摘自：[日]勝間和代 著 《錢不要存銀行》 中信出版社 2010年6月 出版

各類理財(cái)產(chǎn)品的投資特點(diǎn)

我想，此時(shí)各位讀者應(yīng)該已經(jīng)對風(fēng)險(xiǎn)及收益間的關(guān)系形成了一定認(rèn)識，下面就讓我們一起去了解一下各類理財(cái)產(chǎn)品。

【股票】專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者獲益，個(gè)人受損

下面我們說一說股票這個(gè)話題。盡管我之前說過應(yīng)考慮投資股票和債券，但我還是感覺有些過意不去，其實(shí)在復(fù)雜多變的股票市場上，個(gè)人選擇了某種產(chǎn)品，獲利的是專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，而受損失的卻是個(gè)人投資者。我從專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的角度深切感受到了這一點(diǎn)。

美國加州大學(xué)伯克利分校行為金融學(xué)家奧迪恩（Odean）通過美國與中國臺灣的相關(guān)數(shù)據(jù)，對個(gè)人投資者與機(jī)構(gòu)投資者的盈虧狀況進(jìn)行了調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)無論在哪一國家或地區(qū)，收益的走向均為--個(gè)人投資者→機(jī)構(gòu)投資者。

此外，奧迪恩同時(shí)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，個(gè)人投資者所出售的股票在一年的時(shí)間中漲了11。6%，而其手中所持股票卻只漲了5%。

可是，為何個(gè)人投資者會(huì)在股票市場上處于不利地位呢？

機(jī)構(gòu)投資者在信息收集、資金管理方面具有很大優(yōu)勢，因此自然而然便會(huì)獲得較高收益。與之相反，個(gè)人投資者盡管在交易、決策方面占優(yōu)勢，不過在時(shí)間及成本方面卻處于劣勢。此外，在虧損時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者可依據(jù)機(jī)構(gòu)規(guī)定進(jìn)行止損，但個(gè)人投資者卻做不到，而且個(gè)人投資者一直持有下跌幅度大的股票的可能性極大，這樣更容易造成虧損。

因此，個(gè)人投資者若想戰(zhàn)勝機(jī)構(gòu)投資者，途徑并不多，至多是依靠靈活交易從中略賺微利，或是選購機(jī)構(gòu)投資者并不重視的中小盤績優(yōu)股。

此外，即便是炒股專家，也不可能一直立于不敗之地。我們可以通過“有效市場假說”去看待這一問題，正如同我們無法預(yù)測利率變動(dòng)一般，即便是專家也無法預(yù)測股票在市場上的漲跌。

“有效市場假說”的主要意思是：由于市場的有效性，信息一經(jīng)公布即刻便會(huì)對市價(jià)產(chǎn)生影響。因此，無論你怎樣分析以往的圖表，或是利用財(cái)務(wù)報(bào)表對經(jīng)濟(jì)作基本面分析，也難以在市場上取得持續(xù)性的勝利。