焦炭主要用于高爐煉鐵和用于銅、鉛、鋅、鈦、銻、汞等有色金屬的鼓風(fēng)爐冶煉，起還原劑、發(fā)熱劑和

料柱骨架作用。煉鐵高爐采用焦炭代替木炭，為現(xiàn)代高爐的大型化奠定了基礎(chǔ)，是冶金史上的一個(gè)重大里程

碑。為使高爐操作達(dá)到較好的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，冶煉用焦炭(冶金焦)必須具有適當(dāng)?shù)幕瘜W(xué)性質(zhì)和物理性質(zhì)，包

括冶煉過(guò)程中的熱態(tài)性質(zhì)。焦炭除大量用于煉鐵和有色金屬冶煉(冶金焦)外，還用于鑄造、化工、電石和鐵

合金，其質(zhì)量要求有所不同。如鑄造用焦，一般要求粒度大、氣孔率低、固定碳高和硫分低；化工氣化用焦

，對(duì)強(qiáng)度要求不嚴(yán)，但要求反應(yīng)性好，灰熔點(diǎn)較高；電石生產(chǎn)用焦要求盡量提高固定碳含量。

    一、焦煤價(jià)格呈上漲趨勢(shì)
    2011年一季度國(guó)際焦煤合同價(jià)格基本定調(diào)。據(jù)媒體報(bào)道，鋼廠已經(jīng)同意接受澳大利亞必和必拓將2011年

一季度焦煤協(xié)議價(jià)上調(diào)8％的要求，即未來(lái)三個(gè)月國(guó)際焦煤價(jià)格將重新回到2010年三季度價(jià)格高點(diǎn)225美元/噸

。這個(gè)漲價(jià)幅度與2011年一季度鐵礦石的漲價(jià)幅度7.6％基本相近。
    在過(guò)去的6個(gè)月中，由于中國(guó)粗鋼產(chǎn)量增速嚴(yán)重放緩，亞洲地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量占全球粗剛產(chǎn)量的比重持續(xù)下

滑，受到歐美等其他地區(qū)鋼鐵消費(fèi)需求上升的支撐，國(guó)際焦煤價(jià)格主要維持在較高的水平（四季度209美元/

噸)。2010年10月，雖然亞洲地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量占比下降到61.66％，但全球鋼鐵產(chǎn)量開(kāi)始出現(xiàn)顯著的回升，顯

示其他地區(qū)的焦煤需求仍然旺盛。
    隨著國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)開(kāi)工率的回升，國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格有望跟隨國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)顯著上漲。目前國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)去

庫(kù)存化基本結(jié)束，隨著限產(chǎn)機(jī)制的逐步退出，12月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，根據(jù)我們鋼鐵行業(yè)監(jiān)測(cè)

報(bào)告，目前開(kāi)工率已經(jīng)達(dá)到85％。從全年的角度，2011年固定資產(chǎn)投資增速23％的判斷，2011年粗鋼產(chǎn)量增

長(zhǎng)7％將是有保障的。短期而言，國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量增速回升、國(guó)際焦煤價(jià)格上漲將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格有較為強(qiáng)烈

的上漲預(yù)期。
    2010年10月以來(lái)，各地焦炭?jī)r(jià)格都開(kāi)始有顯著的轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)，但距2008年焦炭?jī)r(jià)格高點(diǎn)尚有56%-70%的空間

。焦炭?jī)r(jià)格的上漲對(duì)各焦炭類上市公司的短期業(yè)績(jī)可以起到明顯的提振作用；而焦炭期貨推出后，各上市公

司可通過(guò)套保形式來(lái)規(guī)避焦炭?jī)r(jià)格的大幅波動(dòng)，板塊估值水平有望得到提升。

    二、焦炭期貨2011年3月正式試水
    有利于掌握國(guó)際定價(jià)權(quán)：我國(guó)的焦炭產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上占有重要地位，已成為世界最大的焦炭出口國(guó)，

每年焦炭出口約1400萬(wàn)噸，占國(guó)際焦炭貿(mào)易量的近60%，其中僅山西省在焦炭國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)上的比重就超過(guò)

