一旦進(jìn)入投資領(lǐng)域，最重要的是什么？

      不是你的分析能力，也不是你的操作技巧，而是你的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。因?yàn)榉治瞿芰χ塾谔岣吣愕挠剩僮骷记砂盐漳愕臅r(shí)空轉(zhuǎn)換，而風(fēng)險(xiǎn)控制決定你的生死。

　　一、一個(gè)資金管理的游戲

讓我們先做一個(gè)勝率60％的游戲，你有1000元，有100次下注的機(jī)會(huì)，賠率1：1，那么，你如何進(jìn)行下注，才能獲得最大的收益呢？

一般人傾向于在不利的情況下下更多的賭注，而在有利的情況下下更少的賭注。

實(shí)際上，反應(yīng)到市場(chǎng)中，人們常常在連續(xù)的幾次下跌之后，總是會(huì)預(yù)期有一次上漲。或連續(xù)的幾次上漲后，預(yù)期有一次下跌。但這只是賭徒的謬論，因?yàn)橛臋C(jī)會(huì)仍然只有60％。此時(shí)，資金管理就極為重要了。

假定你以100元開始這個(gè)游戲，結(jié)果連輸三次（從幾率上講在是很容易遇到的）現(xiàn)在你的金額只剩下700元。

多數(shù)人會(huì)認(rèn)為，第四次會(huì)贏，于是把賭注增加到300元（想挽回?fù)p失的300元），盡管連輸四次的幾率不大，但仍有出現(xiàn)的可能。那么，你只剩下400元，要在這個(gè)游戲中挽回?fù)p失就必須盈利150％，機(jī)會(huì)不大。

假設(shè)你把賭注放大到250元，很可能四次游戲后，你就破產(chǎn)了。

不管那一種情況，在這個(gè)簡(jiǎn)單的游戲中不能實(shí)現(xiàn)盈利，源于沒有資金管理的概念，所冒的風(fēng)險(xiǎn)太大了，沒有在風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)之間取得平衡。

　　二、資金管理與止損　　

記住這幾個(gè)數(shù)字：

20％的虧損需要25％的盈利來達(dá)到盈虧平衡，相對(duì)來說容易一些；

40％的虧損需要66.7％的盈利，要達(dá)到很難；

而虧損50％以上就需要100％的盈利，幾乎是不可能扭虧了。

止損不是資金管理，因?yàn)檫@種止損并不會(huì)告訴你該拋出多少，也就無法通過倉(cāng)位和品種的調(diào)整來控制風(fēng)險(xiǎn)。

資金管理是交易系統(tǒng)的重要組成部分，本質(zhì)上說是系統(tǒng)中決定你頭寸大小的那部分，它可以確定系統(tǒng)交易中你可以獲取多少利潤(rùn)、承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)。

我們不能簡(jiǎn)單的以設(shè)置貨幣管理的止損來取代最重要的部分。

　　三、資金管理與分析系統(tǒng)　　

盈利的基礎(chǔ)是勝率。在具備有效分析系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，資金管理的作用就是通過合適的倉(cāng)位調(diào)整和資金配置，使分析系統(tǒng)有效為自己服務(wù)。

就上面的游戲來說，我們可以假設(shè)一個(gè)分析系統(tǒng)有60％的勝率，僅此而已。如果使用不當(dāng)，同樣會(huì)出現(xiàn)巨大的虧損。由此，我們也不難理解，為什么在交易中使用同樣的分析系統(tǒng)，而投資績(jī)效截然不同的現(xiàn)象了。

在本游戲中，假如我簡(jiǎn)單的每次下注10元，那么，最終我的資金將達(dá)到1200元。當(dāng)然還有更優(yōu)的下注方式。

比較一下例舉的幾種下注方式，就很清楚地看到，不同的下注方式產(chǎn)生了完全不同的結(jié)果。

可以說，理解了資金管理的重要性，也就開始理解交易的最大秘密之一。

　　四、幾種資金管理的策略

專職賭徒存在兩種基本的資金管理策略：等價(jià)鞅策略和反等價(jià)鞅策略。

在一次虧損的交易中，等價(jià)鞅策略在資本減少時(shí)會(huì)增加賭本的大?。灰?yàn)榈葍r(jià)鞅策略是有巨大風(fēng)險(xiǎn)的，如果在一連串的虧損中，你的風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，最后，一連串非常大的虧損足夠?qū)е履闫飘a(chǎn)。

另一方面，反等價(jià)鞅則在一次盈利交易中或者當(dāng)我們的資本增加時(shí)，增加賭本。反等價(jià)鞅在一連串的盈利后會(huì)冒更大的風(fēng)險(xiǎn)。

在投資領(lǐng)域，聰明的賭徒會(huì)在他們盈利的時(shí)候在一定限度內(nèi)增加賭注。

以下幾種是反等價(jià)鞅的資金管理模式。 

1.每固定金額一個(gè)單位。這個(gè)模型只允許你用一定數(shù)量的錢買一個(gè)頭寸，它基本上對(duì)所有的投資都有均等對(duì)待并且總是允許你持有一個(gè)頭寸。

2.等單元模型。這個(gè)模型對(duì)資產(chǎn)組合中的所有投資都根據(jù)它們的根本價(jià)值給予相同的權(quán)重。

3.風(fēng)險(xiǎn)百分比模式。這個(gè)模型以風(fēng)險(xiǎn)作為資金調(diào)整的百分比的基礎(chǔ)。給予所有的交易相同的風(fēng)險(xiǎn)水平并允許穩(wěn)定的資產(chǎn)組合增長(zhǎng)。適合于對(duì)長(zhǎng)期走勢(shì)跟蹤者。

4.波動(dòng)性的百分比模型。這個(gè)模型在風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)之間提供一個(gè)合理的平衡。適用于使用緊密止損的交易。

          1987年1月2日布施拿到客戶的200萬塊錢，接著用自己的理論系統(tǒng)炒作了12個(gè)月，得到了20倍的利潤(rùn)，贏得了世界冠軍。

他是在投資資金風(fēng)險(xiǎn)管理上有三原則：

    第一個(gè)原則：確定用百分之幾的資金來做保證金？拿出多少錢去承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)？

　在交易中，運(yùn)用三種資金使用方法： 

　1.正常方法，當(dāng)市況一切正常，拿出5%的錢來承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，比如賬戶上有10萬元，就拿出5000元，若每次虧損控制在600元以內(nèi)，就可以虧8次。也就是說，布施每次下止損單時(shí)，如果只允許虧600元的話，可以有8次入市的機(jī)會(huì)。

　2.保守方法，如果賬戶虧5%，只剩95000元，就要變成保守賬戶了。一個(gè)保守賬戶只拿2.5%用于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，直到資金總額恢復(fù)原來的10萬。

如果很久都沒賺到大錢的話，那雖然不太妙，但你仍然“活”著。如果虧光了，那你就徹底完蛋了。

　3.積極方法，比如，有10萬塊錢，拿出5%，賺了5000塊的話，就可以變成積極性賬戶。

現(xiàn)在，你可以動(dòng)用的錢等于6%的資金加20%利潤(rùn)。也就是100000?6%＋5000?20%，等于7000塊了。

每賺5%時(shí)，就增加1%作為積極性的支配資金。

比如，客戶賺到13萬塊錢的時(shí)候，10%賬戶金額＋20%利潤(rùn)＝13萬?10%＋3萬?20%＝19000塊，13萬塊錢中拿出1.9萬塊，這樣我們就能有30多次的入市機(jī)會(huì)了，現(xiàn)在客戶所冒的風(fēng)險(xiǎn)僅由他的利潤(rùn)來承擔(dān)了，并不是本金。

特別要提的是，布施第一個(gè)月虧損了18%，因?yàn)殚_頭就處于劣勢(shì)，所以他把賬戶調(diào)整為保守模式，做起來很悶。

當(dāng)他打平的時(shí)候，就轉(zhuǎn)向積極模式，投資額持續(xù)增大，因?yàn)榉e累的利潤(rùn)讓可以讓他加碼更多的頭寸，所以增長(zhǎng)越來越快。

這個(gè)原則告訴大家有3種處理資金的態(tài)度。

　第二個(gè)原則：資金管理的比例要前后保持一致，在相同時(shí)段用同樣的比例。交易是一項(xiàng)投資和事業(yè)性的決策，這可以幫助我們較容易地生存下來。即使你是一個(gè)很差勁的炒家，只要你一直保持只虧2%的限度，你就可以生存很長(zhǎng)時(shí)間。

   第三個(gè)原則：如果任何一個(gè)賬戶虧損超過25%，就停止交易。這種管理模式并不能100%的保障投資者的資金，重要的是，它使你認(rèn)識(shí)到你目前處事的方法是正確的，決策是對(duì)的。

　布施先生的風(fēng)險(xiǎn)控制方法的設(shè)計(jì)思路是基于最基本的資金變化，其貌不揚(yáng)，卻很實(shí)用。

我們需要資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，他能讓你一旦犯錯(cuò)的時(shí)候，將損失最小化；而在正確的時(shí)候，盡可能最大化利潤(rùn)。

