2012-05-15訪談

主持人：你好，王煒。

王煒：你好，主持人。

主持人：首先我們對(duì)近期發(fā)生的事情進(jìn)行一個(gè)一個(gè)的疏理，看看他們對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期會(huì)產(chǎn)生什么影響？然后我們對(duì)中短期再進(jìn)行一個(gè)判斷。最近的消息面非常豐富，從地緣政治沖突，包含歐洲和法國(guó)的大選、希臘危機(jī)都牽動(dòng)了全球資本市場(chǎng)，特別是最近大宗商品較大幅度的調(diào)整，上周五棉花跌停、近期黃金出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。先從周邊市場(chǎng)開始聊起吧。

王煒：好的。我和我的朋友們聊的時(shí)候，我們認(rèn)同美國(guó)的市場(chǎng)會(huì)有牛市，亞洲和歐洲這兩年很難出現(xiàn)牛市。因?yàn)楝F(xiàn)在美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)，全球的貨幣會(huì)向美國(guó)回流，美國(guó)的房利美和房地美在一季度已經(jīng)開始盈利，也就是說(shuō)他的利潤(rùn)能對(duì)沖他的利息費(fèi)用（兩房最大的支出是每季度24個(gè)億美元的利息費(fèi)用，現(xiàn)在的利潤(rùn)為每季度36個(gè)億美元），這說(shuō)明：美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)開始緩慢復(fù)蘇，美國(guó)的房地產(chǎn)和我們一樣，商品房市場(chǎng)占所有社會(huì)總資產(chǎn)量的50%，也就是說(shuō)全球一半的資產(chǎn)都是房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值，如果房地產(chǎn)市場(chǎng)開始復(fù)蘇，那么整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)就會(huì)復(fù)蘇，所以說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)因房地產(chǎn)而復(fù)蘇。但是，我們中國(guó)的房地產(chǎn)還是處于向下走的趨勢(shì)中。所以說(shuō)國(guó)外能走強(qiáng)的也就是美元和美國(guó)的股市。

再看黃金的市場(chǎng)，我早就說(shuō)過(guò)，黃金已經(jīng)不能再作為儲(chǔ)備貨幣的功能，因?yàn)槊涝坏┳邚?qiáng)就是要做空黃金的，美元和黃金是一個(gè)對(duì)沖杠桿，美元上漲黃金就會(huì)下調(diào)、美元下調(diào)黃金就會(huì)上漲，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，避險(xiǎn)資金就不會(huì)再尋找黃金避險(xiǎn)。

大宗商品的價(jià)格走勢(shì)，比如銅、鋁、焦炭等，最近都出現(xiàn)了大幅下調(diào)，我建議大家去看這兩本書叫做《逃不開的經(jīng)濟(jì)周期》和《穩(wěn)定的不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)》（本人書籍《思維流操盤術(shù)—預(yù)見未來(lái)成就巨額財(cái)富》中也有闡述），講的都是經(jīng)濟(jì)周期的循環(huán)，講的非常有道理，如果你看懂了這兩本書，你就知道原來(lái)棉花3萬(wàn)4的時(shí)候沒人做空，現(xiàn)在棉花2萬(wàn)都不到人人都喊做空。價(jià)格的東西包括輪胎、橡膠、黃金、有色金屬都逃不過(guò)這個(gè)周期。我們現(xiàn)在正處于一個(gè)通縮周期，所謂通縮周期就是貨幣比較值錢，2012-2013年我們不會(huì)再像前兩年那樣感覺到錢越來(lái)越不值錢了，就是說(shuō)我們已經(jīng)進(jìn)入通縮周期了，但是，通縮周期是不會(huì)有牛市的。大家聽說(shuō)過(guò)一句話叫做通脹無(wú)牛市，但是我卻要告訴大家，通脹是牛市最好的朋友，通縮無(wú)牛市。通縮周期中，所有的貨幣流動(dòng)性和所有的價(jià)格都會(huì)緩慢的下調(diào)，指數(shù)的價(jià)格也就反映商品的價(jià)格也會(huì)慢慢下調(diào)的，貨幣沒有了流動(dòng)性就產(chǎn)生不了牛市，一元錢流動(dòng)100次能當(dāng)100元來(lái)用，一元錢不流動(dòng)就只是一元錢，就像現(xiàn)在的銀行有錢但是找不到放貸對(duì)象一樣，貨幣沒有流速就使得市場(chǎng)有錢卻沒法去滾動(dòng)起來(lái)，那些跑路的老板就是因?yàn)橘Y金流動(dòng)性差出的問題，這樣的市場(chǎng)是不會(huì)有牛市的。

