投資者的獲利預(yù)期是公司的價(jià)值創(chuàng)造，投機(jī)者的獲利預(yù)期是股票的價(jià)格波動(dòng)。
　　
　　舉個(gè)例子，你經(jīng)營一家便利店，為了是獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流。只要便利店還能為你取得合理的現(xiàn)金流，并且你沒有其它更好的投資途徑時(shí)，你不會(huì)考慮將它轉(zhuǎn)讓——雖然在經(jīng)濟(jì)景氣的時(shí)候，你可能會(huì)轉(zhuǎn)讓一個(gè)高一些的價(jià)格。你賣掉它的情況可能是，周圍的經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了變化，便利店已經(jīng)不能提供讓你滿意的現(xiàn)金流。
　　
　　你有一部汽車，它能為你的出行提供方便。由于你善于維護(hù)，它沒什么大毛病。你會(huì)不會(huì)考慮在二手車價(jià)格上漲的時(shí)候賣掉它，然后在新車價(jià)格回落的時(shí)候買一部同樣的車呢？一般來說不會(huì)。你會(huì)在汽車嚴(yán)重?fù)p壞，不能再為你的出行提供便利時(shí)賣掉它。
　　
　　在結(jié)婚的時(shí)候，你送了妻子一條金項(xiàng)鏈；同時(shí)，你還進(jìn)行黃金投資。在購買這條金項(xiàng)鏈的時(shí)候，黃金的價(jià)格是160元/克；這個(gè)時(shí)候，你的投資帳戶上也買入了一些黃金?，F(xiàn)在，黃金漲到了200元/克，經(jīng)過分析和考慮，你決定將投資賬戶里的黃金平倉，這樣你可以獲利25%；你會(huì)同時(shí)將妻子的金項(xiàng)鏈也賣掉，然后在金價(jià)回落的時(shí)候，重新為她買一條嗎？不會(huì)，因?yàn)檫@條金項(xiàng)鏈的價(jià)值是你們愛的見證。只有當(dāng)你們的感情破裂到無法挽回時(shí)，這條金項(xiàng)鏈才會(huì)變成黃金，你會(huì)尋找一個(gè)合理的價(jià)格賣掉它。
　　
　　所以，除非公司的價(jià)值已經(jīng)不值得繼續(xù)投資，或者同樣的錢可以買到更有價(jià)值的公司，投資者不會(huì)因?yàn)楣善眱r(jià)格的變動(dòng)而賣出公司。而投機(jī)者更像是二手貨商人，他們也會(huì)考慮物品的質(zhì)量，但他們對(duì)物品質(zhì)量的考慮，不是為了使用這個(gè)物品，而是質(zhì)量好的物品，可以買個(gè)更好的價(jià)格。有的投機(jī)者也會(huì)考慮公司的價(jià)值，但他們對(duì)價(jià)值的考慮不是為了獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是因?yàn)榭雌饋碛袃r(jià)值的公司或許價(jià)錢能夠賣得更高。
　　
　　由此可以看出，投資和投機(jī)的根本區(qū)別，在于他們對(duì)獲利方式的期望。投資者期望通過價(jià)值創(chuàng)造獲得利潤，投機(jī)者期望通過價(jià)格波動(dòng)獲得利潤。
　　
　　沃倫·巴菲特和菲利普·A·費(fèi)舍是真正的投資者，雖然他們偶爾也進(jìn)行一些投機(jī)交易，但他們的主要活動(dòng)是投資行為。本杰明·格雷厄姆和彼得·林奇是投機(jī)者，因?yàn)樗麄冊(cè)谥髦忻鞔_表示，低買高賣，只是他們使用的是基本面分析方法，所以看起來有些像投資者。大多數(shù)的創(chuàng)投和基金也是投機(jī)者，因?yàn)樗麄兊男袨橐彩堑唾I高賣。
　　
　　首先定義自己是投資者，還是投機(jī)者是很重要的。因?yàn)閮烧呤峭耆煌穆殬I(yè)，需要不同思維方式和知識(shí)技能，雖然它們都是在證券市場(chǎng)進(jìn)行操作；就像狙擊手和射擊運(yùn)動(dòng)員，雖然都用槍，但他們工作時(shí)的思維方式和知識(shí)技能完全不同。本文可以總結(jié)為兩句話：

　　“價(jià)值投資，價(jià)格投機(jī)?！?

　　理解了這兩句話，就可以界定自己的市場(chǎng)行為，并有針對(duì)的去學(xué)習(xí)和實(shí)踐。

　　在本小組中，如無特別說明，投機(jī)者指的是以低買高賣進(jìn)行獲利的市場(chǎng)參與者，而不論這個(gè)參與者使用技術(shù)分析，還是基本面分析，也不論他進(jìn)行的是短線操作，還是長線操作。