資金管理理論

理論杠桿與實(shí)際杠桿

　　理論杠桿：指交易商提供的最大限度的杠桿，一般是100倍到400倍。

　　實(shí)際杠桿：未平倉(cāng)合約/總資金，比如10萬美元的帳戶買入10手，則實(shí)際杠桿為10手*10萬美元/10萬美元=10倍。

　　使用實(shí)際杠桿可以消除倉(cāng)位說法的模糊性，比如同樣是10%的倉(cāng)位，對(duì)于100倍理論杠桿的賬戶是使用了10倍實(shí)際杠桿，而對(duì)于400倍理論杠桿的賬戶是使用了40倍實(shí)際杠桿，兩個(gè)賬戶面臨每點(diǎn)波動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的。

　　對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)偏好，起始操作可以使用10倍實(shí)際杠桿；對(duì)于中等風(fēng)險(xiǎn)偏好，起始操作可以使用5倍實(shí)際杠桿；對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)偏好，起始操作可以使用2-3倍實(shí)際杠桿。

不同級(jí)別的資金量一般會(huì)有不同的風(fēng)險(xiǎn)要求，其基本方法都是一樣的。

　　1、確定總體風(fēng)險(xiǎn)承受能力

投資者應(yīng)根據(jù)自己所能承受風(fēng)險(xiǎn)的能力，來確定在運(yùn)作中可動(dòng)用的資金和可承受的最大虧損的額度。一般來說，投入資金最大不應(yīng)超過凈資產(chǎn)的25%，流動(dòng)資產(chǎn)的50%?？傮w風(fēng)險(xiǎn)比率通常可設(shè)定在投入資金比率的20%-30%。

　　2、確定每次操作的資金風(fēng)險(xiǎn)

　　每次操作的資金風(fēng)險(xiǎn)可以用公式表達(dá)：每次資金風(fēng)險(xiǎn)=未平倉(cāng)合約數(shù)*預(yù)設(shè)止損點(diǎn)數(shù)。

　　一旦公式其中的兩項(xiàng)確定，則另外一項(xiàng)也自動(dòng)確定；而在確定一項(xiàng)的情況下，可以調(diào)整其他兩項(xiàng)的比例關(guān)系。

　　作為個(gè)人投機(jī)者，常用的有兩種方法：資金性至損和技術(shù)性止損。（另外還有百分比回調(diào)止損、波動(dòng)性止損、時(shí)間止損、自由決定止損等等）。

　　資金性止損：

　?。?）每次/每天的資金風(fēng)險(xiǎn)不大于總資金的某個(gè)百分比，比如每天的虧損小于總資金的2%；對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)偏好，每次的虧損可是總資金的5%；對(duì)于中等風(fēng)險(xiǎn)偏好，每次的虧損可是總資金的2%-3%；對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)偏好，每次的虧損可是總資金的1%。

　　（2）最常用的方法是將總體風(fēng)險(xiǎn)額度分成10次（可根據(jù)資金量作適當(dāng)調(diào)整），既單次資金風(fēng)險(xiǎn)=（總投入資金 x 總體風(fēng)險(xiǎn)比率）/ 交易次數(shù)；對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)偏好，可以將總體風(fēng)險(xiǎn)額度分成20次。

　　（3）每次固定止損為某個(gè)點(diǎn)數(shù)，比如常用的50點(diǎn)至損。統(tǒng)計(jì)2000年以來歐元的ATR（真實(shí)波動(dòng)幅度）的標(biāo)準(zhǔn)差約等于50點(diǎn)，英鎊約為60點(diǎn)，日元約為50點(diǎn)，可以作為中短線固定止損的參考。

　　操作風(fēng)險(xiǎn)控制方案

一、單只證券30%倉(cāng)位買入限制

買入單只個(gè)股總金額不超過前一交易日總資產(chǎn)的30%。盤中T+0交易仍需符合倉(cāng)位限制規(guī)定。

如因操作失誤導(dǎo)致倉(cāng)位超限，須在下一交易日開盤后30分鐘內(nèi)將超限倉(cāng)位平倉(cāng)。

二、本金縮減線

一級(jí)本金縮減線

如果初始操作資金虧損超過6%（含6%），則自下一交易日起，初始操作資金的50%（以下簡(jiǎn)稱“縮減資金”）不得進(jìn)行交易。

三級(jí)本金縮減線

1、初始操作資金虧損超過3%（含3%），自下一交易日起，初始資金的50%不得進(jìn)行交易；

2、初始操作資金虧損超過4.5%（含4.5%），自下一交易日起，初始資金的75%不得進(jìn)行交易；

3、初始操作資金虧損超過5.25%（含5.25%），自下一交易日起，初始資金的82.5%不得進(jìn)行交易；

在虧損出現(xiàn)當(dāng)日收盤前采取包括減倉(cāng)等方式留足縮減資金，縮減好規(guī)定資金后再恢復(fù)交易；

當(dāng)操作資金恢復(fù)至初始操作資金后，從下一交易日起，可按照賬戶總額進(jìn)行操作。

在發(fā)生本金縮減情況后，若虧損狀況恢復(fù)至上一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的下一交易日，可按照上一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)使用資金。

三、10%止損線

當(dāng)日收盤時(shí)虧損超過初始操作資金的10%（含10%），或在盤中出現(xiàn)虧損超過初始操作資金的12%（含12%）的情況時(shí)，止損出局，停止交易。

實(shí)施資金風(fēng)險(xiǎn)管理的難點(diǎn)在于執(zhí)行。在投資操作中，投資者需要從以下幾方面的控制風(fēng)險(xiǎn)：

     一、從心理上控制風(fēng)險(xiǎn)，在股市投資過程中，給投資者造成嚴(yán)重?fù)p失的不僅僅是行情的不確定性，投資者的心理也是引發(fā)操作失誤的主要原因之一 。

行情不穩(wěn)時(shí)，要保持穩(wěn)定的心態(tài)；行情低迷時(shí)，要克服悲觀心理；而在行情極度火熱時(shí)，更要冷靜。

     二、從操作上控制風(fēng)險(xiǎn)，在某只股票獲利拋出后或者止損以后，需要學(xué)會(huì)適當(dāng)?shù)却?/p>

很多股民今天剛一拋出，明天就買入，永遠(yuǎn)持有股票。這樣的操作在行情向好時(shí)固然可以盈利，但在不穩(wěn)定的行情中將面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。此外，有的投資者盲目跟風(fēng)，追漲殺跌也是造成損失的一個(gè)重要原因。

     三、從倉(cāng)位上控制風(fēng)險(xiǎn)。在趨勢(shì)向好時(shí)，可以重倉(cāng)；在行情不穩(wěn)定時(shí)，最好輕倉(cāng)。

     四、從持股上控制風(fēng)險(xiǎn)。持有的股票可分成兩部分：一部分是短線操作的激進(jìn)型品種；另一部分是中長(zhǎng)線投資的穩(wěn)健型品種。

     五、從策略上控制風(fēng)險(xiǎn)。一旦發(fā)現(xiàn)股指明顯破位、技術(shù)指標(biāo)構(gòu)筑頂部、或者自己的持股利潤(rùn)在大幅減少，甚至出現(xiàn)虧損時(shí)，就需采取保護(hù)性策略。通過及時(shí)止贏來保住贏利成果，通過及時(shí)止損來防止損失的進(jìn)一步擴(kuò)大。

     六、從思路上控制風(fēng)險(xiǎn)。股市能確定的就是不確定性，保持清晰的投資思路是控制風(fēng)險(xiǎn)和獲取利潤(rùn)的必要途徑。

建倉(cāng)和出場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

建倉(cāng)分為三個(gè)主要方式：簡(jiǎn)單模式，復(fù)合模式，組合模式?！　?/p>

一、簡(jiǎn)單投入模式：簡(jiǎn)單投入模式一般來講是二二配置（二分制），就是資金的投入始終是半倉(cāng)操作，對(duì)于任何行情下的投入，始終堅(jiān)持半倉(cāng)行為，在投資一但出現(xiàn)虧損的情況下，如果需要補(bǔ)倉(cāng)行為，則所保留資金的投資行為也是二二配置，而不是一次性補(bǔ)倉(cāng)。

二分制簡(jiǎn)單，但具有一定的安全性和可靠性；其缺點(diǎn)在于，投資行為一定程度上缺少積極性。

二、復(fù)合投資模式：主要有三分制和六分制。

1、三分制主要將資金劃分為三等份，建倉(cāng)的行為始終是分三次完成，逐次介入。

一般保留三分之一的風(fēng)險(xiǎn)資金。在已投入的三分之二的資金建倉(cāng)完畢并獲得一定利潤(rùn)的前提下，剩余的三分之一的資金可以有比較積極的投資態(tài)度。

三分制比二分制更具積極性，但這種積極的建倉(cāng)行為建立在投資的主體資金獲得一定利潤(rùn)的前提下。

三分制的缺點(diǎn)在于風(fēng)險(xiǎn)控制低于二分制。

2、六分制將整體投入資金劃分為六等份，六等份的資金分三個(gè)階梯。

a、第一階為1單位既占總資金的1/6，

b、第二階梯占2個(gè)單位既占總資金的1/3，

c、第三階為3單位既占總資金的1/2。

六分制的建倉(cāng)行為是a、b、c三個(gè)階梯資金的有效組合，可以根據(jù)行情的不同按照（a、b、c）（a、c、b）（b、a、c）（b、c、a）（c、a、b）（c、b、a）六種組合使用資金，但在使用過程中不論那一種組合，最后的一組都是風(fēng)險(xiǎn)資金，同時(shí)不論在那個(gè)階梯上，資金的介入必須是以每個(gè)單位逐次遞進(jìn)。

