背景:美國在2010年5月6日股市“閃電崩盤”時，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)突然大幅下跌近1000點，此后迅速回彈，該日收盤時報跌348點。北京時間9月23日凌晨消息，美國證券交易委員會(SEC)主席瑪
麗-夏皮羅(Mary Schapiro)周三稱，在經(jīng)歷了5月6日的股市“閃電崩盤”事件以后，該委員會正在考慮高頻交易商是否應(yīng)接受一種最新監(jiān)管架構(gòu)的管制。夏皮羅向證券交易商協(xié)會(Security Traders
Association)表示：“在保護市場穩(wěn)定性或在困難時期促進合理的價格連續(xù)性的問題上，高頻交易公司目前幾乎不受任何義務(wù)的管制。
　　所謂“高頻交易”(High-frequency Trade)，是指大型投資機構(gòu)利用自己的高速計算機，在極短的時間內(nèi)判斷出有價值的信息，從而先于市場的其他投資者進行交易，這種交易的特點是大量不停地
買賣。高頻交易也就是程序化交易，在美國經(jīng)過20多年的發(fā)展，從最初只有幾家對沖基金掌握，成長到今天的200多家機構(gòu)，看來這種數(shù)理交易方法正在逐步被更多的精英所熟悉。近幾年來隨高盛的加入
，市場普遍接受了高盛冠名的高頻交易。并且美國晨星公司（Morningstar,Inc.）準備為高頻交易策略另開爐灶，以區(qū)別其它策略來評估收益，世界最大的紐約泛歐交易所準備建一個數(shù)據(jù)中心適應(yīng)高頻
交易的發(fā)展。
    多年來因為電腦的硬件、軟件的約束，該技術(shù)鮮為人知，對它的稱呼也甚多。從神秘角度，人稱黑箱交易；從不用人介入，又稱自動交易；從由微機自動完成，人稱機器交易；從它的軟件是體現(xiàn)交
易策略的算法，人稱算法交易；從它整個交易完全依賴程序，人稱程序化交易。這種交易的核心是學術(shù)界研究的最新成果——金融高頻序列。
    高頻交易具體是什么？通俗的講：高頻交易工作時，微型指令的頻率上兆，交易指令的速度是毫秒級?？蛻魪谋镜匕l(fā)出交易指令到高頻交易商，再轉(zhuǎn)發(fā)到交易所，時延不能大于30毫秒，為了保證這
個速度，你的終端機一定要和交易所同位。如果涉及到不同場地交易所得同類產(chǎn)品的對沖，因特網(wǎng)這種第三層接入是不適宜的，要采用數(shù)字數(shù)據(jù)網(wǎng)物理層接入，從而保證數(shù)據(jù)傳輸?shù)难訒r在符合要求的范
圍之內(nèi)。
    高頻交易的核心是從數(shù)理模式轉(zhuǎn)換過來的策略自適應(yīng)算法，各公司有所不同，隨著環(huán)境的變化，以及競爭的加劇，版本可以升級。它使用市場的滴答數(shù)據(jù)錄入，調(diào)整由動態(tài)數(shù)學公式+先驗概率判決+
統(tǒng)計推理組成的量化模式，這種數(shù)理模式，從信號處理角度來說是數(shù)字濾波器；從軟件角度來說是自適應(yīng)算法。使用滴答數(shù)據(jù)不僅最佳了交易者的時序，而且對我們產(chǎn)生了初始的建議，這樣建立的模式
更加適應(yīng)變化的市場，比起傳統(tǒng)模式有更長的生命周期。這種算法能窺視市場交易情況，符合條件時，給出開倉、平倉、整個時間大約是0.3-0.5秒，具體取決當時市場的變化是否吻合給定顯著度和置信
區(qū)間的判別。這么快的速度開倉、平倉，產(chǎn)生的交易量是驚人的，難怪僅占美國2%的高額交易商，交易量卻占總成交量的60%-70%。在給經(jīng)紀公司帶來豐厚回報和返點的同時，確實和傳統(tǒng)的長期持有交易
方法開了一個不小的玩笑，但仔細想來它又是符合伊藤過程的（注釋：伊藤指出,隨機積分對固定的時間t是隨機變量,而隨著t的流逝,它是對布朗運動B適應(yīng)的隨機過程.后來,人們把他定義的隨機積分稱
為“伊藤積分”.引入伊藤積分后,隨機微分方程就建立起來了.伊藤過程方程是一個正向隨機微分方程, 它是從確定x(0)=x0出發(fā),根據(jù)布朗運動B(τ)在0到t之間的形態(tài),來推測軌線的統(tǒng)計行為。）
    目前市場存在三種基本交易方法：巴菲特代表的基本面財務(wù)數(shù)據(jù)傳統(tǒng)派；威廉為首的K線技術(shù)經(jīng)驗積累實戰(zhàn)派；以及西蒙斯象征的高頻交易數(shù)理派。隨著時代科技的進步，以及人們對短線搏殺的追求
，高頻交易會是機構(gòu)、私募等秒殺散戶的利器。高頻交易中相當不公平的一種方法，叫做“閃電交易”（flash trading）。在這種交易方式中，一些交易者能比其他交易者早一瞬看到市場上的下單。而
這也使得這些閃電交易者能早上幾毫秒觀察市場并操作他們的交易。閃電交易在美國股票總交易量中約占3％，它已經(jīng)成為高頻交易機構(gòu)的重要利潤來源之一。閃電交易之所以能成立，是因為一些交易所
在將信息發(fā)布到整個市場之前，就提前向高頻交易機構(gòu)提供了這些信息。這種提前大約在20毫秒到500毫秒之間。對于運算功能極為強大的電腦服務(wù)器來說，這就足夠使它們趕在普通市場交易者之前完成
交易了。平均來說，一筆閃電交易在不到10毫秒內(nèi)即可完成，很多時候只需要5毫秒。在毫秒這個級別上，也許這話沒錯，但如果能拿到更好一點的價格，恐怕投資者們也不介意等上幾秒鐘或是幾分鐘吧
。思路更寬一些的話，想想有成千上萬技術(shù)精湛的電腦程序員、科學家和金融專業(yè)畢業(yè)生，整天就把時間花在研究怎么讓自己的系統(tǒng)比別人的快上幾毫秒完成交易，實在不是一件讓人愉快的事。
     閃電交易已經(jīng)閃亮登場了，不知道你是否已經(jīng)準備好了？