【飛狐功能】——市場(chǎng)輪廓圖

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市場(chǎng)輪廓簡(jiǎn)介（轉(zhuǎn)貼）
——轉(zhuǎn)自博庭社區(qū)南客老師貼

     1984年彼得·史泰米亞，總結(jié)了三十年的期貨市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，提出了一套獨(dú)特的觀察、分析市場(chǎng)價(jià)格變化的新學(xué)說——市場(chǎng)輪廓理論（Market Profile）。香港許沂光先生認(rèn)為該理論涉及了市場(chǎng)中的何時(shí)、何價(jià)、何人、何事四個(gè)方面的因素，而將其稱為四度空間。

    市場(chǎng)輪廓理論以期貨、股票等金融市場(chǎng)作為分析、研究和觀察的對(duì)象，為交易者提供了新的思維方式和分析方法，該理論突破了傳統(tǒng)圖表分析和技術(shù)分析的框架，將市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值的背離狀態(tài)以圖象形式反映出來，從圖象型態(tài)的變化中尋找邏輯關(guān)系，從而推則未來市場(chǎng)的發(fā)展方向。該理論有別于其它技術(shù)分析系統(tǒng)的特征在于：其獨(dú)特的市場(chǎng)追蹤特性，能為交易者提供全新的市場(chǎng)追蹤手段。專家普遍認(rèn)為，該理論極有可能成為技術(shù)分析的主流，對(duì)技術(shù)分析的發(fā)展產(chǎn)生難以估量的影響。
市場(chǎng)輪廓理論的框架包含有：市場(chǎng)輪廓圖、交易時(shí)間、交易邏輯三大部分；回答兩個(gè)基本問題：1 市場(chǎng)的價(jià)格運(yùn)動(dòng)方向如何？ 2 沿價(jià)格運(yùn)動(dòng)方向的市場(chǎng)交投是否活躍進(jìn)；最終要解決的問題是：在市場(chǎng)價(jià)格的運(yùn)動(dòng)中，究竟誰在控制市場(chǎng)。

    市場(chǎng)輪廓圖主要是反映市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的變化過程，由獨(dú)特的鐘型曲線表示：通過TPO(Time price opportunities,Tpo’s)圖將一段時(shí)間內(nèi)的市場(chǎng)價(jià)格變化記錄下來，當(dāng)一個(gè)交易日結(jié)束時(shí)，便形成了當(dāng)日的市場(chǎng)輪廓圖，市場(chǎng)輪廓不僅表示盤中發(fā)生了什么，而且能準(zhǔn)確的表明何時(shí)發(fā)生，及哪類交易者參與市場(chǎng)。通過市場(chǎng)輪廓圖的分析可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)日市場(chǎng)的交易特性，如盤中的價(jià)格幅度擴(kuò)展、長(zhǎng)線尾部信號(hào)、買賣盤口的性質(zhì)、開市型態(tài)等，從而推斷究竟誰在控制市場(chǎng)。

    交易時(shí)間，廣義上講是指一個(gè)交易日的時(shí)間范圍，從開市到收市的持續(xù)時(shí)間， 在市場(chǎng)輪廓理論中則有兩方面的含義：首先是市場(chǎng)在某一價(jià)位停留的時(shí)間越長(zhǎng)，說明這一價(jià)位被市場(chǎng)所接受，同時(shí)也形成了當(dāng)日的價(jià)值區(qū)間，即：價(jià)格×時(shí)間=價(jià)值，另一方面，交易時(shí)間確定了盤中的交易機(jī)會(huì)，如：當(dāng)冬季過后的“清倉拍賣”，價(jià)格會(huì)立即降至價(jià)值之下，但這種清倉拍賣不會(huì)維持太長(zhǎng)時(shí)間，因此，為了買個(gè)好價(jià)錢，交易者就應(yīng)很快行動(dòng)，否則就會(huì)坐失良機(jī)，在市場(chǎng)中低于價(jià)值的買入和高于價(jià)值的賣出機(jī)會(huì)都不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間。由于不斷增強(qiáng)的竟?fàn)?，價(jià)格會(huì)迅速變化。

    交易邏輯實(shí)際上是經(jīng)驗(yàn)的產(chǎn)物，往往具有交易者明顯的個(gè)性特征，是交易者理解市場(chǎng)和解釋市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)原因的主要依據(jù)，唯一真正了解市場(chǎng)和市場(chǎng)邏輯的方法就是不斷的觀察、解釋和交易。