在使用a、b、c三種階梯的資金的同時(shí)也可以在使用b階的資金用二分制，使用c階的資金使用三分制，這樣就更全面。

六分制結(jié)合了二分制與三分制的優(yōu)點(diǎn)，其缺點(diǎn)是在使用過程中的程序有些復(fù)雜。

三、組合資金投資模式：組合資金投資模式是以投資的周期來劃分資金，主要以長(zhǎng)、中、短周期三種投資模式來決定資金的劃分模式。一般是將總體資金劃分為4等份，即長(zhǎng)、中、短三種資金以及風(fēng)險(xiǎn)控制資金四部分。

建倉(cāng)行為是建立在執(zhí)行者準(zhǔn)確的判斷的基礎(chǔ)上，但科學(xué)的建倉(cāng)行為可以控制決策風(fēng)險(xiǎn)。

股票的賣出也要具有嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)的方法的，只有將科學(xué)的方法運(yùn)用好，投資行為才是一個(gè)較為系統(tǒng)、完整、理智的行為。

股票出場(chǎng)面臨著幾個(gè)關(guān)鍵的問題：一個(gè)條件是在有限定利潤(rùn)的情況下，

1、在限定（非限定）的時(shí)間里完成所預(yù)計(jì)的利潤(rùn)；

2、在限定的時(shí)間里沒有完成預(yù)計(jì)的利潤(rùn)；

3、在限定的時(shí)間里產(chǎn)生低于平倉(cāng)要求內(nèi)（計(jì)劃承受范圍內(nèi)一般為虧損10%做為平倉(cāng)線）的虧損；

4、在限定（非限定）的時(shí)間內(nèi)超額完成利潤(rùn)額度；

5、限定時(shí)間內(nèi)，沒有完成利潤(rùn)額度，但無虧損。

下面將各種情況下的股票出場(chǎng)行為做以闡述。

1、（1）在限定的時(shí)間里完成預(yù)計(jì)利潤(rùn)則堅(jiān)決清倉(cāng)。

      （2）在非限定的時(shí)間里提前完成利潤(rùn)則出場(chǎng)2/3、或出場(chǎng)投入的本金。

2、在限定的時(shí)間里沒有完成所預(yù)計(jì)的利潤(rùn)則堅(jiān)決清倉(cāng)。

特殊情況下，如果行情在決策層的判定下，認(rèn)為有必要繼續(xù)持有，則先出場(chǎng)1/2，，其余的1/2必須在規(guī)定的范圍內(nèi)出局。

3、在限定的時(shí)間里產(chǎn)生虧損，但虧損情況沒有達(dá)到預(yù)計(jì)的平倉(cāng)要求，則出場(chǎng)2/3，用所出場(chǎng)的資金來適時(shí)適當(dāng)回補(bǔ)低價(jià)倉(cāng)位。

4、（1）在限定時(shí)間內(nèi)超額完成預(yù)計(jì)利潤(rùn)則全部出場(chǎng)。

      （2）在非限定時(shí)間內(nèi)提前完成預(yù)計(jì)利潤(rùn)，則出掉股票的總體資金為本金加預(yù)計(jì)利潤(rùn)的總和。

5、在預(yù)計(jì)的時(shí)間內(nèi)沒有利潤(rùn)也沒有形成虧損則一次性出局。

以上為有條件的股票出場(chǎng)的總體原則，但具體的出場(chǎng)在盤口上比較復(fù)雜。

一般來講，出局決定后，大都采用6分制的買入法的（c、b、a）組合來賣出股票。將股票從資金最多的層次逐步拋出。

科學(xué)的建倉(cāng)行為和出場(chǎng)行為是股票投資中重要的步驟和重要的組成部分，對(duì)于投資的安全和可靠提供了一定技術(shù)上的保障，一旦確定了最后使用的方法，在執(zhí)行的過程中是及其嚴(yán)格的，不能因?yàn)槌霈F(xiàn)特殊的情況就完全改變。

倉(cāng)位控制是實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法

 “倉(cāng)位精算”數(shù)據(jù)模型由市場(chǎng)情緒、資金活躍度、政策敏感、機(jī)構(gòu)倉(cāng)位等指數(shù)構(gòu)成，

“倉(cāng)位精算”的結(jié)果用以下表格表現(xiàn)：

倉(cāng)位控制一般從以下兩個(gè)角度來看：

一、資金的分倉(cāng)策略：通常有等份分配法和金字塔分配法兩種。

1.等份分配法就是資金分為若干等份，買入一等份的股票，假如股票在買入后下跌到一定程度，再買入與上次相同數(shù)量的股票，依此類推以攤薄成本。

而買入后假如上漲到一定程度則賣出一部分股票，再漲則再賣出一部分，直到等待下一次操作的機(jī)會(huì)來臨。 

2.金字塔分配法也是將資金分為若干份，假如股票在買入后下跌到一定程度再買入比上次數(shù)量多的股票，依此類推，假如上漲也是先賣出一部分，假如繼續(xù)漲，則賣出更多的股票。

這兩種方法共同的特點(diǎn)是越跌越買，越漲越拋。

究竟采取哪一種分配方法就要看投資者本人了，假如投資者對(duì)后市的判斷比較有把握，則應(yīng)采取等份分配法。

股價(jià)處于箱體運(yùn)動(dòng)中也可采取等份分配法來博取差價(jià)。

而假如投資者喜歡抄底或者對(duì)后市判斷不十分有把握時(shí)，金字塔分配法則是較好的選擇，因?yàn)樵跀偟统止沙杀痉矫婧妥畲蠡麧?rùn)率方面金字塔分配法都比等份分配法來得更穩(wěn)健。

這兩種方法都比較適用于波段操作的投資者（通常追求低位買入），而對(duì)激進(jìn)型投資者就不適用了。

激進(jìn)型投資人（在拉升過程中進(jìn)場(chǎng)）由于參與的個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)較大，因此一般應(yīng)該設(shè)置較嚴(yán)格的止損位，越跌越買的策略可能會(huì)導(dǎo)致血本無歸。

二、品種的分倉(cāng)策略：盡量避免買重復(fù)題材或相同板塊的個(gè)股，因?yàn)榫哂兄貜?fù)題材或相同板塊的股票都具有聯(lián)動(dòng)性，一只不漲，另外的也好不到哪去。

分倉(cāng)策略大致上就以上幾種，在買賣前就必須有控制風(fēng)險(xiǎn)的分倉(cāng)或止損計(jì)劃。

 擬訂資金管理計(jì)劃與設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)步驟

  一、確定交易資本充裕

        如資金不足，交易就難以成功，因?yàn)椴荒苡行гO(shè)定風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)。交易賬戶的資本不足，部位規(guī)模過大就會(huì)成為一種常態(tài)。

某些交易者認(rèn)為，只要資金足以建立部位，就算是資本充裕了。這種情況下別無選擇，他們隨時(shí)都必須把所有資本投入市場(chǎng)。

有足夠的資金建立部位，并不代表資本就充裕。資本不足勢(shì)必會(huì)讓交易者承擔(dān)過高的風(fēng)險(xiǎn)，只要出現(xiàn)一些錯(cuò)誤，就會(huì)變成很大的麻煩。

　二、挑選適當(dāng)?shù)慕灰讓?duì)象

　　對(duì)于5 000美元的賬戶，交易對(duì)象如果是玉米，資本或許已經(jīng)足夠了；但如果是黃豆或咖啡，資本可能就不足。某些市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)較劇烈，需要較充裕的資金。

挑選適當(dāng)?shù)慕灰讓?duì)象，考慮的因素不只是金額而已，還包括合約口數(shù)或股數(shù)。如果某股票的當(dāng)日沖銷，原本只應(yīng)該交易200股，實(shí)際上卻交易500股，可能造成交易的提早結(jié)束?？傊詈檬浅钟斜Ｊ貞B(tài)度。

 考慮獲利潛能之前，必須先考慮風(fēng)險(xiǎn)多高。只要先考慮風(fēng)險(xiǎn)，資金管理的優(yōu)先順序就會(huì)超過交易決策與看法。千萬不要接受沒有必要的風(fēng)險(xiǎn)，不要涉入自己不能控制風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)合。如果某重要數(shù)據(jù)或經(jīng)濟(jì)報(bào)告即將出爐，市場(chǎng)可能跳空走勢(shì)，其中的風(fēng)險(xiǎn)顯然不能控制。這類情況通常不適合進(jìn)行交易。如果你不確定風(fēng)險(xiǎn)究竟多高，就不要自尋煩惱的去交易。

　三、設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)與資金管理參數(shù)

　　1.承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)

　　資金管理計(jì)劃，首先必須決定的問題，就是你應(yīng)該承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)。

如果你總共只有5 000美元的資本，就不應(yīng)該建立3 000美元的單一部位。設(shè)定適當(dāng)符合個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)之后，就有原則可供遵循，不會(huì)暴露在過高的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中。

評(píng)估應(yīng)該承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，需要考慮的一些因素：

?。?）是否順著趨勢(shì)發(fā)展方向進(jìn)行交易？

?。?）目前價(jià)格與趨勢(shì)或移動(dòng)平均之間的距離多近？

?。?）既有走勢(shì)是否已經(jīng)發(fā)展一大段了？

　  (4)  止損距離多遠(yuǎn)？

　  (5)  你愿意接受多少損失？

　  (6)  獲利潛能如何？

　  (7)  你通常如何處理這類的交易？

　  (8)  你有多少把握？

       2.風(fēng)險(xiǎn)資本與總資本的關(guān)系

　　可供使用的交易資本，絕不可以全部投入市場(chǎng)。你應(yīng)把這些資本做適當(dāng)分配，只運(yùn)用半數(shù)或其他比率于交易。

假設(shè)你準(zhǔn)備把一半的資本用于交易，讓我們稱其為風(fēng)險(xiǎn)資本。把另外一半的資本存在銀行吃利息，作為防范萬一的安全措施。銀行戶頭的資金不直接用于交易，只是用來確保資本充裕。

