傳統(tǒng)貨幣銀行理論在邏輯和實(shí)踐上都難以解釋貨幣創(chuàng)造和銀行運(yùn)行，但卻在中國(guó)流布甚廣，理論普及性和所產(chǎn)生的負(fù)面影響甚至大于傳統(tǒng)貨幣銀行理論的發(fā)源地——西方國(guó)家。本文旨在觀察其基本現(xiàn)象、探究其思想根源，以便厘清它發(fā)生與發(fā)展的深層次原因。

“原始存款”與存錢罐

一個(gè)人在生活中形成的基本觀念對(duì)理論的建立有著潛移默化的影響。兒童時(shí)代第一個(gè)所謂“金融”概念是存錢罐，有不少書籍也在向父母?jìng)児噍斶@一觀念，要讓孩子從小就了解“金融”。但實(shí)際上，金融的核心是信用，把硬幣放進(jìn)存錢罐與金融沒(méi)有任何關(guān)系，只是硬幣放置地點(diǎn)的轉(zhuǎn)移。在這個(gè)過(guò)程中，兒童頭腦中形成了一個(gè)錯(cuò)誤概念，即從天而降的硬幣——現(xiàn)金，兒童無(wú)論如何都不會(huì)去想、也想不到是從哪來(lái)的。

傳統(tǒng)貨幣銀行理論中不知從哪來(lái)的原始存款就像是兒童手里的硬幣。在傳統(tǒng)理論中，所謂“原始存款”要不是憑空產(chǎn)生（或強(qiáng)行假定）的所謂“第一筆”存款，要不就是從居民手中吸收的現(xiàn)金（兒童手里的硬幣），再不然就是央行發(fā)放的再貸款。央行再貸款是商業(yè)銀行的負(fù)債，但商業(yè)銀行在資產(chǎn)負(fù)債表上哪里找得到存款？所以傳統(tǒng)理論進(jìn)一步打補(bǔ)丁說(shuō)央行提供再貸款后形成社會(huì)中的現(xiàn)金，商業(yè)銀行把現(xiàn)金吸收回來(lái)形成所謂的“原始存款”。且不說(shuō)，為形成現(xiàn)金，商業(yè)銀行必須先貸款，客戶提取存款，商業(yè)銀行再提取在中央銀行的存款（因借用再貸款而形成），在形成所謂的“原始存款”前實(shí)際已發(fā)生存貸行為，所以“原始存款”不可能“原始”。

存錢罐的進(jìn)一步發(fā)展就是稍大一些的少年去銀行存錢，這形成了每個(gè)人對(duì)銀行的最初認(rèn)識(shí)。他們將銀行理解為一個(gè)大些的存錢罐，他們存進(jìn)去的錢就是銀行的“原始存款”。再大一些，少年就會(huì)奇怪銀行為什么會(huì)付給自己利息，這時(shí)父母會(huì)解釋說(shuō)，那是因?yàn)殂y行將你存進(jìn)的“錢”貸款給其他人，賺了更高的利息，給你一部分后，剩下的是銀行利潤(rùn)，銀行是“資金”的轉(zhuǎn)手中介，所謂的“間接金融”的概念就此形成。

一個(gè)人成長(zhǎng)過(guò)程中對(duì)貨幣的認(rèn)識(shí)是“先現(xiàn)金、后存款”，“先存款、后貸款”，這種方向恰好和貨幣的真正運(yùn)行過(guò)程相反。以現(xiàn)金為起點(diǎn)，伴隨著模糊的“資金”概念的傳統(tǒng)貨幣銀行觀念形成后，極難改變。因此傳統(tǒng)理論對(duì)貨幣的描述都偏重于實(shí)物貨幣，在講到信用貨幣時(shí)也著重于與實(shí)物貨幣的聯(lián)系，而對(duì)于信用貨幣制度下，一個(gè)主體以其他主體的負(fù)債為自己的貨幣這一關(guān)鍵之處反而置若罔聞。

