目前市場上有一類投資者，特別鐘情周期股，原因是這兩年周期股跌得最慘，估值最低。便宜貨、打折貨誰不喜歡呢。不過，投資可不是買菜買衣服，越便宜的東西，往往蘊(yùn)含著越大的風(fēng)險(xiǎn)。歐美銀行股很便宜，但最近歐美股市的調(diào)整，跌得最兇的也是銀行股，而且破產(chǎn)傳聞不斷。國內(nèi)A股市場的銀行股很便宜，不少買入銀行股的投資者堅(jiān)持認(rèn)為，持有幾年肯定有三倍收益。事實(shí)真的如此嗎？投資真的如此簡單嗎？

最近，我大致統(tǒng)計(jì)了美國股票市場各大類行業(yè)市值占股市總市值的比重。其中，日常消費(fèi)品行業(yè)占比12%，非日常消費(fèi)品行業(yè)占比14%，衛(wèi)生保健業(yè)占比18%，信息技術(shù)行業(yè)占16%，金融服務(wù)業(yè)占比12%，公用事業(yè)和電信服務(wù)業(yè)占比6%，工業(yè)占比13%，能源占比7%，材料行業(yè)占比2%。美國股市日常和非日常消費(fèi)品、衛(wèi)生保健、信息技術(shù)三大類行業(yè)占股市總市值比例達(dá)60%。

我國股票市場各大類行業(yè)市值占股市總市值的比重如何呢？截止2011年9月21日，A股金融服務(wù)行業(yè)占比28.9%，其中銀行占22.4%，保險(xiǎn)占3.8%，券商占2.7%；能源行業(yè)（包含石油、煤炭）占比15.9%；工業(yè)（包含鋼鐵、有色金屬、工程機(jī)械、交通工具制造、房地產(chǎn)及建筑、化工化纖、造紙印刷）占比25.8%。這三大類行業(yè)占股市總市值的比重就已高達(dá)70.6%。而消費(fèi)品行業(yè)（包括日常和非日常消費(fèi)品）占比8%，衛(wèi)生保健業(yè)占比4.5%，兩者合計(jì)僅占12.5%，與美國44%的比例相差極為懸殊。

由上可以看出，中國股市和美國股市的結(jié)構(gòu)差異巨大，這同時(shí)也預(yù)示了兩國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差異。過去，我們過于迷戀固定資產(chǎn)投資和出口對經(jīng)濟(jì)的拉動，催生和發(fā)展了一大批以傳統(tǒng)周期型行業(yè)為代表的企業(yè)。未來，我們要把重點(diǎn)放在如何提升國內(nèi)消費(fèi)，這樣才能避免陷入“中等收入陷阱”，給經(jīng)濟(jì)帶來持續(xù)的增長動力。而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整必然導(dǎo)致股市結(jié)構(gòu)的變化，消費(fèi)品和衛(wèi)生保健行業(yè)占股市總市值的比重將不斷攀升。

過去很多年，傳統(tǒng)周期股占據(jù)了中國股市絕大部分市值，而近兩年這類股票的走弱，已經(jīng)預(yù)示著它們將逐步衰弱。2005年-2007年的牛市，以金融、地產(chǎn)、有色、煤炭為代表傳統(tǒng)周期股漲幅巨大。我認(rèn)為，如果未來還有大牛市，傳統(tǒng)周期股一定不是主流，消費(fèi)品行業(yè)、衛(wèi)生保健行業(yè)才是大牛市的主力軍。這是未來經(jīng)濟(jì)的大方向，也是未來中國股市的大方向。

投資不能貪戀小便宜，而要大氣，要有大視野。正如過去十年的房產(chǎn)一樣，買入并跟隨房產(chǎn)升值你就越來越富，而總認(rèn)為房價(jià)高不敢買，那你就越來越窮。有些投資者在市場上投資數(shù)年乃至十年都無回報(bào)，為什么？因?yàn)樗麄兎稿e(cuò)了也不會認(rèn)錯(cuò)不會總結(jié)分析。他們不是從自身找失敗的原因，而是不斷的埋怨市場先生在犯錯(cuò)，拒絕接受別人善意的提醒。偏執(zhí)的違背市場，正如違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律一樣，不會有好的結(jié)果。這類投資者過去無法致富，未來也注定無法成功。