如果實(shí)際承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的交易資本不超過50％，就絕對(duì)不會(huì)被淘汰。即使你接連遭遇虧損，損失全部的風(fēng)險(xiǎn)資本，仍然還有一半的資本可供交易。這種安排允許你在犯了重大錯(cuò)誤后，仍可以進(jìn)行交易。這會(huì)自動(dòng)減少暴露在市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)程度，因?yàn)槟阒挥幸话氲馁Y本能夠?qū)嶋H用于市場(chǎng)。

　　3.固定百分率的資金管理

　　決定每筆交易所能承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)，常見的方法就是將其金額設(shè)定為資本的某固定百分率。一般來說，這個(gè)百分率都設(shè)定為5％或更少，換言之，每筆交易的投入金額不得超過總風(fēng)險(xiǎn)資本的5％。雖然5％是普遍公認(rèn)的水平，但專業(yè)交易者則把它降低到2％。不幸的是，業(yè)余交易者不太適用2％的水平，即使賬戶規(guī)模高達(dá)5萬美元也是如此。

對(duì)于5萬美元的風(fēng)險(xiǎn)資本，5％相當(dāng)于2 500美元，這在某些市場(chǎng)只勉強(qiáng)能夠建立單口合約的部位。

如果把水平降到2％，對(duì)于業(yè)余交易者來說，恐怕很難從事交易。所以，如果交易資本只有3 000美元，幾乎任何交易都免不了用掉20％以上的資本。這樣，只要連續(xù)發(fā)生幾筆虧損，恐怕就難以為繼了。

每筆交易只用5％的風(fēng)險(xiǎn)資本，除非連續(xù)發(fā)生20次錯(cuò)誤，否則就不至于被迫出局。只要態(tài)度保守，即使碰到連續(xù)虧損，其后仍然還有一搏的機(jī)會(huì)。金融市場(chǎng)上，連續(xù)5筆虧損是很常見的。如果你太冒險(xiǎn)，很容易提早結(jié)束交易生命。相反，如果資本足夠充裕，連續(xù)5筆虧損不至于造成致命傷害。

采用固定百分率資金管理方法，隨時(shí)都知道每筆交易最多可以承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)。隨著賬戶資本增加，可承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也增加。對(duì)于1萬美元的賬戶，5％的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)于500美元。當(dāng)賬戶資本增加到1.5萬美元，每筆交易最多可以承擔(dān)750美元，可以使用較寬松的止損，或建立較多合約口數(shù)的部位。

某些人碰到連續(xù)虧損時(shí)，經(jīng)常會(huì)有輸錢搏大的心理，想要擴(kuò)大交易規(guī)模。他們之所以會(huì)產(chǎn)生這種心理，原因有兩點(diǎn)：

第一，認(rèn)為挽回先前的損失，最好的辦法就是增加交易規(guī)模；

第二，已經(jīng)發(fā)生多次虧損，隨時(shí)可能轉(zhuǎn)運(yùn)。

不論哪種情況，勝算都不會(huì)因此提高，放手一搏的心理往往會(huì)越陷越深。著急絕非扳回劣勢(shì)的正確態(tài)度，這些交易往往很魯莽，甚至違背資金管理計(jì)劃。這種情況下，交易頻率會(huì)越來越高，所承受的風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。

正確的做法剛好相反，發(fā)生虧損時(shí)，應(yīng)該向下調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)水平。如果交易資本只有1萬美元，就不適合采納資本為2.5萬美元的風(fēng)險(xiǎn)。同樣，當(dāng)交易連續(xù)獲利時(shí)，由于交易規(guī)模擴(kuò)大，一兩筆不順手的交易，可能就會(huì)勾銷先前幾個(gè)星期或幾個(gè)月的獲利。

   四、部位規(guī)模

　　1.交易幾口合約

        部位規(guī)模是決定交易成敗的重要因素之一。即使勝率高達(dá)60％，只要失敗交易的部位規(guī)模特別大，最后結(jié)果往往還是虧損。

了解每筆交易能夠持有多少股數(shù)或合約口數(shù)。需要從兩部分來考慮。

第一，市場(chǎng)規(guī)則所允許交易的最多合約口數(shù)。

第二，依據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)程度或交易勝算來調(diào)整部位規(guī)模。

　　很多交易者失敗的原因在于部位規(guī)模太大，他們承擔(dān)不該承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。這種情況特別容易發(fā)生在小額交易者身上。剛開始，因?yàn)橘Y本不足，他們每次只建立單口合約的部位。其中一些幸運(yùn)的人，后來可以累積了一些資本，于是開始交易2口合約，但資本仍然不足。

一般交易者只關(guān)心如何進(jìn)場(chǎng)，然后考慮如何設(shè)定止損，很少去思考交易數(shù)量。

這些人往往投入全部的資本，或不知道該在適當(dāng)情況下擴(kuò)大交易規(guī)模。某些人永遠(yuǎn)采用固定的部位規(guī)模；另一些人則根據(jù)心情調(diào)整交易規(guī)模，尤其是在連續(xù)獲利或連續(xù)虧損之后。

每位交易者都應(yīng)該了解一項(xiàng)原則：

目前交易絕對(duì)不該受到先前交易結(jié)果的影響。不論發(fā)生重大虧損或取得重大獲利，除非依據(jù)資金管理計(jì)劃行事，否則不要調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)。事實(shí)上，遇到連續(xù)虧損時(shí)，不妨降低交易規(guī)模，冷靜應(yīng)對(duì)。

　　2.允許交易的最大合約口數(shù)

設(shè)定每筆交易所允許運(yùn)用的最大資本之后，接著就要考慮每個(gè)市場(chǎng)能夠交易的合約口數(shù)。每個(gè)市場(chǎng)的情況各有不同。

舉例來說，玉米與SP指數(shù)期貨的合約交易口數(shù)就不同，因?yàn)镾P的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大約是玉米的20倍。每只股票與每種商品的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)都不盡相同，需要個(gè)別考慮。

交易者必須評(píng)估每個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)或平均真實(shí)區(qū)間。假定A市場(chǎng)的每天價(jià)格區(qū)間為2 000美元，B市場(chǎng)為500美元，則B市場(chǎng)的交易合約口數(shù)可以是A市場(chǎng)的4倍，如此一來，兩個(gè)部位的風(fēng)險(xiǎn)才相同。隨著市場(chǎng)情況的變化，需要經(jīng)常評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。

假定你有2.5萬美元的風(fēng)險(xiǎn)資本，每筆交易頂多能運(yùn)用5％，也就是1 250美元。某些交易者直接把這項(xiàng)數(shù)據(jù)除以交易所規(guī)定最低保證金，來以計(jì)算每筆交易可運(yùn)用的最大合約口數(shù)。

而以價(jià)格平均真實(shí)區(qū)間（ATR）作為計(jì)算基礎(chǔ)，對(duì)于當(dāng)日沖銷來說，保守一點(diǎn)，把1 250美元除以每口合約的ATR金額。當(dāng)然也可以取ATR金額的一半。對(duì)于長(zhǎng)期交易來說，取ATR金額的某個(gè)倍數(shù)，或用周線圖上的ATR金額。舉例來說，如果當(dāng)日沖銷股票的每天平均真實(shí)區(qū)間為4美元，通常會(huì)進(jìn)出300股；如果ATR為2美元，數(shù)量可以增加到600股。

股票與商品交易之間有一項(xiàng)差異，商品交易只需實(shí)際投入合約價(jià)值的一部分資金。

對(duì)于商品交易，如果愿意接受的最大風(fēng)險(xiǎn)為1 250美元，可能實(shí)際上，你只需動(dòng)用1 000美元；而對(duì)于股票交易來說，如果最大風(fēng)險(xiǎn)仍是1 250美元，或許可以買進(jìn)價(jià)值1萬美元的股票。

假設(shè)每筆交易的最大風(fēng)險(xiǎn)都是資本的5％，商品交易的風(fēng)險(xiǎn)顯然較大，而股票交易所必須投入的資本顯然較多。

例如，如果你在100美元/股買進(jìn)100股IBM，每股風(fēng)險(xiǎn)為10美元，你用掉1萬美元的資本，但風(fēng)險(xiǎn)金額只有1 000美元。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)金額同樣是1 000美元的商品交易，你只需要投入1 000美元作為保證金，所能夠持有的合約數(shù)量?jī)r(jià)值將超過股票。

可能就是這個(gè)原因，而導(dǎo)致商品交易經(jīng)常出現(xiàn)較大的損失。萬一判斷錯(cuò)誤，由于商品部位持有的合約價(jià)值較高，損失也較嚴(yán)重。

       3.設(shè)定最大合約口數(shù)

編制一份明了每個(gè)市場(chǎng)允許交易的最大合約口數(shù)的表格，控制自己，不至于被一時(shí)的情緒沖昏了頭。

假定交易資本為5萬美元，其中一半2.5萬美元作為風(fēng)險(xiǎn)資本，每筆交易愿意承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)金額為1 250美元（相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)資本的5％）。采用最近價(jià)格資料計(jì)算每天的平均真實(shí)區(qū)間（ATR），來估算1 250美元所能夠建立的合約口數(shù)或股數(shù)。

