1、什么是交易型開放式指數(shù)基金（ETF）？
    答：交易型開放式指數(shù)基金（簡(jiǎn)稱“ETF”，為“Exchange Traded Funds”的縮寫）是一種特殊形式的開放式證券投資基金，以追蹤某一特定指數(shù)（即“目標(biāo)指數(shù)”）走勢(shì)為投資目標(biāo)，通常采用一籃子股票進(jìn)行申購贖回，基金份額在證券交易所上市交易。國內(nèi)習(xí)稱“交易所交易基金”。
    2、深交所推出ETF產(chǎn)品的背景與意義？
    答：推出ETF是深交所發(fā)展基金業(yè)務(wù)、完善產(chǎn)品系列、豐富市場(chǎng)層次、促進(jìn)創(chuàng)新的一項(xiàng)重要舉措。 
    第一，ETF是近年來全球市場(chǎng)發(fā)展最迅速的金融產(chǎn)品之一，并日益成為各國證券市場(chǎng)的大眾化產(chǎn)品，自1993年推出以來，全球共有400多只ETF，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到3,600億美元，品種日趨多元化，除傳統(tǒng)的股票指數(shù)ETF外，包括債券ETF、商品指數(shù)（如黃金、白銀、原油等）ETF、房地產(chǎn)信托ETF以及積極管理型ETF等新品種不斷涌現(xiàn)，ETF具有較好的市場(chǎng)前景。
    第二，ETF作為高效率的指數(shù)化投資工具，具有透明度高及標(biāo)準(zhǔn)化程度高、交易活躍、費(fèi)率低廉等優(yōu)點(diǎn)，被各類投資者所接受。國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)表明，ETF不僅受到保險(xiǎn)、社保、企業(yè)年金及各類機(jī)構(gòu)投資者的青睞，也日益受到個(gè)人投資者的喜愛，并成為境外機(jī)構(gòu)投資者參與本土市場(chǎng)的重要工具。
    第三，近年來，ETF還逐步成為開發(fā)權(quán)證、期權(quán)、期貨及其他結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)品種。目前美國、歐洲、加拿大約有120只ETF期權(quán)、16只ETF期貨，香港盈富基金也開發(fā)了相應(yīng)的權(quán)證產(chǎn)品。
    第四，ETF是比較適合在國內(nèi)證券市場(chǎng)率先試行T+0回轉(zhuǎn)交易、融資融券、做市商等交易制度創(chuàng)新的產(chǎn)品平臺(tái)。
    3、ETF買賣、申購、贖回的一般原則是什么？
    答：買賣、申購、贖回基金份額時(shí)，應(yīng)遵守下列規(guī)定：
    （一）當(dāng)日申購的基金份額，同日可以賣出，但不得贖回； 
    （二）當(dāng)日買入的基金份額，同日可以贖回，但不得賣出；
    （三）當(dāng)日贖回的證券，同日可以賣出，但不得用于申購基金份額；
    （四）當(dāng)日買入的證券，同日可以用于申購基金份額。
    4、深交所ETF業(yè)務(wù)運(yùn)作主要有哪些特點(diǎn)？
    答：深交所ETF業(yè)務(wù)運(yùn)作主要有以下特點(diǎn)：
    （1）網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購可連續(xù)多日進(jìn)行；
    （2）同只ETF在深交所的所有業(yè)務(wù)采取同一基金代碼和簡(jiǎn)稱；
    （3）ETF發(fā)生權(quán)益分派時(shí)，在權(quán)益登記日（R日）當(dāng)日進(jìn)行除息處理；
    （4）ETF開盤集合競(jìng)價(jià)方式與中小企業(yè)板相同。
    5、投資者如何參與深交所ETF業(yè)務(wù)？
    答：第一，投資者參與深交所ETF交易應(yīng)持有深圳證券賬戶。投資者進(jìn)行現(xiàn)金認(rèn)購和二級(jí)市場(chǎng)買賣ETF份額，可使用深圳A股賬戶或深圳證券投資基金賬戶；投資者進(jìn)行實(shí)物認(rèn)購和申購、贖回ETF份額，必須使用深圳A股賬戶。