股市四度空間實(shí)戰(zhàn)分析
一、四度空間的理論

1、四度空間的由來

    市場(chǎng)，是一個(gè)交易雙方買入與賣出的場(chǎng)所。如果買賣稀少，則市場(chǎng)就不會(huì)活躍。商品市場(chǎng)中，每逢節(jié)假日，則人潮涌動(dòng)。商家銷售會(huì)大幅上升，價(jià)格也會(huì)隨之波動(dòng)；在換季時(shí)。過季商品大打折，價(jià)格下降。精明的顧客便會(huì)蜂擁而至，爭(zhēng)相購買，商家雖然低價(jià)賣出了商品，但現(xiàn)金的回收又加快了資金的周轉(zhuǎn)，從而進(jìn)行新的循環(huán)。這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律之一。

    股票、期貨市場(chǎng)，同樣存在商品市場(chǎng)上所表現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，價(jià)格和價(jià)值這一隊(duì)即有聯(lián)系又有區(qū)別的概念，構(gòu)成了市場(chǎng)變化的基礎(chǔ)。作為投資者，如何把握市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，是一個(gè)難題。

    1984年彼得`史泰米亞（J。Peter Steidlmayer）總結(jié)了它30余年證券期貨市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)造了一整套的分析證券、期貨市場(chǎng)價(jià)格變化的理論--市場(chǎng)輪廓理論，又名四度空間。1986年，史泰米亞與奇云郭合著的《市場(chǎng)與市場(chǎng)邏輯》介紹了這一理論。

    四度空間，英文系Market Profile, 直譯中文應(yīng)該是"市場(chǎng)輪廓"。香港著名的圖表分析專家和波浪理論大師許沂光先生大膽創(chuàng)新，許沂光將其介紹在《香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》上。四度空間理論在香港及內(nèi)陸的推廣應(yīng)用，許先生功不可沒。

2、四度空間的理論核心

    四度空間的分析方法，指出價(jià)位與價(jià)值永遠(yuǎn)出現(xiàn)分歧，在股票市場(chǎng)上，兩者在大部分時(shí)間都處于不相等的地位。每日每時(shí)的股價(jià)上下浮動(dòng)，都說明價(jià)格與價(jià)值的不一致性，作為一個(gè)精明的買家，最好等到價(jià)位低于價(jià)值時(shí)才買入。

    股票市場(chǎng)的內(nèi)在規(guī)律究竟是什麼？股價(jià)的運(yùn)動(dòng)規(guī)律是什麼？這是一個(gè)仁者見仁，智者見智的問題。一只的股票價(jià)格多少為高價(jià)，實(shí)在沒有一個(gè)現(xiàn)成的公式 。

    從股票市場(chǎng)整體來分析，以上海綜合指數(shù)為例，多少點(diǎn)是正常的，多少點(diǎn)是非正常的，并不是人們經(jīng)常性的主觀預(yù)測(cè)，而是客觀規(guī)律在起作用。股票市場(chǎng)大部分股票價(jià)值被低估時(shí)，自然綜合指數(shù)就會(huì)處于低位，如300多點(diǎn)，500多點(diǎn)時(shí)。反之，如果大部分股票價(jià)值被高估時(shí)，綜合指數(shù)就會(huì)處于高位。隨著國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，上市公司的整體盈利水平的提高，在若干年后，可能上證綜合指數(shù)1500點(diǎn)只能算相對(duì)低位了，3000點(diǎn)是肯定能夠看到的。

    從個(gè)股的價(jià)格來分析，價(jià)格多少為偏高，多少為偏低，其標(biāo)準(zhǔn)如何判定，仔細(xì)分析一下就會(huì)明白，例如：深市的深發(fā)展（0001）股票從1996年的6元上升到1998年的49元，而馬鋼股份為什么就不能漲到49元呢？歸根到底，是股票的內(nèi)在價(jià)值回歸。當(dāng)然深發(fā)展49元也偏離了當(dāng)時(shí)價(jià)值，自然從49元又回到十幾元錢（除權(quán)以后的價(jià)格）。

    綜上所述，可以得出一個(gè)結(jié)論，股票整體市場(chǎng)趨勢(shì)，是以全部股票的綜合價(jià)值為中心而上下波動(dòng)的，個(gè)股的趨勢(shì)，是以該股票內(nèi)在價(jià)值為中心而上下移動(dòng)的，當(dāng)價(jià)格高于價(jià)值時(shí)，股價(jià)自然下跌，當(dāng)價(jià)格低于價(jià)值時(shí)，股價(jià)自然上漲。作為某一只具體的股票，如果價(jià)格低于價(jià)值，可能早漲，也可能晚漲，但肯定會(huì)漲，這就是股價(jià)運(yùn)行的規(guī)律。