如果最多只能買進(jìn)600股A股票，于是就買進(jìn)600股，這顯然不正確，精明的交易者絕不經(jīng)常持有最大股數(shù)。但是，如果某個(gè)機(jī)會(huì)的技術(shù)條件很好，有效止損位置非常接近，并不排斥較多的合約口數(shù)。

       4.依據(jù)勝算調(diào)整部位規(guī)模

最終部位規(guī)模必須取決于交易對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬關(guān)系。

如果某筆交易的勝算特別高，就可以考慮最大部位規(guī)模；如果勝算平平，部位規(guī)模也就采用一般水平。

某些交易機(jī)會(huì)看起來似乎不錯(cuò)，但適當(dāng)?shù)闹箵p位置距離太遠(yuǎn)，部位規(guī)模也就不宜太大。你仍可進(jìn)場(chǎng)交易，但數(shù)量最好向下調(diào)整，防范判斷萬一錯(cuò)誤可能造成的嚴(yán)重虧損。

有些機(jī)會(huì)的條件很好，技術(shù)結(jié)構(gòu)很完整，止損距離很近，這類部位的規(guī)模甚至可以超過最大限制。總之，只要機(jī)會(huì)恰當(dāng)，就放手一搏，但基本上還是要受資金管理計(jì)劃的節(jié)制。

萬一你覺得必須交易，可風(fēng)險(xiǎn)又太高，那最好減少交易筆數(shù)。順著主要趨勢(shì)方向建立部位，規(guī)?？梢陨晕⒋簏c(diǎn)；反之，如果逆著主要趨勢(shì)方向建立部位，規(guī)模就應(yīng)該小點(diǎn)。

早上剛開盤的時(shí)候，因?yàn)楸P勢(shì)方向還不太確定，采用正常量的1/3，直到發(fā)現(xiàn)好機(jī)會(huì)為止，然后交易數(shù)量才會(huì)變得較積極一些。午飯時(shí)段并非是適合進(jìn)行交易的時(shí)間，持有部位，數(shù)量也不會(huì)太多。當(dāng)看到自己很喜歡的機(jī)會(huì)，或過去操作績(jī)效都很不錯(cuò)的形態(tài)，就會(huì)變得很大膽。

如何決定部位規(guī)模不太容易。但務(wù)必要記住，先決定自己愿意承受的最大風(fēng)險(xiǎn)，必須知道每筆交易愿意接受多少虧損，最后才盤算合約口數(shù)。如果交易涉及的風(fēng)險(xiǎn)太高，就沒有必要接受。零口合約也可以是決策結(jié)果。

　　5.多重部位

　　大概了解單筆交易所應(yīng)該承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與合約口數(shù)之后，接下來就要考慮同時(shí)可以建立多少部位的問題，以及如何決定整體部位的總風(fēng)險(xiǎn)。

某些人在任何特定時(shí)刻只愿意交易單一市場(chǎng)或單一股票，但多數(shù)交易者并非如此，所以我們需要考慮整體風(fēng)險(xiǎn)。無論何時(shí)，我都不希望投入半數(shù)以上的風(fēng)險(xiǎn)資本，比率最好是風(fēng)險(xiǎn)資本的30％或更少。

如果我的風(fēng)險(xiǎn)資本為2.5萬美元，在無關(guān)聯(lián)市場(chǎng)的總持有部位風(fēng)險(xiǎn)金額大約介于8 000美元到1.25萬美元之間；在兩個(gè)高度相關(guān)的市場(chǎng)分別持有部位，幾乎就等于在單一市場(chǎng)持有部位。

 舉例來說，假設(shè)原油市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)金額為5％，燃油市場(chǎng)也是5％，相當(dāng)于在石油市場(chǎng)投入10％的風(fēng)險(xiǎn)金額。

相同類股或相似商品的部位，由于未必具有絕對(duì)的相關(guān)性，風(fēng)險(xiǎn)考量可以留一些緩沖空間。比如，電子股部位的風(fēng)險(xiǎn)金額可以設(shè)定為風(fēng)險(xiǎn)資本的7.5％，也就是說，稍高于5％。

如果單一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)金額通常設(shè)定為2％，這類相關(guān)市場(chǎng)不妨采用3％的高限。

如果你同時(shí)買進(jìn)10只不同的半導(dǎo)體股票，這可以視為單一的大部位。如果特別看好某類股，通常都會(huì)持有該類股的一籃股票，而不只挑其中一兩種。如此一來，操作績(jī)效才不至于受到特殊事件的影響，如某公司的財(cái)務(wù)執(zhí)行官辭職。就某類股，如果平常的交易數(shù)量是5 000股，可能挑選10只不同股票，分別建立500股的部位。

建議同時(shí)持有多頭部位與空頭部位，來降低風(fēng)險(xiǎn)。

如果整個(gè)大盤看起來會(huì)漲，想辦法找到一些相對(duì)弱勢(shì)股，建立適量的空頭部位。我們對(duì)于行情的看法未必正確，萬一整個(gè)大盤逆轉(zhuǎn)，相對(duì)弱勢(shì)股的跌勢(shì)在理論上應(yīng)該超過強(qiáng)勢(shì)股。

換句話說，空頭部位的獲利，可以明顯彌補(bǔ)多頭部位的虧損。甚至可以在資金管理計(jì)劃中明文規(guī)定，任何類股的凈部位絕對(duì)不超過5 000股。如果買進(jìn)8 000股，至少需要放空3 000股，來平衡風(fēng)險(xiǎn)。

　五、提高交易規(guī)模

隨著賬戶資本成長(zhǎng)，交易規(guī)模也可以擴(kuò)大，但兩者之間的比例關(guān)系不能失調(diào)。每筆交易的風(fēng)險(xiǎn)資金不得超過總風(fēng)險(xiǎn)資本的2％。

部位規(guī)模擴(kuò)大之后，相同程度的不利價(jià)格波動(dòng)，就會(huì)造成更嚴(yán)重的損失。

對(duì)于這些小額交易者來說，如果想要擴(kuò)大交易量，至少也要交易2口合約或200股，但這會(huì)使得虧損速度立即加快一倍。如果部位規(guī)模由300股增加為400股，或由10口增加為12口，顯然比較安全，因?yàn)橛澦俣炔恢劣谧兓蟆Ｋ?，小額交易者永遠(yuǎn)處于較不利的地位，態(tài)度也需要更保守一些。

最后，不要因?yàn)椴僮鞒晒蚴《{(diào)整交易規(guī)模，情緒波動(dòng)時(shí)，不適合擬定或變更決策。

如果想要提高交易規(guī)模，唯一適當(dāng)?shù)?，就是等到很好的機(jī)會(huì)（換言之，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬關(guān)系很好的機(jī)會(huì)），才順著增加交易規(guī)模。即使是如此，態(tài)度也應(yīng)該盡量保守。

如何加碼？

所謂加碼，是指既有部位已經(jīng)獲利，而且當(dāng)時(shí)的價(jià)格趨勢(shì)還繼續(xù)發(fā)展，交易者為了取得更大的獲利而擴(kuò)大部位規(guī)模。

1.錯(cuò)誤的加碼方式。

最初是1口合約，開始獲利之后，追加2口合約，然后再追加3口。這種加碼方式，將造成部位成本結(jié)構(gòu)頭重腳輕。

換言之，在越高的成本價(jià)位，持有的合約口數(shù)越多。

請(qǐng)注意，每經(jīng)過一次加碼，整體部位成本不但會(huì)提高，而且是加速上升。萬一行情折返，后果將不堪設(shè)想。

頭重腳輕的部位，只要行情稍微來回，就可能勾銷整體部位的獲利。

2.恰當(dāng)?shù)募哟a方法。

要讓最多口合約持有最低的成本，隨著價(jià)格趨勢(shì)朝有利方向發(fā)展，后續(xù)追加的合約口數(shù)越來越少。

如果起始部位為10口合約，接著加碼7口，然后是4口、2口、1口。

這種加碼方式，與前面的頭重腳輕結(jié)構(gòu)不同，雖然每次加碼會(huì)造成整體部位的成本增加，但增加速度會(huì)持續(xù)減緩。所以，萬一有價(jià)格趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，也不會(huì)立即侵蝕部位成本。

這種加碼的成本結(jié)構(gòu)，類似埃及金字塔，底部比較大，頭部比較小。

　六、資金管理計(jì)劃應(yīng)該考慮的項(xiàng)目

　　1.知道自己允許發(fā)生多少虧損

　　除了要知道每筆交易所能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)之外，交易者也要知道每天所允許發(fā)生的最大損失，甚至是每星期與每個(gè)月允許發(fā)生的最大損失。只要發(fā)生這類的損失，就應(yīng)該停止交易，回頭檢討交易計(jì)劃、交易策略，甚至風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃。

　　一旦虧損累積到既定的上限水平，當(dāng)天就不允許繼續(xù)交易。當(dāng)然，虧損上限也不應(yīng)該設(shè)得太小，你必須讓自己有喘息的空間，有機(jī)會(huì)反敗為勝。虧損上限究竟應(yīng)該設(shè)在何處，這必須由個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)判斷。你沒有必要規(guī)定自己整天都不得再交易，但至少要擺脫所有的虧損部位，或者減少持股。