事實(shí)上，貨幣制度的發(fā)展是從實(shí)物貨幣制度到混合貨幣制度，再到信用貨幣制度，所以傳統(tǒng)貨幣銀行理論在實(shí)物和信用貨幣的混合制度下強(qiáng)調(diào)黃金的基礎(chǔ)地位，在信用貨幣制度下也強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金的基礎(chǔ)地位。但現(xiàn)金并非憑空產(chǎn)生，或能用一句簡(jiǎn)單的“中央銀行將現(xiàn)金投入流通”所解釋，現(xiàn)金的來(lái)源一定是客戶從銀行提取存款，而存款又都來(lái)源于貸款，因此現(xiàn)金并非信用貨幣制度的起點(diǎn)，貸款才是貨幣起點(diǎn)。從實(shí)踐上看，客戶從銀行提取的現(xiàn)金遠(yuǎn)大于他們存入的，這才能解釋為什么社會(huì)中流通的現(xiàn)金越來(lái)越多，而不是越來(lái)越少。傳統(tǒng)貨幣銀行理論以銀行吸收客戶存入現(xiàn)金作為貨幣創(chuàng)造的起點(diǎn)，犯了本末倒置的錯(cuò)誤。

單式記賬法與復(fù)式記賬法

實(shí)物貨幣時(shí)代的記賬方式是單式記賬法，即對(duì)每筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)只在一個(gè)賬戶登記，即所謂“流水賬”。單式記賬法是實(shí)物貨幣思路在會(huì)計(jì)上的體現(xiàn)。中國(guó)歷史上一直使用單式記賬法，資產(chǎn)負(fù)債概念不強(qiáng)。錢莊的單式記賬法是以現(xiàn)金為記賬主體、以錢莊為核心的主觀會(huì)計(jì)記錄法。吸收存款視為錢莊收入增加，發(fā)放貸款視為錢莊的付出增加。反映在對(duì)現(xiàn)代銀行的理解上，始終沒(méi)把銀行存款真正當(dāng)作銀行負(fù)債，反而在潛意識(shí)里將其當(dāng)作資產(chǎn)。同樣，也往往將資本金和利潤(rùn)這種負(fù)債方的概念當(dāng)作是資產(chǎn)。

信用貨幣時(shí)代應(yīng)用的是復(fù)式記賬法，由資本主義發(fā)源地——威尼斯和熱那亞首創(chuàng)，而將借方列在左端、貸方列在右端的相互平衡格式則出現(xiàn)在威尼斯。這并非偶然，因當(dāng)時(shí)的威尼斯已有廣泛的合伙經(jīng)商。資產(chǎn)負(fù)債表是復(fù)式記賬法的具體應(yīng)用方式，一項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債的增減必然對(duì)應(yīng)著另一項(xiàng)負(fù)債或資產(chǎn)的增減，即“有借必有貸，借貸必相等”。銀行貸款增加的同時(shí)，存款也增加；轉(zhuǎn)賬或提現(xiàn)引起的銀行存款減少的同時(shí)，銀行在央行存款也減少。

2011年以來(lái)媒體關(guān)于法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)空間的討論中，有人提到理論上法定存款準(zhǔn)備金率上限為100%，即“金融機(jī)構(gòu)將所有存款都放到央行賬戶，但這會(huì)使其基本喪失貸款能力，無(wú)法正常經(jīng)營(yíng)”，這就是傳統(tǒng)貨幣銀行理論所謂“繳存準(zhǔn)備金”理念的具體體現(xiàn)。按照這種說(shuō)法，商業(yè)銀行在繳納法定存款準(zhǔn)備金時(shí)在其資產(chǎn)負(fù)債表上會(huì)體現(xiàn)為負(fù)債方的存款減少，而資產(chǎn)方“在央行存款”增加，資產(chǎn)負(fù)債一增一減，很明顯不符合資產(chǎn)負(fù)債平衡的會(huì)計(jì)基本原則。實(shí)際上，央行要求商業(yè)銀行持有一定的法定準(zhǔn)備金與商業(yè)銀行的存款等負(fù)債并不發(fā)生轉(zhuǎn)移或支付關(guān)系，也沒(méi)有操作上的聯(lián)系。法定準(zhǔn)備金是央行負(fù)債，只和央行其他負(fù)債及資產(chǎn)相關(guān)。央行提高法定存款準(zhǔn)備金率，意味著商業(yè)銀行需持有更多的法定存款準(zhǔn)備金，商業(yè)銀行需用持有的對(duì)央行債權(quán)，轉(zhuǎn)換為法定存款準(zhǔn)備金，或向央行借入更多債務(wù)以增加對(duì)央行的債權(quán)。這些都不涉及商業(yè)銀行對(duì)客戶的債務(wù)，理論上法定準(zhǔn)備金率可在從0到無(wú)限大（注意，并非是100%）的任一水平，當(dāng)然，這也要求央行提供相應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣，而事實(shí)上法定準(zhǔn)備金也必然全部來(lái)自于央行。