50%。天津港是我國(guó)最大的焦炭出口港，其價(jià)格已經(jīng)成為國(guó)際焦炭市場(chǎng)上的風(fēng)向標(biāo)。全球金融危機(jī)爆發(fā)后，由

于國(guó)外需求萎縮以及我國(guó)對(duì)焦炭資源的戰(zhàn)略性保護(hù)，開(kāi)征高達(dá)40%的關(guān)稅，還實(shí)行出口配額制度，導(dǎo)致2009年

焦炭出口同比大幅下降95%以上。進(jìn)入2010年后，出口有所恢復(fù)，上半年山西省共出口焦炭70.8萬(wàn)噸，同比增

長(zhǎng)6.2倍，占全國(guó)焦炭出口總量140萬(wàn)噸的50.6％。說(shuō)明我國(guó)焦炭在國(guó)際市場(chǎng)依然占有很大的比重，通過(guò)焦炭

期貨品種的設(shè)立，可以更加有利于我國(guó)掌握焦炭的國(guó)際定價(jià)權(quán)。
    有利于保障行業(yè)利益：山西焦化行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)劉太來(lái)認(rèn)為，隨著我國(guó)重化工時(shí)代的來(lái)臨，整個(gè)社會(huì)

對(duì)鋼鐵的需求日益旺盛，帶動(dòng)了對(duì)焦炭的旺盛需求。對(duì)于已經(jīng)習(xí)慣了買焦煤—煉焦炭—賣給鋼廠這樣簡(jiǎn)單盈

利模式的焦化行業(yè)來(lái)說(shuō)，焦炭期貨交易不僅有利于推進(jìn)焦化行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，有利于提高產(chǎn)業(yè)化發(fā)展和抵御風(fēng)

險(xiǎn)的能力。而且推出焦炭期貨后，能確立定價(jià)中心，利用期貨進(jìn)行套期保值還能幫助企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

，保障行業(yè)利益。
    有利于企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)：我國(guó)鋼鐵企業(yè)的焦炭自給率僅在30%左右，大約有70%的焦炭需求都要通過(guò)市場(chǎng)途

徑解決。我國(guó)焦化行業(yè)處于煤炭行業(yè)的下游和鋼鐵行業(yè)的上游，受上游煤炭成本高企和下游鋼鐵價(jià)格低迷的

雙重?cái)D壓，利潤(rùn)空間狹小。2010年，受鋼材市場(chǎng)起伏不定的價(jià)格影響，焦炭?jī)r(jià)格也漲跌不定。焦炭?jī)r(jià)格從1月

下旬的1900元（噸價(jià)，下同)波動(dòng)到現(xiàn)階段的1700～1800元。但是，煉焦煤價(jià)格卻居高不下。山西臨汾地區(qū)九

級(jí)焦煤的價(jià)格高達(dá)1630元以上。而下游鋼鐵行業(yè)前段時(shí)期受到節(jié)能減排影響，焦炭需求下降，焦炭?jī)r(jià)格受鋼

鐵價(jià)格影響較大。今年焦化企業(yè)甚至以低于成本價(jià)100元的焦炭售價(jià)與鋼廠交易，目前焦化行業(yè)虧損情況較為

嚴(yán)重。國(guó)內(nèi)焦化企業(yè)普遍都采取了限產(chǎn)措施，河北、山西等地大部分焦化廠處于限產(chǎn)之中，限產(chǎn)幅度在30%～

50%。我國(guó)焦化企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，迫切需要找到一種能夠有效回避風(fēng)險(xiǎn)的手段和市場(chǎng)化運(yùn)作的機(jī)制。

焦炭期貨品種的上市是有利于國(guó)內(nèi)焦炭生產(chǎn)企業(yè)的，也有利于國(guó)內(nèi)焦化行業(yè)的健康穩(wěn)定運(yùn)行。       
    三、A股焦炭生產(chǎn)上市公司      
    1. 國(guó)際實(shí)業(yè)(000159)：公司控股煤礦產(chǎn)能由原100萬(wàn)噸/年提升至350萬(wàn)噸/年以上，可增加焦煤生產(chǎn)能力

