據(jù)《第一財(cái)經(jīng)周刊》報(bào)道，第三季度，三星再次拿下歷史最高利潤(rùn)。但它并非高枕無(wú)憂，利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的不合理、專利戰(zhàn)的消耗，將阻礙它利潤(rùn)持續(xù)上漲。

三星電子將再次讓全世界看到一張漂亮的財(cái)報(bào)。

10月5日，這家公司發(fā)布了第三季度初步財(cái)報(bào)。由于Galaxy系列智能手機(jī)強(qiáng)勁的銷售，其第三季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)約為72.8億美元，超出業(yè)內(nèi)預(yù)期，同比增長(zhǎng)將近100%。這是這家公司連續(xù)第四個(gè)季度創(chuàng)造最高利潤(rùn)記錄。完整財(cái)報(bào)將于10月26日發(fā)布。

以“跟隨戰(zhàn)略”起家的三星通過(guò)支付大量的專利費(fèi)用購(gòu)買技術(shù)并從中獲利，曾在半導(dǎo)體和液晶顯示器市場(chǎng)都實(shí)現(xiàn)過(guò)對(duì)領(lǐng)先者的反超。在智能手機(jī)市場(chǎng)也不例外。

它通常會(huì)選擇在新款iPhone發(fā)布的前幾個(gè)月推出自己的旗艦手機(jī)Galaxy系列，避開與蘋果正面沖突。通過(guò)大屏幕的戰(zhàn)略和模仿其他公司最新產(chǎn)品技術(shù)的“反向工程”，Galaxy往往都能在硬件上領(lǐng)先于蘋果的最新產(chǎn)品。

2012年第一季度，三星智能手機(jī)出貨量達(dá)到4220萬(wàn)部，超越蘋果成為全球最大的智能手機(jī)廠商。在2012年第二季度的財(cái)報(bào)中，三星手機(jī)業(yè)務(wù)同比再次增長(zhǎng)145%，凈利潤(rùn)36.5億美元。第三季度手機(jī)業(yè)務(wù)仍是三星最大的貢獻(xiàn)者，并持續(xù)抵消著芯片和顯示屏訂單減少的疲軟。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研公司Asymco的報(bào)告，三星占據(jù)了1/3的手機(jī)市場(chǎng)利潤(rùn)，與蘋果共同把持著手機(jī)市場(chǎng)超過(guò)90%的利潤(rùn)空間。

另一個(gè)利潤(rùn)來(lái)源則是三星完整的產(chǎn)業(yè)鏈，包括了CPU到存儲(chǔ)芯片和液晶面板。除了為自己的品牌降低成本、縮短市場(chǎng)響應(yīng)周期，它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們也不得不依賴于三星的零部件產(chǎn)能。2010年，蘋果在三星的采購(gòu)總額接近57億美元，后者為iPhone和iPad提供主要配件。這使得三星掌握著近四成的智能手機(jī)關(guān)鍵零部件生產(chǎn)和定價(jià)權(quán)，并利用供應(yīng)鏈產(chǎn)能讓對(duì)手陷于被動(dòng)。

但72.8億的利潤(rùn)或許已讓三星達(dá)到了頂峰。在即將于12月結(jié)束的第四季度財(cái)報(bào)中，這種上升勢(shì)頭很有可能被終結(jié)。包括營(yíng)銷支出、專利戰(zhàn)的消耗和芯片銷售額下滑在內(nèi)的等等因素都將影響三星未來(lái)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

倫敦奧運(yùn)和Galaxy SIII的上市讓三星支出了龐大的營(yíng)銷費(fèi)用。根據(jù)國(guó)際金融服務(wù)公司瑞士信貸集團(tuán)的估計(jì)，在7月至9月之間，三星大約有27億美元的營(yíng)銷支出。

作為借由奧運(yùn)營(yíng)銷在世界上打響知名度的品牌之一，早在5月，三星就宣布Galaxy SIII將成為倫敦奧運(yùn)官方手機(jī)，為奧運(yùn)會(huì)提供“運(yùn)營(yíng)支持”，并提供給1000名“重要持股人和決策者”使用。這款手機(jī)沒(méi)有讓它失望。三星第三季度智能手機(jī)出貨量約為5800萬(wàn)部，其中Galaxy SIII在發(fā)布100天內(nèi)實(shí)現(xiàn)了2000萬(wàn)部的銷量。在2012年6月的發(fā)布會(huì)上，三星首席營(yíng)銷官Tom Pendleton宣稱：“我們?cè)谧鲆粓?chǎng)三星史上最大規(guī)模的營(yíng)銷活動(dòng)?！?/P>