實(shí)際上，用“存款發(fā)放貸款”、“用超額準(zhǔn)備金發(fā)放貸款”、“繳存準(zhǔn)備金”這幾種觀點(diǎn)，都是在潛意識(shí)地用單式記賬法，將“銀行增加存款”和“銀行發(fā)放貸款”都只記了一筆流水賬，相當(dāng)于在復(fù)式記賬法下只在負(fù)債方記了存款增加及只在資產(chǎn)方記了貸款增加，而沒(méi)有資產(chǎn)負(fù)債表的其他項(xiàng)目來(lái)對(duì)應(yīng)。

銀行貸款的實(shí)質(zhì)是銀行與客戶間的債權(quán)交換，也是信用交換，反映在各自的資產(chǎn)負(fù)債表上，就是資產(chǎn)和負(fù)債同時(shí)增加：銀行得到了貸款資產(chǎn)和存款負(fù)債，客戶得到了貸款負(fù)債和存款資產(chǎn)。這種交換對(duì)雙方都是有利的，銀行可從中得到利差收入，客戶付出了負(fù)利差成本，但得到了可以被其他人接受的資產(chǎn)——貨幣。

錢莊對(duì)中國(guó)人的影響

新中國(guó)成立之前中國(guó)一直實(shí)行混合信用貨幣制度，實(shí)物貨幣（在中國(guó)主要是白銀）的影響力要高于信用貨幣。在這種條件下，銀行運(yùn)作更類似于錢莊。銀行和錢莊運(yùn)行機(jī)制的區(qū)別在于，實(shí)物貨幣時(shí)代的貨幣（黃金）于錢莊來(lái)說(shuō)是資產(chǎn)，而信用貨幣時(shí)代的貨幣（存款）對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是負(fù)債。這產(chǎn)生了一個(gè)顯著結(jié)果：錢莊貸款時(shí)是貸款資產(chǎn)增加，貨幣資產(chǎn)減少；而銀行貸款時(shí)是貸款資產(chǎn)增加，貨幣負(fù)債增加。在這個(gè)過(guò)程中，錢莊總資產(chǎn)不變，而銀行的總資產(chǎn)增加了。這就是說(shuō)，銀行能夠創(chuàng)造資產(chǎn)，而錢莊不能創(chuàng)造資產(chǎn)。

因此，在傳統(tǒng)理論者看來(lái)，如同錢莊有100兩黃金存款只能發(fā)放不超過(guò)100兩黃金的貸款一樣，銀行有100元存款，也只能發(fā)放不超過(guò)100元的貸款，存款的擴(kuò)張只能靠存款轉(zhuǎn)移到其他銀行去實(shí)現(xiàn)。而實(shí)際上，一家銀行完全可以一次性發(fā)放超過(guò)其存款量或持有的準(zhǔn)備金數(shù)量的貸款，存款擴(kuò)張?jiān)谝凰查g完成。換言之，若法定準(zhǔn)備金率是20%，一家銀行持有100元超額準(zhǔn)備金，這家銀行可一次性發(fā)放500元貸款。這500元貸款直接對(duì)應(yīng)同時(shí)產(chǎn)生的500元存款，本身是自求平衡的。這時(shí)，因?yàn)殂y行有500元存款負(fù)債，按規(guī)定需要持有100元法定準(zhǔn)備金，因此銀行即將持有的100元超額準(zhǔn)備金資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)?00元法定準(zhǔn)備金資產(chǎn)。