    第二，基金募集期內(nèi)，投資者可在具有基金代銷資格的各會(huì)員單位證券營業(yè)部通過深交所交易系統(tǒng)以現(xiàn)金方式認(rèn)購ETF份額。同時(shí)還可進(jìn)行網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購和網(wǎng)下實(shí)物認(rèn)購。
    第三，基金上市并開放申購贖回后，投資者可在各會(huì)員單位證券營業(yè)部通過交易系統(tǒng)買賣ETF份額；同時(shí)，可在基金管理人指定的代辦證券公司營業(yè)部通過交易系統(tǒng)申購、贖回ETF份額。
    6、深交所首只ETF為何采用深證100指數(shù)作為標(biāo)的？
    答：我所經(jīng)充分論證并認(rèn)真聽取基金管理人及其他市場(chǎng)各方的意見后，決定首選深證100指數(shù)作為標(biāo)的推出ETF產(chǎn)品。
    第一，深證100指數(shù)對(duì)深圳A股市場(chǎng)代表性強(qiáng)。深證100指數(shù)在深市各成份股指數(shù)中流通市值最大，約1900億元，占整個(gè)深圳A股市場(chǎng)流通市值的53％，還包含10只中小板股票，占中小企業(yè)板市值約40％。深證100指數(shù)走勢(shì)與深證A股指數(shù)走勢(shì)高度相關(guān)，近兩年走勢(shì)相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.98。
    第二，深證100指數(shù)成份股票數(shù)量適中，流動(dòng)性較好，適合開發(fā)ETF。深證100指數(shù)成份股含100只股票，2005年度成交金額近5500億元，日平均換手率達(dá)到1.24%。 
    第三，深證100指數(shù)成份股成長(zhǎng)性較強(qiáng)，具有較好的投資價(jià)值。2004年深證100指數(shù)樣本股公司平均每股收益0.402元，是同期深市A股市場(chǎng)平均水平的1.5倍，稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率34.57%，是同期深市A股市場(chǎng)的4.6倍，2005年前三季度，深證100指數(shù)樣本公司累計(jì)盈利占深圳市場(chǎng)的98.89%。目前深證100指數(shù)成份股平均市盈率約13倍，市凈率約1.7倍，具有較高的投資價(jià)值。
    第四，指數(shù)編制方法公開透明、客觀科學(xué)。深證100指數(shù)編制方案完全向市場(chǎng)公開，選樣指標(biāo)全部是量化的客觀指標(biāo)，指數(shù)調(diào)整周期每年2次，時(shí)間固定，具有較高的透明度。每次調(diào)整成份股變更比例不超過10％，從近幾年來指數(shù)歷次調(diào)整情況看，除極個(gè)別情況外，每次調(diào)整成份股變更數(shù)量通常在2至4只，指數(shù)成份股結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定。
    7、ETF在深交所的基金代碼和簡(jiǎn)稱是如何確定的？
    答：ETF在深交所的基金代碼由六位阿拉伯?dāng)?shù)字組成，前四位數(shù)字用“1599”標(biāo)識(shí)，后兩位數(shù)字為ETF發(fā)行順序號(hào)XX。具體表示為“1599XX”。基金簡(jiǎn)稱由4個(gè)漢字字符串或長(zhǎng)度不超過4個(gè)漢字的字符串或阿拉伯?dāng)?shù)字構(gòu)成。
    同只ETF在深交所和基金管理人及代理機(jī)構(gòu)辦理的業(yè)務(wù)使用同一基金代碼和簡(jiǎn)稱。
    8、投資者如何使用證券賬戶？
    答：投資者現(xiàn)金認(rèn)購、買賣ETF須用深圳A股賬戶或深圳證券投資基金賬戶（以下簡(jiǎn)稱“深圳證券賬戶”）；投資者實(shí)物認(rèn)購、申購贖回ETF須使用深圳A股賬戶。
無深圳證券賬戶的投資者可通過中國證券登記結(jié)算公司深圳分公司或其委托的開戶代理機(jī)構(gòu)（如證券公司）申請(qǐng)開立深圳證券賬戶。
