□興業(yè)全球基金 李小天

　　據(jù)說選擇牛市還是熊市入市，會影響你未來的投資模式。比如過去兩年震蕩向下的行情讓不少投資者心灰意冷，尤其是剛剛?cè)胧械耐顿Y者，可能會因為熊市思維的作用而對股市投資謹(jǐn)小慎微，投鼠忌器。這種行為模式在未來的投資之路上仍將如影隨形，甚至有些投資者可能干脆憤而離場。而對于那些在2006年或2007年入市的投資者來說，動輒翻番的股價和投資收益可能讓其樂觀的情緒維持相當(dāng)長的時間，進而形成牛市思維，對股價產(chǎn)生不切實際的期待。有些人甚至?xí)忌蟼髡f中的“金錢厭惡癥”，逢有余錢就想投入股市，反而在風(fēng)險控制方面有所不足。

　　如果一定要尋找科學(xué)依據(jù)，也許這就是所謂的“思維定勢”。這從一個側(cè)面再次說明，人往往難以掙脫情緒和經(jīng)驗的怪圈，牛市思維會讓投資者在下行市場中損兵折將，而熊市思維同樣可能會讓投資者坐失投資良機。

　　如何克服思維定勢的負面影響呢？除了要在投資中善于進行正反兩方面的思考，不斷檢查和反思自己的決定外，同樣重要的是要重視資產(chǎn)配置的作用，即不要把雞蛋放在股市這一個籃子里；但如果風(fēng)險承受能力允許，完全放棄股市投資也并不是個好主意。

　　1963年11月道指處在740點時，大投資家格雷厄姆宣布說：“在華爾街摸爬滾打近50年，我發(fā)現(xiàn)我對股市的將來走勢知道得越來越少，但投資者應(yīng)該怎樣做，我是知道得越來越多?！彼岢鲋腋嬲f，“投資者投在股市的資金一定不要少于25%或多于75%。當(dāng)市場下跌時，投資比例就要更接近75%，上漲時就更接近25%?！?/p>

　　除了倉位的調(diào)整，選股注重分散風(fēng)險也很重要。事實上，“不走極端均衡制勝”正是2011年晨星中國股票型基金興全全球視野基金的基金經(jīng)理董承非的投資心得。他分析稱，A股市場板塊輪動速度極快，如果押重注在某一板塊上，某一段時間的確可以享受到一騎絕塵的成功，但風(fēng)格切換時很容易從云端跌落。一直以來，董承非傾向于相對均衡的配置，投資風(fēng)格中庸，注重對風(fēng)險的控制，因而避免了犯致命的錯誤。