10-09-14 09:20    作者：股民老K    相關股票：

《股票投資的一號法則》，美國菲爾湯恩著。

1. 一號法則，不要賠錢；二號法則，牢記一號法則。
2. 投資的三個神話都是不成立的：專家才能打敗管理資金；市場無法打??；風險最小化的最佳途徑是分散投資并長期持有。
3：尋找價格十分便宜的出色公司的過程中，要考慮一下4M：意義（Meaning）、護城河（Moat）、管理（Management）、和安全邊際（Margin of Safety）。
4. 投資企業(yè)而非股票，買股票前問自己一個問題：如果你買了這個，你將擁有全部，還有它暗含的一切。
5. 10-10法則：我不會擁有這家企業(yè)10分鐘，除非我愿意擁有它10年。
6. 能力圈確定：“激情”寫上你熱愛的事情，“才能”寫上你擅長的事情，“金錢”寫上你靠什么賺錢或一般花錢在什么地方。交集就是你可以關注并投資的行業(yè)。
7. 具有寬大護城河是出色企業(yè)的特點，因為與沒有護城河的企業(yè)相比，它今后20年的情況可預測得多。
8. 擁有護城河的企業(yè)更加引人注目的一點在于，它們能夠與通貨膨脹保持同步。
9. 五種護城河：品牌；商業(yè)機密；排他性收費；轉移代價；價格可定得很低（低成本）
10. 五個重要指標：投入資本回報率；銷售額增長率；每股收益增長率；股本增長率；現(xiàn)金流增長率。四個增長率要看過去10年、5年、1年的平均值。
11. 可接受的最低限度報酬率為15%。
12. 標價計算公式：a. 通過查看公司過去10年、5年、1年的股本增長率、每股收益增長率，確定一個保守的未來預期的每股收益增長率；b. 通過查看公司過去的市盈率，獲得一個平均的市盈率；c.10年后的預期每股收益×平均市盈率=10年后可預期的市場價格；d. 由于可接受的最低限度報酬率為15%（5年翻1倍），所以，現(xiàn)在的標價為10年后的價格除以4。
13. 安全邊際設為標價的一半。不要忘記：我們從不支付標價。
14. 何時賣出：當企業(yè)淪為平庸時；市場價格超過標價時。
15. 除了首次買入必須在安全邊際之下進行，之后，對企業(yè)相對熟悉和確信后，可以在安全邊際不那么大的情況下買入，不過要努力去尋找新的標的，請不要把安全邊際的這一例外作為沒有充分安全邊際企業(yè)的借口，否則，可能遇到麻煩。（好像有點做波段哎）
16. 與三種工具（MACD、隨機指數(shù)、移動平均線）相輔助，決定特殊情況下的買入賣出時機。
17. 一號法則的要旨是以半價購買1美元的價值，無論是什么樣的企業(yè)。實際情況是，在周期性企業(yè)身上很難這樣做，原因很簡單：這些企業(yè)增長速度都會減慢，沒有辦法確切地知道這種減速會持續(xù)多久。而你如果不知道是多久，怎能知道它值1美元？盡管如此，有了三種工具，在一家周期性企業(yè)擺脫周期的時候，你還是可以買進的。如果抓住了適當?shù)臅r機，可以做得很好。