巴菲特投資三十六計(jì)之五：瞞天過(guò)海

2010-12-13來(lái)源：上海證券報(bào)作者：⊙劉建位

三十六計(jì)之瞞天過(guò)海原文為：備周則意?。怀Ｒ?jiàn)則不疑。陰在陽(yáng)之內(nèi)，不在陽(yáng)之對(duì)。太陽(yáng)，太陰。

很多人喜歡把那些非常成功的投資大師稱為投資大鱷。

為什么比喻為鱷魚而不是別的動(dòng)物呢？

因?yàn)?，投資大師和鱷魚有很多相似之處。其中一點(diǎn)是，在攻擊之前非常關(guān)于隱藏自己的行蹤，非常精通三十六計(jì)中瞞天過(guò)海，

巴菲特強(qiáng)調(diào)保密，甚至強(qiáng)調(diào)到了極端。

第一，自己從來(lái)不說(shuō)，事前不說(shuō)，事后也不說(shuō)。從不討論投資之前不討論，甚至之后也不討論。

巴菲特為伯克希爾股東制定的股東手冊(cè)中，規(guī)定了15條基本原則，第13條是禁止討論股票投資：“盡管我們堅(jiān)持開誠(chéng)布公的原則，但是我們僅僅根據(jù)法律要求的程度討論我們?cè)诳闪魍ㄗC券上的投資活動(dòng)。好的股票投資想法就像那些好的產(chǎn)品設(shè)想和公司兼并設(shè)想一樣十分罕見(jiàn)，十分寶貴，而且很容易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手盜用。因此，我們一般情況絕不談?wù)撐覀兊耐顿Y想法。即使我們已經(jīng)賣出的證券也禁止談?wù)摚ㄒ驗(yàn)槲覀兛赡茉賹⑺麄冑I回來(lái)）。那些市場(chǎng)謠傳我們正在買入的股票時(shí)也禁止討論。如果我們否認(rèn)這些報(bào)道，但在其他情況卻說(shuō)了“無(wú)可奉告”，那么無(wú)可奉告就會(huì)被理解為確認(rèn)。盡管我們不愿意討論具體的股票，但我們卻可以自由地討論我們公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和投資哲學(xué)。我從金融歷史上最偉大的投資導(dǎo)師本·格雷厄姆慷慨分享的投資智慧中受益巨大。我相信，我把從他那里學(xué)到的東西傳給更多后來(lái)者，才是最正確的做法。即使這樣會(huì)像格雷厄姆教授投資的后果一樣，為自己制造新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和更厲害的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也在所不辭。”

回顧巴菲特過(guò)去30多年在伯克希爾公司年報(bào)及致股東的信中，關(guān)于股票投資的討論極少，甚至為了避免市場(chǎng)跟風(fēng)，會(huì)特別向證監(jiān)會(huì)同意推遲披露某項(xiàng)股票投資。

巴菲特執(zhí)意不肯透露自己的股票，因?yàn)樗麚?dān)心別人會(huì)模仿他，如果他要更多地買進(jìn)，他就得付出更高的價(jià)格。

巴菲特披露自己的投票投資，往往是法律規(guī)定不得不披露時(shí)才去披露。比如2003年巴菲特在網(wǎng)絡(luò)股泡沫破裂之后，悄悄大量買入中石油，4月底就買入23.38億股。但是香港證交所規(guī)定，持股達(dá)到流通股本的5%必須披露。結(jié)果披露后市場(chǎng)瘋狂跟風(fēng)買入，巴菲特只好停手。他非常遺憾，卻也沒(méi)有辦法。

第二，巴菲特禁止別人詢問(wèn)他的股票投資組合。

巴菲特早期成立了投資合伙公司時(shí)，只在每年的最后一天開放申購(gòu)贖回，而且從不向合伙人公布具體股票投資組合，也不準(zhǔn)詢問(wèn)。

盡管有類似的情況發(fā)生，巴菲特在這一點(diǎn)上從不讓步。所以和他合伙的人都是基于直覺(jué)對(duì)不到30歲的巴菲特為人及投資能力的絕對(duì)信任。