    9、ETF募集期內(nèi)，投資者如何認(rèn)購ETF份額？
    答：ETF募集期內(nèi)，投資者有網(wǎng)上、網(wǎng)下兩種認(rèn)購方式：
    （1）網(wǎng)上認(rèn)購：投資者可在深交所交易日交易時(shí)間內(nèi)，使用深圳證券賬戶，在具有開放式基金代銷資格的各會(huì)員單位證券營業(yè)部，通過交易系統(tǒng)進(jìn)行網(wǎng)上認(rèn)購基金份額。網(wǎng)上認(rèn)購采取現(xiàn)金形式，以份額申報(bào)，不可撤單。單一賬戶每筆認(rèn)購份額應(yīng)為1000份或其整數(shù)倍,最高不得超過99,999,000份。投資者可以多次認(rèn)購,累計(jì)認(rèn)購份額不設(shè)上限。
    （2）網(wǎng)下認(rèn)購：投資者還可持其在中國結(jié)算公司開立的深圳證券帳戶通過基金管理人或代銷機(jī)構(gòu)（具體代銷機(jī)構(gòu)名單參見基金管理人公告的《基金招募說明書》）的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)使用現(xiàn)金或股票認(rèn)購基金份額。其中，投資者進(jìn)行網(wǎng)下股票認(rèn)購時(shí)，原則上可以用單只或多只成份股票申請(qǐng)認(rèn)購，基金管理人按規(guī)定的股票定價(jià)方式計(jì)算投資者所提交的股票市值金額，按市值金額確認(rèn)基金份額。
    10、投資者買賣ETF份額應(yīng)注意哪些事項(xiàng)？
    答：ETF的交易與封閉式基金完全相同，基金份額是在投資者之間進(jìn)行買賣。
    （1）本所會(huì)員（個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)券商除外）的證券營業(yè)部均可接受買賣委托；
    （2）買賣委托時(shí)間與封閉式基金相同；
    （3）日價(jià)格漲跌幅限制為10%，自上市首日起實(shí)行。其中，上市首日的昨收盤價(jià)為前一交易日的基金份額凈值（四舍五入至價(jià)格最小變動(dòng)單位）；
    （4）以份額進(jìn)行申報(bào)，價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.001元，最小買入單位為100個(gè)基金份額（即“1手”），最小賣出單位為1個(gè)基金份額。
    11、投資者買賣ETF份額的費(fèi)用有哪些？
    答：買賣ETF份額免征交易印花稅，投資者只需要向其經(jīng)紀(jì)證券公司交納相應(yīng)的買賣傭金。
    12、ETF開盤集合競(jìng)價(jià)有什么特點(diǎn)？投資者應(yīng)注意什么？
    答：ETF開盤集合競(jìng)價(jià)方式與中小企業(yè)板的開盤集合競(jìng)價(jià)方式相同，在開盤集合競(jìng)價(jià)期間，深交所即時(shí)揭示ETF的開盤參考價(jià)格、匹配量和未匹配量；每個(gè)交易日9:20至9:25不接受ETF份額買賣委托撤單。
    13、什么是ETF基金份額凈值？投資者如何查看基金份額凈值？
    答：同一般開放式基金一樣，ETF的基金份額凈值（NAV）是指每份ETF所代表的證券投資組合（包括現(xiàn)金部分）的價(jià)值，即基金份額凈值＝基金凈資產(chǎn)÷基金份額總數(shù)。
    深交所于交易日通過行情發(fā)布系統(tǒng)揭示基金管理人提供的前一交易日的基金份額凈值，投資者可通過錢龍、宏匯等行情分析軟件查詢。
    14、什么是ETF基金份額參考凈值（IOPV）？投資者如何查看基金份額參考凈值？
    答：基金份額參考凈值（IOPV，Indicative Optimized Portfolio Value）是由深交所根據(jù)基金管理人提供的計(jì)算方法和證券組合清單，盤中按最新成交價(jià)格實(shí)時(shí)計(jì)算并公布的基金份額凈值估計(jì)值，以供投資者參考。
    深交所于交易日通過行情發(fā)布系統(tǒng)每15秒公布一次百份基金份額參考凈值，投資者可通過錢龍、宏匯等行情分析軟件查詢。