180萬(wàn)噸。公司與新疆拜城和庫(kù)車兩縣簽署協(xié)議，分別投巨資建設(shè)年產(chǎn)150萬(wàn)噸的焦煤項(xiàng)目與年產(chǎn)100萬(wàn)噸的原

煤生產(chǎn)基地。一期工程年產(chǎn)焦煤50萬(wàn)噸項(xiàng)目已由煤焦化公司開(kāi)始籌建。      
    2. 美錦能源(000723)：公司的主要產(chǎn)品為焦炭、煤焦油、冶金焦等，公司的焦炭生產(chǎn)技術(shù)在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)

先水平。公司控股股東陜西美錦能源集團(tuán)是中國(guó)最大的焦化企業(yè)之一，年產(chǎn)焦炭330萬(wàn)噸。      
    3. 四川圣達(dá)(000835)：公司是四川省重點(diǎn)支持發(fā)展的7家大型焦炭企業(yè)之一，是一家從事原煤采選、焦

炭及其系列產(chǎn)品、焦炭貿(mào)易的公司，主營(yíng)焦炭及其系列產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售；石灰、電石、燒堿、PVC 樹(shù)脂及

其加工產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售等。      
    4. 煤氣化(000968)：公司是一個(gè)集采煤、洗煤、煉焦、造氣、煤化工、整體式鋰電LED礦燈生產(chǎn)與銷售

為一體的大型煤炭綜合加工利用企業(yè)。主導(dǎo)產(chǎn)品為原煤、精煤、焦炭、煤氣、化工產(chǎn)品等，現(xiàn)年產(chǎn)原煤275萬(wàn)

噸、洗精煤168萬(wàn)噸、焦炭172萬(wàn)噸，煤氣3.1億立方米，化工產(chǎn)品9萬(wàn)噸。      
    5. 西山煤電(000983)：我國(guó)最大的煉焦煤生產(chǎn)基地，主要產(chǎn)品肥煤和焦煤，屬國(guó)際上保護(hù)性開(kāi)采的不可

再生的稀缺煤種，主要用戶為寶鋼、首鋼、鞍鋼等國(guó)內(nèi)各大著名鋼鐵企業(yè)及部分大型焦化企業(yè)，在全國(guó)同類

產(chǎn)品中，市場(chǎng)占有率穩(wěn)居第一。公司收購(gòu)西山煤氣化后規(guī)劃焦炭產(chǎn)能120萬(wàn)噸/年。京唐西山焦化一期420萬(wàn)噸

項(xiàng)目——唐山首鋼京唐西山焦化有限責(zé)任公司由山西西山煤電股份有限公司與首鋼京唐鋼鐵聯(lián)合有限公司共

同出資組建。公司注冊(cè)資本金為 20 億元，其中本公司貨幣出資10億元，占出資的50%。設(shè)計(jì)年產(chǎn)干全焦420

萬(wàn)噸、發(fā)電量約4億度。裝備有 4 座 70 孔 7.63m 復(fù)熱式頂裝焦?fàn)t及配套系統(tǒng)，相應(yīng)配套 2×260t/h 處理

能力的干熄焦裝置及2×25MW的雙抽凝氣式汽輪發(fā)電機(jī)組，是目前世界上焦?fàn)t工程中機(jī)械功能最全，自動(dòng)化程

度最高的。
    6. *ST黑化(600179)：新型的煤化工以生產(chǎn)潔凈能源和可替代石油化工的產(chǎn)品為主，如柴油、汽油、航

空煤油、液化石油氣、乙烯原料、聚丙烯原料、替代燃料(甲醇、二甲醚)等，它與能源、化工技術(shù)結(jié)合，可

形成煤炭--能源化工一體化的新興產(chǎn)業(yè)。公司主導(dǎo)產(chǎn)品包括焦炭、尿素、焦?fàn)t煤氣。具備年產(chǎn)焦炭100萬(wàn)噸生

產(chǎn)能力。    
    7. 太化股份(600281)：公司已經(jīng)形成以焦化、苯加氫、PVC基礎(chǔ)化工原料、化學(xué)肥料產(chǎn)業(yè)和精細(xì)化工為