有一次一位合伙人一定想要知道巴菲特的股票投資組合，巴菲特對(duì)會(huì)計(jì)說(shuō)：給他結(jié)賬，讓他走人。

巴菲特的經(jīng)紀(jì)人都明白，任何情況下都不要談起巴菲特選的股票，甚至對(duì)公司內(nèi)部人士也不能談及。

第三，巴菲特像防止間諜一樣嚴(yán)防有人窺探自己的選股秘密

巴菲特嚴(yán)守股票投資秘密，有時(shí)甚至達(dá)到了有些偏執(zhí)的地步。

他不和任何人提及此事，他甚至害怕說(shuō)夢(mèng)話，甚至有時(shí)用毛巾捂住嘴睡覺(jué)，因?yàn)樗麚?dān)心老婆孩子可能聽到。

巴菲特一位奧馬哈的橋牌密友凱·克特爾說(shuō)，巴菲特甚至認(rèn)為他辦公室對(duì)面的黑石飯店里有用望遠(yuǎn)鏡放大技術(shù)窺視他在凱威特廣場(chǎng)的辦公室。巴菲特特地雇傭了一家安全公司前去檢查。盡管什么都沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，但從此對(duì)面再也沒(méi)有人敢拿著望遠(yuǎn)鏡朝著他的辦公室望了。

在極其嚴(yán)格的防范之后，巴菲特他一個(gè)公司接著一個(gè)公司地分析著，把符合自己標(biāo)準(zhǔn)的牢記在腦中。一旦其中某一家公司股價(jià)變得過(guò)于低估了，他便猛然出擊，大量買入。

當(dāng)巴菲特執(zhí)意強(qiáng)調(diào)保密時(shí)，他不僅僅是想防止走漏消息，同時(shí)也是為了防止受到侵犯，以此來(lái)維護(hù)完全的獨(dú)立。他不想有泄露內(nèi)情者或是胡亂猜測(cè)者。這也表明巴菲特對(duì)自己選股的強(qiáng)烈自信。

一只股票是否具有投資價(jià)值，巴菲特必須首先說(shuō)服自己，而一旦他做到了，那么別人的意見(jiàn)又有什么意義呢？最終投資業(yè)績(jī)結(jié)果會(huì)自己說(shuō)話。

巴菲特不需要?jiǎng)e人的建議和評(píng)價(jià)，他只需要外界的一種東西——資金。

第四，巴菲特忠告，小心那些大談股票的人。

每年年底年初，你絕對(duì)不會(huì)聽到巴菲特大談他看好什么行業(yè)什么股票。

每到年報(bào)披露時(shí)，你絕對(duì)不會(huì)聽到巴菲特大談他買入什么股票大賺了多少。但有時(shí)你會(huì)聽到巴菲特大談我錯(cuò)誤地買入或者賣出了什么股票。

但是你會(huì)經(jīng)?？吹铰牭揭恍┓治鰩熞约肮蓟蛘咚侥蓟鸾?jīng)理年初大談他看好什么行業(yè)或者股票。而年報(bào)披露時(shí)同樣是這些人會(huì)大談他買入什么大牛股大賺了多少。但極少聽到看到有人大談自己的錯(cuò)誤和失誤。

如果你聽到有些人動(dòng)不動(dòng)就大談自己看好什么股票，大談自己持有什么股票的人，請(qǐng)小心。

請(qǐng)牢記巴菲特的忠告：“投資者期望那些專家會(huì)告訴自己在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)如何選股票賺大錢，那是根本不可能實(shí)現(xiàn)的幻想。如果真能夠賺大錢的話，他們才不會(huì)告訴投資者，他們自己早就賺發(fā)了。”