       同樣道理，每個(gè)星期或每個(gè)月也要設(shè)定這類的虧損上限。每位交易者適用的虧損上限或許不同，但務(wù)必事先想清楚。原則上，如果損失超過風(fēng)險(xiǎn)資本的30％~50％之間，就意味著出了重大差錯(cuò)，你必須停下來看看出了什么問題。如果發(fā)生這么嚴(yán)重的損失，很可能不只是運(yùn)氣的問題，所以不要繼續(xù)進(jìn)行交易。

　　2.千萬不要向下攤平

　　向下攤平是指部位已經(jīng)發(fā)生虧損，然后繼續(xù)擴(kuò)大部位規(guī)模，嘗試壓低整體部位的單位成本。雖然向下攤平可以降低單位成本，減緩單位損失，但總損失勢(shì)必?cái)U(kuò)大。某些最嚴(yán)重的虧損，就是我無法說服我自己已經(jīng)犯錯(cuò)，不斷期待始終沒有出現(xiàn)的行情反轉(zhuǎn)。我沒有認(rèn)賠，反而隨著價(jià)格下跌而不斷買進(jìn)。若是如此，情況可能失控。

某些情況下，向下攤平確實(shí)可以讓你解套，但向下攤平實(shí)在是非常不可取的交易行為。如果錯(cuò)誤行為沒有得到應(yīng)有的報(bào)應(yīng)，結(jié)果反而是一種傷害，因?yàn)榻灰渍哒J(rèn)為將來還可以故伎重施?？傊?，向下攤平是一種勝算明顯偏低的方法。

　　3.追蹤風(fēng)險(xiǎn)水平

　　必須通過某種方法追蹤與評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)水平。

舉例來說，當(dāng)初建立部位的理由是否已經(jīng)發(fā)生變化，部位是否應(yīng)該出場(chǎng)，市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)率是否提高等等。

你必須定期調(diào)整未平倉(cāng)部位的風(fēng)險(xiǎn)，也要定期檢討整體部位風(fēng)險(xiǎn)暴露程度的相關(guān)計(jì)劃。這些東西都不能自己照顧自己，所以交易者必須隨時(shí)注意。

       4.首先考慮結(jié)束虧損部位

　　部位處理，應(yīng)該首先結(jié)束虧損部位，并繼續(xù)持有最佳部位。

很多人的做法卻相反。當(dāng)他們同時(shí)持有幾個(gè)部位，往往都先結(jié)束獲利最多的部位。因?yàn)樗麄儾幌Ｍ扔蝎@利流失，期待虧損部位稍后會(huì)有翻身的機(jī)會(huì)。這是很不好的思考模式。

你應(yīng)該保留最好的部位，因?yàn)樗鼈兊馁嶅X能力最強(qiáng)。部位之所以發(fā)生虧損，就是因?yàn)椴恍?，但是為什么還要繼續(xù)持有呢？

這種說法不只適用于虧損部位，也適用于績(jī)效相對(duì)差的部位。如果某個(gè)部位賺了5檔，另一個(gè)部位賺了40檔，后者顯然較佳。如果你想減碼，首先應(yīng)該考慮績(jī)效相對(duì)較差者。

　　5.只接受風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬比率合乎規(guī)定的機(jī)會(huì)

　　建立部位時(shí)，你對(duì)于行情發(fā)展應(yīng)該有所預(yù)期。如果實(shí)際發(fā)展不符合預(yù)期，就應(yīng)該結(jié)束部位。你對(duì)于獲利目標(biāo)也應(yīng)該有大致的看法。

一筆交易在其獲利潛能與潛在虧損之間的關(guān)系合理時(shí)，才應(yīng)該考慮建立部位。

損失的部分，通常比較容易界定。譬如，我不允許損失超過500美元?；蛘?，只要價(jià)格跌破趨勢(shì)線，我就出場(chǎng)。只要你嚴(yán)格遵守紀(jì)律，就很容易實(shí)際認(rèn)賠。

可是，獲利的部分就很難處理了，你不太容易說：這筆交易要賺750美元。你不敢保證，你能做到你想做的。你可以把獲利目標(biāo)定在750美元。但實(shí)際上也許只能賺400美元或89美元。

關(guān)于獲利目標(biāo)，估計(jì)上必須切合實(shí)際。目標(biāo)設(shè)定過高，失望越大。部位持有時(shí)間也可能過久，結(jié)果反而轉(zhuǎn)盈為虧。

雖然獲利目標(biāo)的設(shè)定必須保守，但風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬比率仍然必須符合一定水平。你可以把這項(xiàng)比率設(shè)定為1 ∶2或1 ∶3，但至少不可以大于1 ∶1，否則就不要期待賺錢。

如果一筆交易的下部風(fēng)險(xiǎn)為500美元，上部獲利潛能只有100美元，顯然不應(yīng)該建立部位。即使這筆交易真的能夠賺錢，畢竟也屬于勝算偏低的機(jī)會(huì)，不值得冒險(xiǎn)。

　　6.其他用途的資金

　　保留一部分資金，用在風(fēng)險(xiǎn)較高的交易，如選擇權(quán)。

如果你打算這么做，就必須在資金管理計(jì)劃中做適當(dāng)?shù)囊?guī)定。這并不難。只需要規(guī)定其他方面的交易配置資金，不得超過風(fēng)險(xiǎn)資本的某個(gè)百分率。甚至你可以運(yùn)用這些額外的風(fēng)險(xiǎn)資本，更積極的從事一些交易。

一旦發(fā)生虧損，千萬不要再由風(fēng)險(xiǎn)資本提撥資金。此處所謂的其他用途資金，包括支付交易成本所需，如即時(shí)報(bào)價(jià)、頭痛藥或其他等等。

　　7.嚴(yán)格遵守紀(jì)律

       風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的設(shè)定最重要的部分是如何嚴(yán)格遵守。如果你設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)，就必須嚴(yán)格遵守，那你才能繼續(xù)保持在正確的航道上。

　七、擬訂資金管理計(jì)劃

　　資金管理計(jì)劃的內(nèi)容可能很精細(xì)，包括一些交易法則，如不可向下攤平。另外，計(jì)劃內(nèi)也可以規(guī)定分批進(jìn)場(chǎng)與分批出場(chǎng)的方法。

　　資金管理計(jì)劃的要點(diǎn)：

　　1.決定風(fēng)險(xiǎn)資本的金額

　　我總共有3萬美元可供交易，所以只用1.5萬美元作為風(fēng)險(xiǎn)資本，剩余的1.5萬美元將存到貨幣市場(chǎng)基金賬戶，以防不時(shí)之需。

       2.決定任何單筆交易所能承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)

　　任何單筆交易所能承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)，不得超過風(fēng)險(xiǎn)資本1.5萬美元的5％。

換言之，如果風(fēng)險(xiǎn)資本繼續(xù)保持為1.5萬美元，任何單筆交易承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)將不超過750美元。有機(jī)會(huì)的話，最好把這個(gè)水平降低為2％。

　　3.決定所有未平倉(cāng)部位所能承擔(dān)的最大整體風(fēng)險(xiǎn)

　　任何時(shí)候我都不會(huì)持有超過7個(gè)以上的部位，所有未平倉(cāng)部位承擔(dān)的整體風(fēng)險(xiǎn)絕對(duì)不超過風(fēng)險(xiǎn)資本的20％。如果在相關(guān)市場(chǎng)同時(shí)持有部位，這些部位承擔(dān)的整體最大風(fēng)險(xiǎn)不得超過風(fēng)險(xiǎn)資本的7.5％。

        4.決定每個(gè)市場(chǎng)持有的最大合約口數(shù)（或股數(shù)） 

　　編制一份表格，詳細(xì)列舉每個(gè)市場(chǎng)（或每只股票）所允許持有的最大合約數(shù)（股數(shù)）。這些最大合約口數(shù)，是把每個(gè)市場(chǎng)所能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)金額（換言之，風(fēng)險(xiǎn)資本的5％），除以該市場(chǎng)的平均真實(shí)區(qū)間（ATR）。

一般來說，實(shí)際交易的合約口數(shù)，都少于最大合約口數(shù)。但如果碰到勝算頗高的機(jī)會(huì)，就可以采用最大其余口數(shù)。如果真的碰到非常好的機(jī)會(huì)（換言之，風(fēng)險(xiǎn)極低而勝算極高的機(jī)會(huì)），實(shí)際交易數(shù)量可以是最大合約口數(shù)的1.5倍。

       5.根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀況決定部位規(guī)模

　　決定每筆交易所能承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)之后，運(yùn)用技術(shù)分析估計(jì)止損水平。把可允許接受的損失金額，除以止損金額，來決定所能夠交易的股數(shù)。如果止損金額少于可接受風(fēng)險(xiǎn)，我就會(huì)進(jìn)行交易，否則就放棄。

　　6.決定可接受的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　我只接受風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬比率為1 ∶3或更好的交易。一筆交易的獲利潛能不論看起來多么好，只要判斷錯(cuò)誤而發(fā)生的虧損更大，我就不會(huì)進(jìn)行這筆交易。

       7.決定每天停止交易的虧損上限

　　每天的虧損只要累積到1 500美元（相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)資本的10％），當(dāng)天就停止交易。

只要虧損累積到1 000美元，就開始結(jié)束一些績(jī)效最差的部位，而且暫時(shí)不建立新部位。

　　8.決定何時(shí)應(yīng)該調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)

