風(fēng)水輪流轉(zhuǎn) 周期巧拾金

　　作者：金鵬

　　 周期性行業(yè)在前期經(jīng)過大幅下跌后，在本輪的反彈中表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，煤炭、有色、電力、鋼鐵等周期性行業(yè)近期輪番領(lǐng)漲兩市，在下半年宏觀經(jīng)濟(jì)增速減緩和政策有望松動(dòng)的背景下，以周期性行業(yè)為代表的藍(lán)籌股面臨估值修復(fù)性

　　 在投資方向上，《紅周刊—機(jī)構(gòu)內(nèi)參》建議重點(diǎn)關(guān)注有色板塊中的中金嶺南、寶鈦股份、金鉬股份、包鋼稀土、廈門鎢業(yè)等，煤炭板塊中的國(guó)陽(yáng)新能、西山煤電、潞安環(huán)能、大同煤業(yè)等；

　　 風(fēng)險(xiǎn)提示：從當(dāng)前業(yè)績(jī)來看，藍(lán)籌股估值具有顯著優(yōu)勢(shì)，但是隨著反彈行情的展開，藍(lán)籌股價(jià)格的上漲以及下半年經(jīng)濟(jì)增速回落對(duì)上市公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生的不確定性影響，使得藍(lán)籌上市公司的估值優(yōu)勢(shì)弱化，同時(shí)大盤出現(xiàn)走弱跡象，因此操作上應(yīng)以輕倉(cāng)為主，切忌追高。

　　基金下半年青睞周期性板塊

　　從基金二季報(bào)數(shù)據(jù)情況看，2季度基金倉(cāng)位快速下降。偏股型基金整體性倉(cāng)位從1季度的82.8%大幅下滑至2 季度末的72.5%，接近2008年中期的水平，僅高于2008年3、4季度，表明基金博弈的特征在加強(qiáng)。

　　2季度，基金配置上追逐成長(zhǎng)、進(jìn)行防御、回避周期。2季度末，基金超配的行業(yè)主要有醫(yī)藥、商業(yè)、食品飲料、機(jī)械、信息技術(shù)等成長(zhǎng)型和防御型行業(yè)，低配的行業(yè)主