    四度空間理論核心，就是指出價(jià)格與價(jià)值永遠(yuǎn)出現(xiàn)分歧，而只有價(jià)格與價(jià)值出現(xiàn)分歧，才能合投資者捕捉到價(jià)格低于價(jià)值的時(shí)間和空間，去低價(jià)買入股票。

    當(dāng)然，價(jià)值不是一成不變的，一個(gè)上市公司今年的業(yè)績(jī)好，并不等于明年的業(yè)績(jī)也好。原來虧損的企業(yè)經(jīng)過資產(chǎn)重組，也可能從丑小鴨變白天鵝。

    對(duì)于股票市場(chǎng)來說，高拋低吸是每位股民（尤其是在二級(jí)市場(chǎng)上）熱盼的。但是什么時(shí)候高拋，什么時(shí)候低吸，對(duì)此股民一直把握不好。影響股價(jià)的因素有許多，比如政策面、資金面、宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)效益等，它們作用于股價(jià)，便形成圍繞價(jià)值上下波動(dòng)的價(jià)格。而四度空間恰恰根據(jù)市場(chǎng)本身發(fā)出的資訊極鮮明地顯示了價(jià)值所在，在價(jià)值以上拋出，價(jià)值以下買進(jìn)，從而真正做到了高拋低吸。

3．四度空間的公式

    價(jià)格+時(shí)間=價(jià)值，這樣一個(gè)簡(jiǎn)單的公式是可以經(jīng)受長(zhǎng)時(shí)間的考驗(yàn)，放諸四海而皆準(zhǔn)。

    四度空間公式中的"時(shí)間"，有幾種含義：
    第一，"時(shí)間"是一個(gè)常數(shù)，說明其只有通過單位時(shí)間的交易才能維持市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，此時(shí)的時(shí)間沒有特別的意義；
    第二，"時(shí)間"是買賣的重要方面，也就是說，處于低于價(jià)值的價(jià)格的時(shí)間，不會(huì)太久，因此把握買入的時(shí)間，是十分重要的，可以說真正在低位的時(shí)間，是先知先覺者大膽入市的良機(jī)。對(duì)于處于相對(duì)高位價(jià)格的時(shí)間，更是極短的時(shí)間，稍一疏忽，就過去了；
    第三，"時(shí)間"是一種等待，即要等待價(jià)格低于價(jià)值時(shí)間的來臨，方可買入，以要等待價(jià)格高于價(jià)值的時(shí)刻而拋出，從某種意義上來說，在股市中心須學(xué)會(huì)等待，空倉中等待買入良機(jī)，滿倉時(shí)等待拋出時(shí)刻。

    四度空間公式中的"價(jià)格"是經(jīng)常變化的，在單位時(shí)間內(nèi)，價(jià)格是一變化區(qū)間，在更長(zhǎng)的時(shí)間范圍內(nèi)，價(jià)格變化的區(qū)間也隨之變寬，那么成交量較大的價(jià)格區(qū)間形成了價(jià)值中樞，所以四度空間的理論已經(jīng)在找出價(jià)值的同時(shí)又找出了成交量較大的部分，換言之，時(shí)間+價(jià)格=成交量（價(jià)值），同時(shí)又等于價(jià)值。

    四度空間公式中的"價(jià)值"，是四度空間理論的核心，是解決股市、期貨市場(chǎng)中高拋低吸的標(biāo)準(zhǔn)。高拋低吸以價(jià)值為中心，是對(duì)期貨、股市的傳統(tǒng)分析方法的一次革命。

    四度空間公式中的價(jià)值。從實(shí)戰(zhàn)的角度來分析，有兩重含義，投資理念的"價(jià)值"和投機(jī)理念的"價(jià)值"。

    投資理念的"價(jià)值"，是指數(shù)股票市場(chǎng)中具體某只股票的內(nèi)在價(jià)值，這個(gè)內(nèi)在價(jià)值從四度空間的圖形上是看不到的，它是基本分析范圍的價(jià)值，例如：某一只股票的每股收益很高，但它的價(jià)格較低。投資者認(rèn)為它值20元，而此時(shí)的股價(jià)卻只有10元左右，如深發(fā)展，6元左右的價(jià)格是低估了，當(dāng)時(shí)第一波漲到18元左右。另一種情況是預(yù)期某一只股票發(fā)展前景廣闊，潛力很大，而此時(shí)價(jià)格相對(duì)較低，科技含量高的股票常常是見高價(jià)又有高價(jià)，道理就在于內(nèi)在價(jià)值被低估了。