    15、投資者辦理ETF申購、贖回應(yīng)注意哪些事項(xiàng)？
    答：投資者辦理ETF申購、贖回應(yīng)注意以下事項(xiàng)：
    （1）只能用深圳A股賬戶辦理；
    （2）應(yīng)按基金管理人當(dāng)日公布的申購贖回清單備足對(duì)價(jià)；
    （3）只能通過基金管理人指定的代辦申購贖回業(yè)務(wù)的證券公司（簡(jiǎn)稱代辦證券公司或參與券商）申報(bào)；
    （4）以份額進(jìn)行申報(bào)，每筆申報(bào)必須是最小申購贖回單位的整數(shù)倍；
    （5）申報(bào)時(shí)間為深交所的開市時(shí)間，具體為周一至周五的上午9:30－11:30和下午1:00－3:00（節(jié)假日除外）；
    （6）當(dāng)日申購的ETF份額可當(dāng)日賣出，但不得當(dāng)日贖回；當(dāng)日贖回ETF份額所得一籃子股票可當(dāng)日賣出，但不得用于當(dāng)日申購ETF份額。
    16、什么是最小申購贖回單位？
    答：最小申購贖回單位是指投資者進(jìn)行ETF實(shí)物申購、贖回申報(bào)的基本單位，又稱“創(chuàng)設(shè)單位”（Creation Unit,CU）。每只ETF的最小申購贖回單位不盡相同，其大小的確定主要取決于目標(biāo)指數(shù)成份股構(gòu)成與基金跟蹤誤差控制目標(biāo)的設(shè)定，但相對(duì)ETF的交易單位而言普遍較大。以深證100ETF為例，最小申購贖回單位為100萬份基金份額，而交易單位才100份基金份額。故一般情況下，只有機(jī)構(gòu)投資者以及資產(chǎn)規(guī)模較大的個(gè)人投資者才能參與ETF的實(shí)物申購、贖回。
    17、什么是ETF的實(shí)物申購、贖回？
    答：實(shí)物申購是指投資者按當(dāng)日所公布的申購贖回清單用一籃子股票向基金管理人申購ETF份額的過程，投資者獲得ETF份額所交付的對(duì)價(jià)是一籃子目標(biāo)指數(shù)股票加少量現(xiàn)金差額。實(shí)物贖回則是實(shí)物申購的反向過程，即投資者將所持有的ETF份額向基金管理人提出贖回申請(qǐng)，基金管理人將按當(dāng)日所公布的申購贖回清單給付一籃子股票加少量現(xiàn)金差額的過程。實(shí)物申購導(dǎo)致基金規(guī)模增長(zhǎng)和ETF總份額增加，實(shí)物贖回則會(huì)導(dǎo)致基金規(guī)?？s小和ETF總份額的減少。
    ETF的基金管理人每日開市前會(huì)根據(jù)基金資產(chǎn)凈值、投資組合以及目標(biāo)指數(shù)的成份股情況，公布申購贖回清單文件（Portfolio Composition File，PCF），列明了當(dāng)日進(jìn)行實(shí)物申購贖回時(shí)所應(yīng)交付的一籃子股票清單。
    18、ETF的實(shí)物申購贖回對(duì)ETF有什么重要作用？
    答：ETF采取的實(shí)物申購贖回對(duì)ETF主要有以下兩方面的重要作用：
    （1）降低基金管理成本和現(xiàn)金頭寸比例，保障ETF基金份額凈值有效跟蹤目標(biāo)指數(shù)。ETF采用實(shí)物進(jìn)行申購贖回，給付的是按目標(biāo)指數(shù)構(gòu)成的一籃子股票，避免了普通開放式基金現(xiàn)金申購后的建倉成本和贖回時(shí)基金資產(chǎn)變現(xiàn)成本，也不存在巨額贖回壓力，基金資產(chǎn)預(yù)留現(xiàn)金頭寸比例小，資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，買賣活動(dòng)少，管理成本低，有利于保障ETF基金份額凈值有效跟蹤目標(biāo)指數(shù)。