以上行為包括兩個(gè)動(dòng)作：一是銀行貸款創(chuàng)造存款，資產(chǎn)增加，同時(shí)負(fù)債增加，是平衡的；二是銀行用超額準(zhǔn)備金繳納法定準(zhǔn)備金，一項(xiàng)資產(chǎn)增加，一項(xiàng)負(fù)債減少，也是平衡的。而重要的是，這兩者是兩個(gè)相互獨(dú)立的動(dòng)作。只要銀行持有的超額準(zhǔn)備金能支撐銀行貸款創(chuàng)造出來(lái)存款所需繳納的法定準(zhǔn)備金，銀行想一次性發(fā)放多少貸款都行，完全不受超額準(zhǔn)備金數(shù)量的制約，和現(xiàn)有存款數(shù)量更無(wú)關(guān)系，更遑論存款量會(huì)制約貸款量了。2008年全球金融危機(jī)前，美國(guó)的花旗銀行等大銀行持有的超額準(zhǔn)備金只有幾億美元，而并不妨礙它一次性發(fā)放幾十億美元的貸款。目前中國(guó)商業(yè)銀行總體超額準(zhǔn)備金只有1萬(wàn)億元左右，一個(gè)季度的貸款量就遠(yuǎn)超此數(shù)（2009年3月份金融機(jī)構(gòu)新增貸款高達(dá)1.89萬(wàn)億元，），商業(yè)銀行只有在每旬根據(jù)新的存款余額計(jì)算新的法定準(zhǔn)備金時(shí)才需考慮超額準(zhǔn)備金是否足夠的問(wèn)題。

從這個(gè)意義上說(shuō)，調(diào)控銀行體系流動(dòng)性要對(duì)銀行信貸行為發(fā)揮作用，在很大程度上依賴了商業(yè)銀行管理者的傳統(tǒng)理論觀念，即他們認(rèn)為銀行運(yùn)行類似于錢莊，用超額準(zhǔn)備金發(fā)放貸款，反之收回貸款則會(huì)增加超額準(zhǔn)備金。實(shí)際上，收回貸款并不能等額增加超額準(zhǔn)備金，只是因?yàn)橥瑫r(shí)減少了存款，可釋放出收回貸款量乘以法定準(zhǔn)備金率的數(shù)量的準(zhǔn)備金。若法定準(zhǔn)備金率較低，提現(xiàn)率也較低，銀行間貨幣市場(chǎng)發(fā)達(dá)，超額準(zhǔn)備金數(shù)量對(duì)銀行信貸行為的影響就很小。

在實(shí)物貨幣時(shí)代，公眾向錢莊借了黃金后，黃金的使用就與錢莊的資產(chǎn)負(fù)債表無(wú)關(guān)了。而在信用貨幣時(shí)代，公眾通過(guò)貸款得到存款后，其使用直接影響銀行的資產(chǎn)負(fù)債表。存款與在其他銀行存款和現(xiàn)鈔的轉(zhuǎn)化，必然使銀行等額減少基礎(chǔ)貨幣；反方向運(yùn)動(dòng)則使銀行等額增加基礎(chǔ)貨幣。對(duì)單個(gè)銀行而言，銀行間存款轉(zhuǎn)移和存款現(xiàn)鈔互轉(zhuǎn)，直接影響銀行經(jīng)營(yíng)的基點(diǎn)——基礎(chǔ)貨幣。為支持存款創(chuàng)造，須增加基礎(chǔ)貨幣；為增加基礎(chǔ)貨幣，須與其他銀行爭(zhēng)奪存款，或?qū)⒖蛻魪拇婵钪刑崛〉默F(xiàn)鈔再吸收回銀行，但實(shí)際上前者除了提高所有銀行的存款利息成本外無(wú)任何意義，因?yàn)樗⒉挥绊憸?zhǔn)備金總量，后者更只是一種想象，因?yàn)樯鐣?huì)中的現(xiàn)金是不斷增加的，客戶從銀行提取現(xiàn)鈔要遠(yuǎn)大于去銀行存現(xiàn)鈔。

由于在新中國(guó)成立前實(shí)行漫長(zhǎng)的實(shí)物貨幣和信用貨幣兼而有之的混合貨幣制度，新中國(guó)成立后又長(zhǎng)期實(shí)施計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，沒(méi)有真正的商業(yè)銀行，缺乏信用貨幣制度實(shí)踐，所以傳統(tǒng)貨幣銀行理論在中國(guó)的影響非常深遠(yuǎn)，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，由此導(dǎo)致的錯(cuò)誤應(yīng)用也就更多。

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