    具體某一只股票的四度空間圖表，最寬的部分即是價(jià)值區(qū)域，那么，每周的四度空間圖表所顯示出的價(jià)值區(qū)域的價(jià)值如果低于上面所講的內(nèi)在價(jià)值，那么，這個(gè)價(jià)值也是投資理念的價(jià)值，當(dāng)股價(jià)上升，超過價(jià)值，這時(shí)在內(nèi)在價(jià)值之上出現(xiàn)的四度空間圖所顯示的價(jià)值就具有投機(jī)的概念了。用投資理念的"價(jià)值"去選擇股票，那么具體如何選擇呢？從兩個(gè)方面考慮：第一是績(jī)優(yōu)股，如某股票年報(bào)每股收益為0.50元，按照當(dāng)時(shí)市場(chǎng)認(rèn)可的平均市盈率來計(jì)算，如30倍市盈率。

     0.50元x30=15元

    也就是說,此股的內(nèi)在價(jià)值是15元。如果此時(shí)其價(jià)格在15元之下，就可以低位吸納，當(dāng)然，按此方法只是大概去估計(jì)；第二是資產(chǎn)重組股票，或是其內(nèi)在因在因素發(fā)生變化，這種股票，就不能簡(jiǎn)單地用市盈率去計(jì)算，而是要根據(jù)其內(nèi)在因素去考慮，也就是有實(shí)質(zhì)的內(nèi)在因素去考慮。

    投機(jī)理論的"價(jià)值"具體有兩個(gè)意義一個(gè)是在內(nèi)在價(jià)值之下，四度空間圖所表示出的價(jià)值，按照這個(gè)價(jià)值去高拋低吸；另一個(gè)是在內(nèi)在價(jià)值之上，四度空間圖所表示出的價(jià)值，由于已經(jīng)超出了內(nèi)在價(jià)值，所以是投機(jī)理念的價(jià)值了。

    所以，我們提倡用投資理念去選擇股票，而在投機(jī)理念的價(jià)值出現(xiàn)時(shí)，拋掉股票，也就是用投機(jī)理念的價(jià)值去具體操作。

    時(shí)間一個(gè)常數(shù)，而價(jià)位則是變數(shù)，度量變數(shù)的時(shí)間必須依據(jù)常數(shù)，即以時(shí)間作為工具。很簡(jiǎn)單，長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)的價(jià)位，表示該價(jià)位交投活躍，被市場(chǎng)接受，可以視為價(jià)值。換言之，時(shí)間加價(jià)格等于成交量，同時(shí)亦等于價(jià)值。

    明白上面的公式之后，利用四度空間圖自然可以找重疊價(jià)值所。然后以價(jià)值為基礎(chǔ)實(shí)行高拋低吸的策略從中取利。

    價(jià)值是四度空間分析方法精粹所在，當(dāng)你發(fā)現(xiàn)某個(gè)成交價(jià)格經(jīng)常出現(xiàn)，表示該價(jià)格被人們接受，在該段時(shí)間之內(nèi)，該價(jià)格上下（波動(dòng)）形成一個(gè)價(jià)值區(qū)域，此價(jià)值區(qū)域在整個(gè)時(shí)間段舉足輕重。

    當(dāng)然，若市場(chǎng)基本處于平衡階段，自然可以輕易找到價(jià)值區(qū)域，高拋低吸，但是價(jià)值不可能不變，因此當(dāng)價(jià)值發(fā)生波動(dòng)時(shí)，表明市場(chǎng)趨勢(shì)在變。

4．四度空間的四度詳解

    四度空間的"何時(shí)"，是指時(shí)間。每一個(gè)單位時(shí)間以30分鐘為一段，也以以日為一段，并無硬性規(guī)定。筆者根據(jù)中國(guó)股市聽具體情況，尤其是中小股民并不都有具備個(gè)人電腦的這種情況，認(rèn)為每日為一時(shí)間段就完全可以應(yīng)付市場(chǎng)，從中贏利了。