從這些宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析來(lái)看，我們就知道現(xiàn)在的股市，不會(huì)有指數(shù)的牛市，個(gè)股的牛市是可以做的，但是整個(gè)股市不會(huì)有大牛市，唱多的人說(shuō)明他對(duì)資本市場(chǎng)根本不了解。我所談的都是從宏觀的角度去看待股市的，2012-2013都不會(huì)有牛市，但是我們的市場(chǎng)會(huì)有20%的指數(shù)上下波動(dòng)，如果你看到指數(shù)從底部起來(lái)了20%那么你就應(yīng)該調(diào)頭做空頭了。我們看到最近500億的ETF進(jìn)去一下子就賠了3%，這個(gè)市場(chǎng)就是資金無(wú)論進(jìn)來(lái)多少都沒辦法形成牛市，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)基礎(chǔ)出了問題，貨幣信貸周期出了問題，他不是1-2年能夠解決的，主持人。

主持人：民間借貸的問題頻發(fā)、房地產(chǎn)和股市不景氣等等的出現(xiàn)，使得我們老百姓也感受到了，無(wú)論是實(shí)體投資還是投機(jī)都很難找到門路，大家寧可去做一些短期理財(cái)，這就使得貨幣流動(dòng)性逐步減弱，這種現(xiàn)象你覺得代表著什么？

王煒：深層次的原因就是錢滾不動(dòng)了，沒有需求了，因?yàn)檫^(guò)度消耗了需求，或者說(shuō)是以前培育的需求現(xiàn)在不存在了，比如買房的需求，沒有人購(gòu)買消費(fèi)品了，信貸就起不到在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的推動(dòng)作用了，要么就是放開房?jī)r(jià)讓房?jī)r(jià)繼續(xù)漲最后一次性的泡沫破滅，要么就是讓傷口慢慢的愈合。需要2-3年的時(shí)候國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)才能走出這次經(jīng)濟(jì)衰退。主持人。

主持人：那么2012-2013股市都沒什么機(jī)會(huì)嗎？沒有系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)的話，系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)大不大？

王煒：個(gè)股會(huì)有機(jī)會(huì)，但是整個(gè)指數(shù)不會(huì)有牛市，游資每個(gè)月都會(huì)有爆炒的個(gè)股。沒有系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)，但是系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)卻不小。主持人

主持人：去年市場(chǎng)全年下跌了22%,今年和明年會(huì)下跌多少？

王煒：現(xiàn)在的中石油是9元多，我個(gè)人感覺他要到6元多才會(huì)有一個(gè)真實(shí)的穩(wěn)重的底部。包括銀行都會(huì)有可能去探底，券商股其實(shí)也是處在下跌的趨勢(shì)中，只是中間出現(xiàn)了一個(gè)金融創(chuàng)新的波折使得他有一定的反彈，你看股市成交量是逐年下跌的，包括水泥的下跌，都是固定資產(chǎn)投資的大幅下滑導(dǎo)致的，所有的這些系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放之后才會(huì)有大牛市。除非像09年那樣，一個(gè)是價(jià)格非常低，一個(gè)是錢放出來(lái)了，才會(huì)出現(xiàn)大牛市。正因?yàn)橛羞@些系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，所以我才一直說(shuō)，2012-2013年能保本就想到于翻倍了，因?yàn)楣善眱r(jià)格跌了很多，錢相當(dāng)于股價(jià)翻倍。主持人。

主持人：黃金的下跌是屬于大趨勢(shì)的逆轉(zhuǎn)嗎？

王煒：資金的思維能力很強(qiáng)，避險(xiǎn)的時(shí)候?qū)ふ尹S金，黃金的貨幣屬性還沒有完全消失，但是已經(jīng)非常弱化了。但是一旦美元復(fù)蘇的時(shí)候，黃金的主要用途就會(huì)回歸其金屬屬性，不可能再成為貨幣。黃金如果回歸金本位，全球經(jīng)濟(jì)會(huì)崩潰。貨幣和實(shí)物不匹配的結(jié)果，就是經(jīng)濟(jì)停滯、貿(mào)易中止。主持人。

主持人：美元也發(fā)生了趨勢(shì)大逆轉(zhuǎn)了？

王煒：我建議大家存美金不要再存黃金。上海的某些外資銀行美元存款利率能達(dá)到3%以上。主持人。

主持人：今天就交流到這里。謝謝，王煒。

王煒：謝謝，主持人。