　　除非我能把每筆交易承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)降低為風(fēng)險(xiǎn)資本的2％，否則不更改目前的風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)。達(dá)到上述目標(biāo)之后，每當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)資本成長(zhǎng)20％，就會(huì)調(diào)整每筆交易所愿意接受的最大風(fēng)險(xiǎn)金額。同理，如果風(fēng)險(xiǎn)資本減少20％，我也會(huì)做相對(duì)的調(diào)整。

　　9.決定重新檢討交易計(jì)劃的虧損上限

       開始從事交易之后，如果虧損累積為風(fēng)險(xiǎn)資本的35％，我就會(huì)重新檢查交易系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)與交易計(jì)劃，看看自己發(fā)生虧損的原因。

　八、成為最佳交易者

想成為最佳交易者，就必須擬訂適當(dāng)?shù)馁Y金管理計(jì)劃，并設(shè)定相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)。

為了有效防范連續(xù)虧損，最好的辦法就是把一半的資本作為風(fēng)險(xiǎn)資本，保留其余的一半，以防不時(shí)之需。

每筆交易所承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)，不得超過風(fēng)險(xiǎn)資本的一小部分（2％~5％）。

設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)之后，你必須決定每個(gè)市場(chǎng)或每類市場(chǎng)可以承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)。不要誤以為每個(gè)市場(chǎng)都能交易相同數(shù)量的合約口數(shù)，或每只股票都可以交易相同股數(shù)。

每個(gè)市場(chǎng)或每只股票都有不同的風(fēng)險(xiǎn)特質(zhì)，你可以觀察較長(zhǎng)時(shí)間結(jié)構(gòu)上的價(jià)格真實(shí)區(qū)間，這也可以協(xié)助你設(shè)定技術(shù)上正確的止損。一旦決定每個(gè)市場(chǎng)能夠交易的最大合約口數(shù)之后，可以編制一份表格，以便查閱。

你也需要考慮整體部位所能夠承擔(dān)的總風(fēng)險(xiǎn)。這項(xiàng)總風(fēng)險(xiǎn)不要超過風(fēng)險(xiǎn)資本的30％，尤其是期貨交易。

對(duì)于股票交易來說，即使你投入全部的風(fēng)險(xiǎn)資本，可能還不至于超過風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的設(shè)定?？墒?，期貨交易就必須非常謹(jǐn)慎，很容易就損失一大部分的風(fēng)險(xiǎn)資本。除非機(jī)會(huì)很好，否則不要經(jīng)常承擔(dān)最大的風(fēng)險(xiǎn)。

雖然你一般都從事10口合約的交易，但有時(shí)只適合交易2口合約，有時(shí)則是5口或8口合約?？傊?，你必須根據(jù)情況調(diào)整合約口數(shù)。

任何可以幫助你賺錢的法則，都可以包含在資金管理計(jì)劃內(nèi)。你可以列舉分批進(jìn)出與加碼的相關(guān)法則。

交易機(jī)會(huì)必須有合理的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬關(guān)系。報(bào)酬潛能必須大于潛在風(fēng)險(xiǎn)，否則其風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬關(guān)系就不適合交易。

資金管理最重要的，就是務(wù)必要有計(jì)劃。計(jì)劃擬訂后，必須確實(shí)能夠嚴(yán)格遵守。

假定你決定某只股票的損失不得超過5美元，一旦出現(xiàn)這種程度的損失，就必須毫不猶豫認(rèn)賠。

缺乏紀(jì)律，絕對(duì)不能成為杰出的交易者。

散戶資金管理

散戶管理資金可以用兩個(gè)字來概述：散、亂。

先說“散”：一打開賬戶，里面股票一大堆。有時(shí)候都不知道什么時(shí)候買了該類的股票了。

第一類：某賬戶持有１０只股票：７只上漲（漲幅不一）、３只下跌（跌幅不一），能盈利多少？除非你七只持有的都是熱點(diǎn)板塊的股票，不然的話，后面三只下跌的股票只要一家倉(cāng)位比較重，就可以把你的全面的盈利全吃光。所以這種資金運(yùn)用，盈利的概率不高！ 

第二類：某賬戶持有１０只股票：１０個(gè)全下跌（跌幅不一），就算這賬戶沒滿倉(cāng)，也夠受的了，進(jìn)行止損也好、補(bǔ)倉(cāng)也好，都?jí)蜻@個(gè)人受的了。所以，盈利的概率也不高！ 

第三類：某賬戶持有１只股票：股票上漲和下跌的概率都是各占５０％。風(fēng)險(xiǎn)大收益也大。這種資金運(yùn)用管理，盈利的概率高，虧損的概率也高。有時(shí)候一旦看錯(cuò)行情虧損會(huì)很嚴(yán)重。

再來說“亂”：亂指的是亂操作、亂補(bǔ)倉(cāng)，最后他們看到的只不過是賬戶里的平均價(jià)格了，都不知道自己分別在什么價(jià)格各買了多少。  

在平時(shí)，一看到好的股票就馬上下單，將全部資金打進(jìn)去了，結(jié)果是好運(yùn)時(shí)就賺了，不好運(yùn)時(shí)一買就套了，當(dāng)天就大跌，這樣做會(huì)產(chǎn)生當(dāng)天買就當(dāng)天套住你全部的資金的后果了，搞到心情極不好的，第二天虧了就不肯砍了，一直就守下去，結(jié)果是越守虧得越多。

 散戶的最終失敗就是不重視資金安排。　　

實(shí)戰(zhàn)資金管理

方案一：

第一筆資金：３０％左右

　　在市場(chǎng)背景好的情況下，當(dāng)發(fā)現(xiàn)好股啟動(dòng)時(shí)，我們可以打進(jìn)第一次資金。打進(jìn)資金的總量要視市場(chǎng)背景、板塊聯(lián)動(dòng)情況、個(gè)股強(qiáng)勢(shì)度而定，一般是３０％左右；在絕大多數(shù)情況下，不可超過４０％的資金量。

第二筆：沒賺錢的操作危險(xiǎn)　　

打了第一次資金后，接著應(yīng)該如何辦呢？

　?。保诖蜻M(jìn)后，如果發(fā)覺錯(cuò)了，就止損。

　　２．在打進(jìn)后，如果發(fā)覺錯(cuò)了，后期又來不及止損時(shí)，如果市場(chǎng)能提供到好時(shí)機(jī)，板塊也聯(lián)動(dòng)時(shí)，可以再打進(jìn)第一筆資金量的一半以下！絕對(duì)不能加倍打進(jìn)。

　?。常蜻M(jìn)后還不能確定是對(duì)是錯(cuò)，就持倉(cāng)觀望，當(dāng)然觀望時(shí)間是不能過長(zhǎng)的。

　?。矗诖_定了第一筆資金已保證賺錢后，就持股守著，等待個(gè)股第二次出現(xiàn)機(jī)會(huì)時(shí)，馬上再打進(jìn)第二筆資金（也可以找不同的時(shí)機(jī)分幾筆打入）。但此時(shí)還是應(yīng)該不要將余下的資金全打進(jìn)了，最好留２０％的資金不打，這樣就靈活些了。

如何解決第二筆資金入錯(cuò)市的問題呢？

　　第二筆資金打進(jìn)去后，發(fā)覺個(gè)股下跌了，如何辦好？

　　我們應(yīng)該馬上將第一筆資金止贏。

在第二日，如果個(gè)股表現(xiàn)很不好，就砍了第二筆資金，這樣算來我們至少能打了平手了，因?yàn)榈谝还P是賺的。

如果發(fā)覺沒變化就觀望，如果發(fā)覺重新轉(zhuǎn)好了，就等到第二筆資金賺錢后，再次把第一筆資金中的一半重新打進(jìn)去，不能全打了。

方案二：

把手中的的資金分成三份使用

　　1、第一個(gè)1/3資金的使用

在大勢(shì)低迷時(shí)，以短線操作為主快進(jìn)快出、高拋低吸。買入股票后，大勢(shì)明朗可中線持有，否則短線獲利了結(jié)。

　　2、第二個(gè)1/3資金的使用

當(dāng)?shù)谝环葙Y金在獲利狀態(tài)下，且已無風(fēng)險(xiǎn)可言時(shí)第二份方可使用。應(yīng)選擇明顯底部放量，個(gè)股操作，中線持有。

　　3、第三個(gè)1/3資金的使用

只有當(dāng)前兩份資金在獲利狀態(tài)下，且大勢(shì)明顯向好時(shí)這份資金才可投入戰(zhàn)斗。

這種操作從理論上講其風(fēng)險(xiǎn)最大值為1/3，而利潤(rùn)最大值為無窮。我們都知道股市永遠(yuǎn)不變的是變化，

方案三：

單一選股、半倉(cāng)操作。

補(bǔ)倉(cāng)方式：股票下跌補(bǔ)了半倉(cāng)，股價(jià)一拉高那就要出３／４的倉(cāng)，這樣的話才能加大資金力度，波段地補(bǔ)回虧損。

但這個(gè)方法不能用于破位下跌，破位下跌你只能選擇：全線離場(chǎng)。

加倉(cāng)方式：股票上漲已盈利，昨天持有了半倉(cāng)，早盤看好加倉(cāng)，盤中有盈利就套現(xiàn)出來，半倉(cāng)觀望。

這樣操作的話，加倉(cāng)部分使你不會(huì)因?yàn)楣蓛r(jià)的上漲帶來壓力，避免了操作上的心理的不平衡。而原來持有的部分就可以輕松地吃完上漲的利潤(rùn)。一旦加倉(cāng)失敗，又可以當(dāng)天止損減少損失。