    所以，尋找價(jià)格低于價(jià)值的時(shí)間，是十分重要的。因?yàn)?，真正遠(yuǎn)遠(yuǎn)地低于價(jià)值的價(jià)格，平常所說的最低價(jià)或低價(jià)圈，一般來說，其停留的時(shí)間是較短的，先知先覺的投資者一定傳統(tǒng)捷足先登。

    四度空間的"何價(jià)"，是指單位時(shí)間內(nèi)發(fā)生的價(jià)格，只考慮高低價(jià)格的區(qū)間，不考慮開盤價(jià)及收盤價(jià)。這個(gè)價(jià)格有兩個(gè)含義：
    一是低于價(jià)值的價(jià)格；
    二是高于價(jià)值的價(jià)格。

    四度空間的"何人"，是指長(zhǎng)線買賣者只與短線買賣者成交，長(zhǎng)線買家與長(zhǎng)線賣家不會(huì)直接見面。在中國(guó)股市中，長(zhǎng)線買賣者和機(jī)構(gòu)投資者、莊家有千絲萬縷的聯(lián)系，甚至長(zhǎng)線買賣者就是莊家。

   長(zhǎng)線買賣者一般不會(huì)在乎短線產(chǎn)品的漲跌，具體可分為以下兩種情況：

   第一種，結(jié)合四度空間圖選擇價(jià)格低于價(jià)值的股票買入，這個(gè)價(jià)值是股票的內(nèi)在價(jià)值，一旦買入，不到真正價(jià)值決不拋出。具體如何選擇，將在后面文章中另有詳述。
例如：1996年初的深發(fā)展（0001）和四川長(zhǎng)虹（600839），當(dāng)時(shí)的坐被子嚴(yán)重低估，價(jià)格和價(jià)值背離，從而使用權(quán)一些長(zhǎng)線買家大量吸貨，展開了長(zhǎng)達(dá)一年多向價(jià)值回歸的上升行情。如圖1-1所示：直線表示內(nèi)在價(jià)值，曲線表示實(shí)際價(jià)格，由圖1-1可看到價(jià)差較大。

   第二種，純粹根據(jù)四度空間圖來選擇股票。從四度空間圖中可以看出，當(dāng)一只股票出現(xiàn)價(jià)值中樞橫移不再向下移動(dòng)時(shí)，而后又出現(xiàn)價(jià)值中樞的時(shí)候，說明價(jià)值被低估，股價(jià)開始向上運(yùn)動(dòng)，向價(jià)值回歸。
例如邯鄲鋼鐵，見圖1-2，邯鄲鋼鐵四度空間圖在1999年2月1-5日，四度空間圖價(jià)值中樞在7.50元---7.55元;2月8-9日由于春節(jié)休假只有兩個(gè)交易日，此圖意義不大，但在3月1-5日，價(jià)值中樞在7.45元探底成功之后，在3月8-12日，價(jià)值中樞明顯上移到7.70元之后展開了一輪升勢(shì)，注意圖中單個(gè)A字。在3月8日的A字母代表長(zhǎng)線買家出場(chǎng)，而使價(jià)值中樞上移。

    在平衡市中,獲利機(jī)會(huì)不多時(shí)長(zhǎng)線買賣者懶于出動(dòng),市場(chǎng)的成交額可能低于是10%,但當(dāng)市勢(shì)出現(xiàn)變化時(shí),長(zhǎng)線買賣者自然轉(zhuǎn)向積極,活躍程度大增,成交額可能上升至總額的60%,這也就是平常所說的有增量資金進(jìn)場(chǎng)。

    長(zhǎng)線買賣者因?yàn)樽龅氖情L(zhǎng)線，所以，他們可以從容地了解基本面的變化，有充分時(shí)間去分析股市，他們不在乎短的波動(dòng)，只有在各方面都具備了條件，才在低于價(jià)值的價(jià)格上重拳出擊，而一旦買入股票后，他們會(huì)耐心等待高點(diǎn)的到來，從容拋出。所以長(zhǎng)線買賣者是股市的先知先覺者。如果中小散戶掌握了長(zhǎng)線買賣者的蹤跡，則無疑是占據(jù)了主動(dòng)，彌補(bǔ)了信息不足及研究的深度和廣度。長(zhǎng)線買賣者，從時(shí)間上來看分為兩個(gè)層次：一個(gè)是戰(zhàn)略投資者，這一類投資者往往看重的是較長(zhǎng)時(shí)間的投資，一年、兩年或者更長(zhǎng)時(shí)間，像美國(guó)的巴菲特，投資一個(gè)企業(yè)會(huì)很長(zhǎng)時(shí)間，再一個(gè)層次是貼近市場(chǎng)的階段投資者，他們往往在市場(chǎng)中有明顯的吸籌、拉升、派發(fā)三個(gè)階段的蹤跡，在四度空間圖中，此類的長(zhǎng)線投資者的買賣行為會(huì)暴露無遺。

