第一，商業(yè)力量的產(chǎn)業(yè)整合。
      十年來，隨著中國(guó)商業(yè)流通渠道的巨大變革，快速消費(fèi)品領(lǐng)域、包括白酒行業(yè)，在未來持續(xù)引領(lǐng)顛覆性渠道變革的核心力量，就是超級(jí)商業(yè)渠道的強(qiáng)勢(shì)崛起。
      這些商業(yè)力量的發(fā)展將呈現(xiàn)兩種方向：一是基于對(duì)渠道的強(qiáng)大控制力，在酒水流通行業(yè)將出現(xiàn)類似家電行業(yè)國(guó)美、蘇寧之類的渠道巨頭，也就是今天在部分城市風(fēng)起云涌的區(qū)域酒水連鎖店或?qū)I(yè)賣場(chǎng)（如江蘇桐楓、洛陽(yáng)王城、金六福旗下的華致酒行等）的未來方向。但基于酒水類專業(yè)賣場(chǎng)的地緣優(yōu)勢(shì)和人脈資源的生存基因，全國(guó)性連鎖的發(fā)展應(yīng)該低于家電連鎖行業(yè)的整合速度；二是基于對(duì)多品牌運(yùn)營(yíng)的掌控能力，將從現(xiàn)在的部分運(yùn)營(yíng)商中出現(xiàn)類似于帝亞吉?dú)W和保樂力加一樣的多品牌運(yùn)營(yíng)商，這樣的雛形目前國(guó)內(nèi)還不多見——這既與企業(yè)成長(zhǎng)環(huán)境有關(guān)，也與國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的不夠成熟密不可分。他們將攜資本優(yōu)勢(shì)，以具備一定市場(chǎng)基礎(chǔ)和品牌基礎(chǔ)、銷售規(guī)模在一億元以上的地方企業(yè)和品牌為主，實(shí)施產(chǎn)業(yè)整合或資本重組。
      第二，國(guó)字號(hào)巨頭的資本滲透。
      隨著國(guó)有企業(yè)改革的深化，以及應(yīng)對(duì)金融危機(jī)而出臺(tái)的一些列政策，中央企業(yè)等一批國(guó)字號(hào)的巨頭近年來獲得了強(qiáng)大的資本和政策優(yōu)勢(shì)，我認(rèn)為央企將在未來的產(chǎn)業(yè)整合中扮演更為重要的角色，前一段時(shí)間中糧集團(tuán)對(duì)西鳳酒的整合雖未成功，但卻是一個(gè)信號(hào)。因此在未來白酒行業(yè)中，將有可能出現(xiàn)央企的身影，他們將以對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的整合為出發(fā)點(diǎn)，選擇部分在區(qū)域市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的二線品牌實(shí)施重組；或者以戰(zhàn)略投資的身份逐步滲透到一線白酒品牌——因?yàn)橐痪€品牌的大型企業(yè)難以走民營(yíng)化道路，但將引入戰(zhàn)略投資人豐富其股權(quán)結(jié)構(gòu)。部分央企在改制中引入了外資作為戰(zhàn)略投資人，而地方一線企業(yè)將有可能引入央企作為戰(zhàn)略投資人。
      第三，戰(zhàn)略投資的助推。
      對(duì)白酒行業(yè)的戰(zhàn)略投資，目前更多的體現(xiàn)就是普通外來產(chǎn)業(yè)資本和國(guó)際酒水資本力量對(duì)部分白酒品牌的重組，這是過去十年間的主要資本來源，如寶光藥業(yè)之于郎酒、蒂亞吉?dú)W之于水井坊，以及泰國(guó)最大的酒商TCC對(duì)國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)表現(xiàn)出的整合熱情等等。未來這一趨勢(shì)仍將持續(xù)，還有可能包括大型白酒企業(yè)實(shí)施的同業(yè)并購(gòu)重組。
      但需要注意的是，并不是所有的外來資本都取得了成功。過去一些外來資本對(duì)白酒行業(yè)滲透的失敗，我認(rèn)為根本原因就是缺乏戰(zhàn)略投資的眼光，或短期行為、或整合不利、或失去了地方政府的信任和支持而導(dǎo)致了投資失誤。
      第四，財(cái)務(wù)性投資的出現(xiàn)。
      近年來在投資領(lǐng)域涌現(xiàn)出的復(fù)合性多元化投資公司，以及專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，在產(chǎn)業(yè)整合和企業(yè)重組上市中扮演了重要的角色，他們對(duì)產(chǎn)業(yè)的整合或?qū)ζ髽I(yè)的重組，更多是基于財(cái)務(wù)性投資控股，而不參與企業(yè)運(yùn)營(yíng)。應(yīng)該說，由于白酒行業(yè)2003年之后連續(xù)六年的高成長(zhǎng)性以及相對(duì)較高的回報(bào)率，以及風(fēng)險(xiǎn)投資開始逐步進(jìn)入傳統(tǒng)領(lǐng)域如家電、電子和食品等行業(yè)，我相信白酒這一傳統(tǒng)行業(yè)也會(huì)吸引更多的財(cái)務(wù)投資和風(fēng)投的目光，如高盛對(duì)口子窖的資本重組。這將成為推動(dòng)白酒行業(yè)進(jìn)一步成長(zhǎng)的一支重要力量。
      資本之手的逐步滲透，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的一路成長(zhǎng)，將使白酒這一傳統(tǒng)與時(shí)尚同在、保守與開放并存的行業(yè)，在資本力量的助推下繼續(xù)生機(jī)盎然。我相信也正是一代又一代資本的助推，必將使擁有千年文化底蘊(yùn)的白酒行業(yè)魅力永存。