯很清晰明了，長期時間會做出證明。 綜上，筆者的觀點，A股處于賣房買股的歷史路口！ |
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