    短線買賣者一般是經(jīng)常進(jìn)出者，他們不去深入研究股票價(jià)格的內(nèi)涵，而只是順著市場(chǎng)走，追漲殺跌。短線買賣者是稍有賺點(diǎn)就拋出，價(jià)格低了點(diǎn)就買進(jìn)，整日里買進(jìn)賣出。

    短線買賣者只能使價(jià)值在較窄的幅度內(nèi)波動(dòng)，價(jià)值波動(dòng)較大幅度的變化肯定是長(zhǎng)線買賣家所為。因此，主要掌握長(zhǎng)線買賣家的動(dòng)向，則可順風(fēng)搭車，謀取較大的利潤(rùn)。

    四度空間的"何事"，是指主動(dòng)性買賣盤和被動(dòng)性買賣盤，被動(dòng)性買賣盤只是認(rèn)為股價(jià)偏高或偏低而做出的反映，只有主動(dòng)性買賣盤才是使價(jià)值移動(dòng)的根本動(dòng)力?？梢钥闯?，主動(dòng)性買賣盤是長(zhǎng)線買賣者所為，而被動(dòng)性買賣盤是短線買賣者的具體體現(xiàn)。

    主動(dòng)性買賣盤，是指買入或賣出都是有計(jì)劃的，事先有進(jìn)出的策略，只有價(jià)格低于價(jià)值時(shí)，主動(dòng)性買盤才會(huì)露面，當(dāng)價(jià)格高于價(jià)值時(shí)，主動(dòng)性賣盤必然出場(chǎng)，因此，主動(dòng)性買賣盤是價(jià)值變化的真正動(dòng)力，當(dāng)主動(dòng)性買盤進(jìn)場(chǎng)后，價(jià)值區(qū)域自然上移，而當(dāng)主動(dòng)性賣盤出現(xiàn)以后，價(jià)值區(qū)域必然下降。掌握主動(dòng)性買賣盤，就等于掌握了長(zhǎng)線買賣者的脈搏，自然搭順風(fēng)船贏利就會(huì)較大。

    被動(dòng)性買賣盤是指隨著股價(jià)的高低變化，而被動(dòng)地追漲殺跌，它對(duì)四度空間圖的價(jià)值變化影響較小。

　　以日周期為例，所畫的圖中，每一個(gè)字母記錄第一天的價(jià)位，A代表第一天的價(jià)位，B代表第二天的價(jià)位，C代表第三天的價(jià)位，D代表第四天的價(jià)位……，只考慮高低幅度，不考慮開盤和收盤（參見圖一）。
　　將圖一中的字母疊在一起，變成圖二，即TPO圖。
　　AB代表第一小時(shí)成交上落幅度，稱為開市的平衡階段。處于中央位置，占全日成交量百分之七十的區(qū)域稱為價(jià)值區(qū)域。在此區(qū)域內(nèi)，交投活躍，是買賣雙方公認(rèn)合理的價(jià)值中心。
　　圖二下面最低的兩個(gè)字母，稱為單獨(dú)出現(xiàn)的買入尾部（Single Print BuyingTaill）反映長(zhǎng)線買方認(rèn)為價(jià)位太低，入市大力吸貨，買入尾部至少有兩個(gè)TPO才具有影響力。
　　圖二上方最高的字，假如有兩個(gè)或兩個(gè)以上字母出現(xiàn)即稱為沽出尾部，反映長(zhǎng)線投資者出面賣出。
在飛狐的K線圖中，鍵盤敲TPO，即可調(diào)出對(duì)應(yīng)個(gè)股對(duì)應(yīng)周期的TPO圖。
調(diào)出TPO圖后，如果鼠標(biāo)點(diǎn)畫面后的K線圖，使輸入焦點(diǎn)切換到K線圖窗口，則可以通過PgUP、PgDn等鍵，切換個(gè)股、切換周期等。
TPO中，晶紅色字母對(duì)應(yīng)的價(jià)格表示收盤價(jià)，藍(lán)色字母對(duì)應(yīng)的價(jià)格表示開盤價(jià)。
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