 方案四：

10萬元資金風(fēng)險(xiǎn)管理控制步驟和原理

　　一：將10萬元打入銀行帳戶，用總投資資金的10%作為備用資金，其它全部轉(zhuǎn)入券商交易帳戶。此時(shí)原始帳戶資金為10萬-10萬*10%=9萬。

　　二：操作伊始，零盈虧情況下，用原始帳戶資金的50%作為可使用資金，即半倉(cāng)操作。用9萬*50%=4。5萬元購(gòu)入2-3個(gè)精選股票。

　　三：買入個(gè)股時(shí)，任何時(shí)候應(yīng)堅(jiān)持單個(gè)個(gè)股動(dòng)用資金不得超過可使用資金40%的原則。如在交易伊始期，買入單一個(gè)股的資金不允許超過4。5萬*40%=1。8萬。

　　四：進(jìn)入交易期，每日收盤后堅(jiān)持視察帳戶資金變化，根據(jù)帳戶資金盈虧情況隨時(shí)調(diào)節(jié)笫二天可使用資金的數(shù)量，即調(diào)整次日持倉(cāng)倉(cāng)位。具體分如下兩種情況操作：

　　A：盈利時(shí)采取倉(cāng)位遞增法。

　　B：虧損時(shí)采取倉(cāng)位遞減法。

　　A：盈利時(shí)采取倉(cāng)位遞增法，可分三個(gè)階段。

　　笫1階段：盈利大于5%。

　　交易開始后，當(dāng)盈利超出原始帳戶資金的5%，帳戶上利潤(rùn)達(dá)到0。45萬（9萬*5%=0。45萬），即帳戶資金突破9。45萬時(shí)，將可使用資金量上調(diào)為原始帳戶資金的70%。即7成持倉(cāng)。

此階段可使用資金上調(diào)為9萬*70%=6。3萬。相應(yīng)單個(gè)個(gè)股資金持有量上調(diào)為6。3萬*40%=2。52萬。

　　笫2階段：盈利大于10%。

　　當(dāng)盈利超出原始帳戶資金的10%，帳戶上利潤(rùn)達(dá)到0。9萬（9萬*10%=0。9萬），即帳戶資金突破9。9萬時(shí)，將可使用資金量上調(diào)為原始帳戶資金的90%。即9成持倉(cāng)。

此階段可使用資金上調(diào)為9萬*90%=8。1萬。相應(yīng)單個(gè)個(gè)股資金持有量為8。1萬*40%=3。24萬。

　　笫3階段：盈利大于20%。

　　當(dāng)盈利超出原始帳戶資金的20%，帳戶上利潤(rùn)達(dá)到1。8萬（9萬*20%=1。8萬），即帳戶資金突破10。8萬時(shí)，可提留10%利潤(rùn)。將9萬元*10%=0。9萬元利潤(rùn)從券商帳戶轉(zhuǎn)入銀行帳戶，作為備用資金。

轉(zhuǎn)出資金后操作原則重新回到笫2階段，以后每當(dāng)帳戶資金突破10。8萬元時(shí)，都兌現(xiàn)0。9萬元利潤(rùn)，將其轉(zhuǎn)入銀行帳戶作為備用資金。

只到轉(zhuǎn)入銀行帳戶利潤(rùn)累計(jì)達(dá)到10萬元時(shí)?？蓪?0萬元利潤(rùn)進(jìn)行二次資金風(fēng)險(xiǎn)管理可控性投資。

　　上述盈利時(shí)采取倉(cāng)位遞增法要注意一點(diǎn)，如帳戶資金由二階段退步到一階段，則相應(yīng)持倉(cāng)倉(cāng)位要即時(shí)調(diào)節(jié)到一階段。

　　B：虧損時(shí)采取倉(cāng)位遞減法，也分三個(gè)階段：

　　笫一階段：虧損達(dá)到5%。

　　交易開始后，當(dāng)虧損達(dá)到原始帳戶資金的5%，即帳戶資金下降到9萬-9萬*5%=8。55萬時(shí)，將可使用資金量下調(diào)為原始帳戶資金的30%。即3成持倉(cāng)。

此階段可使用資金量下調(diào)為9萬*30%=2。7萬。相應(yīng)單個(gè)個(gè)股資金持有量下調(diào)為2。7萬*40%=1。08萬。

　　笫二階段：虧損大于10%。

　　當(dāng)虧損達(dá)到原始帳戶資金的10%，即帳戶資金達(dá)到9萬-9萬*10%=8。1萬時(shí)，將可使用資金量再次下調(diào)為原始帳戶資金的10%。即1成持倉(cāng)。

此階段可使用資金量為9萬*10%=0。9萬。相應(yīng)單個(gè)個(gè)股資金持有量為0。9萬*40%=0。36萬。

　　注意：在笫二階段交易期，如若帳戶資金恢復(fù)到笫一階段，也應(yīng)隨時(shí)將可使用資金量上調(diào)到笫一階段水平。

　　笫三階段：虧損達(dá)到總投資資金的10%。

　　當(dāng)虧損達(dá)到總投資資金的10%，即帳戶資金下降到8萬時(shí)。全部無條件清倉(cāng)。因?yàn)橹灰皇莾裳垡荒ê诘男鹿擅?，要進(jìn)入笫三階段的清倉(cāng)狀態(tài)相當(dāng)不易。

首先從交易伊始進(jìn)入笫一階段，虧損金額為0。45萬元，但持倉(cāng)的股票已實(shí)際虧損10%；

從笫一階段進(jìn)入笫二階段，虧損金額為0。45萬元，但持倉(cāng)的股票卻已虧損16。666%；

從笫二階段進(jìn)入笫三階段，虧損金額雖只為0。1萬元，但持倉(cāng)的股票卻也虧損了11。11%。合計(jì)虧損高達(dá)37。777%，這樣的交易水平，自然只有清倉(cāng)反思一條路可走了。

　　凡進(jìn)入清倉(cāng)狀態(tài)的投資者，至少在半年內(nèi)不再進(jìn)行任何的實(shí)際操作。冷靜下來，反思整個(gè)投資交易過程屢屢虧損的原由，重新學(xué)習(xí)理解交易技藝，只到自認(rèn)有充足進(jìn)步后，方可再將銀行帳戶的1萬元備用資金轉(zhuǎn)入交易帳戶，用9萬元重新按資金風(fēng)險(xiǎn)管理控制步驟進(jìn)行笫二輪交易操作。

相信經(jīng)過笫一輪回的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)總結(jié)后，笫二輪會(huì)取得不菲的成績(jī)。如果笫二輪仍最終被迫進(jìn)入清倉(cāng)狀態(tài)，那么，付出總投資20%的代價(jià)，即2萬元學(xué)費(fèi)，金盆洗手，從此徹底告別這個(gè)不適合你生存的資本市場(chǎng)，將是你人生最理智的選擇。

方案五：

５萬到２０萬資金管理　　　　

５萬的人可以把資金分為：２萬＼３萬。也就是說你只有兩次的交易機(jī)會(huì)。

當(dāng)你判斷一個(gè)股票后勢(shì)將可能上升，你的第一筆２萬進(jìn)去了，而且股票當(dāng)天就上漲讓你盈利，你接下來要做的是這筆單明天或者過幾天你要盈利走人。

你的３萬只能空倉(cāng)！你不能把這部分資金再去做其他的股票！只要做到了，你的虧損概率就會(huì)大大降低。

接下來要談的是，萬一買錯(cuò)了怎么辦？

有兩種選擇，第一種是止損。

                     第二種，補(bǔ)倉(cāng)。 

１０元買進(jìn)１０００股，９元再買１０００股補(bǔ)倉(cāng)，最后持有２０００股平均成本９．５元。

當(dāng)股價(jià)反彈到９．４元的時(shí)候，他該做的是最少要平掉１３００股的倉(cāng)位。

因?yàn)楹笃诘难a(bǔ)倉(cāng)動(dòng)作已經(jīng)救出了前期的幾百股的資金了，這時(shí)候出來，不管股價(jià)下跌或者上漲，他都有擁有操作的主動(dòng)權(quán)。

１０萬到２０萬的人可以把資金分為四份：２．５?４；５?４。

首先，如果你對(duì)５萬的操作風(fēng)格已經(jīng)能掌握的話，就不需要用我現(xiàn)在要說的方法了。如果你沒辦法的話，就學(xué)下面的：

找來兩個(gè)強(qiáng)勢(shì)的股票，但你又不能確定哪個(gè)是比較可能在短期內(nèi)馬上拉升。以１０萬為例：各用２．５萬分別買進(jìn)兩個(gè)股票。

萬一其中一個(gè)買進(jìn)，短期內(nèi)進(jìn)入調(diào)整，就先不管它。另一個(gè)就等拉升后盈利走人，收回資金后記得休息一下。

再看看手中的另一只股是不是已經(jīng)調(diào)整到位，如果調(diào)整到位就用５萬的資金進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)，一拉高就把股票全部出局，力求能減虧。記得別求保本，操作完后，休息，等待，等自己心態(tài)又調(diào)整好了再進(jìn)行操作。

這種操作可以讓你永遠(yuǎn)使你有一個(gè)良好的心態(tài)，只要有扎實(shí)的理論基礎(chǔ)、正確的操作理念、過硬的技術(shù)以及科學(xué)的資金管理。就一定會(huì)成為市場(chǎng)中的大贏家。