天同證券孟京　進(jìn)入七月以來，我國股市熊氣彌漫，而且時(shí)至今日仍沒有轉(zhuǎn)市的跡象。由于不少股民朋友均是1996年后入市的，在牛市中浸泡的時(shí)間太長了，在思維方式和操作習(xí)慣上仍舊沿用牛市操作策略，導(dǎo)致?lián)p失在不斷加大。筆者認(rèn)為，由于本輪股市的下跌從性質(zhì)上講是在“游戲規(guī)則重新制訂，價(jià)值中樞完全打破”的前提下的一次徹底重新洗牌的過程，因此，無論從調(diào)整的時(shí)間和力度來說都還遠(yuǎn)未結(jié)束，投資者對(duì)于反彈的期望值不應(yīng)該太高。在這種情況下，筆者認(rèn)為以下的一些熊市中慣用的操作策略值得投資者參考。

　　1.“勿患踏空，只怕套牢”，在市場處于持續(xù)低迷的情況下，無論是倉位重的投資者還是倉位輕的投資者均首先應(yīng)該轉(zhuǎn)變牛市形成的“怕踏空”的思維方式，不應(yīng)該屢屢去搏反彈而被套牢，在熊市中沒有踏空的風(fēng)險(xiǎn)，只有套牢的危險(xiǎn)，在這種市道中，謹(jǐn)慎一些的操作方式是比較合理的。

　　2.“牛市捂股，熊市捂錢”，這是一條非常淺顯的道理，但很實(shí)用。有人說股市投資者拼的就是“耐心”。筆者以為很有道理，但不同的是，應(yīng)該明確耐心在熊市中絕不是體現(xiàn)“死捂股票”，而是體現(xiàn)在“死捂現(xiàn)金”，現(xiàn)金為主的策略是熊市中的核心策略，“留得青山在，不怕沒柴燒”。

　　3.“三高”股票最危險(xiǎn)，“久盤必跌”是要訣。目前市場雖然已跌破了1700點(diǎn)，但“三高”股票(即高價(jià)、大盤、高市盈率)股票仍應(yīng)進(jìn)行減倉操作。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，三高股票的跌勢將貫穿熊市的始終，而且是市值損失最大的個(gè)股。此時(shí)，在牛市貫用的“橫得多長，立得多高”的理論在調(diào)整市場中是十分危險(xiǎn)的，取而代之的是“久盤必跌”，因此對(duì)于橫盤整理的股票應(yīng)該注意擇機(jī)減倉，不要再盲目持股。

　　4.學(xué)會(huì)觀察成交量變化。在熊市中，成交量是反彈或反轉(zhuǎn)的重要提示性指標(biāo)，特別是在市場下跌的初期，一旦成交量放大，應(yīng)該迅速離場，而在反彈的時(shí)候，如果成交量不能持續(xù)溫和放大，則不應(yīng)該輕易搏反彈。

　　5.把握時(shí)機(jī)調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)。最后需要指出的是，壞事也可以變成好事，市場的再次大幅回落也是一次將手中籌碼進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的絕好時(shí)機(jī)。在調(diào)整方向上，“次新、低市值”是重要的戰(zhàn)略性建倉和換股方向，市場一旦重新轉(zhuǎn)強(qiáng)，次新股、小盤股、含權(quán)股將成為市場新的“領(lǐng)頭羊”。