    （2）提供了在基礎(chǔ)股票市場(chǎng)與ETF二級(jí)市場(chǎng)之間的套利機(jī)制，保障ETF市場(chǎng)價(jià)格能緊貼基金份額凈值運(yùn)行，有效控制折溢價(jià)幅度。ETF的實(shí)物申購贖回將一籃子股票的市場(chǎng)價(jià)格與ETF的市場(chǎng)價(jià)格關(guān)聯(lián)起來，當(dāng)ETF的市場(chǎng)價(jià)格高于基金份額參考凈值一定幅度，投資者可用相對(duì)較低的價(jià)格買入一籃子股票，然后申購ETF份額，再以較高的價(jià)格賣出ETF份額獲得套利收益（簡(jiǎn)稱溢價(jià)套利），當(dāng)ETF的市場(chǎng)價(jià)格低于基金份額參考凈值一定幅度，投資者可進(jìn)行反向操作，以較低的價(jià)格買入ETF份額，贖回獲得一籃子股票然后賣出獲得套利收益（簡(jiǎn)稱折價(jià)套利）。上述套利活動(dòng)將縮小ETF的市場(chǎng)價(jià)格與基金凈值的偏離，使價(jià)格緊貼基金凈值運(yùn)行。
    19、ETF權(quán)益分派如何進(jìn)行？ 何時(shí)進(jìn)行除權(quán)處理？
    答：ETF權(quán)益分派只采取現(xiàn)金分紅方式，由中國證券登記結(jié)算公司深圳分公司依照權(quán)益登記日（R日）日終的投資者名冊(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行。
    由于深交所ETF的買賣與申購贖回的結(jié)算交收周期均為T+1，ETF發(fā)生權(quán)益分派時(shí)，須在R日開市前做除息處理。投資者在R日買賣、申購、贖回的ETF份額均是已除息的份額，這與目前本所上市的其他基金、股票等證券品種的R+1日除息處理方式不同，投資者應(yīng)予以特別注意。
舉例：假設(shè)2006年6月1日為深證100ETF第一次派息的權(quán)益登記日，每份基金現(xiàn)金紅利為0.001元，5月31日收盤價(jià)格為1.000元，深交所于5月31日晚對(duì)ETF收盤價(jià)做除息處理，6月1日ETF行情信息中的昨收盤價(jià)調(diào)整為0.999元（除息價(jià)）。
    假設(shè)6月1日日終投資者A登記在冊(cè)的ETF有1000萬份，所應(yīng)得紅利即為1萬元（0.001×1000萬）。投資者6月1日申購、贖回、買入、賣出的ETF份額，其正式到帳日為6月2日，均不參加6月1日的權(quán)益分派。
    20、投資者參與深交所ETF市場(chǎng)應(yīng)注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？
    答：投資者參與ETF市場(chǎng)應(yīng)注意以下風(fēng)險(xiǎn)：
    （1）深交所ETF業(yè)務(wù)運(yùn)作與國內(nèi)現(xiàn)有ETF市場(chǎng)有所不同，投資者參與深交所ETF市場(chǎng)之前應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀深交所ETF業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)則，熟悉深交所ETF業(yè)務(wù)運(yùn)作模式，以免操作不當(dāng)而遭受損失。
    （2）ETF作為以跟蹤某一特定指數(shù)的基金，其基金凈值與市場(chǎng)價(jià)格將受基礎(chǔ)證券市場(chǎng)價(jià)格及其他市場(chǎng)因素的綜合影響而波動(dòng)，投資者應(yīng)注意市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎決策。首次參與ETF一級(jí)市場(chǎng)申購、贖回的投資者應(yīng)按其代辦證券公司要求簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書。
    （3）ETF的二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格與基金份額凈值基本保持一致，當(dāng)ETF市價(jià)高于（低于）基金份額參考凈值幅度較大時(shí)，投資者不宜追漲（殺跌），以免以不合理的價(jià)格買進(jìn)（賣出）ETF而遭受損失。
    21、會(huì)員單位應(yīng)如何做好ETF業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備工作？
