政策觀察期權(quán)重股上下兩難

　　博時(shí)主題基金經(jīng)理鄧曉峰在接受《上海證券報(bào)》采訪時(shí)認(rèn)為，在偏緊的政策和股市本身結(jié)構(gòu)性問(wèn)題存在的情況下，今年下半年的市場(chǎng)可能只存在波動(dòng)性和結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。這實(shí)質(zhì)意味著即便在下半年看好權(quán)重股的基金經(jīng)理，亦對(duì)行情展開(kāi)的高度持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　基金經(jīng)理似乎普遍認(rèn)同權(quán)重股已基本見(jiàn)底的這一觀點(diǎn)，因此若行情展開(kāi)有限而權(quán)重股又難以有下跌空間，那么這些集中于當(dāng)前A股大市值行業(yè)的權(quán)重股在下半年的行情中也許會(huì)出現(xiàn)上下兩難的境地。權(quán)重股這種上下兩難的現(xiàn)象可能也許與政策走向的不確定密切相關(guān)。

　　“未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)政策將進(jìn)入觀察期，既不大可能進(jìn)一步收緊，也不會(huì)很快放松。”大成策略回報(bào)基金經(jīng)理周建春對(duì)記者表示，雖然A股市場(chǎng)已進(jìn)入市場(chǎng)底部，但亦不能排除在底部較長(zhǎng)時(shí)間徘徊的可能，上行反彈的空間也很難確定。

　　傳統(tǒng)大行業(yè)投資適用波段操作

　　顯然，基金經(jīng)理并不支持A股市場(chǎng)在下半年展開(kāi)全面普漲的可能。深圳一家大型基金公司人士向《上海證券報(bào)》表示，未來(lái)長(zhǎng)時(shí)間的政策都可能持續(xù)收緊，大的行業(yè)很難再有大的投資行情，尤其是當(dāng)前A股市場(chǎng)大行業(yè)中有許多屬高耗能、高污染的行業(yè)，經(jīng)濟(jì)未來(lái)將由資本和資源的密集經(jīng)濟(jì)向智力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)從長(zhǎng)期看將重點(diǎn)偏向一些在智力領(lǐng)域突出的小行業(yè)、小公司。

　　據(jù)悉，對(duì)大行業(yè)的投資，基金經(jīng)理更多是以配置的角度去看待這部分投資，以作為投資組合的底倉(cāng)。寶盈基金的一位基金經(jīng)理表示傳統(tǒng)大行業(yè)很難再適合長(zhǎng)期投資，對(duì)于此類品種更多的是采取波段操作的策略，“漲高了賣、跌低了買。”

　　小行業(yè)市值占比將穩(wěn)步提升

　　摩根士丹利華鑫基金昨日發(fā)布的三季度策略也認(rèn)同傳統(tǒng)大行業(yè)的投資行情進(jìn)入尾聲的看法。“資源消耗、低廉勞動(dòng)為代價(jià)的產(chǎn)業(yè)正步入夕陽(yáng)階段，潛在增速降低，高附加值的產(chǎn)業(yè)存在機(jī)會(huì)。” 摩根士丹利華鑫基金表示看好機(jī)械替代人工、消費(fèi)兩大領(lǐng)域的標(biāo)的，同時(shí)看淡建筑工程、建材行業(yè)、有色、化工等傳統(tǒng)大行業(yè)。融通基金陳曉生也認(rèn)為，地產(chǎn)等一些大行業(yè)曾經(jīng)也屬于成長(zhǎng)性的小行業(yè)，但當(dāng)前已經(jīng)不再是可以介入的戰(zhàn)略資產(chǎn)，很難期待再有像樣的行情。

　　鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤、融通基金專戶投資總監(jiān)陳曉生也均認(rèn)同未來(lái)傳統(tǒng)大行業(yè)A股市值將持續(xù)萎縮，一些小行業(yè)市值比例提高的看法。“A股未來(lái)的投資機(jī)會(huì)將逐漸由重工業(yè)轉(zhuǎn)移到消費(fèi)服務(wù)科技領(lǐng)域。”陳曉生認(rèn)為，盡管消費(fèi)科技領(lǐng)域在目前A股市場(chǎng)屬于小行業(yè)，但結(jié)構(gòu)性的環(huán)境下，這些小行業(yè)市值在股市中的比重也會(huì)相應(yīng)的提高，這些當(dāng)前的小行業(yè)會(huì)出現(xiàn)市值很大的優(yōu)秀上市公司。