核心的煤化工綜合型產(chǎn)業(yè)格局。
    8. 長(zhǎng)春燃?xì)?600333)：公司投資5000萬(wàn)建設(shè)的煤焦系統(tǒng)技改工程已經(jīng)竣工，投產(chǎn)后使生產(chǎn)成本有所降低

。而公司的東郊制氣廠經(jīng)過(guò)技改和擴(kuò)建，年生產(chǎn)冶金焦炭72萬(wàn)噸、粗苯7600噸、焦油2.8萬(wàn)噸、硫酸銨5800噸

，冶金焦炭不僅在東北具有很好的市場(chǎng)占有率，還出口歐美，焦油等化工產(chǎn)品也有穩(wěn)定的市場(chǎng)占有率。
    9. 安泰集團(tuán)(600408)：公司200萬(wàn)噸/年焦化技改項(xiàng)目二期工程的第二座焦?fàn)t已于2010年2月2日進(jìn)入試生

產(chǎn)階段，則公司焦炭產(chǎn)能達(dá)到240萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)37%；公司也積極向上游延伸，主要體現(xiàn)在與汾西礦業(yè)以及

其他主體成立公司在呂梁、晉中以及介休的資源整合。          
    10. 云維股份(600725)、公司是國(guó)內(nèi)煤化工產(chǎn)業(yè)鏈最完整的企業(yè)之一，目前擁有煤焦化、煤電石化和煤

氣化三條產(chǎn)業(yè)鏈，且公司擁有305萬(wàn)噸/年焦炭產(chǎn)能，且在2010年擴(kuò)大至400萬(wàn)噸/年 ；曲靖大為焦化(54.8%股

權(quán))、云南大為制焦(96.36%股權(quán))分別擁有焦炭生產(chǎn)裝置200萬(wàn)噸、105萬(wàn)噸。
    11. *ST山焦(600740):根據(jù)山西省建設(shè)四大工業(yè)園區(qū)的規(guī)劃，公司依托自身的技術(shù)、管理、資源優(yōu)勢(shì)，

規(guī)劃到2010年達(dá)到年產(chǎn)500萬(wàn)噸原煤、500萬(wàn)噸焦炭、500萬(wàn)噸洗精煤、30萬(wàn)噸甲醇、30萬(wàn)噸焦油加工、2萬(wàn)千

瓦/時(shí)發(fā)電；界時(shí)公司將成為中國(guó)最大的商品焦生產(chǎn)和出口基地。
    12. 開(kāi)灤股份(600997)、公司持有49.68%股權(quán)的遷安中化和持有94.08%股權(quán)的中潤(rùn)化工焦炭設(shè)計(jì)產(chǎn)能為

420萬(wàn)噸/年。公司的"煤-焦-化"產(chǎn)業(yè)鏈完整，經(jīng)濟(jì)附加值較大，規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯；公司目前具備550萬(wàn)噸的焦炭

產(chǎn)能(遷安中化330萬(wàn)噸，唐山中潤(rùn)220萬(wàn)噸)，30萬(wàn)噸/年的煤焦油加工項(xiàng)目；20萬(wàn)噸/年的甲醇，9.8萬(wàn)噸/年

的精苯，2.7萬(wàn)噸/年的硫胺。      
    13. 中煤能源(601898)：公司焦炭產(chǎn)能430萬(wàn)元/年。

    四、重點(diǎn)上市公司簡(jiǎn)介
    四川圣達(dá)(000835)：
    公司是一家從事原煤采選、焦炭及其系列產(chǎn)品、焦炭貿(mào)易的公司，主營(yíng)焦炭及其系列產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售

；石灰、電石、燒堿、PVC 樹(shù)脂及其加工產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售等。由于不具有自己的焦煤資源，焦煤供應(yīng)形勢(shì)

偏緊，在一定程度上制約了公司的發(fā)展。公司正積極考慮向上游延伸，進(jìn)入焦煤開(kāi)采領(lǐng)域，正在醞釀建設(shè)焦

煤供應(yīng)基地。目標(biāo)是將自己打造成為煤焦一體化的資源型企業(yè)。
　　公司是四川省重點(diǎn)支持發(fā)展的七家大型焦炭企業(yè)之一，現(xiàn)主營(yíng)焦炭及其系列產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售，核心資