    答：ETF是我所基金市場(chǎng)的一項(xiàng)新業(yè)務(wù)，需要各市場(chǎng)參與者尤其是會(huì)員單位的大力支持與配合。
    第一，各會(huì)員單位應(yīng)按深交所與中國證券登記結(jié)算公司已發(fā)布的ETF業(yè)務(wù)技術(shù)接口規(guī)范的要求，認(rèn)真做好相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)的改造和測(cè)試工作，進(jìn)行模擬運(yùn)行，檢查各項(xiàng)技術(shù)、業(yè)務(wù)準(zhǔn)備情況。
    第二，各會(huì)員單位應(yīng)做好風(fēng)險(xiǎn)控制與員工的培訓(xùn)工作，完善內(nèi)部工作流程，健全適應(yīng)ETF產(chǎn)品特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，及時(shí)向投資者提示風(fēng)險(xiǎn)。
    第三，做好市場(chǎng)宣傳和投資者教育工作，及時(shí)制作并派發(fā)相關(guān)宣傳材料，組織客戶培訓(xùn)。為便于從業(yè)人員和投資者了解相關(guān)規(guī)則、制度和知識(shí)，我所網(wǎng)站設(shè)有ETF專欄供查閱（深交所網(wǎng)址：http://www.）。
    22、ETF有哪些顯著特點(diǎn)？
    答：ETF作為一種特殊形式的開放式證券投資基金具有以下顯著特點(diǎn)：
    （1）基金份額在證券交易所上市交易，投資者如同買賣封閉式基金一樣簡(jiǎn)單地買賣ETF，并獲得與該ETF目標(biāo)指數(shù)基本相同的報(bào)酬率。
    （2）申購贖回交付的通常是一籃子目標(biāo)指數(shù)成份股票加少量現(xiàn)金，即申購贖回采用實(shí)物交付，不同于傳統(tǒng)開放式基金的現(xiàn)金申購贖回。
    （3）申購贖回申報(bào)的最小單位（簡(jiǎn)稱最小申購贖回單位）通常較大（以深證100ETF為例，為100萬份基金份額），申購贖回申報(bào)必須是最小申購贖回單位的整數(shù)倍。因此，申購贖回主要適合機(jī)構(gòu)投資者和大額資金的個(gè)人投資者參與。
    （4）基金的投資目標(biāo)是盡力使基金凈值跟蹤目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)而不是超越目標(biāo)指數(shù)，一般采用被動(dòng)式管理，基金經(jīng)理根據(jù)指數(shù)成份股的構(gòu)成被動(dòng)地決定基金資產(chǎn)所投資的股票，且跟指數(shù)成份股權(quán)重保持基本一致，指數(shù)成份股調(diào)整時(shí)，基金資產(chǎn)組合跟著進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
    （5）管理費(fèi)用與交易成本低。由于采取被動(dòng)式管理，不需要主動(dòng)選股，降低了管理費(fèi)用。ETF的管理年費(fèi)率通常在0.3%至0.5%之間，較傳統(tǒng)開放式基金管理年費(fèi)率（約1.0%至1.5%）要低；由于申購贖回用實(shí)物交付，基金資產(chǎn)買賣活動(dòng)較少，交易成本很低。
    23、ETF較傳統(tǒng)開放式基金有哪些特點(diǎn)？
    答：ETF與傳統(tǒng)開放式基金相比，主要具有以下特點(diǎn)：
    （1）指數(shù)化投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。ETF通常是指數(shù)基金，基金資產(chǎn)組合復(fù)制某一特定市場(chǎng)指數(shù)，有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，獲得市場(chǎng)平均回報(bào)。