三星還挑起了與蘋果的正面營(yíng)銷戰(zhàn)。它們?cè)趫?bào)紙上投放整版廣告挖苦蘋果，寫下“傻瓜都知道哪個(gè)更好”的廣告詞。但蘋果依然具有強(qiáng)大的市場(chǎng)沖擊力。iPhone 5首日預(yù)售就達(dá)到200萬(wàn)臺(tái)，是iPhone 4S上市首日的兩倍。

這場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)可以被看為從另一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)上蔓延而來(lái)的戰(zhàn)火。8月底，美國(guó)聯(lián)邦法院陪審團(tuán)裁決三星賠償蘋果高達(dá)10.5億美金的罰金—即使對(duì)于這家全球營(yíng)收最高的科技公司而言，這也不是一個(gè)小數(shù)目。10月8日，三星發(fā)起反擊，宣布把9月剛剛發(fā)布的iPhone 5手機(jī)列為現(xiàn)有官司的起訴對(duì)象，指控該產(chǎn)品侵犯其專利技術(shù)。

因此，在最后一個(gè)季度中，三星還將不得不拿出一部分利潤(rùn)用以作為司法準(zhǔn)備金和支付賠償。除此之外其全球20.6萬(wàn)名員工中將有不少人的工資績(jī)效將可能加重公司在第四季度一次性支出的壓力。

真正讓三星無(wú)法高枕無(wú)憂的是它的利潤(rùn)構(gòu)成。在2012年7月4日，三星通訊部總監(jiān)李仁龍也承認(rèn)了公司的獲利結(jié)構(gòu)并不穩(wěn)定。

傳統(tǒng)的存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)看起來(lái)已經(jīng)不再是一門好生意。第三季度，三星用于電腦和手機(jī)的DRAM芯片價(jià)格下降了14%，合同價(jià)格已經(jīng)降至谷底。高盛在一份投資報(bào)告中稱：“如果不進(jìn)行大幅減產(chǎn)，DRAM芯片的價(jià)格很難在短期內(nèi)出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)?！备鶕?jù)全球市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)iSuppli的數(shù)據(jù)，三星在全球記憶芯片市場(chǎng)、存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)和閃存領(lǐng)域市場(chǎng)的份額目前均為全球第一。但存儲(chǔ)器最大的需求PC市場(chǎng)已經(jīng)開始疲軟，三星試圖改變利潤(rùn)結(jié)構(gòu)并降低對(duì)芯片的依賴。另一個(gè)壞消息是三星最大的客戶之一蘋果正在削減自己對(duì)它的依賴性。雖然三星仍在蘋果的內(nèi)存芯片初始供應(yīng)商名單上，但后者已經(jīng)開始減少訂單量，并以東芝、爾必達(dá)和SK海力士的芯片取而代之。

現(xiàn)在，Galaxy策略讓三星的智能手機(jī)業(yè)務(wù)如日中天，芯片、半導(dǎo)體和面板業(yè)務(wù)已經(jīng)成為利潤(rùn)配角，它們?cè)?jīng)都是其核心業(yè)務(wù)部門。這使得三星手機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展變得更加關(guān)鍵。但智能手機(jī)終端的銷售意味著營(yíng)銷投入和面對(duì)一群變化無(wú)常的消費(fèi)者。依賴Android系統(tǒng)也不是一個(gè)好辦法。雖然三星可以節(jié)約上千萬(wàn)美元的軟件開發(fā)成本和授權(quán)費(fèi)用，但如果沒(méi)有操作系統(tǒng)和內(nèi)容的競(jìng)爭(zhēng)力，即使擁有產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)，未來(lái)也很難保持現(xiàn)有的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)。

也有人認(rèn)為三星還有機(jī)會(huì)，Rethink Technology Research研究主管Caroline Gabriel表示：“三星并不是像HTC一樣的手機(jī)廠商，有潛力開發(fā)向電視機(jī)、PC、手機(jī)和多媒體播放器提供內(nèi)容和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的平臺(tái)，并使這些平臺(tái)互聯(lián)起來(lái)?！比堑拇_在嘗試與內(nèi)容供應(yīng)商合作，它們宣稱將在2012年年底推出一款帶有Google TV的智能電視。但這也不是什么太讓人興奮的商業(yè)模式。

9月底，剛上任不久的三星新CEO權(quán)五鉉表示集團(tuán)尚未敲定下一年的投資計(jì)劃，但三星的未來(lái)可能不會(huì)太順利。