產(chǎn)是子公司四川圣達(dá)焦化有限公司(位于樂(lè)山市)、子公司攀枝花市圣達(dá)焦化有限公司(位于攀枝花市)。到

2010年，公司將力爭(zhēng)每年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20億元目標(biāo)，其中：煤化工產(chǎn)業(yè)收入10億元，其他產(chǎn)業(yè)10億元，凈利

潤(rùn)1億元以上。
    公司斥1.02億元巨資對(duì)圣達(dá)化工進(jìn)入增資，后者主要從事聚氯乙烯，采用國(guó)際上最先進(jìn)的英國(guó)ICL公司提

供的離子膜電解設(shè)備和工藝，被列為四川省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目；聚氯乙烯在我國(guó)比重一直都高達(dá)40%以上，市場(chǎng)前

景廣闊。
　　重組概念，控股股東圣達(dá)集團(tuán)擁有2000多萬(wàn)噸的煤炭?jī)?chǔ)量，會(huì)擇機(jī)將部分煤礦資產(chǎn)注入上市公司以保證

其穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)。

    五、2011年焦炭出口企業(yè)名單及第一批一般貿(mào)易出口配額安排表
    序號(hào) 公司名                 配額數(shù)量（噸)
    1、中國(guó)五礦集團(tuán)公司                 284366
    2、中國(guó)中化集團(tuán)公司                 383581
    3、中國(guó)中鋼集團(tuán)公司                 253557
    4、中國(guó)中煤能源股份有限公司         181561
    5、山西明邁特實(shí)業(yè)貿(mào)易有限公司       118781
    6、山西大典商貿(mào)有限公司             134211
    7、山西中巴貿(mào)易有限公司              98697
    8、山西大晉國(guó)際（集團(tuán))股份有限公司  160216
    9、山西安泰國(guó)際貿(mào)易有限公司          64719
    10、北京中亞富利國(guó)際貿(mào)易有限公司     57762
    11、新疆國(guó)際實(shí)業(yè)股份有限公司         41087
    12、北京五礦利國(guó)國(guó)際貿(mào)易有限公司     49800
    13、寶鋼資源有限公司                 54744
    14、山西省天利實(shí)業(yè)有限公司           85867
    15、山西正豐國(guó)際貿(mào)易有限公司         63557
    16、山西省晉康進(jìn)出口有限公司        103417
    17、山西亞鑫煤焦化有限公司          107010
    18、山西大土河國(guó)際貿(mào)易有限公司      254295
    19、孝義市金巖電力煤化工有限公司    204905
    20、青島焦化制氣有限責(zé)任公司        128269
    21、孝義市金暉煤焦有限公司          181180
    22、山西鑫升焦化集團(tuán)有限公司        160248
    23、山西通洲貿(mào)易有限公司            181756
    24、旭陽(yáng)控股有限公司                150925
    25、山西焦化股份有限公司            104974
    26、山西太興集團(tuán)有限公司             94947
    27、太原市梗陽(yáng)實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司      104479
    28、山西焦炭集團(tuán)國(guó)際貿(mào)易有限公司    178451
    29、天津天鐵煉焦化工有限公司        115929
    30、山西遠(yuǎn)翔煤焦有限公司             75494
    31、山西金昌煤炭氣化有限公司         41521
    32、山西宏安焦化科技有限公司         28858
    33、山西森潤(rùn)煤化有限公司             45861
    34、山西樓東俊安煤氣化有限公司       63617
    35、山西介休三盛焦化有限公司         17214
    36、山西海姿焦化有限公司              4144
    37、天津俊安煤焦化工有限公司        100000
    38、陜西富邦進(jìn)出口實(shí)業(yè)有限公司       30000
    39、寧夏恒昌順貿(mào)易有限公司           30000
    40、新疆大黃山鴻基焦化有限責(zé)任公司   30000
    41、河口昆鋼礦業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司         30000