    （2）被動(dòng)式管理，規(guī)避基金管理人道德風(fēng)險(xiǎn)。ETF一般采取被動(dòng)式管理，不需要主動(dòng)選股，可規(guī)避傳統(tǒng)開放式基金主動(dòng)式管理中存在的管理人道德風(fēng)險(xiǎn)。
    （3）信息披露充分，透明度高?；鹳Y產(chǎn)組合基本與目標(biāo)指數(shù)成份股構(gòu)成保持一致，并且每日公布申購贖回股票組合清單和實(shí)時(shí)（每15秒）發(fā)布基金份額參考凈值，基金資產(chǎn)透明度高。而傳統(tǒng)開放式基金一般每季度才披露一次資產(chǎn)組合，每日只在收市后公布一次基金份額凈值，透明度相對(duì)較低。
    （4）費(fèi)用低廉，降低投資者成本。在基金管理費(fèi)用方面，傳統(tǒng)開放式基金年管理費(fèi)率約在1.0%至1.5%之間，而ETF的年管理費(fèi)率才約0.3%至0.5%；在基金資產(chǎn)交易成本方面，由于ETF資產(chǎn)組合相對(duì)穩(wěn)定，證券買賣較少，交易成本較傳統(tǒng)開放式基金要低；在申購贖回手續(xù)費(fèi)方面，投資者在傳統(tǒng)開放式基金申購時(shí)需支付1%左右的手續(xù)費(fèi)，贖回時(shí)需支付0.5%左右的手續(xù)費(fèi)，而在ETF申購贖回時(shí)需支付的手續(xù)費(fèi)一般不超過0.5%，買賣ETF份額時(shí)支付券商的傭金不超過0.3%。
    （5）交易便利。投資者如同買賣股票和封閉式基金一樣，可以通過交易所在盤中根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格下單買賣ETF份額，也可以按當(dāng)日收盤凈值進(jìn)行實(shí)物申購、贖回，具有交易便利性。而傳統(tǒng)開放式基金則是按每日收盤后的基金份額凈值進(jìn)行現(xiàn)金申購贖回。
    （6）采取實(shí)物申購贖回，減少跟蹤誤差。ETF采用一籃子股票進(jìn)行申購、贖回，沒有傳統(tǒng)開放式基金贖回壓力，避免了傳統(tǒng)開放式基金申購資金的建倉和贖回時(shí)股票變現(xiàn)的成本，ETF份額凈值能較傳統(tǒng)開放式指數(shù)基金更好地追蹤目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)。
    （7）存在套利機(jī)制，能有效控制折溢價(jià)。由于ETF既可以在交易所以市場(chǎng)價(jià)格買賣份額，又可以通過一籃子股票進(jìn)行實(shí)物申購、贖回，從而使得投資者能夠從交易價(jià)格與基金份額凈值的偏離中獲取收益。該套利機(jī)制的存在使得ETF的交易價(jià)格與基金份額凈值基本保持一致。
    24、投資ETF相對(duì)于直接買賣一籃子指數(shù)成份股票具有哪些優(yōu)勢(shì)？
    答：投資者可通過買賣ETF或買賣一籃子指數(shù)成份股票實(shí)現(xiàn)指數(shù)化投資目的，但投資ETF相對(duì)于直接買賣一籃子指數(shù)成份股具有以下優(yōu)勢(shì)：
    （1）交易制度靈活。投資者當(dāng)日買入ETF（組合證券）可當(dāng)日贖回（申購）再賣出組合證券（ETF份額），實(shí)現(xiàn)當(dāng)日投資資金當(dāng)日回籠，而當(dāng)日買入的一籃子指數(shù)成份股不能當(dāng)日賣出。
    （2）資金門檻低。以深證100ETF為例，投資者只需要100元左右就可買賣ETF（最小交易單位為100份，即1手），達(dá)到很好地跟蹤目標(biāo)指數(shù)的效果。而通過直接買賣一籃子指數(shù)成份股票實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)需要大額資金。
    （3）交易簡(jiǎn)便快捷。買賣ETF如同買賣單只股票或封閉式基金一樣簡(jiǎn)單，而買賣一籃子指數(shù)成份股需要按指數(shù)成份股權(quán)重比例買賣多只股票（以深證100指數(shù)為例，需要買賣100只股票），交易復(fù)雜，買賣費(fèi)時(shí)。
    （4）交易費(fèi)用低。買賣ETF與買賣封閉式基金一樣免交印花稅，而買賣一籃子指數(shù)成份股需要交納0.1%的股票交易印花稅。